黃金投資分析師複習全書（核心講義＋歷年真題詳解）

影響黃金價格的主要因素有 1.地緣政治是影響黃金價格的第一層級因素，它決定黃金價格中長期走勢，形成黃金投資價格趨勢性風險。伴隨重大地緣政治事件發生發展，中長期黃金價格波動的空間可達50％～l00％，甚至更高，形成黃金投資決策的戰略性風險。（也就是亂世買黃金的道理） 2. 國際經濟形勢發展狀況是影響黃金價格中長期趨勢的次級因素，形成黃金投資的趨勢性風險，其影響黃金價格的波動區間弱於國際地緣政治。 3. 國際金融形勢往往與上兩級因素一起對黃金價格產生中長期的影響，通過國際金融形勢因素引發的黃金價格短、中期調整，常常形成黃金價格約10％以內的波動。 4. 國際政治、經濟、金融形勢穩定時，商品屬性爲黃金價格機制的主導因素，黃金價格與匯率波動呈現強相關關係。反之，當國際政治、經濟、金融形勢動盪時，貨幣屬性爲黃金價格的主導因素，匯率波動與黃金價格呈弱相關。 5. 國際政治、經濟、金融形勢穩定，且無惡性通貨膨脹時，一般低通貨膨脹率、利率升高時金價下降，而通貨率上升、利率升高時金價不一定下降。國際政治、經濟、金融形勢動盪，惡性通貨膨脹率發生的條件下，利率水平提高，通過資本市場的傳導，常常強化黃金價格上升的趨勢。（如俄烏衝突疊加西方高通脹） 6. 金融投資市場聯動形成的黃金投資風險，是黃金衍生投資工具風險形成的核心領域，黃金價格5％左右的價格波動常常通過這種機制形成。黃金衍生投資工具的槓桿倍率通常超過10倍，5％的黃金價格波動就會形成保證金一半的損失。 總的來講，以上因素對金價的作用依次減弱，分析金價時一定要從上往下逐級分析。由於國際地緣政治形勢是影響金價的第一性因素，而地緣政治事件（如地區衝突、恐怖事件）的發生較難預測，因此黃金價格預測專業要求高，像瑞銀這些機構也常被吐槽反向預測。