芒格之道——查理·芒格股东会讲话1987-2022

2021年在支付宝买过两支基金，开始有点浮盈，没两个月缓慢下跌 加仓还是减仓，持有还是割肉，没人能给意见 那段时间，有空我就看《段永平问答录》 他反复强调巴菲特的理念，不做空、不借钱、不懂不碰 不炒股，你就能跑赢股市85%的人 做能力圈内的事情，不要轻易扩大能力圈 能力圈是对自己诚实，知之为知之，不知为不知 发现错误，立即改正，不管代价多大，都是最小代价 后来我就想，连财报都看不懂的人，怎么敢妄想在云波诡谲的大A市场分一杯羹呢 2023年5月，断臂割肉，果断离场，那时候两支基金跌幅30%左右 放在前几年，我是不太能有耐心看完芒格先生这本书的，西科部分年代太久，我专业水平不够，读起来太吃力 每日期刊部分，重复地方多，道理稀松平常，商业逻辑少，大量篇幅强调做人 但是这几年我经历了上海疫情，见证了地产、互联网、直播行业的兴起与没落 眼看自己工作四年的公司，亲手带了三年的团队，分崩离析，降薪裁员 见证了上海大量5A写字楼空置 虹桥板块地产公司总部一个个消失 陆家嘴金融广场租金一降再降 大量外资企业撤离中国 我真心开始佩服芒格先生了 他在书里提到，中国跟日本不同，中国人勤劳坚韧，善于延迟满足，但是赌性太重 过去十年，得益于房地产、互联网、直播行业飞速发展，很多人赚了一波钱 这笔钱的去处只有两个地方，房市和股市，结果显而易见 经济学的教科书上没讲，在一个成长的经济体中，必须要存在贫穷，它才能走出贫穷 接下来，我们将会迎来漫长且难熬的下行周期，时刻警醒自己： 不乱投资、量入为出、锻炼身体 延迟满足、勤俭节约、保持阅读 知道自己的能力圈 不懂的东西别碰 永远走大道 ，大道人少 总体来讲，这本书十分值得推荐 我个人的心得是 跟人待久了，你容易得到教训 跟书待久了，你可能获得智慧 而拥有智慧的人 才知道如何避免教训 2023年5月，

谁能拒绝这样一位既幽默又充满智慧的老人呢，全书没有专业的投资技巧，都是朴素的人生智慧，关于工作，关于交友，关于家庭，关于自我，关于社会，关于环境，点点滴滴，方方面面，均输出了带有其鲜明个性的看法。看到最后你会发现，这本书实际上是在告诉你，如何过好这一生。 于我自己而言，关于自我追求，我热爱我的工作，对待每一份工作我都全力以赴，在能力范围内做到最好，工作让我有稳定的生活节奏，有稳定的社交圈子，有独立的经济来源工作给了我自由，虽然在职场也会遇到一些令人无语的人和事，但总体都是高素质同事，和优秀的人共事，真的是一种很棒的体验，我会永远怀念在上海工作的这段岁月，人生的价值感很大一部分来自于工作，所以，我们可以偶尔抱怨工作辛苦，工作磨人，但是，我们也会在工作中感受到我们作为一个独立个体所创造的价值，这份沉甸甸的快乐，令我兴奋，也令我踏实。 关于交友，我们的精力很有限，主要精力分给了工作，剩下的精力是稀缺资源，其实我们真的不需要很多朋友，任何一段关系的维护都是需要付出成本的，我对朋友的定义，周末约着吃饭逛街看电影的不算朋友，只是搭子。现实生活中我只有一个真正意义上的朋友，朋友那一栏，他填补了一切，虽然在不同的城市，但是一直一直同频共振，互相给予力量。微读里也认识了两个挺不错的书友，会时不时聊会天网络朋友，链接为零，所以没啥负担，可以表达内心最真实的感受，无论是美好的还是幽暗的，畅所欲言，也经常会收获到有趣的视角。我觉得这样就够了，泛泛而聊的人有很多，那是基于礼貌和修养，认真聊天的人很少，但那是基于真实和相似。 关于家庭，查大爷说不要干涉家人的选择，给予他们自由，他们有选择的权力，也要相信他们有处理问题的能力，我很欣赏这种欧美式开放的家庭氛围，即使是再亲近的人，也需要适度的距离，不干涉，但引导，把个人身上优质的品质融于生活中，慢慢去影响子女，细想一下自己这三十年的人生，感谢我爸妈没怎么管过我(也有可能是他们管不住我)学习，交友，工作，恋爱，结婚，一切都是自我选择，他们会在关键时刻为我托底。他们为我创造了一个自由的边界，在这个安全的环境中，我几乎可以为所欲为，这种散养式教育，使得我挺早就很独立，也算知荣辱，懂进退，爸妈没有系统的教育我，但是他们的教育无处不在。 关于工作，查大爷说，要和优秀的人同行，我们尽量和优秀的人一起共事，和聪明的人搭档，沟通是简捷的，效率是至上的，心情是愉悦的，干劲是十足的。这几年和一群高知一起工作，我像一块海绵，不断的吸收着新知识，新思路，新方法，工作很累，但很充实，前几年，我的工作风格是配合型，但是现在，我越来越自信，我的谈吐，我的举止，我的思维方式，肉眼可见的有了质的飞跃，这是身边优秀的同事们，带给我的积极变化，现在，我正逐渐成为一个更好的自己，我似乎也在慢慢影响别人，当刚出社会的新人喊我晨姐姐，问我问题的时候，在他们身上，我似乎看到了那个刚出社会的自己，小心翼翼又敏感细腻，现在，我会开玩笑告诫他们，不要叫姐姐，叫阿姨，会告诉他们有事说事，以后直接喊名字。查大爷说，不要和悲观的人共事，工具 视图 新建 我现在就是非常不喜欢和负能量很多的人交集太多，你抱怨一次，我会安慰你，抱怨两次，我会帮你分析，抱怨三次，我会逐渐远离你。我没有义务成为你情绪上的垃圾桶，带不动你我就先跑为敬。 查大爷说，要坚持长期主义，我们公司内网 CRM系统一登录，界面会出现一句林肯的名言--我走的很慢，但是我绝不后退!起初并没有感受到这句话的魅力，但是现在，我认同并践行这句话，把时间轴拉长，做时间的朋友，在值得投入的事情上，结合自己的愿景躬身如局，让自己成为解决问题的变量，长期主义是一种方法，更是一种价值观，把时间拉长，当然有一个前提条件，就是我们事先判断，我们大概率处于一个正确的赛道里，我们才能在一个不确定的世界里，得到趋向确定的答案。 幽默真是溢出的智慧，闪闪发光又温柔隽永，查大爷正以另一种方式，活在我们身边。

解锁投资巨擘背后的智慧密码--纯阳书评第616期《芒格之道》 芒格是一个什么段位的人？简单推导一下。没有巴菲特就没有伯克希尔，伯克希尔的骄人业绩证明巴菲特是当之无愧的股神，巴菲特说，在投资道路上真正让他由猿进化成人的是查理.芒格，所以巴菲特的成功足以证明芒格是一位成就股神的大师。 因此这本饱含芒格成功经验和人生理念的书，就很值得花时间研究和学习一番，具体看点如下： 第一、提供了学习芒格和巴菲特思想的新选择 芒格曾经说过一段很有意思的话，要想学真东西，最好向成功者学习，但是成功人士往往比较懒，不会花时间去总结分享自己的成功经验。巴菲特就是一个很好的例子，写巴菲特的书为数不少，但是几乎没有一本是巴菲特自己动笔写的，唯一一本《巴菲特致股东的信》也只是其信件合集而已。 芒格本人也好不在哪里，除了一本由彼得·考夫曼收集其言论整理而成的《穷查理宝典》之外，这本股东会发言和答疑合集就成了芒格仅有的另一部作品。 本书汇集了芒格从1987年到2022年股东会上的讲话和答疑，尽管没有《穷查理宝典》那样按照主题进行了条分缕析的归纳整理，但是优点倒也鲜明，一是涵盖的内容时间跨度更长，收录了芒格在世时所有股东会发言； 二是涉及的内容主题更为广泛，不同于在伯克希尔股东会上的寡语少言，芒格在西科和每日期刊股东会上表现活跃得多，只要是自己知道的，无论台下的观众问什么，都做到了知无不言言无不尽。考虑到巴菲特著述稀少，而芒格又被称作“巴菲特的化身”、“巴菲特的孪生子”，所以芒格的这本书也是学习巴菲特投资思想的一本好教材。 第二、升级迭代了能力圈、多元思维等招牌思想 无论是巴菲特还是芒格都强调大量阅读，终生学习，不断迭代提升自己的认知。在他们的能力圈、多元思维等招牌思想上，他们也是这样做的。芒格在历年股东会上经常回答关于能力圈的提问，每次回答大的框架不会变化，但是认识深度是在不断变化的。在前期，芒格更多强调要识别自己的能力圈，在能力圈内行事，不要跳出能力圈去莽撞冒险。在后期，芒格在强调识别能力圈，在能力圈内行事的同时，也开始强调要通过不断学习，不断努力去拓展能力圈，通过这种拓展去跟上环境的变化，去适应新的形势，显然这是一种有关能力圈的认知升级。 对多元思维模型的认识也是如此，芒格一直在热情倡导应该用多元思维模型看待、分析事物，并在此基础上做出理性的决策。但是当年轻的听众请教他如何考虑多元模型和一技之长的关系时，年近百岁的芒格给出了另一个答案，他认为应该先解决一技之长的问题，以满足市场经济专业化的需要，然后再考虑涉猎其他领域，追求多元思维模型，显然这是对多元思维模型的一个有益补充。 第三、提供了超越投资的人生智慧 后来的股东会，事实上已经成为了芒格的粉丝见面会，芒格除了扮演每日期刊的董事会主席之外，更要扮演一位年近百岁的智慧老人，专门负责回答年轻粉丝们各种各样的人生问题。因此，这本书就有了来自芒格的人生智慧。芒格认为人生需要避开几个大坑，自怨自艾，乱发脾气，怨天尤人，嫉妒别人，这些行为不但于事无补，浪费时间，还会搞烂心态，让人们无法解决真正的问题，个个都是坑，所以一定要想法回避。 芒格认为人最重要的一件事就是学会如何学习，整个教育需要培育的最核心的能力也应该是学习能力。时代在变化，社会在进步，新知识不断涌现，新知识层出不穷，只有具备了学习能力才能够跟上时代节奏，适应环境变化，才能不被淘汰，成为时代进步的牺牲品。 综上所述，本书不但提供了学习芒格和巴菲特思想的新选择，而且升级迭代了能力圈、多元思维等招牌思想，还提供了超越投资的人生智慧。绝对值得阅读。

2023年11月29日，投资天才，巴菲特最棒的合伙人查理·芒格老爷子永远地离开了我们，但他独创的人生智慧却没有因此而消失，而是以文字的形式永远地留存下来，在这里也是非常感谢芒格老爷子给我们子孙后代留下来的宝贵财富，感兴趣的书友可以读一读《穷查理宝典》，我相信你读完以后一定会对芒格的智慧感慨万分的。当然其实不止这一本，像他的合伙人巴菲特的一些书籍也处处透露着芒格的投资理念和处世之道的智慧，具体的书目名字记不太清楚了，如果有书友有推荐阅读的书籍可以分享出来共同学习。这篇书评主要是对老爷子一生为人处事的智慧做个小结，也是篇旧文，对格式和内容做了点修正和补充。在此对老爷子致以崇高的敬意与祝福，RIP🕯️ 查理·芒格独创的人生智慧主要遍布于生活、学习、工作、投资、哲学和决策等六个方面，他的智慧在其他方面还有很深的见解，下面我们主要是对以上提到的六个方面进行简单的总结和归纳。 芒格认为，对于生活，追求朴素，一切从简就好。他对生活也给出了一些自己的理解： 1、我们赚钱，靠的是记住浅显的，而不是掌握深奥的。我们从来不试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，我们这种人便能获得非常大的优势； 2、我们并不自称是道德高尚的人，但至少有很多即便是合法的事情，也是我们不屑去做的（有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做，我能有几天，靠的是不去追逐平庸的机会。）； 3、对于谎言，我们的办法很简单——说真话，将无需记住你的谎言——就这么简单； 4、满足我们已经拥有的：在生活中减少物质需求——你不需要很多物质的商品来满足自己大量愚蠢的需求（这些需求自然会很快消失）； 5、在生活中不断培养自己理想性格（投资性格）：毫不妥协的耐性、自律，自控——无论遭受多大的压力也不会动摇或者改变原则。 芒格认为，对于学习，有关我们在学校的教育，我们必须要认识到其局限性，他对于学习也给出了如下的建议： 1、很多聪明人之所以会犯错，大概是他们没有掌握所有重要的模型，把它们当作检查清单，用来审视各种复杂系统的结果。 2、我们不能依照你们教授传授的方法来学习。你们应该学习他们传授的一切，但你们还应该学习许多他们没有教的知识——因为这些教授们并没有正确地对待他们自己的学科。 3、大多属于教授用一个假定来解决这个问题：“如果我不能用实验来证明它，它就是不存在的。”然而，他们的假定明显是愚蠢的，如果有的事情在生活中极为明显，但很难通过容易做的、可重复的学术实验得到证明，这些的讯菇犬就会忽略它。 4、如果有些东西非常重要，但由于道德约束，你们无法完美而准确地证明它，那么你们也不应该把它当作是不存在的。你们必须经历而为，利用现有的证据去证明它。 5、在你学习了心理学之后，你也要注意：装备基本的心理学力量的技巧（也就是说当你知道该怎么做）之后，你们必须依据道德规范来调整自己的行为。并不是你们懂得如何操控人们之后，就可以随心所欲地去操控他们。如果你跨过了道德的界限，而你们试图操控的那个人因为也懂得心理学，所以明白你们的用意，那么他就会恨你们。 芒格认为，对于工作，我们应该尽量做到以下三点： 1、不兜售你自己不会购买的东西； 2、不为你不尊敬和倾佩的人工作； 3、只跟你喜欢的人同事。 芒格认为，对于投资，我们需要学习的东西就很多了，芒格也给出了他对投资的一些理解： 1、投资股市最大的风险其实并不是价格的上下起伏，而是你的投资未来会不会出现永久性的亏损。 2、单纯的股价下跌不仅不是风险，简直就是机会。不然那里去找便宜的股票呢？ 3、有些人的个性天生就不适合投资，他们要么过于焦躁，要么缺乏耐心。 4、我认为优秀的品性比大脑更重要，你必须严格控制那些非理性的情绪，你需要镇定、自律，对损失与不幸淡然处之，同样地也不能被狂喜冲昏头脑。 5、只有当你具有较好的个性（主要是指你非常有耐心），拥有了足够的知识后，势必进行大规模进攻，然后就会慢慢学会游戏规则，部分通过实践，部分通过学习别人的经验。显而易见，你能从别人那儿获得的启发越多，你的情况就会越好。 芒格认为，对于哲学，芒格也有自己的一番见解： 1、在做事情之前，先弄清楚应该别做什么事情，然后才会考虑接下来要采取的行动——我只想知道我将来会死在什么地方，这样我就可以永远不去那里了。 2、迅速歼灭不该做的事情，接着对该做的事情发起熟练的、跨学科的攻击，然后，等合适的机会来临——只有当合适的机会来临——就采取果断的行动。 芒格认为，对于决策，我们应该做好以下三点： 1、认识并适应你周围世界的真实本质，不要指望世界会适应你。 2、不断挑战和主动地修正你“最爱的观念”。 3、认清现实，即使你不喜欢现实——尤其是你不喜欢它的时候。 当然查理·芒格的智慧不仅仅是我上面所提到的这些，还有很多很多，值得反复去推敲，去琢磨，去生活中实践验证。一个时代的落幕，也另一个时代的起点。回想起一路走来的磕磕绊绊，庆幸自己生活在一个好的时代。现在的我们会带着前辈的美好祝福和希望，重新踏上未知的征程，为新的时代留下属于我们的足迹！

75小时，45天看完了这本书，实际上花的时间应该是这个的2倍多，因为里面很多金融知识，名词，还有语句我不懂的话，还进行了一些深入一点的研究，所以，总体耗费了更长的时间，我觉得特别值，也特别有成就感！ 一次性看所有年份的股东大会，很多东西，知识点重复了，我觉得特别好，看后面我可以检验一下，自己对于这话的理解是和原来一样，还是更能感同身受了，理解的更好了，所以我喜欢重复的部分 印象最深刻的一点就是芒格的多模型思考，让我对照他的话，加上自己最近的实践投资，知道了"对比模型"的利用，原本一开始这个思维为0，然后看到唐朝解释，我们投资的底层逻辑是和无风险收益率对比，我有一种打开新世界大门的感觉，然后我就去运用，这次看芒格的说法，思考一下，让对比更有力量了，他除了一个买入决策，对于卖出决策帮助更大，也能够理解他那句一辈子不卖出的逻辑了，因为如果长期持有一个股票，吃他的成长+红利，比手持现金好太多！也明白了复利模型的应用，利用当下自己的能力赚钱，让股票赚成长+分红的钱+自己赚的钱，一直一起滚雪球，在未来的时候，才可以达到最大复利效果！然后就是机会成本，多学科融合等等！ 第二个点，就是让我明白，读书的重要性同时，不能尽信书，需要学习大佬们的思想，然后用辩证法去思考，最后在结合自己的实际情况制定决策，比方说股东们去问芒格的问题，是基于自己的认知水平问的，而芒格回答的时候大部分又是基于芒格自己的能力回答的，这中间实际上有差距的，举一个例子，芒格说他从来不会空仓等待机会，同时又说他的伯克希尔持有很多现金，需要寻找机会，没有机会就等待！很多人认为这话矛盾了，到底是持股好还是持有现金好？！实际上芒格说的是他的情况，①他在公司特别低的价格买入的一个特别牛逼的公司，比方可口可乐，然后几十年以后在普通人眼里这个可口可乐已经高估了，应该卖出，但芒格他们说并不会卖出，原因→首先他投入的是大量资金，然后买的是公司，如果卖出手续费特别高，而且大量退出会打压股价，同时出来的现金没有更好的机会，那就是浪费！→其次他说伯克希尔持有大量现金，在寻找好机会，普通人都觉得应该放进无风险产品，但实际上，他的资金量太大，进去出来费时，还费手续费，说不定手续费比收益2-3%，还高，那折腾什么，所以放着更好一点，这样找到机会就直接梭哈或者大部门投入，收益更高！ 这个点作为普通人的区别，首先我们没有无限的子弹（伯克希尔有），再加上我们的资金操作进进出出手续费实际上不高（除非一天操作几十次）。所以区别就来了，我们知道明显高估的时候，选择退还是持股？就需要根据我们实际情况，通过机会成本对比，拿现金好，还是持股好，假设已经高估了，如果估值跌下来，跌的价格+无风险收益率之和与分红对比，哪个更划算？假设跌的价格+无风险收益率远远＞分红，那这时候我们肯定卖出或者卖出一部分，因为我们没有后续资金，所以利用股票回血，然后等估值跌下来，再进不失为明智之举！芒格他们不需要股票回血，他后面有源源不断的资金，用也用不完，所以他可以等10-50年，这样拉长了，还有一个"成长"加持，那么风险立马变小了！所以，我们看芒格巴菲特的言论，实际上需要具体问题具体分析，我们去学习他的思维，学习他的考虑，然后思考自己，也从那些方面给自己考虑一下，不能直接生搬硬套，我们需要"神似"不能"形似"！ 第三个点就是降低预期，不管是人生，投资，还是婚姻，还是欲望，低预期可以增加幸福感，我很能感同身受，因为我也不算年纪大，但是胃不行了，直接瘦了25斤，现在83斤的我，真的很夸张，一开始有点抑郁，后面直接想开了，把预期直接降到底点，就是我想要吃一个东西，只要胃没有大的反应（胃酸立马增加，热），我就觉得很好，隔一段时间再吃一点，所以现在能吃一点，能睡好，能够正常如厕，还能够赚钱（店铺+投资），真的挺好的了，今年也把对我女儿（读高一）预期降低了，她已经很不错了，很难成为顶尖的人物，那么在中低层有钱花，有吃的，还能偶尔旅游一下，挺好的！ 第四个点应该是克服人性中的弱点，羡慕嫉妒恨，说句实话，我一直都有，不过我觉得我肯定不如圣贤，我甚至都想要把这个问题放进"太难"的篮子里，不过不是任由它滋生，而是转移注意力，专注自己，如果有了这个想法就告诉自己，我好，别人好，对于对方来说，没任何影响，我有钱不会白给她，她有钱也不会白给我，那还想个锤锤，彻底消除太难，不管了！ 第五点，需要感谢现在的强大AI，虽然对于很多人来说，对AI抱着敌意，认为AI的数据，理论什么的都是胡说八道，但是我觉得，一个不懂得人，去找AI他可以给我拆分我的问题，给出解答，我可以反复和他拉扯，这有利于增加我的知识，我可以利用拆解的点联系起我原有的知识，这种循环可以提升我的认知，我很满意，任何东西都抱着不100%相信就行了，所以阅读这本书的时候+AI的一些讲解，我自己的一些理解，让我对阅读突然感兴趣了，当解决一个问题，心中能够用自己理解把这个问题解释的明明白白，我感觉成就感满满，假设哪天我学习到足够牛逼，还能挑AI的毛病了，这何尝不是一种进步！ 第六个点就是思考，我原本觉得思考来思考去，是脑子在大家，于事无补，但是，现在经过这本书籍的提点，加上AI的说法，让我觉得，确实思考多了，当眼前忽然豁然开朗，这就是提升，然后把结果拿去实践，效果还挺不错的！ 最后是做人，我没有芒格伟大，我也一直觉得我心不怎么好，但是我觉得我不去做伤天害理的事，然后不做违法乱纪的事，就可以了，人生本来就是先解决温饱，其次回报父母，再次养自己的爱好，最后回馈社会，我现在属于第一第二阶段，所以回馈社会就让金字塔尖的大佬们去做去想吧，我尽量不拖后腿，让他们养我就行！ 很感谢这本书，让我能够想要学习了，增长了我的学习内驱力，告诉我自己革命还为成功，我需要努力！感恩！

《芒格之道》230627 这不能算是完全意义上的书评。确实有些话想说，都写在下面。 2023年6月19日偶然得知有一本新书出版，不看则已，一看吓一跳，这本书大概率会是我2023年阅读榜单中最推荐的一本。第一时间去微信读书搜索，无果。去网上找资源，无果。得，这么重要的书，一定要买。第一天早上下单，第二天中午到，快。就是现在阅读的这本——《芒格之道：查理·芒格股东会讲话 1987—2022》，个人主观认为，本书将会是我书单中2023年的年度推荐。（唯一具有PK优势的一本书是刚阅读完的《Money Machine: A Trailblazing American Venture in China》，《走出戈壁》、《金钱博弈》作者单伟建的第三本书，目前无中文简体版，书中再现新桥如何收购、改造以及出售深圳发展银行的非凡历程，推荐阅读） 实话讲，《芒格之道》原本不在今年的愿望清单中，能遇到完全是意外之喜。关于芒格的书，已出版的我都读过，以后若有，我依旧会买会读。去年读过一本神书，我给他命名《伯克希尔股东大会问答实录》（微信读书上的书名及作者都是《测试01》）。因缘和合，通过搜索《Seeking Wisdom》作者Peter Bevelin 找到该书，主要是两位译者的合集，“一朵喵”和“RanRan”，1994-2011年的内容由前者翻译，2012-2019面的内容则来源于后者。非常庆幸能在本书下架前通读完一遍，本书的阅读时长竟排在“我的阅读”总榜TOP10，可见非同寻常。榜上有名的如《穷查理宝典》、《毛泽东传》、《剑桥中国史》、《金刚经学记》等。现在，又有一本新书出版，内容正是“RanRan”翻译的芒格历年在西科金融和每日期刊股东会上的问答录，此等好事，怎不心动？如何错过？当然是第一时间买来读，纸书包装档次上规格，又硬又厚，读起来过瘾，拿起来不便，寄希望于微信读书能尽快上架电子版，果不其然，6月26日上架了电子书。（近期仍有不少好书，希望微信读书的朋友能推动电子书尽快上架，我，必买必读。比如这几本书：《金钱心理学》、《履单》，请，统统安排上架！！！） 有些书很重要，你一定要读；有些书更重要，不用你关注，自然有人推荐给你。 《芒格之道》就是这样的书，一本电子书价格（138.6书币=元）比纸书（118.7元，购自出版社官方网店，非芒格签名影印版）更贵的书，但确实是物超所值的一本书。我相信它会有深远的影响，我希望它能广泛传播，慧及更多喜欢芒格，追求新知的同学们。 说到芒格的签名，大道（阿段，段永平）总说参加伯克希尔股东大会最好的投资就是买到两本芒格亲笔签名的《Poor Charlie's Almanack》。我虽不能亲赴现场，看到芒格本尊，有幸获得其签名，不过，阅读《芒格之道》后发现，与本书颇有因缘。2023年5月8日，日子很特殊，值得铭记，是我的阴历生日，是小宝贝的阳历生日🎂，更是芒格在本书亲笔签名留念的日子。 同时阅读《芒格之道》纸书、电子书，已读近一半，书中不少内容与流行已久的《穷查理宝典》不同，比如说讲到“吮吸大拇指”、“大便葡萄干”、“踢屁股的独腿人”等内容时，需要停下来，想想后书是如何表达的。我知道两相比较不合理，虽然我不完全认同李继宏的翻译，但如果能在一些“常识”保持一致，阅读体验应该会更好。（尽管《芒格之道》编辑了两年，与《穷查理宝典》比，还略逊一筹，猜想是两个不同的团队导致，也有可能是内容本身的缘故。文无第一，武无第二，我就随便说说。） 怎么定义好书呢，你在这本书上有所得，还能找到下一本要读的书籍。讲一讲《芒格之道》（《Mungerism: Charles T.Munger Talks at the Annual Meetings 1987-2022》）书里书外的一些推荐。 在西科金融的股东会上，芒格提及不少作品，出现最多的有三本：罗伯特·西奥迪尼（Robert Cialdini）写的《影响力》（Influence）、理查德·道金斯（Richard Dawkins）写的《自私的基因》（The Selfish Gene）以及加勒特·哈丁（Garrit Hadin）的《生活在极限之内》（Living Within Limits），遗憾的是，虽然三本书都买了，但一本也没读过。听书？那当然不能算数了。读完《芒格之道》就读这几本。 关注伯克希尔和每日期刊股东会的同学对每年的问答内容想必都不陌生，中文译文也有不少版本，更为知名的非“RanRan”莫属，我说这话不会招人恨吧。也巧，因为本书，多谢🙏网友告知，得知大佬“RanRan”名为朱育冉，respect🫡。这位先生或女士，职业翻译，人在大连，阅读投资著作时发现翻译质量堪忧，词义错误，语句不通，这才自己下手。芒格引用小红母鸡的那句话怎么说来着，“那我就自己来吧”，这才有了后面的故事，有了本书。 RanRan推荐了不少投资经典，比如施洛斯的访谈、伯克希尔股东信、伯克希尔和每日期刊的股东会问答实录、芒格的访谈、格雷厄姆的两本书等，推荐作品时还不忘“吐槽”芒格，“投资”不要学芒格，不成体系，学习后容易走火入魔。但是在人生道理方面，如何变得更加智慧，如何过好人生倒可以多学学芒格。RanRan推荐作品中，有一本我兴趣浓厚，霍华德·马克斯的《投资最重要的事》（《The Most Important Thing》），也是PCA（Poor Charlie's Almanack）出品的五本书之一，买过两个版本的电子版，一本也没读过，RanRan说译本质量不佳，我愿意相信他，那就读原版呗！ 除了翻译投资经典著作之外，RanRan育儿也有一手，研究了不少儿童教育和英语学习的知识，给小孩订制学习任务，每天坚持一小时英文阅读，短短三年，成果显著，被外教称赞“说得好”，对读者们有一定的借鉴意义。找来盖兆泉的《做孩子最好的英语学习规划师》，稍后看。 《芒格之道》虽然读了一半，我知道远未结束，好书就是要重复的读，至少认真读5篇，读够50小时吧。等全部读完后，再看看有什么可写的，先这样。

前些年先看了穷查理宝典，再读芒格之道查理芒格股东会讲话1987-2022，总的来说芒格的思想，价值判断一脉相承，不断学习，终身学习，把世界看做一个整体，理性判断，极简生活，和巴菲特一生挚友，一起一生在股市创造了惊人的业绩，他们始终把指数作为基本参考，跑赢指数作为基础，始终坚守买便宜的低于价值的股票，核心是长期主义，买有价值的公司，买长期看好的公司，查理·芒格与巴菲特的投资理念之所以能创造惊人业绩，除了上述内容，还有以下精髓值得关注： 能力圈原则：芒格强调投资者要清楚自己的能力边界，只在自己熟悉、理解的领域内投资。这一原则避免了盲目跟风和涉足不了解的行业，从而降低风险。比如，巴菲特就避开了自己不熟悉的科技股领域，直到苹果公司的商业模式和市场地位变得相对清晰易懂后才开始投资。 逆向思维：芒格倡导逆向思考，当其他人都在贪婪时，要保持恐惧；当其他人恐惧时，要学会贪婪。在市场波动时，这种逆向思维帮助他们抓住被市场过度低估的机会，在众人抛售时果断买入，在众人疯狂追涨时谨慎离场。 专注与耐心：他们专注于寻找真正优质的投资标的，一旦找到，就会耐心持有，不为短期的市场波动所左右。像巴菲特长期持有富国银行、可口可乐等公司股票，数十年如一日，通过时间的积累实现资产的大幅增值。 企业文化考量：在评估投资对象时，芒格和巴菲特非常重视公司的企业文化。他们认为，优秀的企业文化能够吸引和留住优秀人才，保障公司的长期稳定发展。例如，他们偏好那些具有诚信正直、以股东利益为重、管理高效的企业文化的公司。 芒格和巴菲特的思想及价值观，是普世的，和我们理解的教育的如出一辙，坚守诚实，善良，积极乐观，同时又像姜太公钓鱼，经济萧条时有耐心等待谷底出现，买之前有价值但股价跌出黄金坑的优质企业。在大家贪婪时恐惧，在大家恐惧时贪婪，他们属于中长线价值投资和国内短线投资有很大区别。 如何挖掘确定有价值的股票或长期增长的股票，尤其在A股？借助AI看看和我们想的一样。 在A股挖掘有价值或长期增长的股票，可从以下几方面入手： 基本面分析 - 行业前景：选择国家政策支持、市场需求持续增长的行业，如新能源、人工智能、医疗保健等。这些行业受政策红利推动，市场空间广阔，企业更易实现增长。 - 财务状况：关注营收和利润，持续稳定增长的公司实力更强。同时要查看资产负债率，合理范围一般在40%-60%，还要留意现金流，经营活动现金流净额为正且充裕，表明公司资金状况良好。 - 竞争优势：具有品牌优势的公司如贵州茅台，品牌认可度高，产品竞争力强。技术优势也很关键，像华为海思等拥有核心技术的企业，能保持领先。还有成本优势的企业，如海螺水泥，通过优化供应链降低成本，提升利润空间。 技术分析 - 趋势判断：利用均线系统，如短期均线上穿长期均线，形成金叉，常是上涨信号；反之是下跌信号。还可通过绘制趋势线，连接股价的低点形成上升趋势线，连接高点形成下降趋势线，判断股价走势。 - 成交量分析：股价上涨时放量，下跌时缩量，是健康的量价关系，表明有资金推动股价上涨。若股价上涨但成交量逐渐减少，可能上涨动力不足。 市场情绪和宏观经济分析 - 市场情绪：关注投资者情绪指标，如换手率、融资融券余额等。换手率高、融资余额增加，表明市场情绪活跃，股票关注度高。但过高可能有泡沫，要结合其他指标判断。 - 宏观经济：经济增长期，消费、科技等行业易受益；降息降准周期，对房地产、基建等资金密集型行业有利。 此外，可关注机构投资者动向，他们研究团队专业，资金量大，其持仓和调研情况有参考价值，比如被多家机构调研或重仓持有的股票，可能有潜在价值。 我想有以上参考，很多人还是不知所措，原因很多，其一，主要体现在一旦买入就可能亏损，常年都在回本的路上，好不容易回本马上就清仓。说明进仓时间凑热闹，心不静看不清。其二，买亏了就计划长期，到底自己是抄短期还是长期，自己不定性，分不清，情绪也不稳定。短线原则，不亏为第一原则，买错了，马上卖掉，不要和自己较劲或博弈。长线原则，一定要等待好股票好企业的黄金坑再进入，至少是小资金试探，坚决不要重仓被套牢。不能打乱自己的原则。其三，风险与收益，热闹的股票适合短期短线，高风险高收益，不专业，对数据变化不明感，很多失败都是回撤带来的。抓不住，抓住了就被套牢了，分不清。如果你在大海的底部你是感受不到海面的波涛汹涌，这是巴菲特的长线逻辑。短线逻辑就不能长期持有，只能在主升浪来回做左边一半的逻辑，或风口标的的跟踪，不能每天复盘是做不了的。短线强调操作原则，坚守原则。 百分之十的盈利，就要确定百分之十的思路和操作原则。确保小资金反复训练自己的操作，具备稳定收益了，才能慢慢加仓训练。然，熊市时要有足够耐心，几年操作一次也行。冲动是魔鬼，慢慢训练，先找到自己的盈利模式。 长期，持续，终身学习，哲学，经济，实时时势时事反思自己。不羡慕不着急不冲动。捺住性子从小训练。先保存好胜利果实，知错就改，管住手不要连续犯错。 下一步学习分享量价关系和短线逻辑。 最后分享芒格金句：我们靠的是什么？就是那些老生常谈的美德。盖瑞和我，我们没什么秘诀。我们把每一天的工作做好，尽量保持脑子清醒，勇敢面对种种困难。只要把这些最基本的东西做到了，你就能成功。

前阵子读完了芒格的大部分作品。《穷查理宝典》和《芒格之道》是最好的两本，前者像一本教材，系统讲解了他的普世智慧；后者则是真题集，看他在现实生活和投资中如何运用这些原则。唯独珍妮特·洛尔的《查理·芒格传》还留着未读，以后再看。 读完这一系列后，我一直想写篇笔记，把书中的原则整理出来，但整理不完。因为这些书里提到的很多原则，比如逆向思维、能力圈、坚持安全边际、耐心等待，我已经用了十几年。这次重读，有了更多新的体会，于是想把芒格的原则提炼成三条。这里先说第一条，也是最核心的一条： 第一条，不要有受害者心态。 原文摘录： “不要同情自己的遭遇，过度自怜会让人产生近乎偏执的心态，而偏执则是最难逆转的东西之一，人们最好不要陷入自怜的情绪当中。” ——《查理·芒格致股东的信》 “说到受害者，一方面，有人在受到迫害之后，会奋起反抗。正是受害者的满腔怒火，推动了历史上的许多变革；另一方面，有的人在受了伤害以后，总是觉得自己是受害者，无法摆脱受害的阴影，无法正常地生活。无论发生什么，我们都应该保持积极的心态。遇到再大的困难，我们都应该想方设法走出来。” ——《芒格之道》 这条原则一开始很是让我困惑，后来却成了最震撼我的一条，乃至现在我把它奉为黄金原则的第一条。 恰好在那段时间，我爱人的至亲意外离世。我们连夜赶回老家处理后事。我懂一点心理学，一路上都在安慰她。从机场彻夜赶路，到第二天抵达现场，了解情况、走流程、处理后事……我亲眼看到她迅速从情绪的冲击中走出来，以平常心去处理纠纷，安慰亲人和孩子，迎来送往。她展现出一种强者的姿态——尽管她自己也是受害者之一。 她身边的人大多选择用哭泣宣泄情绪，以受害者的姿态换取安慰，当然这是人之常情，可以理解。但她不一样，她知道自己需要面对什么，该做什么。若自己被情绪困住，无济于事，更会碍手碍脚。 她的行动让我想起了芒格的人生：早年丧子、离婚、眼睛失明、投资失败、几度濒临破产。芒格就是这样一次次跌入谷底，又从谷底爬起来的人。和我从小学习的所谓强者心态，不惧困难、不怕受伤，很是不同。芒格让我看到：强者也会受伤，也会困难阻碍。但强者能摆脱情绪的困扰，去处理眼前的任何困难，去争取他想要的结果。 芒格很少同情谁。在他看来，“受害者心态”是最大的毒药。这种心态会让人把所有责任都推给外界——是别人太坏、是市场不好、是老板不公、是运气太差。一旦人让“受害者心态”占据理智的高地，自己就会变成懦夫和愚蠢的代名词。一旦开始自怜，自己就放弃了自己身上最重要的东西：改变现状的力量。 真正的强者，不是不会受伤，而是即便遍体鳞伤，也绝不把自己当成一个需要被同情的可怜虫。承认错误，面对现实，立刻改正，就是最小的代价。 后来我在一段芒格的采访视频中看到他说： “不要埋怨他人的背叛。我不是受害者，我是幸存者。我不会因为人性而感到意外，也不会花很长时间去感受背叛。我总是会去妥协和适应这一类的事情。所以我不允许自己花过多的时间去感受背叛。如果这种想法在我脑海中闪过，我会立刻把它否定。我不喜欢任何受害的感觉。像正常人一样的思维方式会让我觉得毫无建树。我不是受害者，我是幸存者。” 这段话更是加深了我的理解。与其是在说自己如何处理“背叛”这件事，实际上说的是：当事情的预期与现实出现落差时，自己的态度不应该是立刻指责或置气，沉浸到那种负面的消极的情绪里去。那种受害者的思维是有害的。就好比坐在牌桌上拿到一副烂牌，你要思考的不是埋怨这副牌背叛了我，而是应该思考，我接下来该怎么把这副烂牌打好。 这就是芒格教导我的第一条黄金原则。每当自己面临投资失利，每当自己面对职场挫败，每当委屈、愤怒、自怜的情绪涌上来时，问我自己一句：我现在是受害者，还是幸存者？

《芒格之道》告诉读者们：投资与人生，道理是相通的。芒格与巴菲特不同，巴菲特在我们的印象中更多时候是在侃侃而谈，芒格更多扮演的是一个沉默的合伙人的角色，在参加伯克希尔的年度股东大会上，“我没有什么要补充的”这句话甚至成了芒格的口头禅。可是巴菲特曾经说过：是芒格为我开拓了视野，如果没有芒格，我会比现在贫穷得多。 《芒格之道》内容主要来自 1987 年到 2010 年期间，芒格在西科金融公司股东会上的发言。 芒格常在书里说过一句话：“我最想知道的，是我会死在哪里，这样我就永远不去那里。” 芒格也反复强调“降低预期”和“做好眼前的事”。他说：“想过得幸福很简单，第一条就是降低预期。如果预期太高，注定痛苦。” 本·富兰克林说过：“结婚之前，擦亮双眼。结婚之后，睁一只眼闭一只眼。”商学院就是这么做的。它们已经嫁给了大公司，有些事情，只能睁一只眼闭一只眼。 芒格常常劝股东们，生活的悲哀之处在于，我们总是老得太快，而又聪明得太慢。等到你不再修正的时候，你也就不在了。” 想要什么，就立刻要得到，这样的人不但一事无成，还可能坠入深渊。 父母给子女带好头，做好榜样，比什么都强。只是说教没什么用，孩子不可能听。

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