致敬，我们的市场——中国股债、行业全景复盘

中国投资市场的百科全书，厚厚两千多页

真的是个大的复盘报告！ 记录，并分析了从市场成立以来，各个行业产生，发展，变化，以及对市场的影响。 此时此刻，股市又迎来一波大涨，看下之前的复盘，听听是不是有类似的地方。但是依然是提醒大家，勿贪，股市有风险，投资需谨慎。 祝大家家庭幸福，事业有成。

编撰单位：上海申银万国证券研究所，全书59.9万字，国内权威A股与债券市场全景复盘工具书。依托数十年完整市场历史数据、行业周期、政策脉络，客观复盘股债市场运行规律、各行业兴衰逻辑，核心主旨：读懂中国资本市场的周期轮回、政策驱动与产业变迁，才能跳出短期行情噪音，建立适配本土市场的中长期资产配置框架。 一、全书叙事脉络 全书分三大板块，完整覆盖债券市场、A股全行业、宏观政策周期三大维度： 中国债券市场全景复盘 梳理国内利率债、信用债从诞生到成熟的完整发展历程，拆解货币政策、通胀周期、财政政策如何驱动利率波动；复盘历史上每一轮牛熊债市行情，解析信用风险爆发、流动性收紧等危机事件的底层诱因，总结债券投资久期、利差、信用定价实操逻辑。 A股全行业历史兴衰复盘 分周期、消费、制造、科技、金融五大大类行业，回溯各行业诞生、扩张、衰退、复苏完整周期。结合产业政策、供需格局、产能周期、估值波动，复盘每一轮行业主线行情的驱动因素，区分短期题材炒作与长期产业价值主线。 宏观政策与资本市场联动逻辑 复盘历年财政、货币、产业、监管政策对股债双市场的传导路径，厘清政策底、市场底、经济底三者的先后关系，解读政策宽松/收紧阶段，股票、债券两类资产的轮动配置规律。 牛熊周期与资产配置实战规律 汇总A股多轮完整牛熊周期的估值区间、资金结构、投资者行为特征；对比股债跷跷板效应、大类资产轮动切换节点，总结机构资金长期有效的均衡配置、逆向布局思路。 本土市场独有的投资约束与长期趋势 点明A股政策导向、散户结构、产业转型等独有市场特征，区分海外成熟市场与国内市场分析框架差异；立足产业升级、经济转型视角，预判各行业长期成长与出清逻辑。 二、三大核心思想 中国股债市场永远是宏观经济、产业政策、资金流动性三者共同作用的结果，单一指标无法判断行情走向。 短期行情由情绪与资金驱动，中长期行业收益，完全锚定产业景气与企业真实盈利基本面。 股债不存在永久单边牛市，周期轮回是市场常态，逆向布局、均衡配置是穿越牛熊的核心抓手。 三、全书核心金句 短期市场看资金，中期市场看政策，长期市场看产业基本面。 一轮完整周期里，产业主线只会阶段性轮换，不会永久消失。 债市看利率与信用，股市看景气与估值，两类资产周期天然互补。 所有脱离宏观与产业的题材炒作，最终都会回归企业真实盈利定价。 政策底先行，市场底滞后，经济底才是长期行情真正起点。 敬畏周期轮回，不沉迷单边牛市，均衡配置才能抵御市场极端波动。 读懂行业兴衰史，才能分清何为短期风口，何为长期成长赛道。 本土市场有独有的政策传导逻辑，照搬海外投资框架极易产生判断偏差。 四、适配阅读人群 机构投研、券商、基金从业者，需要完整本土市场历史复盘框架；个人长期投资者，想要摆脱短线追涨，建立宏观+行业基本面分析体系；债券、股票双线配置的大类资产投资者；研究产业周期、行业轮动、政策解读的金融学习者；经历多轮牛熊，希望复盘历史规律优化自身交易体系的资深股民。 风险提示：本书仅为市场历史复盘研究资料，不构成任何投资操作建议，市场存在波动风险，投资需理性审慎。

在中国股债市场越来越成熟、可投资性越来越强的当下，本书从客观的资产价格出发，梳理股债、各行业板块的历史走势及其影响因素，在这个过程中实践投资方法、完善投资框架，意在为投资者提供一本资料翔实、逻辑严谨、注重投资框架的复盘讨论。相信本书能帮助投资者更好地了解A股和债券价格变化的深层原因，明确基本面研究的重要性，使得金融市场更好地服务于实体经济。

这本书详细而较为系统的介绍了中国股市、债市，以及资本市场上具有代表性意义的各大行业，如果我们想要在资本市场走的安全、走的更远，那么了解资本市场的面貌是十分必要的。 而这本书就能够使我们能够回望归去，思考当下，展望未来。 中国资本市场的建立时间十分的短暂，但是发展程度的成绩却是非常显著，其中带来的投资回报非常可观，可当下为何中国资本市场哀鸿遍野？ 我觉得我们还得去寻找，但毋庸置疑的来说——中国资本市场并未给广大的中小投资带来发展红利，更多的是套套套，这是为什么呢？ 核心本质是什么？ 这些迷雾不能够去捋顺了，我们散户永远终究是各方资金的鱼肉。 总结来说，从改革开放到现如今，中国资本市场可以清晰反映中国社会经济的全貌，在其中可以看到各行业的起起落落与轮动。 通过这本书，我更加能够理解到：“在中国做投资，需要看政策面、基本面、资金面。”此外加上情绪面的含义了。

大作读毕，复盘过去、总结经验，非常好的主题！但也让我如囫囵吞枣般地晕头转向😵‍💫，似懂非懂，唯有不断学习，跟随时代变化，才能穿越周期～

看本书总比看k线技术形态强多了，不过能发行过审。多少缺点信息，我们只能东拼西凑，靠顿悟才能看懂市场优势，入市晚，又没有稳定盈利的投资者必读读物。阅读人数少但还是推荐，知己知彼才能不大亏，至于百战不殆，不存在的。

申万策略多年来的文章合集，结合宏观与政策等复盘了截止到2020年的市场起伏，结合产业政策等复盘了行业的发展和其中重点个股的点评，值得一看。看完感受，没有人能抓住每一个机会、每一段趋势。市场错综复杂，岁月漫长，唯有坚持＋交易系统才能穿越迷雾混沌。日拱一卒，功不唐捐。

可以作为基础知识参考，但是还需与时俱进，跟踪行业新变化

文字表达总觉得很怪，观点和逻辑描述总有对不上甚至相反的感觉。