雪球专刊：给新股民的投资建议（213期）

此书为我们呈现了一幅投资的全景图，书中还推荐了大量经典的投资理财书籍，为新股民提供了从入门到进阶的学习路径；从正确的投资理念到系统的选股方法，从严格的风险控制到强大的心理建设，每一个环节都凝聚着10位投资老兵的智慧和经验。 投资是一场马拉松，而不是百米冲刺。正如专刊反复强调的，投资只能让你锦上添花，不能给你雪中送炭。新股民们要抛弃一夜暴富的幻想，建立 realistic 的收益预期，用时间和耐心换取财富的增值。 在这个充满诱惑和陷阱的市场中，坚持正确的投资理念比什么都重要。买股票就是买公司，要以投资实业的眼光来看待股市。要认识到投资是一场概率游戏，要在不确定性中寻找确定性，要在波动中坚守价值。 风险控制是投资成功的前提。永远不要押上所有的赌注，要学会分散投资，要严格执行止损，要建立完善的风险控制体系。记住：在投资中，保护本金比追求收益更重要。 心理建设是投资成功的关键。要建立有限能力认知，要培养正确的投资心态，要将价值投资作为信仰。只有拥有强大的心理素质，才能在市场的惊涛骇浪中保持定力。 最后，除却wxdshida的新股民忠告：“读书、攒钱、买指数、早投资”以外，我想对所有新股民说：投资之路没有捷径可走，唯有学习、实践、总结、再实践。要保持谦逊的态度，不断学习新的知识；要勇于实践，在实战中检验和完善自己的投资体系；要勤于总结，从每一次成功和失败中汲取经验教训。 正如一位智者所言：“投资是一场修行，修的是心，练的是性。”愿每一位新股民都能在投资的道路上，收获财富，更收获智慧和成长。记住：慢即是快，少即是多。在正确的道路上坚持走下去，时间会给你最好的回报。

本书是在我玩股票一年后看的，真的深有体会，就拿今年2025年来说，股市变化多端，2024.9.24刚刚启动后9天时间我赚了50%，当亏损转盈利，但是之前的几个月行情都不好，甚至多次出现4000家跌停，书中说到基金加仓是为了更好的平摊风险，然后耐心等待，我也是体会到胜利的果实。国庆之后股市下跌很大，我没有做好回撤，最后只有25%的收益。之后三月份开始ai行情，当时看了打板的书籍，但是看到那些股票涨了好高，没敢追进去，事实证明我没有追，是有点后悔，股票一直涨。我想我当时可以拿出0.1的仓位去试试，赔了就跑，严格控制好仓位也是不错的收益。到后面开始中美关税，由于当时我买的纳斯达克etf，恒生科技，科创50etf，回撤特别大，看着断崖式的下跌，我也没有勇气去加仓，越来越跌，终于我忍不住了，选择清仓，刚刚一清仓股市开始反转，而我一直沉浸在熊市里面，买了一些消费etf和黄金etf混吃等死，一直到8月，这几个月科技股涨涨上了天，而我收益平平。说这么多，我感悟就是etf最好均衡配置，医药，科技，消费都要买，低谷了下跌了就分批多买些，不要看账户的收益，高估了就分批卖，然后耐心持有，最少5年吧，在底层就要敢于重仓。 对于股票我也是刚刚玩，先要判断大盘大趋势，在判断股票趋势，股票价值是否严重偏离，通过pe，历史位置，三大报表，然后在通过技术分析是否有突破的趋势，这段时间也是不亏不赚。我做的不好，还要认真学习，希望可以得到各位大佬指点。

还不错，我是断断续续炒股，说认真实际上我看的书很少，也很少学习，说不认真我看盘的概率还蛮高的，股龄有10多年了，还是垃圾一个，最近觉得应该要认真了，所以安心的找了一些书籍看，看完了，很多观点实际上是"老生常谈"了，但是，也有一部分观点撮到我了，①是多读书多学习，我一直都浑浑噩噩，怨天尤人，从不在自身上找原因，直接就否定自己，自怨自艾，要是把这些乱七八糟想事的时间多读几本书，大概率也不会过的这么差②作者们说需要有买股理由，实际上我有，但是卖股理由就很随意了，有一种突然受刺激就卖了的感觉，所以要么亏，要么赚点毛毛钱③关于定投的一些看法，虽然有几篇作者们的意见都不统一，但是我觉得他们的说法+我自己的做法，大概率我觉得应该要怎么调整会更好，心中有了一些些确定的答案④关于收益预期的观点，很撮我，我以前从来没有算过这个问题，就觉得大概率一想那至少也得20-30%吧，经过他们的说法我算了一下，我这种屌丝10%已经是天价了，所以未来我的目标肯定是按照10%来操作⑤关于复利，实际上我很早很早就接触了这个词，然后我以自己的知识还身体力行的娶做了，比方因为做生意的原因，我全部刷的信用卡，现金放余额宝零钱通收利息，从来不让钱裸露在外，但是股票上我没有明白这个道理，原来是初始进入一笔资金，假设每年增加10%，若干年后就是一笔可观的数字，我好像从来没这么想过，账户里有钱就买，好像不买掉就是亏，然后跌的时候套牢，痛定思痛，最后涨回来了，全部卖掉，把钱取出来，完全没有利用复利+长期投资组合，做事全凭借自己喜好。我想很多道理都懂，确炒不好股票的真正原因，懒（没有学习）没有认真执行，没有任何笔记，没有任何思考，锚也不对，预期又高，未来说长不长，说短也不短，我希望从今天开始，我能记住自己的思考、决心，一步一个脚印走下去

文中这句话“第一本书、第一个老师非常重要，必须慎重选择”很有现实意义，不仅对新股民重要，对个人无论是在青少年成长阶段还是在成人后不断成熟阶段都很重要。以下关于估值的见解很独特，值得学习和思考：没有任何人可以准确给一家企业估值，包括这家企业的老板，他都不知道自己的公司到底该值多少钱。巴菲特说得对，估值永远都只是艺术，我们判断一个人是不是胖子，你并不需要知道他的体重是多少。芒格也开玩笑说，从来没见过巴菲特用计算器算过公司的价值。任何人包括巴菲特在内都无法给一家企业准确估值，你只要跟企业的历史估值，同行业其他企业的估值还有国外类似公司的估值进行对比就行了，确定好低估区域和高估区域，剩下的事情就是耐心等待，进入低估区域就分批买，到了高估区域就分批卖，把重点转移到了操作策略上，而不是完全固守在估值上。至于财务报表，也没必要花过多的心思，只要把一些基本的财务指标吃透就行了。在投资方面顶级高手往往是越做越简单，把套路简单化才能腾出更多空间去思考。抛弃模型回归常识，让券商的研究员去做数据分析，给自己留精力去思考经济规律和商业模式。虽然券商的研究报告会有一定的主观色彩，但数据却是真实的，你完全可以充分利用这些资源，没有必要自己花太多精力去做大量的数据统计。书中有很多精彩句子和论述，如“经济不亡、指数不死”道出了企业创造利润、再投资、复利增长、股市长期上升等的经济发展规律。“失败不是成功之母，成功才是”纠正了传统的偏见，因为失败带给人更多的是沮丧甚至自卑，成功才能让人增长信心和提升能力，无论再小的成功，都是通向更大成功的垫脚石。“免费的才是最贵的”是沉痛的生活现实，很多人包括你我可能都有类似的经历。另外，还有“满仓50年不动摇”、“财不入急门”、““好行业、好企业、好价格、好仓位、好耐性”的“五好投资”理念”等等。”关于个人投资者的能力圈应具备哪些具体能力，以下从90%以上的股民的共性中给出了反面的例子，也许可以得到答案：没读过金融和经济史，没读过正统的经济、金融、投资学教材，没读过国内外投资大师的原版著作，没学过会计，没学过财务报表分析，没看过一份完整的财务报表，没学过管理学相关内容，没研究过商业经典案例，没思考过个人心理和社会心理对市场的影响，没有具体的投资规划，没有自己的交易纪律，即使有也没严格执行。以下摘要耐人寻味，值得以后重读和体会。1、只要你是根据股票所代表的生意的价值去评估和投资的，就是价值投资。也不以成功与否而论。毕竟实业都有诸多失败者呢。并不是价值投资就一定能成功，这点和干实业一样，充满各种风险和不确定性。2、就投资而言，业绩成长的速度和确定性，似乎比估值来得更为重要。估值也许决定你的速度，但价值才是你投资的方向。对好公司而言，时间可能增加安全边际。实际上，好公司本身就是最好的安全边际。而公司若经营不善，显然会消磨掉估值上的安全边际。3、价值投资者对市场的正确认识应该是这样的：短期偏无效、长期偏有效。那么我们既然选择价值投资，当然要着眼于长期。既然立足长远，当然不能对短期走势抱有不切实际的幻想。4、股票之外的投资世界很精彩，掌握这些能力，能令你投资股票时更游刃有余。股票之外的投资能力越高，你对股票的倚赖就越小，越不被其所制约。5、一切皆是概率，价值投资当然也是概率。投资的本质，是要在不确定性的环境中追求确定性。做投资，追求的是大概率，但一定要牢记，再大的概率仍然是概率。6、复利的威力是伟大的，实现也是相当艰难的。为什么复利如此艰难？一是回撤的伤害，你的累计收益率越高，回撤的负向影响就越大。二是时间的消磨，随着周期拉长，落后的复利要提升非常艰辛。比如假设你前19年年化复利19%，第20年想站上年化复利20%的话，当年收益需要达到65%之多。你既需要不过分冒进，能够从容应对回撤；又不能过分保守，在上涨时要能跟得上队伍节奏。7、通常，投资组合越集中，波动就越大——但集中也恰恰是超额利润的来源。一般来讲，如果你持有的股票数量超过20只，那组合的收益表现就跟指数就差不多了，很难超越。疑问：1、“每天百分1，一年后，100万就有1.5个亿”是怎么算出来的？按照这个公式计算是不同的结果：1.01(365次方)x100=3778万。2、“假设你前19年年化复利19%，第20年想站上年化复利20%的话，当年收益需要达到65%之多”也不知道是怎么算出来的，按照这个公式计算是不同的结果：1.20(20次方)÷1.19(19次方)-1=0.41。

这本专刊应该叫做“精准打击小白指南”，以下是我个人的被打击实录： 01 本金本金还是本金 投资理念、方法和技巧都很重要，但统统比不上资产积累重要。1万资产，赚100%也就1万，相对100万资产而言，也就是赚1%的事情。 很多人都有一个财务自由的梦想，但要实现它，第一要有稳定的收益，第二要有足够的本金。本金的规模，一定意义上比稳定的收益更重要。 我们可以计算一下“可投资资产与年度工薪收入”的比值，至少那些5倍以下的，都应该以工作为重。 努力工作，自我提升，扩大自己的本金获取能力，是靠投资获利的前提。 02 合理降低收益率预期 巴菲特他老人家几十年下来的年化复利也没超过20%，一般人长期年化复利目标定在15%以上，就属相当乐观，且过程艰辛。 但为什么还有那么多人会有30%、40%的幻觉呢，不妨看看@流水白菜 的这三句话： 1、十年十倍，意味着每年26%；100万，每年26%，20年后1个亿。而每天1%，一年后，100万就有1.5个亿。 2、翻倍需要涨100%；腰斩只要跌50%。100万，第一年赚40%，第二年亏20%；第三一年赚40%，第四年亏20%；第五年赚40%，第六年亏20%。那么，第六年底，这100万也就140万，和买银行理财产品差不多。 3、以前有个统计：10万本金每月5次进出每年手续费1.2万（负的利率）。 03 90%的投资者对投资无认知 这本专刊里每一位老人，都提到了阅读经典、正确拜师的重要性。而90%的投资者，他们的概貌却是这样的： 没读过金融和经济史，没读过正统的经济、金融、投资学教材，没读过国内外投资大师的原版著作，没学过会计，没学过财务报表分析，没看过一份完整的财务报表，没学过管理学相关内容，没研究过商业经典案例，没思考过个人心理和社会心理对市场的影响，没有具体的投资规划，没有自己的交易纪律，即使有也没严格执行…… 对于一个手无寸铁的散户来说，前期的读书学习非常重要，理念重于执行。通过读书，在投资理念上得到升华，帮助你做到心中有价值、淡定应对市场波动。 杨绛先生曾说，“你的问题主要在于读书不多而想得太多。”这句话同样适用于投资新手。 题外话：这本专刊又可以看做是一本投资学习书单，里面罗列出来的书目及大V，都可以纳入到学习目录。 04 投资方法与个人能力是否匹配 “你永远无法赚到你能力范围之外的钱。” 只想通过炒股这一种方式来获得暴利的人，叫赌徒。 对于一般人来说，可以先从货币基金做起，逐步学会如何正确评估一个投资品种。 几乎所有的价值投资者，都推荐买指数基金，建议“买指数，别轻易买股票”，根本原因就是指数基金规避了单一公司的风险。 买指数基金定投不失为一个好策略。但@风云海的干货店 做了额外几点提醒： 1、不是任何基金都适合定投； 2、定投不是每隔一段时间就加仓（这和我之前认知的“最偷懒且有效的定投方法——平均成本法”有出入，暂不做评价）； 3、最好的定投标的是沪深300etf指数基金。 05 被人性打败的投资者 虽然@阿贵龙门客栈 针对2017年《个人投资者状况调查报告》的分析是针对股市，但反映出的现实却是普世的： 1、投资类型 长期价值类投资者仅占26.5%，这还是在2017年持续形成了长期的慢牛价值投资的市场结果和广泛而深入的舆论氛围的情况下。 2、交易频次 2016年受访投资者的交易频率为5.6次/月，2015年是6.1次/月，2014年是6.7次/月，2013年是5.3次/月。月均交易5、6次是常态。 3、追涨杀跌型投资者 仅有8.5%投资者为抄底型投资者，46.9%投资者为追涨杀跌型投资者，其余没有明确的投资倾向。 4、止损 近六成投资者没有明确的止损策略。其中21.1%的投资者认为“即使股票价格下跌，只要我不卖出，就不会亏损”。38.5%的投资者对止损持不明确态度。 作者自己也说，当为了减少错别字再浏览一遍文章的时候，感觉写的这些事情真的过于真实冷酷。 06 请至少以8年为底限持续总结 按照市场的经济周期，没有8年，都没法完整地经历牛市、熊市，又谈何完整地认知？ 很多老人都建议新手写投资总结，我觉得这也是一个很好的方法。 具体可以包括：对投资本质方面的总结，包括你对投资的认识，你投资思想进化的过程，你的心理活动，你的心路历程，你对行业和企业的认识，你在看每一本书每一篇文章得到的思想精华，你投资体系的建设和投资哲学的形成过程等等。 分阶段按每周或者每月认真记录，每隔一段时间回顾一下自己前面的总结和现在的对比，看看自己有哪些进步，还有哪些需要改进。 投资总结建议一直做下去，直到自己老去，不能投资为止。 The End 最终，我们都要认知到，投资者在股市赚的是三方面的钱：企业成长的钱，企业分红的钱，还有市场情绪的钱。 而新手，总是想着去赚市场情绪的钱，最终成为了韭菜，甚至成为韭菜了盒子。 所以即便是新手，也该做一个“三观要正”的新手。

刊中全部提到的书单 格雷厄姆的《证券分析》 西格尔教授的《股市长线法宝》 《共同基金常识》 1、聪明的投资者（本杰明·格雷厄姆）； 2、股市真规则（帕特·多尔西）； 3、安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略（塞思·卡拉曼）； 4、股市长线法宝（杰里米·西格尔）； 5、投资者的未来（杰里米·西格尔）； 6、巴菲特的护城河（帕特·多尔西）； 7、巴菲特的投资组合（哈格斯特朗） 8、约翰·邓普顿教你逆向投资（劳伦·邓普顿）； 9、投资收益百年史（E．迪姆森P．马什M．斯汤腾）； 10、投资最重要的事（霍华德·马克斯）； 11、怎样选择成长股（菲利普·费雪）； 12、股市稳赚（乔尔·格林布拉特）； 13、逆向投资策略（戴维·德瑞曼）； 14、非理性繁荣（罗伯特·席勒）； 15、伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起（约翰·戈登）。 《不急，先解决两个问题再买股票》 《聪明的投资者》 《股票作手回忆录》 《一个投资家的二十年》 邱国鹭《投资中最重要的事》 @ETF拯救世界的微信公众号 《巴菲特致股东的信》 彼得林奇《彼得林奇的成功投资》《在华尔街崛起》 西格尔《股市长线法宝》和《投资者的未来》 彼得·林奇《战胜华尔街》 《聪明的投资者》格雷厄姆 基础类的有： 《穷爸爸富爸爸》《小狗钱钱》《彼得林奇的成功投资》 进阶类的有： 《巴菲特致股东的信》《穷查理宝典》《聪明的投资者》《安全边际》《邓普顿教你逆向投资》《投资者的未来》《股市真规则》《漫步华尔街》《投资最重要的事》《股市进阶之道：一个散户的自我修养》《奥马哈之雾》《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》《巴菲特之道》《投资中最简单的事》《手把手教你读财报》《一个投资家的20年》 其他学科类的有： 《全球通史从史前史到21世纪》《大败局》《激荡三十年》《杰克·韦尔奇自传》《乌合之众》《黑天鹅》《反脆弱性》 老唐的《手把手教你读财报》 肖星的《一本书读懂财报》评价也颇高。 晨星公司帕特·多尔西所著《股市真规则》 耶鲁大学公开课有诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒（Robert J. Shiller）教授的《金融市场学》 《我们在股市赚的是什么钱？》 《价值投资，就是实业思维投资》 《价值是估值的前提》 《做价值投资的一个基本思路》 《价值投资短期是无效的》 推荐@DAVID自由之路的《低风险投资之路》 纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）写的《随机致富的傻瓜》、《黑天鹅》

习惯好评，开卷有益，我从中纠正了好多自己之前的一些观念，还是需要多读书，来纠正自己的想当然。 以下是我的一些摘录，可以省略： 1、世界上没有舒服赚钱的方法 投资就像当医生一样，也是一门专业，也需要经过非常系统的训练，花费大量的时间和精力才有可能取得成功。 第一，任何一个行业和专业，只有成为最顶尖的10%才有可能赚到大钱，读书、工作、创业、投资无不如此； 第二，要想成为业内最顶尖的10%，起码需要花8年时间来学习； 第三，在你学习的前几年里，别指望赚钱，不交学费就已经很了不起了，所以如果你真的想在股市赚到钱，那么从现在开始的8年里，你都要做好一分钱赚不到的心理准备； 2、第一本书、第一个老师非常重要，必须慎重选择 格雷厄姆的《证券投资分析》/《聪明的投资者》（估计都是难啃的书） 3、不要试图去解释市场走势 当市场涨跌时，需要思考： 第一，我当初持股的理由是什么？这个理由在当前形势下，还存在吗？ 第二，如果持股理由已经不存在，我就要卖。如果持股理由维持不变，我就不用在意今天的下跌。 不需要解释市场为什么跌，为什么涨； 4、不要持有超过3只股票 5、不失去赚钱机会与不失去本金，两者不可兼得 6、不要看别人是怎么成功，多看别人是怎么死的 7、不要借钱炒股 如果你这笔钱无法放在股市里超过5年以上，最好不要拿来投资，因为中国的熊市一来就是五年，一旦牛市高位买入被套，没有3-5年都别想解套。 8、基金定投是一种不错的选择 第一，不是任何基金都适合定投。（基金经理水平不行，排名不稳定） 第二，定投不是每隔一段时间就加仓。（定投的目的是为了摊低成本，如果你的成本没有摊低，你这笔加仓就完全没意义，正确的操作思路应该是每亏损20%就加一次仓。） 第三，最好的定投标的是沪深300etf指数基金。 （鉴于基金经理水平不稳定，定投一般不能投主动管理型基金。只能选择被动管理基金。选择沪深300指数etf是最好的，因为他完全复制沪深指数的走势。最大的好处就在于，你起码不会跑输大盘。） 如果你还是要坚持跑赢指数，那就只剩最后一个办法：把股票投资当成一份事业来做，每天花几个小时学习投资知识，学个5-8年后，应该略有所成了，到时就有希望跑赢上证指数了。 了解市场： （一）股市的长期回报远高于债券 （二）股市中短期的波动极大 （三）股市的超长期波动很小 （四）债券的总体回报远低于股市 推荐书籍： 1、聪明的投资者（本杰明·格雷厄姆）； 2、股市真规则（帕特·多尔西）； 3、安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略（塞思·卡拉曼）； 4、股市长线法宝（杰里米·西格尔）； 5、投资者的未来（杰里米·西格尔）； 6、巴菲特的护城河（帕特·多尔西）； 7、巴菲特的投资组合（哈格斯特朗） 8、约翰·邓普顿教你逆向投资（劳伦·邓普顿）； 9、投资收益百年史（E．迪姆森P．马什M．斯汤腾）； 10、投资最重要的事（霍华德·马克斯）； 11、怎样选择成长股（菲利普·费雪）； 12、股市稳赚（乔尔·格林布拉特）； 13、逆向投资策略（戴维·德瑞曼）； 14、非理性繁荣（罗伯特·席勒）； 15、伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起（约翰·戈登）。 投资总结： 建议新股民要写的总结是关于对投资本质方面的总结，包括你对投资的认识，你投资思想进化的过程，你的心理活动，你的心路历程，你对行业和企业的认识，你在看每一本书每一篇文章得到的思想精华，你投资体系的建设和投资哲学的形成过程等等，分阶段按每周或者每月认真记录下来，每隔一段时间回顾一下自己前面的总结和现在的对比，看看自己有哪些进步，还有哪些还需要改进，投资总结我建议新股民一直做下去，直到自己老去，不能投资为止。 给新股民的四点忠告：读书、攒钱、买指数、早投资 第一点是多读书、积累知识；（《聪明的投资者》《股票作手回忆录》《一个投资家的二十年》反复读透+《巴菲特致股东的信》；彼得林奇的两本经典《彼得林奇的成功投资》《在华尔街崛起》+@否极泰董宝珍的电台） 第二点是多攒钱、积累本金；（本金大，才能撬动更大的收益） 第三点是买指数、不要轻易买股票；（数据这么展示） 第四点早投资、越早越好；（趟坑、积累经验、积累本金） 真的需要读的书有太多了： 基础类的有：《穷爸爸富爸爸》《小狗钱钱》《彼得林奇的成功投资》进阶类的有：《巴菲特致股东的信》《穷查理宝典》《聪明的投资者》《安全边际》《邓普顿教你逆向投资》《投资者的未来》《股市真规则》《漫步华尔街》《投资最重要的事》《股市进阶之道：一个散户的自我修养》《奥马哈之雾》《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》《巴菲特之道》《投资中最简单的事》《手把手教你读财报》《一个投资家的20年》其他学科类的有：《全球通史从史前史到21世纪》《大败局》《激荡三十年》《杰克·韦尔奇自传》《乌合之众》《黑天鹅》《反脆弱性》 耶鲁大学公开课有诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒（Robert J. Shiller）教授的《金融市场学》，值得一听。 推曼昆的《经济学原理》或《经济学基础》 《薛兆丰经济学讲义》

雪球出品，果然精品！常读其他投资人的经验，有助于反思自己的投资策略。而我从本书中收获的最有价值的反思，是有关我的定投策略的。定投不应无脑地加仓，而只应在跌的时候加，最好就是在跌破20%的时候。 从本书出发，我下一步要开始做以下3件事： 1. 记录并反思我的每一笔买卖； 2. 研究不同个股，选出3只进行价值投资； 3. 找一位适合我的投资导师。 看完本书，我下一步要去了解以下4个概念： 1. ROE 2. PE估值法 3. PB估值法 4. DCF 为帮助其他书友，我整理了书中提及的拓展阅读及其他材料： - Security Analysis, The Intelligent Investor by Benjamin Graham - A Random Walk Down Wall Street by Burton Malkiel - Poor Charlie's Almanack by Charlie Munger - Reminiscences of a Stock Operator by Edwin Lefèvre - The Crowd: A Study of the Popular Mind by Gustave Le Bon - The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor by Howard S. Marks - Jack: Straight from the Gut by Jack Welch - The Future for Investors by Jeremy Siegel - Investing the Templeton Way by Lauren Templeton - The Global History: From Prehistory to the 21st Century (7th Edition) by Leften Stavrianos - Antifragile, Black Swan, Fooled by Randomness by Nassim Nicholas Taleb - Essentials of Economics, Principle of Economics by N. Gregory Mankiw - The Five Rules for Successful Stock Investing by Pat Dorsey - Beating the Street, One Up on Wall Street by Peter Lynch - The Warren Buffet Way by Robert G. Hagstrom - Margin of Safety by Seth Klarman - Capital in the Twenty-First Century by Thomas Piketty - Bodo Schäfer《小狗钱钱》 - 李杰《股市进阶之道：一个散户的自我修养》 - 邱国鹭《投资中最简单的事》 - 任俊杰《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》《奥马哈之雾》 - 唐朝《手把手教你读财报》《手把手教你读财报2》 - 肖星《一本书读懂财报》 - 薛兆丰《薛兆丰经济学讲义》 - 吴晓波《大败局》《激荡四十年》《跌宕一百年》《浩荡两千年》 - 杨天南《一个投资家的20年》 - Berkshire Hathaway Inc. Shareholder Letters (https://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html) - Rich Dad Series (https://www.goodreads.com/series/196177-rich-dad) - 我们在股市赚的是什么钱？ (https://www.sohu.com/a/234930311_313170) - 价值投资，就是实业思维投资 (https://www.gelonghui.com/p/158051) - 价值是估值的前提 (https://zhuanlan.zhihu.com/p/31442731) - 做价值投资的一个基本思路 (https://www.jisilu.cn/question/294455) - 价值投资短期是无效的 (https://xueqiu.com/8049135638/119362812) - 唐书房 (微信公众号) - ETF拯救世界复盘 (微信公众号) - 否极泰董宝珍 (微博) - 肖星的财务课 (喜马拉雅) - 贾宁·财务思维课 (得到) - Yale Financial Markets Course (Coursera) 希望对大家有用！

在股市上的受挫，对提升自我的需求很强烈。那么看什么书，简单罗列几本？ 基础类的有： 《穷爸爸富爸爸》《小狗钱钱》《彼得林奇的成功投资》 进阶类的有： 《巴菲特致股东的信》《穷查理宝典》《聪明的投资者》《安全边际》《邓普顿教你逆向投资》《投资者的未来》《股市真规则》《漫步华尔街》《投资最重要的事》《股市进阶之道：一个散户的自我修养》《奥马哈之雾》《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》《巴菲特之道》《投资中最简单的事》《手把手教你读财报》《一个投资家的20年》 其他学科类的有： 《全球通史从史前史到21世纪》《大败局》《激荡三十年》《杰克·韦尔奇自传》《乌合之众》《黑天鹅》《反脆弱性》 4、降低投资预期 股票回报最高，但也是有区间，要降低预期。慢慢来，财不入急门。芒格说：降低你的回报预期是最聪明的举动。 在美国股市，一两百年的平均年涨幅在9%左右，如果扣除美国平均每年上涨3%左右的物价，实际上美国这个天然的价值投资的理想市场，平均每年资金只能取得6%左右的增长。上证指数、深圳成指平均年化收益率在11%左右。

很早就知道有这样的刊物，但刚刚才发现《雪球专刊》截止现在已经353期了，我竟然一期都没有完整的读过。加之最近想开始从新了解一下股票投资，就找了这本213期《给新股民的投资建议》来从从头开始。 【Why】 为什么说从头开始？ 是因为自己考取证券从业资格到目前至少有12年了，但根据格老《聪明的投资者》的定义，我一直都不是一位投资者，而是一位投机者。 就像期刊中所说：90%以上的股民的共性：没读过金融和经济史，没读过正统的经济、金融、投资学教材，没读过国内外投资大师的原版著作，没学过会计，没学过财务报表分析，没看过一份完整的财务报表，没学过管理学相关内容，没研究过商业经典案例，没思考过个人心理和社会心理对市场的影响，没有具体的投资规划，没有自己的交易纪律，即使有也没严格执行。 【How】 那从头开始之后如何进行学习股票呢？ 期刊中给出了很多答案，但思维逻辑都是一致的，有一个印象深刻，就是4个忠告： 第一点是多读书、积累知识，第二点是多攒钱、积累本金；第三点是买指数、不要轻易买股票；第四点早投资、越早越好。 【关于读书】： 从我看过的三四百本书籍当中精选出来的，仅供大家参考：1、《聪明的投资者》（本杰明·格雷厄姆）；2、《股市真规则》（帕特·多尔西）；3、《安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略》（塞思·卡拉曼）；4、《股市长线法宝》（杰里米·西格尔）；5、《投资者的未来》（杰里米·西格尔）；6、《巴菲特的护城河》（帕特·多尔西）；7、《巴菲特的投资组合》（哈格斯特朗）8、《约翰·邓普顿教你逆向投资》（劳伦·邓普顿）；9、《投资收益百年史》（E．迪姆森P．马什M．斯汤腾）；10、《投资最重要的事》（霍华德·马克斯）；11、《怎样选择成长股》（菲利普·费雪）；12、《股市稳赚》（乔尔·格林布拉特）；13、《逆向投资策略》（戴维·德瑞曼）；14、《非理性繁荣》（罗伯特·席勒）；15、《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起》（约翰·戈登）。 另一位投资者：书不在多，在于精 《聪明的投资者》《股票作手回忆录》《一个投资家的二十年》 在此基础上《投资中最重要的事》《巴菲特致股东的信》《彼得林奇的成功投资》《战胜华尔街》 【关于实践】： 1，我们在股市赚的是三方面的钱：企业成长的钱，企业分红的钱还有市场情绪的钱。一流的投资者赚的是企业成长的钱，顺便把企业分红和市场情绪的钱也赚了，而三流的投资者赚的只是市场情绪的钱。 2，股市亏钱最快的两种方法：第一是频繁的交易，第二是在大盘下跌趋势里满仓搞。 3，定投不是每隔一段时间就加仓。定投的目的是为了摊低持仓成本。如果你的成本没有摊低，你这笔加仓就完全没意义。因此，正确的操作思路应该是每亏损20%就加一次仓。也就是说，定投如果要稳赢，只能在跌的时候进行定投，不能每隔3个月就无脑买一次，也不能在上涨时定投，在上涨时定投，成本会变得越来越高，行情一旦逆转，到最后你未必能实现盈利。为什么销售人员都建议你每个月都投？因为对方的业绩就靠你的佣金提成了。 4，这里建议新股民要写的总结是关于对投资本质方面的总结，包括你对投资的认识，你投资思想进化的过程，你的心理活动，你的心路历程，你对行业和企业的认识，你在看每一本书每一篇文章得到的思想精华，你投资体系的建设和投资哲学的形成过程等等，分阶段按每周或者每月认真记录下来，每隔一段时间回顾一下自己前面的总结和现在的对比，看看自己有哪些进步，还有哪些还需要改进，投资总结我建议新股民一直做下去，直到自己老去，不能投资为止。 【关于买指数】 几乎所有的价值投资者，包括巴菲特，都建议个人投资者买指数基金； 根本原因在于长期来讲，指数基金的收益更稳定，风险更小。 入门首推代表蓝筹的沪深300 【关于时间】 复利的威力是伟大的，实现也是相当艰难的 我等都是凡人，普通人。作为普通人，意味着长期来讲，我们很难再股票上获得稳定的超额收益。 巴神也不过20%的年化，如果我们做到15%的年化，就以为者10年4倍，20年16倍，30年66倍，40年267倍，50年1083倍。时间越长，复利的效果越神奇。