财经（2024年第1期）

《财经（2024年第1期）》 财经 10个笔记 ◆ 社评 重视盘活存量资产 >> 除了把商业地产等变成保租房，各地还陆续传出将因出生率下降而闲置的幼儿园变成养老院的新闻。这些空间用途转换的背后折射了中国经济社会的趋势性变化和结构性变迁，比如老龄化加速，比如从以制造业为主向生产性、生活性服务业的转化等等。 >> 存量思维意味着政府行为模式的转变，重中之重是各级政府要从习惯于搞建设型财政，向民生型财政模式转换，从大搞基建向推动生产和生活性服务业增长转变。 ◆ 2024全球经济增长：平庸之年还是板块分化？ >> 中国国际经济交流中心副理事长、国际货币基金组织前副总裁朱民表示，2024年，全球经济将进入下行周期，金融环境将进入紧缩周期。全球将进入“中高通胀、中高利率、中低增长、极高债务”——“三高一低”的格局。 >> 汇市和股市短期的拐点可能正在到来。其原因在于，从宏观数据来讲，2023年中国经济的底部就是7月，8月-10月连续三个月大多数据在反弹；其次，中美关系边际正在改善，至少在短期内朝着积极的方向走。“从近期的表现来看，汇市的拐点已经得到了市场的验证，所以我们期待2024年中国的股市会有更好的表现。”他说。 >> 国际货币基金组织(IMF)最新预测称，全球经济增速的基线预测值将从2022年的3.5%降至2023年的3.0%和2024年的2.9%，远低于3.8%的历史平均水平。2024年，美国经济或将增长1.5%，低于全球平均水平。 >> 美联储理应缩表，将资产负债表收回到2020年水平。但如果将这部分全都收回，美国经济就将陷入衰退。所以货币市场死掉了，（美联储）也是进退两难，没有财政（政策）没有货币（政策），经济整个周期下行，它只能进入一个平庸的阶段。”他说。 >> 数据显示，2008年以来，在金融危机和新冠疫情等事件冲击下，美联储开启“量化宽松”政策，使美联储资产负债表从2008年初的0.92万亿美元增长至2022年3月末的8.94万亿美元，占GDP的比重从6.25%上升至36.67%。此后，美联储虽开启缩表进程，但截至2023年11月中，其资产负债表总规模仍在7.86万亿美元高位。 >> 美国是需求拉动型的通胀，欧洲是成本推动型通货膨胀，成因并不相同。目前，乌克兰危机虽未结束，但未呈现最开始的剑拔弩张之势，这使得欧洲能源危机暂缓。 >> 环球银行金融电信协会(Swift)数据显示，2023年11月，人民币超过日元成为全球第四大支付货币。当月，人民币在全球支付中所占份额攀升至4.6%，高于上个月的3.6%。 ◆ 特斯拉何以引领香港电动车市场 >> 而在内地最低指导价为13.98万元的比亚迪元Plus，在香港售价为28.8万港元（折合人民币26.33万元）

所谓权力，实质就是在说不清楚的情况下由谁来拍板决策的问题。

游轮是比航母还复杂的工程，祖国在各项技术都有所突破，跟进欧美甚至超越，祝我们祖国越来越强盛，希望带领人民能更加幸福。

推荐阅读，及时报道了近期财经政治热点事件。中国购物平台出海，东方甄选小作文事件，都充分表现了现在经济的模式已从传统的互联网模式，传统的公司治理模式，发展到现在的流量经济，直播带货，以及直播头部主播重大影响，以及形成围绕头部主播公司运营模式

消费升级和降级并存，追求高品质和性价比并存。自嘲“又懒又穷”、要捂紧钱袋子的Z世代们，在消费时却对健康、环保、高颜值提出了要求——这背后是更加精细的客群划分和需求匹配。

24年1月15日读完第二本书《财经（2024第一期）》。 这类期刊书读的较快，一方面字数较少，另一方面挑自己喜欢的读的细一点，有的就是走马观花看看。 这一期最喜欢的一章是《中国大邮轮启航》，体现出中国制造的强劲，高端装备制造的引领，从高铁到大飞机再到大邮轮，展示了祖国的伟大，为之骄傲。

2024年第1期 摘抄 人们还必须正视随着中国经济总量的不断做大，中国社会的存量资产也越来越大的现实。这些庞大的存量资产需要有效的运维，以避免过速折旧，利用性盘活无疑是最好的运维。 盘活存量的必要性，还因增量的不易而凸显。随着老龄化加速导致的储蓄率下降，过去数十年来高歌猛进、气势如虹的投资推动型增量式扩张已难以为继，而随着中国挥别短缺经济迈向产能过剩时代，投资边际效益递减和资本回报率下降已是不争的事实。 有时，几条断头路的接续和既有轨道交通的接驳，将极大地提升城际交通网络的使用效率。 存量思维意味着政府行为模式的转变，重中之重是各级政府要从习惯于搞建设型财政，向民生型财政模式转换，从大搞基建向推动生产和生活性服务业增长转变。 2024年，全球经济将进入下行周期，金融环境将进入紧缩周期。全球将进入“中高通胀、中高利率、中低增长、极高债务”——“三高一低”的格局。 全球经济可分为三大板块。其一，是以美国经济为核心的北美、拉美经济体；其二，是以德国经济为核心的欧洲经济体；其三，是以中国经济为核心的东亚经济体，其中东南亚受中国经济影响较大，日本、韩国仍需磨合。 政策支持和房地产企稳对2024年经济增长至关重要。其基准预测是，未来几个月房地产活动将企稳，（2024年）下半年开始环比反弹，其对全年经济增长的拖累较2023年减弱。 “中国没有通货膨胀问题，哪有什么世界经济，中国跟美国的周期完全相反，美国是消费过旺，因此有通货膨胀，而我们是消费不足，这个周期是不同步的。” 在美联储加息背景下，中国要刺激经济，这就使得中国人民银行不得不降息，进而带动人民币兑美元汇率贬值。 经济学家表示，人民币支付比例最近的上升在很大程度上是由于中国利率较低，这在推动外国投资者离开中国境内债券市场的同时，也使人民币在贸易融资领域更具竞争力。 中国2024年经济增速为4.9%，消费或贡献三分之二的增速。另外，预计2024年中国出口仍面临较大压力，对经济的贡献或仍为负。 消费的修复是2024年的关键变数，尤其是中等收入家庭能否尽快企稳修复。应当着力扩大内需，形成消费和需求相互促进的良性循环。不过预计推出发消费券、发现金等措施的可能性偏小。 “以科技创新引领现代化产业体系建设，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。”中央经济工作会议部署了2024年九项重点工作任务，其中“以科技创新引领现代化产业体系建设”位列首位。 当前很多科研项目在立项阶段没有进行充分的市场调研，缺乏问题导向和市场意识，导致科研成果与市场需求不匹配，最终科技成果在实验室被“束之高阁”。 中国科协创新战略研究院在调研中了解到，诸多引导基金成立后虽然由专业管理机构进行运作管理，但实质上仍受政府控制，影响了基金市场化、专业化管理运营，大大削弱社会资本参与引导基金的积极性，限制了优秀创投机构的进入。此外，各地方政府出于吸引资本流入、发展本地经济、保障财政出资安全等考虑，在地域、投资方向、投资阶段和限额等方面设限颇多，如只能投资本地重点扶持的产业，而对某一行业的投资比例不得超过或低于多少等。这些都影响了引导基金的运行效果。 对此，诸多专家建议，政府引导基金要实行市场化运作管理模式，划清政府公共职能与市场利益之间的界限，适当放宽出资比例、返投比例、准入门槛等限制，让引导基金按市场化机制良性运行。此外，做好跟踪调查研究，以地方发展需求为导向，决定政府引导基金的规模、投向及后续监管，引导社会资本真正流向产业发展所需之处。积极借鉴国际做法，充分考虑基金运转的市场规律，将退出期限、退出收益与投资阶段、投资期限紧密结合，细化基金退出机制。 电商平台(marketplace)的全球化，难于社交产品，因为原子的拓展速度和能力迭代要远慢于比特。但Temu的先进性（残酷性）在于，它通过模式创新——全托管，控制供应链，但并不控供应链，同时敢于忍受亏损、巨额投入。这是有策略地全面进攻，它借助全球资本，用中国全要素的生产效率碾压全球市场。 孙正义在2000年曾提出一个投资理念——时光机理论。他认为，其他国家都将经历与美国相同的技术转型。因此，如果你知道什么在美国是成功的，你就应该投资其他地理位置，比如中国。这就像在时光机器中回到过去。 这套理论的本质是以美国为原点向外辐射的世界观。而今天，黄峥、许仰天们正将国内长期存在的残酷策略转向他们所觊觎的全球市场，他们试图把时光机倒过来。 Shein通常以低于100件的订单投放来做试验，如果需求旺盛，可立刻组织数千家供应链企业快速生产、当周交付。这大大提高了销售的确定性，也让Shein更贴近用户、更能感知需求。Shein搭建了一套深入服装设计、面料采购、加工、下订单等各流程的供应链体系，它还帮助供应商做厂房扩建，改良设备，一起研究锁边工艺如何进化。 《征求意见稿》从功能定位、统筹规划、规范运营、健全工作机制和加强监督管理六个方面对惠民保的未来发展描画了新的“蓝图”，如落地实施，将对惠民保现有模式和参与机构产生较大变革。 《征求意见稿》中明确提出，鼓励“惠民保”设计为费率可调的长期医疗保险。事实上，保险费率是消费者对于惠民保的初印象，也是惠民保的核心卖点，还是在保险公司经营中保证盈亏平衡的关键。惠民保“投保无限制”设计下，保险费率更多的需要依靠“大数”拉动，只有将更多的人群纳入保障，才能维持惠民保市场的可持续性。 参保率下降将使得惠民保无法可持续发展。惠民保‘低保费、高保障’的定价逻辑在于，年轻、健康人群对于老年人群、患病人群以及既往症人群医疗费用共济分摊。只有当参保率足够高，可以分摊老年人群与既往症人群医疗成本的年轻健康人群足够多时，惠民保才能实现财务可持续发展。一旦年轻、健康人群的参保率下降，参保人群中老年及既往症人群占比逐渐提高，惠民保就无法持续发展。 中国在可再生能源领域投资非常出色，其投资总额比美欧总和都要大。2022年，中国在清洁能源领域投资达5460亿美元，欧盟为1800亿美元，美国投资额为1410亿美元。在此背景下，中国光伏、汽车、电池等新能源产业在世界领先，并在全球范围内得到广泛应用。 在欧洲，一方面，俄乌冲突令俄欧传统石油、天然气贸易关系急转直下，这使欧盟及其成员国重视其传统能源战略选择。另一方面，新能源一直是其产业政策主要发力点。在此背景下，中国成为欧洲可再生能源合作的主要伙伴之一。 真正的互联互通，是所有支付机构、支付工具特别是大型平台开放支付接口，真正面向所有支付机构、支付工具，严禁排他性、歧视性支付协议。从这个意义上讲，支付领域互联互通还有很长一段路要走，任重而道远。 一是具有良好的扩展性，有利于防范监管空白。新的分类方式下，无论支付业务外在表现形式如何，均可按照业务实质进行归类和管理，能较好地适应行业发展变化，将各种新型支付渠道、支付方式归入两大基本业务类型。二是避免监管套利，有利于促进公平竞争。新的分类方式基于业务实质和风险特征，穿透支付业务表面形态，有利于统一资本等准入条件和业务规则要求，消除监管洼地，形成公平的制度环境。 当前是一个消费分化时代：消费升级和降级并存，追求高品质和性价比并存。自嘲“又懒又穷”、要捂紧钱袋子的Z世代们，在消费时却对健康、环保、高颜值提出了要求——这背后是更加精细的客群划分和需求匹配。 东方甄选不是一所学校，而是一家上市公司。上市公司必须有严格的内部控制系统和完善的公司治理结构。东方甄选主营业务由教培转为助农营销，资本市场对此给予支持和期望，董宇辉与东方甄选本身是相互成就的关系。 大型邮轮被认为是全球最复杂的单一机电产品，融合了先进装备制造业和现代服务业，属于典型的高端装备。世界上能够建造大型邮轮的国家并不多，即使美国也不行，如今中国是少数欧洲之外拥有这项能力的国家。

最后一篇关于特斯拉在香港的文章很不错，作者对这块确实做过些调研，现在香港内地品牌的电动汽车越来越多了，比亚迪，甚至欧拉都能看到了。

很推荐，比短视频的思考有深度。 我其实印象最深的是"董宇辉小作文事件"，董宇辉着实优秀，出口成章，引经据典。当时这件事发生的时候，我也很关注，当然舆论全部是倾向于董宇辉的，毕竟有很多的"丈母娘"。当时很多人说孙东旭，其实在一定程度上不至于，但是舆论是自由的。人们只能看见自己想看到的，管中窥豹了属于是。 比较关注房地产市场，然后也有几本书交叉看，在社评里就看到了房市的发展。了解到一个新名词——保租房(感觉很像韩国的全租房) 为了盘活市场，将存量资产用起来，看看往后房市的发展。 还提到了制造业，服务业，电商发展，游轮等等，多看书本，少刷视频 还有一个是关于国家发展状况的，我其实比较好奇，咱们国家到底有没有通膨问题呢？文章中提到，我们国家跟老美，欧洲发展都不一样，咱们目前是需求不足——需要带动中产阶级的消费，而他国是消费势头强劲，供给不足……才疏学浅，需要继续积累。会有一天搞明白的，继续积累。

#2024年第3本书#《财经1-1》 印象比较深的内容： 1. 2023年经济转变，也是2024年经济变化，即：经济增长动能投资→消费转变，出口动能由传统商品→新兴市场转变，同时新兴经济体重要性提高，供给端的生产动能向服务业转移，新能源和信息技术驱动较强，楼市政策调整加码，防风险稳预期积极因素不断增多。（看得出投资、出口、消费三驾马车，要着力消费了） 2. 出海电商三杰PK：Shein VS Tiktok VS Temu，内战 VS 外战 Shein 定位：从服装品类扩大至全品类平台 Shein 优势：进入美国市场最长，把控原料、设计、生产、仓储、运输、销售的全链条，掌握产业链上下游的话语权，却致力于与供应商谋求长远合作； Shein 局限性：资本厚度远不如Tiktok，Temu …………………… Temu 定位：全球化全品类电商平台，目标超越亚马逊平台 Temu 优势：全托管（全链条成本，最大限度的商家进入门槛），敢于忍受亏损，巨额投入，有效投广（登录超级碗-美国职业橄榄球冠军赛） Temu 局限性：供应商利润被压榨，昂贵的广告费依赖，忍受亏损 …………………… Tiktok定位：短视频+直播+货架的全品类电商平台 Tiktok优势：受Temu启发，以全托管模式招揽跨境商家，巨大的流量/内容优势 Tiktok局限性：缺乏全球供应链、物流能力，受制海外政策（因数据安全、知识产权等因素被封禁） 其他文章诸如：中国供应链误解的释疑，未来保健品市场、产品及消费者偏好的发展预测，东方甄选冲突始末详解，国产大游轮发展战略的介绍等，都有较强的知识普及性、可读性，不失为一本有深度的杂志。只是涉及金融投资类的文章对我来说，比较晦涩。总的来说还是会每期必追！