CFA一級中文精講②（第3版）

所得稅會計 會計準則要求企業採用權責發生制，而稅法卻要求企業採用收付實現制。兩者對同一資產價值的認定不同，帶來的temporary difference⏸️ 用遞延所得稅來協調。 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 長期負債 【折現率就是要求回報率】， 兩個名稱僅僅是因爲理解的角度不同；【票面利率】決定的是每次償付的現金流金額。 公司視角（折現率）： 折現率<票面利率，溢價發行； 折現率=票面利率，平價發行； 折現率>票面利率，折價發行； 投資視角（回報率）：略 一句話：公司設定票面利率時錨定市場YTM（博弈起點），投資者用要求回報率 （博弈終點） 判斷是否參與。兩者差異通過發行溢價、折價或二級市場交易彌合。公司試圖以最低成本融資，投資者要求風險對價，市場ytm是雙方認可的公允價值錨點。 基準錨：國債收益率曲線； 信用錨：信用評級、利差； 供需錨：認購倍數、發行溢價； 替代錨：同類型債券YTM； - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 每股收益 股票分割和股票分紅本身都不會直接創造或毀滅價值，它們只是重新切分披薩的財務操作。 所有者權益類會計科目分成三部分： ①股東原始出資，由股本（賬面價）和股本溢價（發行價～對應市值）組成；即公司的外部融資； ② 留存收益，即公司的內部融資； ③其他綜合收益； 股票分割的本質，就像把一塊披薩切成四塊還是八塊；分割後市值理論上應保持不變，實際中的上漲是市場心理反應，而非會計上的價值創造； 會計處理： 股票分割： 股本面值調整，總額不變； 股價↓ × 股數↑ = 原市值； 理論價值不變；實際市場反應可能正向（+2%～+3% （公告效應 + 流動性效應 + 納入指數效應）； 股票分紅（送股）： 留存收益轉股本，總額不變； 借：留存收益/未分配利潤，貸：股本； 股東視角的幻覺： 持股1000股 → 送股後2000股（數量翻倍） 股價¥100 → 除權後¥50（價格腰斬） 總市值：1000×100 = 2000×50 = ¥10萬（不變） 與現金分紅的關鍵區別： 現金分紅：財富流出公司，股東獲得現金 股票股利：財富只是內部搬家，股東未獲得現金 └─ 信號： 公司現金流緊張或需保留資金投資 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ┌─────────────────────────────────────────────────────────┐ │ 每股價值 │ │ │ │ │ ├─► 每股賬面價值（Book Value per Share） │ │ │ = 股東權益合計 ÷ 總股本 │ │ │ 【會計歷史成本，靜態快照】 │ │ │ │ │ ├─► 每股市價（Market Price） │ │ │ = 股票交易價格 │ │ │ 【供需博弈結果，可能偏離內在價值】 │ │ │ │ │ └─► 每股內在價值（Intrinsic Value） │ │ = 未來自由現金流折現 ÷ 總股本 │ │ 【投資真理，但無法精確觀測】 │ └─────────────────────────────────────────────────────────┘

會計警告信號（accounting warning sign）一般包括： ·企業高於經濟、產業或同行的不尋常的銷售增長。 ·企業高於銷售增長率的反常的存貨增長。 ·企業利用營業外收入和非經常項目利得增加收入。 ·企業延遲費用的確認。 ·企業通過將費用劃歸爲特殊項目或非經常項目來隱藏成本。 ·企業用後進先出法清算以降低銷貨成本。 ·相比業內同行，企業出現反常的毛利潤和營業利潤。 ·延長長期資產的使用年限。 ·激進的養老金假設。 ·“年末驚喜”。 ·權益法投資以及表外的特殊目的實體。 ·其他表外融資安排，包括債務擔保。

資本資產定價模型以及後面的內容沒看，閱讀本書的目的是爲了投資夯實知識基礎，所以對於投資沒有用處的東西就直接略過了。1.有收穫 2.應試色彩過重

精髓：資產=負債+投資股本+期末留存收益。

閱讀完本書，用時24h。非常好的一本備考書籍。

從書的內容看，語言平和易懂，尤其是會計學裏面有些概念是教條的，但是書中將他們形象化呈現出來，只爲了讓讀者更好理解與反思，就算是不考試，這本書也會在你學習金融的世界給你很大的幫助！

聽完課後再看中文版有利於加深公式記憶，但不建議一開始就中英生硬對照學習

非常不錯的工具書。看完notes看看這本來補充

作者真的是在做慈善，其他機構的中文教程都要幾百塊才能買到，唯獨這個機構免費給人看！太良心了！

這本書像個字典兒一樣，有助於學會很多名詞