醫療行業估值
鄭華 塗宏鋼
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鄭華 塗宏鋼
本書的重點會放在將醫療機構作爲一個持續經營業務來估值，而不是一棟棟冷冰冰的建築物。本書共分爲四個部分：中國醫療行業概覽，本部分主要是對中國醫療行業進行一個概括，着重介紹和分析中國醫療機構的分類、各種醫療機構的特點及其在當前醫療體制改革背景下面對的挑戰；估值原理和方法，本部分着重強調的是估值基於的四個經濟學原理，還闡述了估值的十個基本概念；醫療機構的估值，本部分主要探討了各種類型的醫療機構（醫院、醫療集團、門診服務機構以及護理院）的估值；醫療機構估值案例，本部分分別對上市醫院集團、個體診所、日間手術中心、護理院以及互聯網醫療初創企業估值的案例進行詳細分析。
這本講醫療行業估值的書，適合一級多一些，看這本書指導不了買股票[破涕爲笑][破涕爲笑][破涕爲笑]，並且還是會虧錢的那種。 主要是講了DCF和一級行業的估值方法（簡單理解爲看市場情況），沒有把業務、資本市場和估值閉環的講清楚。 是一個工具方法書，而不是投資書。
這本書還是值得細細品讀的。作者顯然是一個註冊估值分析師，有着深厚的財務功底和金融知識，而且對醫療行業非常熟悉和了解，才能寫出這樣一本書。特別是對愛爾的財務分析和未來預判，用了好長的篇幅，從各個財務指標進行了透徹的分析，也分析了愛爾潛在的經營風險，我個人覺得寫得很中肯，對愛爾的增長率分析得較準確，20年、21年的利潤數據已經證實了這一點，但對風險的危害我認爲還是評估得較輕，一味收購造成的商譽過大，一旦營收和利潤不達預期增長率，就會有較大的減值風險。而且因爲愛爾的高增長，其市盈率就沒有低過，確實要注意風險。另外，作者對平安好醫生的分析也值得學習，這種沒有盈利的公司，主要是看盈利模式是否清晰，用戶規模是否可以快速擴張，公司有什麼資源可以快速達成這些目標，公司與其它競爭對手相比，優勢和劣勢如何，等等。
怎麼說這本書呢，寫到很多大事件，不過又沒有深入，一帶而過，而且醫療行業並不是像書裏說的簡單，做到就能咋樣咋樣，政策也是瞬息萬變，不敢做太多評價，也許是深度不夠，不夠資格去評價
上市公司的股價往往受到包括情緒（非理性）在內的衆多因素的影響，存在高估低估的區間。本書的項目估值主要是覈算其“內在價值”（“內生價值”），這個內在價值往往作爲評估上市公司股價的重要參考。除了掌握企業估值的方法技術外，要完成企業內在價格的核算，還必須涉及到對宏觀、行業、企業等方面的全面分析，這個也是考驗企業估值準確性的重要方面。
更像是一本論文，空洞的概念堆砌，問題只是淺嘗輒止的涉及，對項目實操沒有任何價值，僅適用於金融外行人員初次涉及這個領域的概覽