芒格之道——查理·芒格股東會講話1987-2022

2021年在支付寶買過兩支基金，開始有點浮盈，沒兩個月緩慢下跌 加倉還是減倉，持有還是割肉，沒人能給意見 那段時間，有空我就看《段永平問答錄》 他反覆強調巴菲特的理念，不做空、不借錢、不懂不碰 不炒股，你就能跑贏股市85%的人 做能力圈內的事情，不要輕易擴大能力圈 能力圈是對自己誠實，知之爲知之，不知爲不知 發現錯誤，立即改正，不管代價多大，都是最小代價 後來我就想，連財報都看不懂的人，怎麼敢妄想在雲波詭譎的大A市場分一杯羹呢 2023年5月，斷臂割肉，果斷離場，那時候兩支基金跌幅30%左右 放在前幾年，我是不太能有耐心看完芒格先生這本書的，西科部分年代太久，我專業水平不夠，讀起來太喫力 每日期刊部分，重複地方多，道理稀鬆平常，商業邏輯少，大量篇幅強調做人 但是這幾年我經歷了上海疫情，見證了地產、互聯網、直播行業的興起與沒落 眼看自己工作四年的公司，親手帶了三年的團隊，分崩離析，降薪裁員 見證了上海大量5A寫字樓空置 虹橋板塊地產公司總部一個個消失 陸家嘴金融廣場租金一降再降 大量外資企業撤離中國 我真心開始佩服芒格先生了 他在書裏提到，中國跟日本不同，中國人勤勞堅韌，善於延遲滿足，但是賭性太重 過去十年，得益於房地產、互聯網、直播行業飛速發展，很多人賺了一波錢 這筆錢的去處只有兩個地方，房市和股市，結果顯而易見 經濟學的教科書上沒講，在一個成長的經濟體中，必須要存在貧窮，它才能走出貧窮 接下來，我們將會迎來漫長且難熬的下行週期，時刻警醒自己： 不亂投資、量入爲出、鍛鍊身體 延遲滿足、勤儉節約、保持閱讀 知道自己的能力圈 不懂的東西別碰 永遠走大道 ，大道人少 總體來講，這本書十分值得推薦 我個人的心得是 跟人待久了，你容易得到教訓 跟書待久了，你可能獲得智慧 而擁有智慧的人 才知道如何避免教訓 2023年5月，

誰能拒絕這樣一位既幽默又充滿智慧的老人呢，全書沒有專業的投資技巧，都是樸素的人生智慧，關於工作，關於交友，關於家庭，關於自我，關於社會，關於環境，點點滴滴，方方面面，均輸出了帶有其鮮明個性的看法。看到最後你會發現，這本書實際上是在告訴你，如何過好這一生。 於我自己而言，關於自我追求，我熱愛我的工作，對待每一份工作我都全力以赴，在能力範圍內做到最好，工作讓我有穩定的生活節奏，有穩定的社交圈子，有獨立的經濟來源工作給了我自由，雖然在職場也會遇到一些令人無語的人和事，但總體都是高素質同事，和優秀的人共事，真的是一種很棒的體驗，我會永遠懷念在上海工作的這段歲月，人生的價值感很大一部分來自於工作，所以，我們可以偶爾抱怨工作辛苦，工作磨人，但是，我們也會在工作中感受到我們作爲一個獨立個體所創造的價值，這份沉甸甸的快樂，令我興奮，也令我踏實。 關於交友，我們的精力很有限，主要精力分給了工作，剩下的精力是稀缺資源，其實我們真的不需要很多朋友，任何一段關係的維護都是需要付出成本的，我對朋友的定義，週末約着喫飯逛街看電影的不算朋友，只是搭子。現實生活中我只有一個真正意義上的朋友，朋友那一欄，他填補了一切，雖然在不同的城市，但是一直一直同頻共振，互相給予力量。微讀裏也認識了兩個挺不錯的書友，會時不時聊會天網絡朋友，鏈接爲零，所以沒啥負擔，可以表達內心最真實的感受，無論是美好的還是幽暗的，暢所欲言，也經常會收穫到有趣的視角。我覺得這樣就夠了，泛泛而聊的人有很多，那是基於禮貌和修養，認真聊天的人很少，但那是基於真實和相似。 關於家庭，查大爺說不要干涉家人的選擇，給予他們自由，他們有選擇的權力，也要相信他們有處理問題的能力，我很欣賞這種歐美式開放的家庭氛圍，即使是再親近的人，也需要適度的距離，不干涉，但引導，把個人身上優質的品質融於生活中，慢慢去影響子女，細想一下自己這三十年的人生，感謝我爸媽沒怎麼管過我(也有可能是他們管不住我)學習，交友，工作，戀愛，結婚，一切都是自我選擇，他們會在關鍵時刻爲我託底。他們爲我創造了一個自由的邊界，在這個安全的環境中，我幾乎可以爲所欲爲，這種散養式教育，使得我挺早就很獨立，也算知榮辱，懂進退，爸媽沒有系統的教育我，但是他們的教育無處不在。 關於工作，查大爺說，要和優秀的人同行，我們儘量和優秀的人一起共事，和聰明的人搭檔，溝通是簡捷的，效率是至上的，心情是愉悅的，幹勁是十足的。這幾年和一羣高知一起工作，我像一塊海綿，不斷的吸收着新知識，新思路，新方法，工作很累，但很充實，前幾年，我的工作風格是配合型，但是現在，我越來越自信，我的談吐，我的舉止，我的思維方式，肉眼可見的有了質的飛躍，這是身邊優秀的同事們，帶給我的積極變化，現在，我正逐漸成爲一個更好的自己，我似乎也在慢慢影響別人，當剛出社會的新人喊我晨姐姐，問我問題的時候，在他們身上，我似乎看到了那個剛出社會的自己，小心翼翼又敏感細膩，現在，我會開玩笑告誡他們，不要叫姐姐，叫阿姨，會告訴他們有事說事，以後直接喊名字。查大爺說，不要和悲觀的人共事，工具 視圖 新建 我現在就是非常不喜歡和負能量很多的人交集太多，你抱怨一次，我會安慰你，抱怨兩次，我會幫你分析，抱怨三次，我會逐漸遠離你。我沒有義務成爲你情緒上的垃圾桶，帶不動你我就先跑爲敬。 查大爺說，要堅持長期主義，我們公司內網 CRM系統一登錄，界面會出現一句林肯的名言--我走的很慢，但是我絕不後退!起初並沒有感受到這句話的魅力，但是現在，我認同並踐行這句話，把時間軸拉長，做時間的朋友，在值得投入的事情上，結合自己的願景躬身如局，讓自己成爲解決問題的變量，長期主義是一種方法，更是一種價值觀，把時間拉長，當然有一個前提條件，就是我們事先判斷，我們大概率處於一個正確的賽道里，我們才能在一個不確定的世界裏，得到趨向確定的答案。 幽默真是溢出的智慧，閃閃發光又溫柔雋永，查大爺正以另一種方式，活在我們身邊。

解鎖投資巨擘背後的智慧密碼--純陽書評第616期《芒格之道》 芒格是一個什麼段位的人？簡單推導一下。沒有巴菲特就沒有伯克希爾，伯克希爾的驕人業績證明巴菲特是當之無愧的股神，巴菲特說，在投資道路上真正讓他由猿進化成人的是查理.芒格，所以巴菲特的成功足以證明芒格是一位成就股神的大師。 因此這本飽含芒格成功經驗和人生理唸的書，就很值得花時間研究和學習一番，具體看點如下： 第一、提供了學習芒格和巴菲特思想的新選擇 芒格曾經說過一段很有意思的話，要想學真東西，最好向成功者學習，但是成功人士往往比較懶，不會花時間去總結分享自己的成功經驗。巴菲特就是一個很好的例子，寫巴菲特的書爲數不少，但是幾乎沒有一本是巴菲特自己動筆寫的，唯一一本《巴菲特致股東的信》也只是其信件合集而已。 芒格本人也好不在哪裏，除了一本由彼得·考夫曼收集其言論整理而成的《窮查理寶典》之外，這本股東會發言和答疑合集就成了芒格僅有的另一部作品。 本書彙集了芒格從1987年到2022年股東會上的講話和答疑，儘管沒有《窮查理寶典》那樣按照主題進行了條分縷析的歸納整理，但是優點倒也鮮明，一是涵蓋的內容時間跨度更長，收錄了芒格在世時所有股東會發言； 二是涉及的內容主題更爲廣泛，不同於在伯克希爾股東會上的寡語少言，芒格在西科和每日期刊股東會上表現活躍得多，只要是自己知道的，無論臺下的觀衆問什麼，都做到了知無不言言無不盡。考慮到巴菲特著述稀少，而芒格又被稱作“巴菲特的化身”、“巴菲特的孿生子”，所以芒格的這本書也是學習巴菲特投資思想的一本好教材。 第二、升級迭代了能力圈、多元思維等招牌思想 無論是巴菲特還是芒格都強調大量閱讀，終生學習，不斷迭代提升自己的認知。在他們的能力圈、多元思維等招牌思想上，他們也是這樣做的。芒格在歷年股東會上經常回答關於能力圈的提問，每次回答大的框架不會變化，但是認識深度是在不斷變化的。在前期，芒格更多強調要識別自己的能力圈，在能力圈內行事，不要跳出能力圈去莽撞冒險。在後期，芒格在強調識別能力圈，在能力圈內行事的同時，也開始強調要通過不斷學習，不斷努力去拓展能力圈，通過這種拓展去跟上環境的變化，去適應新的形勢，顯然這是一種有關能力圈的認知升級。 對多元思維模型的認識也是如此，芒格一直在熱情倡導應該用多元思維模型看待、分析事物，並在此基礎上做出理性的決策。但是當年輕的聽衆請教他如何考慮多元模型和一技之長的關係時，年近百歲的芒格給出了另一個答案，他認爲應該先解決一技之長的問題，以滿足市場經濟專業化的需要，然後再考慮涉獵其他領域，追求多元思維模型，顯然這是對多元思維模型的一個有益補充。 第三、提供了超越投資的人生智慧 後來的股東會，事實上已經成爲了芒格的粉絲見面會，芒格除了扮演每日期刊的董事會主席之外，更要扮演一位年近百歲的智慧老人，專門負責回答年輕粉絲們各種各樣的人生問題。因此，這本書就有了來自芒格的人生智慧。芒格認爲人生需要避開幾個大坑，自怨自艾，亂髮脾氣，怨天尤人，嫉妒別人，這些行爲不但於事無補，浪費時間，還會搞爛心態，讓人們無法解決真正的問題，個個都是坑，所以一定要想法迴避。 芒格認爲人最重要的一件事就是學會如何學習，整個教育需要培育的最核心的能力也應該是學習能力。時代在變化，社會在進步，新知識不斷湧現，新知識層出不窮，只有具備了學習能力才能夠跟上時代節奏，適應環境變化，才能不被淘汰，成爲時代進步的犧牲品。 綜上所述，本書不但提供了學習芒格和巴菲特思想的新選擇，而且升級迭代了能力圈、多元思維等招牌思想，還提供了超越投資的人生智慧。絕對值得閱讀。

2023年11月29日，投資天才，巴菲特最棒的合夥人查理·芒格老爺子永遠地離開了我們，但他獨創的人生智慧卻沒有因此而消失，而是以文字的形式永遠地留存下來，在這裏也是非常感謝芒格老爺子給我們子孫後代留下來的寶貴財富，感興趣的書友可以讀一讀《窮查理寶典》，我相信你讀完以後一定會對芒格的智慧感慨萬分的。當然其實不止這一本，像他的合夥人巴菲特的一些書籍也處處透露着芒格的投資理念和處世之道的智慧，具體的書目名字記不太清楚了，如果有書友有推薦閱讀的書籍可以分享出來共同學習。這篇書評主要是對老爺子一生爲人處事的智慧做個小結，也是篇舊文，對格式和內容做了點修正和補充。在此對老爺子致以崇高的敬意與祝福，RIP🕯️ 查理·芒格獨創的人生智慧主要遍佈於生活、學習、工作、投資、哲學和決策等六個方面，他的智慧在其他方面還有很深的見解，下面我們主要是對以上提到的六個方面進行簡單的總結和歸納。 芒格認爲，對於生活，追求樸素，一切從簡就好。他對生活也給出了一些自己的理解： 1、我們賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。我們從來不試圖成爲非常聰明的人，而是持續地試圖別變成蠢貨，久而久之，我們這種人便能獲得非常大的優勢； 2、我們並不自稱是道德高尚的人，但至少有很多即便是合法的事情，也是我們不屑去做的（有性格的人才能拿着現金坐在那裏什麼事也不做，我能有幾天，靠的是不去追逐平庸的機會。）； 3、對於謊言，我們的辦法很簡單——說真話，將無需記住你的謊言——就這麼簡單； 4、滿足我們已經擁有的：在生活中減少物質需求——你不需要很多物質的商品來滿足自己大量愚蠢的需求（這些需求自然會很快消失）； 5、在生活中不斷培養自己理想性格（投資性格）：毫不妥協的耐性、自律，自控——無論遭受多大的壓力也不會動搖或者改變原則。 芒格認爲，對於學習，有關我們在學校的教育，我們必須要認識到其侷限性，他對於學習也給出瞭如下的建議： 1、很多聰明人之所以會犯錯，大概是他們沒有掌握所有重要的模型，把它們當作檢查清單，用來審視各種複雜系統的結果。 2、我們不能依照你們教授傳授的方法來學習。你們應該學習他們傳授的一切，但你們還應該學習許多他們沒有教的知識——因爲這些教授們並沒有正確地對待他們自己的學科。 3、大多屬於教授用一個假定來解決這個問題：“如果我不能用實驗來證明它，它就是不存在的。”然而，他們的假定明顯是愚蠢的，如果有的事情在生活中極爲明顯，但很難通過容易做的、可重複的學術實驗得到證明，這些的訊菇犬就會忽略它。 4、如果有些東西非常重要，但由於道德約束，你們無法完美而準確地證明它，那麼你們也不應該把它當作是不存在的。你們必須經歷而爲，利用現有的證據去證明它。 5、在你學習了心理學之後，你也要注意：裝備基本的心理學力量的技巧（也就是說當你知道該怎麼做）之後，你們必須依據道德規範來調整自己的行爲。並不是你們懂得如何操控人們之後，就可以隨心所欲地去操控他們。如果你跨過了道德的界限，而你們試圖操控的那個人因爲也懂得心理學，所以明白你們的用意，那麼他就會恨你們。 芒格認爲，對於工作，我們應該儘量做到以下三點： 1、不兜售你自己不會購買的東西； 2、不爲你不尊敬和傾佩的人工作； 3、只跟你喜歡的人同事。 芒格認爲，對於投資，我們需要學習的東西就很多了，芒格也給出了他對投資的一些理解： 1、投資股市最大的風險其實並不是價格的上下起伏，而是你的投資未來會不會出現永久性的虧損。 2、單純的股價下跌不僅不是風險，簡直就是機會。不然那裏去找便宜的股票呢？ 3、有些人的個性天生就不適合投資，他們要麼過於焦躁，要麼缺乏耐心。 4、我認爲優秀的品性比大腦更重要，你必須嚴格控制那些非理性的情緒，你需要鎮定、自律，對損失與不幸淡然處之，同樣地也不能被狂喜衝昏頭腦。 5、只有當你具有較好的個性（主要是指你非常有耐心），擁有了足夠的知識後，勢必進行大規模進攻，然後就會慢慢學會遊戲規則，部分通過實踐，部分通過學習別人的經驗。顯而易見，你能從別人那兒獲得的啓發越多，你的情況就會越好。 芒格認爲，對於哲學，芒格也有自己的一番見解： 1、在做事情之前，先弄清楚應該別做什麼事情，然後纔會考慮接下來要採取的行動——我只想知道我將來會死在什麼地方，這樣我就可以永遠不去那裏了。 2、迅速殲滅不該做的事情，接着對該做的事情發起熟練的、跨學科的攻擊，然後，等合適的機會來臨——只有當合適的機會來臨——就採取果斷的行動。 芒格認爲，對於決策，我們應該做好以下三點： 1、認識並適應你周圍世界的真實本質，不要指望世界會適應你。 2、不斷挑戰和主動地修正你“最愛的觀念”。 3、認清現實，即使你不喜歡現實——尤其是你不喜歡它的時候。 當然查理·芒格的智慧不僅僅是我上面所提到的這些，還有很多很多，值得反覆去推敲，去琢磨，去生活中實踐驗證。一個時代的落幕，也另一個時代的起點。回想起一路走來的磕磕絆絆，慶幸自己生活在一個好的時代。現在的我們會帶着前輩的美好祝福和希望，重新踏上未知的征程，爲新的時代留下屬於我們的足跡！

75小時，45天看完了這本書，實際上花的時間應該是這個的2倍多，因爲裏面很多金融知識，名詞，還有語句我不懂的話，還進行了一些深入一點的研究，所以，總體耗費了更長的時間，我覺得特別值，也特別有成就感！ 一次性看所有年份的股東大會，很多東西，知識點重複了，我覺得特別好，看後面我可以檢驗一下，自己對於這話的理解是和原來一樣，還是更能感同身受了，理解的更好了，所以我喜歡重複的部分 印象最深刻的一點就是芒格的多模型思考，讓我對照他的話，加上自己最近的實踐投資，知道了"對比模型"的利用，原本一開始這個思維爲0，然後看到唐朝解釋，我們投資的底層邏輯是和無風險收益率對比，我有一種打開新世界大門的感覺，然後我就去運用，這次看芒格的說法，思考一下，讓對比更有力量了，他除了一個買入決策，對於賣出決策幫助更大，也能夠理解他那句一輩子不賣出的邏輯了，因爲如果長期持有一個股票，喫他的成長+紅利，比手持現金好太多！也明白了複利模型的應用，利用當下自己的能力賺錢，讓股票賺成長+分紅的錢+自己賺的錢，一直一起滾雪球，在未來的時候，纔可以達到最大複利效果！然後就是機會成本，多學科融合等等！ 第二個點，就是讓我明白，讀書的重要性同時，不能盡信書，需要學習大佬們的思想，然後用辯證法去思考，最後在結合自己的實際情況制定決策，比方說股東們去問芒格的問題，是基於自己的認知水平問的，而芒格回答的時候大部分又是基於芒格自己的能力回答的，這中間實際上有差距的，舉一個例子，芒格說他從來不會空倉等待機會，同時又說他的伯克希爾持有很多現金，需要尋找機會，沒有機會就等待！很多人認爲這話矛盾了，到底是持股好還是持有現金好？！實際上芒格說的是他的情況，①他在公司特別低的價格買入的一個特別牛逼的公司，比方可口可樂，然後幾十年以後在普通人眼裏這個可口可樂已經高估了，應該賣出，但芒格他們說並不會賣出，原因→首先他投入的是大量資金，然後買的是公司，如果賣出手續費特別高，而且大量退出會打壓股價，同時出來的現金沒有更好的機會，那就是浪費！→其次他說伯克希爾持有大量現金，在尋找好機會，普通人都覺得應該放進無風險產品，但實際上，他的資金量太大，進去出來費時，還費手續費，說不定手續費比收益2-3%，還高，那折騰什麼，所以放着更好一點，這樣找到機會就直接梭哈或者大部門投入，收益更高！ 這個點作爲普通人的區別，首先我們沒有無限的子彈（伯克希爾有），再加上我們的資金操作進進出出手續費實際上不高（除非一天操作幾十次）。所以區別就來了，我們知道明顯高估的時候，選擇退還是持股？就需要根據我們實際情況，通過機會成本對比，拿現金好，還是持股好，假設已經高估了，如果估值跌下來，跌的價格+無風險收益率之和與分紅對比，哪個更划算？假設跌的價格+無風險收益率遠遠＞分紅，那這時候我們肯定賣出或者賣出一部分，因爲我們沒有後續資金，所以利用股票回血，然後等估值跌下來，再進不失爲明智之舉！芒格他們不需要股票回血，他後面有源源不斷的資金，用也用不完，所以他可以等10-50年，這樣拉長了，還有一個"成長"加持，那麼風險立馬變小了！所以，我們看芒格巴菲特的言論，實際上需要具體問題具體分析，我們去學習他的思維，學習他的考慮，然後思考自己，也從那些方面給自己考慮一下，不能直接生搬硬套，我們需要"神似"不能"形似"！ 第三個點就是降低預期，不管是人生，投資，還是婚姻，還是慾望，低預期可以增加幸福感，我很能感同身受，因爲我也不算年紀大，但是胃不行了，直接瘦了25斤，現在83斤的我，真的很誇張，一開始有點抑鬱，後面直接想開了，把預期直接降到底點，就是我想要喫一個東西，只要胃沒有大的反應（胃酸立馬增加，熱），我就覺得很好，隔一段時間再喫一點，所以現在能喫一點，能睡好，能夠正常如廁，還能夠賺錢（店鋪+投資），真的挺好的了，今年也把對我女兒（讀高一）預期降低了，她已經很不錯了，很難成爲頂尖的人物，那麼在中低層有錢花，有喫的，還能偶爾旅遊一下，挺好的！ 第四個點應該是克服人性中的弱點，羨慕嫉妒恨，說句實話，我一直都有，不過我覺得我肯定不如聖賢，我甚至都想要把這個問題放進"太難"的籃子裏，不過不是任由它滋生，而是轉移注意力，專注自己，如果有了這個想法就告訴自己，我好，別人好，對於對方來說，沒任何影響，我有錢不會白給她，她有錢也不會白給我，那還想個錘錘，徹底消除太難，不管了！ 第五點，需要感謝現在的強大AI，雖然對於很多人來說，對AI抱着敵意，認爲AI的數據，理論什麼的都是胡說八道，但是我覺得，一個不懂得人，去找AI他可以給我拆分我的問題，給出解答，我可以反覆和他拉扯，這有利於增加我的知識，我可以利用拆解的點聯繫起我原有的知識，這種循環可以提升我的認知，我很滿意，任何東西都抱着不100%相信就行了，所以閱讀這本書的時候+AI的一些講解，我自己的一些理解，讓我對閱讀突然感興趣了，當解決一個問題，心中能夠用自己理解把這個問題解釋的明明白白，我感覺成就感滿滿，假設哪天我學習到足夠牛逼，還能挑AI的毛病了，這何嘗不是一種進步！ 第六個點就是思考，我原本覺得思考來思考去，是腦子在大家，於事無補，但是，現在經過這本書籍的提點，加上AI的說法，讓我覺得，確實思考多了，當眼前忽然豁然開朗，這就是提升，然後把結果拿去實踐，效果還挺不錯的！ 最後是做人，我沒有芒格偉大，我也一直覺得我心不怎麼好，但是我覺得我不去做傷天害理的事，然後不做違法亂紀的事，就可以了，人生本來就是先解決溫飽，其次回報父母，再次養自己的愛好，最後回饋社會，我現在屬於第一第二階段，所以回饋社會就讓金字塔尖的大佬們去做去想吧，我儘量不拖後腿，讓他們養我就行！ 很感謝這本書，讓我能夠想要學習了，增長了我的學習內驅力，告訴我自己革命還爲成功，我需要努力！感恩！

《芒格之道》230627 這不能算是完全意義上的書評。確實有些話想說，都寫在下面。 2023年6月19日偶然得知有一本新書出版，不看則已，一看嚇一跳，這本書大概率會是我2023年閱讀榜單中最推薦的一本。第一時間去微信讀書搜索，無果。去網上找資源，無果。得，這麼重要的書，一定要買。第一天早上下單，第二天中午到，快。就是現在閱讀的這本——《芒格之道：查理·芒格股東會講話 1987—2022》，個人主觀認爲，本書將會是我書單中2023年的年度推薦。（唯一具有PK優勢的一本書是剛閱讀完的《Money Machine: A Trailblazing American Venture in China》，《走出戈壁》、《金錢博弈》作者單偉建的第三本書，目前無中文簡體版，書中再現新橋如何收購、改造以及出售深圳發展銀行的非凡歷程，推薦閱讀） 實話講，《芒格之道》原本不在今年的願望清單中，能遇到完全是意外之喜。關於芒格的書，已出版的我都讀過，以後若有，我依舊會買會讀。去年讀過一本神書，我給他命名《伯克希爾股東大會問答實錄》（微信讀書上的書名及作者都是《測試01》）。因緣和合，通過搜索《Seeking Wisdom》作者Peter Bevelin 找到該書，主要是兩位譯者的合集，“一朵喵”和“RanRan”，1994-2011年的內容由前者翻譯，2012-2019面的內容則來源於後者。非常慶幸能在本書下架前通讀完一遍，本書的閱讀時長竟排在“我的閱讀”總榜TOP10，可見非同尋常。榜上有名的如《窮查理寶典》、《毛澤東傳》、《劍橋中國史》、《金剛經學記》等。現在，又有一本新書出版，內容正是“RanRan”翻譯的芒格歷年在西科金融和每日期刊股東會上的問答錄，此等好事，怎不心動？如何錯過？當然是第一時間買來讀，紙書包裝檔次上規格，又硬又厚，讀起來過癮，拿起來不便，寄希望於微信讀書能儘快上架電子版，果不其然，6月26日上架了電子書。（近期仍有不少好書，希望微信讀書的朋友能推動電子書儘快上架，我，必買必讀。比如這幾本書：《金錢心理學》、《履單》，請，統統安排上架！！！） 有些書很重要，你一定要讀；有些書更重要，不用你關注，自然有人推薦給你。 《芒格之道》就是這樣的書，一本電子書價格（138.6書幣=元）比紙書（118.7元，購自出版社官方網店，非芒格簽名影印版）更貴的書，但確實是物超所值的一本書。我相信它會有深遠的影響，我希望它能廣泛傳播，慧及更多喜歡芒格，追求新知的同學們。 說到芒格的簽名，大道（阿段，段永平）總說參加伯克希爾股東大會最好的投資就是買到兩本芒格親筆簽名的《Poor Charlie's Almanack》。我雖不能親赴現場，看到芒格本尊，有幸獲得其簽名，不過，閱讀《芒格之道》後發現，與本書頗有因緣。2023年5月8日，日子很特殊，值得銘記，是我的陰曆生日，是小寶貝的陽曆生日🎂，更是芒格在本書親筆簽名留念的日子。 同時閱讀《芒格之道》紙書、電子書，已讀近一半，書中不少內容與流行已久的《窮查理寶典》不同，比如說講到“吮吸大拇指”、“大便葡萄乾”、“踢屁股的獨腿人”等內容時，需要停下來，想想後書是如何表達的。我知道兩相比較不合理，雖然我不完全認同李繼宏的翻譯，但如果能在一些“常識”保持一致，閱讀體驗應該會更好。（儘管《芒格之道》編輯了兩年，與《窮查理寶典》比，還略遜一籌，猜想是兩個不同的團隊導致，也有可能是內容本身的緣故。文無第一，武無第二，我就隨便說說。） 怎麼定義好書呢，你在這本書上有所得，還能找到下一本要讀的書籍。講一講《芒格之道》（《Mungerism: Charles T.Munger Talks at the Annual Meetings 1987-2022》）書裏書外的一些推薦。 在西科金融的股東會上，芒格提及不少作品，出現最多的有三本：羅伯特·西奧迪尼（Robert Cialdini）寫的《影響力》（Influence）、理查德·道金斯（Richard Dawkins）寫的《自私的基因》（The Selfish Gene）以及加勒特·哈丁（Garrit Hadin）的《生活在極限之內》（Living Within Limits），遺憾的是，雖然三本書都買了，但一本也沒讀過。聽書？那當然不能算數了。讀完《芒格之道》就讀這幾本。 關注伯克希爾和每日期刊股東會的同學對每年的問答內容想必都不陌生，中文譯文也有不少版本，更爲知名的非“RanRan”莫屬，我說這話不會招人恨吧。也巧，因爲本書，多謝🙏網友告知，得知大佬“RanRan”名爲朱育冉，respect🫡。這位先生或女士，職業翻譯，人在大連，閱讀投資著作時發現翻譯質量堪憂，詞義錯誤，語句不通，這才自己下手。芒格引用小紅母雞的那句話怎麼說來着，“那我就自己來吧”，這纔有了後面的故事，有了本書。 RanRan推薦了不少投資經典，比如施洛斯的訪談、伯克希爾股東信、伯克希爾和每日期刊的股東會問答實錄、芒格的訪談、格雷厄姆的兩本書等，推薦作品時還不忘“吐槽”芒格，“投資”不要學芒格，不成體系，學習後容易走火入魔。但是在人生道理方面，如何變得更加智慧，如何過好人生倒可以多學學芒格。RanRan推薦作品中，有一本我興趣濃厚，霍華德·馬克斯的《投資最重要的事》（《The Most Important Thing》），也是PCA（Poor Charlie's Almanack）出品的五本書之一，買過兩個版本的電子版，一本也沒讀過，RanRan說譯本質量不佳，我願意相信他，那就讀原版唄！ 除了翻譯投資經典著作之外，RanRan育兒也有一手，研究了不少兒童教育和英語學習的知識，給小孩訂製學習任務，每天堅持一小時英文閱讀，短短三年，成果顯著，被外教稱讚“說得好”，對讀者們有一定的借鑑意義。找來蓋兆泉的《做孩子最好的英語學習規劃師》，稍後看。 《芒格之道》雖然讀了一半，我知道遠未結束，好書就是要重複的讀，至少認真讀5篇，讀夠50小時吧。等全部讀完後，再看看有什麼可寫的，先這樣。

前些年先看了窮查理寶典，再讀芒格之道查理芒格股東會講話1987-2022，總的來說芒格的思想，價值判斷一脈相承，不斷學習，終身學習，把世界看做一個整體，理性判斷，極簡生活，和巴菲特一生摯友，一起一生在股市創造了驚人的業績，他們始終把指數作爲基本參考，跑贏指數作爲基礎，始終堅守買便宜的低於價值的股票，核心是長期主義，買有價值的公司，買長期看好的公司，查理·芒格與巴菲特的投資理念之所以能創造驚人業績，除了上述內容，還有以下精髓值得關注： 能力圈原則：芒格強調投資者要清楚自己的能力邊界，只在自己熟悉、理解的領域內投資。這一原則避免了盲目跟風和涉足不瞭解的行業，從而降低風險。比如，巴菲特就避開了自己不熟悉的科技股領域，直到蘋果公司的商業模式和市場地位變得相對清晰易懂後纔開始投資。 逆向思維：芒格倡導逆向思考，當其他人都在貪婪時，要保持恐懼；當其他人恐懼時，要學會貪婪。在市場波動時，這種逆向思維幫助他們抓住被市場過度低估的機會，在衆人拋售時果斷買入，在衆人瘋狂追漲時謹慎離場。 專注與耐心：他們專注於尋找真正優質的投資標的，一旦找到，就會耐心持有，不爲短期的市場波動所左右。像巴菲特長期持有富國銀行、可口可樂等公司股票，數十年如一日，通過時間的積累實現資產的大幅增值。 企業文化考量：在評估投資對象時，芒格和巴菲特非常重視公司的企業文化。他們認爲，優秀的企業文化能夠吸引和留住優秀人才，保障公司的長期穩定發展。例如，他們偏好那些具有誠信正直、以股東利益爲重、管理高效的企業文化的公司。 芒格和巴菲特的思想及價值觀，是普世的，和我們理解的教育的如出一轍，堅守誠實，善良，積極樂觀，同時又像姜太公釣魚，經濟蕭條時有耐心等待谷底出現，買之前有價值但股價跌出黃金坑的優質企業。在大家貪婪時恐懼，在大家恐懼時貪婪，他們屬於中長線價值投資和國內短線投資有很大區別。 如何挖掘確定有價值的股票或長期增長的股票，尤其在A股？藉助AI看看和我們想的一樣。 在A股挖掘有價值或長期增長的股票，可從以下幾方面入手： 基本面分析 - 行業前景：選擇國家政策支持、市場需求持續增長的行業，如新能源、人工智能、醫療保健等。這些行業受政策紅利推動，市場空間廣闊，企業更易實現增長。 - 財務狀況：關注營收和利潤，持續穩定增長的公司實力更強。同時要查看資產負債率，合理範圍一般在40%-60%，還要留意現金流，經營活動現金流淨額爲正且充裕，表明公司資金狀況良好。 - 競爭優勢：具有品牌優勢的公司如貴州茅臺，品牌認可度高，產品競爭力強。技術優勢也很關鍵，像華爲海思等擁有核心技術的企業，能保持領先。還有成本優勢的企業，如海螺水泥，通過優化供應鏈降低成本，提升利潤空間。 技術分析 - 趨勢判斷：利用均線系統，如短期均線上穿長期均線，形成金叉，常是上漲信號；反之是下跌信號。還可通過繪製趨勢線，連接股價的低點形成上升趨勢線，連接高點形成下降趨勢線，判斷股價走勢。 - 成交量分析：股價上漲時放量，下跌時縮量，是健康的量價關係，表明有資金推動股價上漲。若股價上漲但成交量逐漸減少，可能上漲動力不足。 市場情緒和宏觀經濟分析 - 市場情緒：關注投資者情緒指標，如換手率、融資融券餘額等。換手率高、融資餘額增加，表明市場情緒活躍，股票關注度高。但過高可能有泡沫，要結合其他指標判斷。 - 宏觀經濟：經濟增長期，消費、科技等行業易受益；降息降準週期，對房地產、基建等資金密集型行業有利。 此外，可關注機構投資者動向，他們研究團隊專業，資金量大，其持倉和調研情況有參考價值，比如被多家機構調研或重倉持有的股票，可能有潛在價值。 我想有以上參考，很多人還是不知所措，原因很多，其一，主要體現在一旦買入就可能虧損，常年都在回本的路上，好不容易回本馬上就清倉。說明進倉時間湊熱鬧，心不靜看不清。其二，買虧了就計劃長期，到底自己是抄短期還是長期，自己不定性，分不清，情緒也不穩定。短線原則，不虧爲第一原則，買錯了，馬上賣掉，不要和自己較勁或博弈。長線原則，一定要等待好股票好企業的黃金坑再進入，至少是小資金試探，堅決不要重倉被套牢。不能打亂自己的原則。其三，風險與收益，熱鬧的股票適合短期短線，高風險高收益，不專業，對數據變化不明感，很多失敗都是回撤帶來的。抓不住，抓住了就被套牢了，分不清。如果你在大海的底部你是感受不到海面的波濤洶湧，這是巴菲特的長線邏輯。短線邏輯就不能長期持有，只能在主升浪來回做左邊一半的邏輯，或風口標的的跟蹤，不能每天覆盤是做不了的。短線強調操作原則，堅守原則。 百分之十的盈利，就要確定百分之十的思路和操作原則。確保小資金反覆訓練自己的操作，具備穩定收益了，才能慢慢加倉訓練。然，熊市時要有足夠耐心，幾年操作一次也行。衝動是魔鬼，慢慢訓練，先找到自己的盈利模式。 長期，持續，終身學習，哲學，經濟，實時時勢時事反思自己。不羨慕不着急不衝動。捺住性子從小訓練。先保存好勝利果實，知錯就改，管住手不要連續犯錯。 下一步學習分享量價關係和短線邏輯。 最後分享芒格金句：我們靠的是什麼？就是那些老生常談的美德。蓋瑞和我，我們沒什麼祕訣。我們把每一天的工作做好，儘量保持腦子清醒，勇敢面對種種困難。只要把這些最基本的東西做到了，你就能成功。

前陣子讀完了芒格的大部分作品。《窮查理寶典》和《芒格之道》是最好的兩本，前者像一本教材，系統講解了他的普世智慧；後者則是真題集，看他在現實生活和投資中如何運用這些原則。唯獨珍妮特·洛爾的《查理·芒格傳》還留着未讀，以後再看。 讀完這一系列後，我一直想寫篇筆記，把書中的原則整理出來，但整理不完。因爲這些書裏提到的很多原則，比如逆向思維、能力圈、堅持安全邊際、耐心等待，我已經用了十幾年。這次重讀，有了更多新的體會，於是想把芒格的原則提煉成三條。這裏先說第一條，也是最核心的一條： 第一條，不要有受害者心態。 原文摘錄： “不要同情自己的遭遇，過度自憐會讓人產生近乎偏執的心態，而偏執則是最難逆轉的東西之一，人們最好不要陷入自憐的情緒當中。” ——《查理·芒格致股東的信》 “說到受害者，一方面，有人在受到迫害之後，會奮起反抗。正是受害者的滿腔怒火，推動了歷史上的許多變革；另一方面，有的人在受了傷害以後，總是覺得自己是受害者，無法擺脫受害的陰影，無法正常地生活。無論發生什麼，我們都應該保持積極的心態。遇到再大的困難，我們都應該想方設法走出來。” ——《芒格之道》 這條原則一開始很是讓我困惑，後來卻成了最震撼我的一條，乃至現在我把它奉爲黃金原則的第一條。 恰好在那段時間，我愛人的至親意外離世。我們連夜趕回老家處理後事。我懂一點心理學，一路上都在安慰她。從機場徹夜趕路，到第二天抵達現場，瞭解情況、走流程、處理後事……我親眼看到她迅速從情緒的衝擊中走出來，以平常心去處理糾紛，安慰親人和孩子，迎來送往。她展現出一種強者的姿態——儘管她自己也是受害者之一。 她身邊的人大多選擇用哭泣宣泄情緒，以受害者的姿態換取安慰，當然這是人之常情，可以理解。但她不一樣，她知道自己需要面對什麼，該做什麼。若自己被情緒困住，無濟於事，更會礙手礙腳。 她的行動讓我想起了芒格的人生：早年喪子、離婚、眼睛失明、投資失敗、幾度瀕臨破產。芒格就是這樣一次次跌入谷底，又從谷底爬起來的人。和我從小學習的所謂強者心態，不懼困難、不怕受傷，很是不同。芒格讓我看到：強者也會受傷，也會困難阻礙。但強者能擺脫情緒的困擾，去處理眼前的任何困難，去爭取他想要的結果。 芒格很少同情誰。在他看來，“受害者心態”是最大的毒藥。這種心態會讓人把所有責任都推給外界——是別人太壞、是市場不好、是老闆不公、是運氣太差。一旦人讓“受害者心態”佔據理智的高地，自己就會變成懦夫和愚蠢的代名詞。一旦開始自憐，自己就放棄了自己身上最重要的東西：改變現狀的力量。 真正的強者，不是不會受傷，而是即便遍體鱗傷，也絕不把自己當成一個需要被同情的可憐蟲。承認錯誤，面對現實，立刻改正，就是最小的代價。 後來我在一段芒格的採訪視頻中看到他說： “不要埋怨他人的背叛。我不是受害者，我是倖存者。我不會因爲人性而感到意外，也不會花很長時間去感受背叛。我總是會去妥協和適應這一類的事情。所以我不允許自己花過多的時間去感受背叛。如果這種想法在我腦海中閃過，我會立刻把它否定。我不喜歡任何受害的感覺。像正常人一樣的思維方式會讓我覺得毫無建樹。我不是受害者，我是倖存者。” 這段話更是加深了我的理解。與其是在說自己如何處理“背叛”這件事，實際上說的是：當事情的預期與現實出現落差時，自己的態度不應該是立刻指責或置氣，沉浸到那種負面的消極的情緒裏去。那種受害者的思維是有害的。就好比坐在牌桌上拿到一副爛牌，你要思考的不是埋怨這副牌背叛了我，而是應該思考，我接下來該怎麼把這副爛牌打好。 這就是芒格教導我的第一條黃金原則。每當自己面臨投資失利，每當自己面對職場挫敗，每當委屈、憤怒、自憐的情緒湧上來時，問我自己一句：我現在是受害者，還是倖存者？

《芒格之道》告訴讀者們：投資與人生，道理是相通的。芒格與巴菲特不同，巴菲特在我們的印象中更多時候是在侃侃而談，芒格更多扮演的是一個沉默的合夥人的角色，在參加伯克希爾的年度股東大會上，“我沒有什麼要補充的”這句話甚至成了芒格的口頭禪。可是巴菲特曾經說過：是芒格爲我開拓了視野，如果沒有芒格，我會比現在貧窮得多。 《芒格之道》內容主要來自 1987 年到 2010 年期間，芒格在西科金融公司股東會上的發言。 芒格常在書裏說過一句話：“我最想知道的，是我會死在哪裏，這樣我就永遠不去那裏。” 芒格也反覆強調“降低預期”和“做好眼前的事”。他說：“想過得幸福很簡單，第一條就是降低預期。如果預期太高，註定痛苦。” 本·富蘭克林說過：“結婚之前，擦亮雙眼。結婚之後，睜一隻眼閉一隻眼。”商學院就是這麼做的。它們已經嫁給了大公司，有些事情，只能睜一隻眼閉一隻眼。 芒格常常勸股東們，生活的悲哀之處在於，我們總是老得太快，而又聰明得太慢。等到你不再修正的時候，你也就不在了。” 想要什麼，就立刻要得到，這樣的人不但一事無成，還可能墜入深淵。 父母給子女帶好頭，做好榜樣，比什麼都強。只是說教沒什麼用，孩子不可能聽。

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