避免企业突然死亡，一定要读懂这32条！（轻商业）

认真学习了，说的是企业，但讲的其实是哲学。即使不是企业的管理者，看了也很有借鉴意义。

商场如战场，活下来的不是最强大的，而是最能适应变化的。那些关于腾讯阿里的双增长、茅台自由现金流的分析，撕开了企业生存的残酷真相——现金流是氧气，财务杠杆是双刃剑，而借新还旧能力就是最后的救命稻草。波特五力模型不是选择题，而是生死状，完全合规可能意味着慢性自杀。32条法则像手术刀，剖开企业从孕育到盛年的每个毛细血管，原来并购的1+1>2背后，都是精密的财务算计。创业者总在刀尖上跳舞，要么看懂这些数字密码，要么成为统计报表里的失败案例。

不管初创还是成熟公司，定要把握住现金流这个核心指标和企业不断地创新。 前者代表了能活下去。 后者代表了能活的持续。

避免企业突然死亡，一定要读懂这32条（轻商业） 作者从企业生命周期中成长阶段的视角入手，用32条法则（在此合并总结为23条）介绍企业存续的底层逻辑（从孕育期→盛年期）。 避免企业突然破产的关键是财务分析。 一、企业生命周期 可分为2大阶段：成长阶段、老化阶段。成长阶段又分为4小阶段： 1. 早期的企业——孕育期 2. 成长中的企业——婴儿期、学步期 3. 规模扩张中的企业——青春期 4. 持续经营的企业——盛年期 二、第1阶段：孕育期——产品阶段 1. 产品 此阶段产品设计方案很关键。 好的产品设计方案，应传达： 1）产品有价值——使用、交换价值 2）产品能引起足够关注度——注意力经济 2. 项目 但，项目因有市场而启动→所以，首要重点：能否清晰定义目标消费群体>产品 3. 行业 进入目标行业前，进行3个自问： 1）行业是否适合进入？→波特五力模型 2）自身与众不同之处？ 3）整体上，威胁该行业生存的主要因素是？自己如何应对？ 三、第2阶段：婴儿期、学步期——规模扩张 这一阶段€运营规模扩张阶段，要学会营销→确认产品的市场属性：€新增市场or现有市场？ 1. 双增长模式 腾讯、阿里在销售巨额下，仍能高增长的原因：双增长→用户数量&其花费双↑ 理想的销售额=N（客户数量）×K（单个用户的贡献） N指经常性消费用户，即活跃用户。双因素增长的商业模式具备规模价值。 2. 固定成本→如无必要，尽量降低 3. 总资产周转率TAT 越↑→风险↓。 企业总资产周转速度快→做大规模 四、第3阶段：青春期——经营独立 企业不再依赖投资人资金→可持续经营→代表创业成功。 1. 目标利润 企业创造价值的标志不是利润>0，而是：稳定盈利，企业创造的价值>投资者预期。→因此，企业要依投资者预期→来制定合理的利润目标。 2. 企业价值观 包括：客户价值（产品价值）、管理价值（规模价值）、股东价值（财务价值）。 并非所有企业到3rd阶段才价值max，也可在2nd阶段，尤其双增长时→若要出售企业，此时为最佳。 3. ROE——股权估值的核心 4. 自由现金流：越↑，股价↑ 5. 财务价值 要求盈利质量&数量有规律、稳定→容易预测。若企业赚钱力↑，则股权值钱。 五、第4阶段：盛年期——持续经营 1. ROA 至此，企业开始考虑投资未来→资本融资。重要指标：ROA。 中国股市近期上涨者多为ROA高的股票→企业不依赖投资者，自身ROE高。 2. 资本扩张 目标>能力→资本扩张→需依赖融资or 银团贷款or 过桥贷款→得钱→并购 3. 并购 目的→协同价值：1+1>2，体现在2个层面：业务协同、财务协同→关注点：ROE 4. 互联网时代 该时代，企业有2个收入来源：主业、互联网——APRU值↑→实现规模上的↑。 5. 战略 包括：企业战略——未来发展方向、财务战略——未来的规模。 6. 搭建集团架构 时机：企业创造力&执行力↓，避税。 1）双力↓ 若用统一制度→管理所有经济活动→僵化，而非规范。 2）避税。 在中国，不同地区、产业，有不同税收优惠政策→故，把公司交易拆成不同地区——把利润放在低税区，把成本、费用放在高税区。 7. 顶层设计 即组织架构→为：做好管理、现金流 同等重要的是：交易结构的设计——交易前做税收规划。 8. 新债还旧债 借新还旧的能力→代表企业的流动性 9. 财务杠杆 即：向债权人借的钱÷股东投资 多数企业财务杠杆=0.8，少数能>1。→因公司法规定：企业损失先由股东承担，若损失余额>0，再由债权人承担。 10. 财务岗位转型 财务人员未来转型→定是统计。业务数据→生成财务数据——必然趋势。 目前，多数企业缺乏业务数据的统计框架。统计业务数据、财务数据的框架、逻辑模型构建→还需15年时间。 11. 合理避税 每个企业都有野蛮成长的过程。前期若要求必在完全合规范围之内，则难能生存。 12. 现金流 避免企业突然破产的关键财务抓手： 1）现金流→借新还旧的能力。 2）维护创新能力。

练习太极剑，需要忘记招式，这点我做到了，看了32条，1条也没记住。不过，太极剑法就一招“，神在剑先”。读本书也是一招“需要的时候再看一遍呗”

保持企业活着的关键：现金流；创新能力。

1、进入一个行业要问自己两个问题①威胁这个行业生存的是什么？我能否解决②我和同行业其他企业相比，有什么独特的地方？差异化。 2、财务人员的转型还有一个方向，就是统计。统计业务数据、财务数据，数据逻辑怎么建立。 3、避免企业突然死亡，一是关注现金流，有借新还旧能力。二是要创新，避免产品被市场淘汰。 ◆ 一个项目的开始是因为有市场 ◆ 重要的不是我们能够提供什么样的产品，而是我们是否能够清晰地定义目标消费者群体。成功的企业都会提供差异化的服务和差异化的产品。 ◆ 如果你一定要进到一个行业里，你得准确回答2个问题：①你与众不同的地方在哪里？②整体上，你认为威胁到这个行业生存的主要因素是什么？你怎么样来应对？ ◆ 理想的销售额=N（客户数量）×K（单个用户的贡献） ◆ 所谓双增长，就是说，用户数量在增加，每个用户花的钱也在增加。如果你的商业模式是双因素增长，那你就具备了规模价值。 ◆ 这个N的定义， ◆ 经常在你这里消费的用户数量，也即活跃用户 ◆ 一个企业有利润是否就是创造价值了？不是。首先，你要有稳定盈利，不稳定不是价值。其次，价值是企业创造的利润超过投资者预期。 ◆ 如果你卖企业的话， ◆ 企业发展的第二个阶段，尤其是双增长的时候卖企业，也是一个理智的选择。 ◆ 能很赚钱，因为可能是这个市场疯了。如果说你做企业是投机着做，那你一定要在金融市场投资人疯狂的时候，赶紧卖了跑；如果你把做企业当事业，那就要奔着持续经营去努力。 ◆ 中国的股票市场最近一轮上涨，涨的都是总资产报酬率非常高的股票。它不依赖于投资者，自己就能够创造很高的资产回报 ◆ 并购想要达到的目的，我们称之为协同价值。协同价值是1+1>2，体现在两个层面上：业务协同与财务协同。在这个阶段，我们主要关心净资产收益率（股东回报），在并购以后，股东的回报是否比并购之前提升了。 ◆ 每个企业在互联网时代都有两个收入来源：1、主业；2、互联网。互联网就是指，你给你的客户，打别人的广告 ◆ 战略包括企业战略与财务战略。企业战略决定了一个企业未来发展的方向；财务战略，决定了一个企业未来的规模。 ◆ 为了避税 ◆ 在中国，不同的地区、不同的产业有不同的税收优惠政策。所以我们可以把一个公司的交易拆成不同的地区，把利润放在低税区，把成本费用放在高税区。 ◆ 在交易之前你就要做税收筹划。 ◆ 什么叫财务杠杆？就是向债权人借的钱与股东投的钱的比率。 ◆ 所以财务杠杆很少能做到1以上，大部分企业的财务杠杆是0.8，因为公司法规定，一个企业有损失先由股东承担，股东的钱亏完了亏债权人的。所以，从债权人的角度出发，他一定会先问你股东给了多少钱，他在股东的基础上打一个折，打多少折取决于你的资产增值能力。 ◆ 财务人员未来的转型一定是转向统计。在未来，由业务数据生成财务数据是必然的趋势。目前，大部分的企业缺乏业务数据的统计框架。统计业务数据、财务数据的框架，以及逻辑模型怎么样来建成，预计还需要15年。 ◆ 为避免突然死亡，公司最应该关注的财务抓手是什么？现金流，你要永远有借新还旧的能力，维持现金流不断，才能够避免突然死亡。其次，要维护创新能力，才能避免你的产品被市场淘汰。这两个因素，是保持一个企业活着不死的关键。

随手翻翻，不错，可以充分利用碎片化时间

一些简单的商业常识的汇总，什么样的企业会持续经营下去呢？在我个人眼中，持续创造价值，为客户，为股东，为员工，为社会……

这是一本财务人员写得书，或者说写给财务人员看的。