CFA一级中文精讲②（第3版）

所得税会计 会计准则要求企业采用权责发生制，而税法却要求企业采用收付实现制。两者对同一资产价值的认定不同，带来的temporary difference⏸️ 用递延所得税来协调。 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 长期负债 【折现率就是要求回报率】， 两个名称仅仅是因为理解的角度不同；【票面利率】决定的是每次偿付的现金流金额。 公司视角（折现率）： 折现率<票面利率，溢价发行； 折现率=票面利率，平价发行； 折现率>票面利率，折价发行； 投资视角（回报率）：略 一句话：公司设定票面利率时锚定市场YTM（博弈起点），投资者用要求回报率 （博弈终点） 判断是否参与。两者差异通过发行溢价、折价或二级市场交易弥合。公司试图以最低成本融资，投资者要求风险对价，市场ytm是双方认可的公允价值锚点。 基准锚：国债收益率曲线； 信用锚：信用评级、利差； 供需锚：认购倍数、发行溢价； 替代锚：同类型债券YTM； - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 每股收益 股票分割和股票分红本身都不会直接创造或毁灭价值，它们只是重新切分披萨的财务操作。 所有者权益类会计科目分成三部分： ①股东原始出资，由股本（账面价）和股本溢价（发行价～对应市值）组成；即公司的外部融资； ② 留存收益，即公司的内部融资； ③其他综合收益； 股票分割的本质，就像把一块披萨切成四块还是八块；分割后市值理论上应保持不变，实际中的上涨是市场心理反应，而非会计上的价值创造； 会计处理： 股票分割： 股本面值调整，总额不变； 股价↓ × 股数↑ = 原市值； 理论价值不变；实际市场反应可能正向（+2%～+3% （公告效应 + 流动性效应 + 纳入指数效应）； 股票分红（送股）： 留存收益转股本，总额不变； 借：留存收益/未分配利润，贷：股本； 股东视角的幻觉： 持股1000股 → 送股后2000股（数量翻倍） 股价¥100 → 除权后¥50（价格腰斩） 总市值：1000×100 = 2000×50 = ¥10万（不变） 与现金分红的关键区别： 现金分红：财富流出公司，股东获得现金 股票股利：财富只是内部搬家，股东未获得现金 └─ 信号： 公司现金流紧张或需保留资金投资 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ┌─────────────────────────────────────────────────────────┐ │ 每股价值 │ │ │ │ │ ├─► 每股账面价值（Book Value per Share） │ │ │ = 股东权益合计 ÷ 总股本 │ │ │ 【会计历史成本，静态快照】 │ │ │ │ │ ├─► 每股市价（Market Price） │ │ │ = 股票交易价格 │ │ │ 【供需博弈结果，可能偏离内在价值】 │ │ │ │ │ └─► 每股内在价值（Intrinsic Value） │ │ = 未来自由现金流折现 ÷ 总股本 │ │ 【投资真理，但无法精确观测】 │ └─────────────────────────────────────────────────────────┘

会计警告信号（accounting warning sign）一般包括： ·企业高于经济、产业或同行的不寻常的销售增长。 ·企业高于销售增长率的反常的存货增长。 ·企业利用营业外收入和非经常项目利得增加收入。 ·企业延迟费用的确认。 ·企业通过将费用划归为特殊项目或非经常项目来隐藏成本。 ·企业用后进先出法清算以降低销货成本。 ·相比业内同行，企业出现反常的毛利润和营业利润。 ·延长长期资产的使用年限。 ·激进的养老金假设。 ·“年末惊喜”。 ·权益法投资以及表外的特殊目的实体。 ·其他表外融资安排，包括债务担保。

资本资产定价模型以及后面的内容没看，阅读本书的目的是为了投资夯实知识基础，所以对于投资没有用处的东西就直接略过了。1.有收获 2.应试色彩过重

精髓：资产=负债+投资股本+期末留存收益。

阅读完本书，用时24h。非常好的一本备考书籍。

从书的内容看，语言平和易懂，尤其是会计学里面有些概念是教条的，但是书中将他们形象化呈现出来，只为了让读者更好理解与反思，就算是不考试，这本书也会在你学习金融的世界给你很大的帮助！

听完课后再看中文版有利于加深公式记忆，但不建议一开始就中英生硬对照学习

非常不错的工具书。看完notes看看这本来补充

作者真的是在做慈善，其他机构的中文教程都要几百块才能买到，唯独这个机构免费给人看！太良心了！

这本书像个字典儿一样，有助于学会很多名词