雪球专刊：绩优基金经理看后市（338期）

雪球直播间的文字版，各路基金经理对量化和后市的看法与研判

雪球直播节文稿，没有听直播，看一下知名基金经理当前对市场看法

八月份的雪球期刊，半数都在讲量化。从八月份至今A股又经历了一轮的下跌，不知道市场的底部是从何算起。

深度价值究竟抗不抗跌？这不是在所有的市场行为中都有效，比如系统性下跌的时候，大家都在跌，可能不一定会有效。如果不是系统性下跌，低估值在某种程度上就是下跌幅度或者回撤的保护。 大多数基金经理会受到持有人的结构问题所影响，无论持有人是追涨杀跌，还是高卖低买，高买低卖等等这些行为，都会在基金净值高波动的情况下诱发更高的交易频率，更高的交易频率容易产生更低的回报率或者更高的损失率。 姜老板自己回应两点大家对他的看法：第一个误会是姜老板是一个深度价值型的基金经理。对不起，不是，让您失望了。第二个误会是深度价值一定抗跌，这个不一定。从概率上来讲，在正常的波动范围之内，它或许会相对抗跌，因为估值低。但是在极端局面发生的情况之下，它也不会抗跌。 总而言之，对于未来没有发生的事儿，少去做预判，多去做预案。预判和预案思考问题的思考方法的本质区别就在于，预判的行为逻辑是这样的，我认为未来会如何，所以我今天会如何，这个是预判式的思考问题的方式和投资决策的行为模型。 预案式的行为方式是，我不知道未来会怎么样，如果未来如何了，我那个时候就如何。而不是我认为未来会如何，我今天就如何。这个是我的建议。所以深度价值扛不扛跌这个事儿，它本身也就不重要了。

“总而言之，对于未来没有发生的事儿，少去做预判，多去做预案。” 姜总很有意思。

越南市场留意一下，不知道是哪只基金