避免企業突然死亡，一定要讀懂這32條！（輕商業）

認真學習了，說的是企業，但講的其實是哲學。即使不是企業的管理者，看了也很有借鑑意義。

商場如戰場，活下來的不是最強大的，而是最能適應變化的。那些關於騰訊阿里的雙增長、茅臺自由現金流的分析，撕開了企業生存的殘酷真相——現金流是氧氣，財務槓桿是雙刃劍，而借新還舊能力就是最後的救命稻草。波特五力模型不是選擇題，而是生死狀，完全合規可能意味着慢性自殺。32條法則像手術刀，剖開企業從孕育到盛年的每個毛細血管，原來併購的1+1>2背後，都是精密的財務算計。創業者總在刀尖上跳舞，要麼看懂這些數字密碼，要麼成爲統計報表裏的失敗案例。

不管初創還是成熟公司，定要把握住現金流這個核心指標和企業不斷地創新。 前者代表了能活下去。 後者代表了能活的持續。

避免企業突然死亡，一定要讀懂這32條（輕商業） 作者從企業生命週期中成長階段的視角入手，用32條法則（在此合併總結爲23條）介紹企業存續的底層邏輯（從孕育期→盛年期）。 避免企業突然破產的關鍵是財務分析。 一、企業生命週期 可分爲2大階段：成長階段、老化階段。成長階段又分爲4小階段： 1. 早期的企業——孕育期 2. 成長中的企業——嬰兒期、學步期 3. 規模擴張中的企業——青春期 4. 持續經營的企業——盛年期 二、第1階段：孕育期——產品階段 1. 產品 此階段產品設計方案很關鍵。 好的產品設計方案，應傳達： 1）產品有價值——使用、交換價值 2）產品能引起足夠關注度——注意力經濟 2. 項目 但，項目因有市場而啓動→所以，首要重點：能否清晰定義目標消費羣體>產品 3. 行業 進入目標行業前，進行3個自問： 1）行業是否適合進入？→波特五力模型 2）自身與衆不同之處？ 3）整體上，威脅該行業生存的主要因素是？自己如何應對？ 三、第2階段：嬰兒期、學步期——規模擴張 這一階段€運營規模擴張階段，要學會營銷→確認產品的市場屬性：€新增市場or現有市場？ 1. 雙增長模式 騰訊、阿里在銷售鉅額下，仍能高增長的原因：雙增長→用戶數量&其花費雙↑ 理想的銷售額=N（客戶數量）×K（單個用戶的貢獻） N指經常性消費用戶，即活躍用戶。雙因素增長的商業模式具備規模價值。 2. 固定成本→如無必要，儘量降低 3. 總資產週轉率TAT 越↑→風險↓。 企業總資產週轉速度快→做大規模 四、第3階段：青春期——經營獨立 企業不再依賴投資人資金→可持續經營→代表創業成功。 1. 目標利潤 企業創造價值的標誌不是利潤>0，而是：穩定盈利，企業創造的價值>投資者預期。→因此，企業要依投資者預期→來制定合理的利潤目標。 2. 企業價值觀 包括：客戶價值（產品價值）、管理價值（規模價值）、股東價值（財務價值）。 並非所有企業到3rd階段才價值max，也可在2nd階段，尤其雙增長時→若要出售企業，此時爲最佳。 3. ROE——股權估值的核心 4. 自由現金流：越↑，股價↑ 5. 財務價值 要求盈利質量&數量有規律、穩定→容易預測。若企業賺錢力↑，則股權值錢。 五、第4階段：盛年期——持續經營 1. ROA 至此，企業開始考慮投資未來→資本融資。重要指標：ROA。 中國股市近期上漲者多爲ROA高的股票→企業不依賴投資者，自身ROE高。 2. 資本擴張 目標>能力→資本擴張→需依賴融資or 銀團貸款or 過橋貸款→得錢→併購 3. 併購 目的→協同價值：1+1>2，體現在2個層面：業務協同、財務協同→關注點：ROE 4. 互聯網時代 該時代，企業有2個收入來源：主業、互聯網——APRU值↑→實現規模上的↑。 5. 戰略 包括：企業戰略——未來發展方向、財務戰略——未來的規模。 6. 搭建集團架構 時機：企業創造力&執行力↓，避稅。 1）雙力↓ 若用統一制度→管理所有經濟活動→僵化，而非規範。 2）避稅。 在中國，不同地區、產業，有不同稅收優惠政策→故，把公司交易拆成不同地區——把利潤放在低稅區，把成本、費用放在高稅區。 7. 頂層設計 即組織架構→爲：做好管理、現金流 同等重要的是：交易結構的設計——交易前做稅收規劃。 8. 新債還舊債 借新還舊的能力→代表企業的流動性 9. 財務槓桿 即：向債權人借的錢÷股東投資 多數企業財務槓桿=0.8，少數能>1。→因公司法規定：企業損失先由股東承擔，若損失餘額>0，再由債權人承擔。 10. 財務崗位轉型 財務人員未來轉型→定是統計。業務數據→生成財務數據——必然趨勢。 目前，多數企業缺乏業務數據的統計框架。統計業務數據、財務數據的框架、邏輯模型構建→還需15年時間。 11. 合理避稅 每個企業都有野蠻成長的過程。前期若要求必在完全合規範圍之內，則難能生存。 12. 現金流 避免企業突然破產的關鍵財務抓手： 1）現金流→借新還舊的能力。 2）維護創新能力。

練習太極劍，需要忘記招式，這點我做到了，看了32條，1條也沒記住。不過，太極劍法就一招“，神在劍先”。讀本書也是一招“需要的時候再看一遍唄”

保持企業活着的關鍵：現金流；創新能力。

1、進入一個行業要問自己兩個問題①威脅這個行業生存的是什麼？我能否解決②我和同行業其他企業相比，有什麼獨特的地方？差異化。 2、財務人員的轉型還有一個方向，就是統計。統計業務數據、財務數據，數據邏輯怎麼建立。 3、避免企業突然死亡，一是關注現金流，有借新還舊能力。二是要創新，避免產品被市場淘汰。 ◆ 一個項目的開始是因爲有市場 ◆ 重要的不是我們能夠提供什麼樣的產品，而是我們是否能夠清晰地定義目標消費者羣體。成功的企業都會提供差異化的服務和差異化的產品。 ◆ 如果你一定要進到一個行業裏，你得準確回答2個問題：①你與衆不同的地方在哪裏？②整體上，你認爲威脅到這個行業生存的主要因素是什麼？你怎麼樣來應對？ ◆ 理想的銷售額=N（客戶數量）×K（單個用戶的貢獻） ◆ 所謂雙增長，就是說，用戶數量在增加，每個用戶花的錢也在增加。如果你的商業模式是雙因素增長，那你就具備了規模價值。 ◆ 這個N的定義， ◆ 經常在你這裏消費的用戶數量，也即活躍用戶 ◆ 一個企業有利潤是否就是創造價值了？不是。首先，你要有穩定盈利，不穩定不是價值。其次，價值是企業創造的利潤超過投資者預期。 ◆ 如果你賣企業的話， ◆ 企業發展的第二個階段，尤其是雙增長的時候賣企業，也是一個理智的選擇。 ◆ 能很賺錢，因爲可能是這個市場瘋了。如果說你做企業是投機着做，那你一定要在金融市場投資人瘋狂的時候，趕緊賣了跑；如果你把做企業當事業，那就要奔着持續經營去努力。 ◆ 中國的股票市場最近一輪上漲，漲的都是總資產報酬率非常高的股票。它不依賴於投資者，自己就能夠創造很高的資產回報 ◆ 併購想要達到的目的，我們稱之爲協同價值。協同價值是1+1>2，體現在兩個層面上：業務協同與財務協同。在這個階段，我們主要關心淨資產收益率（股東回報），在併購以後，股東的回報是否比並購之前提升了。 ◆ 每個企業在互聯網時代都有兩個收入來源：1、主業；2、互聯網。互聯網就是指，你給你的客戶，打別人的廣告 ◆ 戰略包括企業戰略與財務戰略。企業戰略決定了一個企業未來發展的方向；財務戰略，決定了一個企業未來的規模。 ◆ 爲了避稅 ◆ 在中國，不同的地區、不同的產業有不同的稅收優惠政策。所以我們可以把一個公司的交易拆成不同的地區，把利潤放在低稅區，把成本費用放在高稅區。 ◆ 在交易之前你就要做稅收籌劃。 ◆ 什麼叫財務槓桿？就是向債權人借的錢與股東投的錢的比率。 ◆ 所以財務槓桿很少能做到1以上，大部分企業的財務槓桿是0.8，因爲公司法規定，一個企業有損失先由股東承擔，股東的錢虧完了虧債權人的。所以，從債權人的角度出發，他一定會先問你股東給了多少錢，他在股東的基礎上打一個折，打多少折取決於你的資產增值能力。 ◆ 財務人員未來的轉型一定是轉向統計。在未來，由業務數據生成財務數據是必然的趨勢。目前，大部分的企業缺乏業務數據的統計框架。統計業務數據、財務數據的框架，以及邏輯模型怎麼樣來建成，預計還需要15年。 ◆ 爲避免突然死亡，公司最應該關注的財務抓手是什麼？現金流，你要永遠有借新還舊的能力，維持現金流不斷，才能夠避免突然死亡。其次，要維護創新能力，才能避免你的產品被市場淘汰。這兩個因素，是保持一個企業活着不死的關鍵。

隨手翻翻，不錯，可以充分利用碎片化時間

一些簡單的商業常識的匯總，什麼樣的企業會持續經營下去呢？在我個人眼中，持續創造價值，爲客戶，爲股東，爲員工，爲社會……

這是一本財務人員寫得書，或者說寫給財務人員看的。