财经（2024年第5期）

这一期里面的：消费贷优惠券，房贷利率创新低，和目前的工作息息相关。 其实消费贷优惠券从年底之前就已经开始了，已经促销很久了，只是为了冲刺开门红，完成任务，抓住年底的时机，才开始春节发力。和之前消费贷利率相比，已经下降了一倍之多，算是优惠很多，但是需求依然不明朗，究其原因，一是针对客群都需要优质客群，但优质客群相对来说都是保守理性。就是缺钱的贷不到，不缺钱的不需要，二是市场低迷，消费欲望低。越想刺激消费，越来多人想要把钱存起来。所以利率虽然一直在降，但是存款却一直在增长。 至于房贷提前还款潮，从去年疫情防控结束后就开始大规模增长了。之前最高的时候房贷利率高达6%以上，现在通过五年期以上LPR一降再降，房贷利率大概3%左右了。之前有一段时间大家可以自主选择房贷利率是固定的还是浮动的（LPR➕基点），当时对于房贷市场并不清晰，很大一部分人选择的是固定利率，这部分客户大多利率5%左右。和现在相比当然高出很多，所以才掀起了提前还款的浪潮。至于以后的发展趋势怎样，难以定论，就目前而言，即使有新楼盘新贷款准入，但依然增长乏力。

财经这本杂志对商业我国社会商业洞察还是很深的，所以内容就偏深层次，不很容易理解，但里面的数据很有价值！这期印象最深就是汽车销售行业的演进，尤其对4s店的概括，一个类似地产行业的小行业，面临新能源汽车的迭代和厂家直销的年代，怎么转型升级做好本质服务，找到自己的新定位。商业的演进，总伴随各种财机出现，抓早才不会掉队。

现在外贸已经降到gdp的百分之十几了，国内大循环是支撑经济发展的很重要的力量，在这其中原本以为新能源汽车会成为带动点，看着106个新能源汽车品牌杀入红海，4s店，汽车经销商陷入艰难，真是觉得2024年的经济形势不容乐观。好在证监会动作实在抢眼，严查准入，感觉中国的证券春天要来了

【读书笔记19】这期杂志中当中我最感兴趣的是《应对服务消费新挑战》《如何把自然视为基础设施》《严监管引发IPO撤回潮》《中国算力产业出现五个真问题》，其他的，有些还看不懂～ 《如何把自然视为基础设施》，是一种新的提法，让人惊讶。我查了了下亚投行的背景（政府间性质的亚洲区域多边开发机构。重点支持基础设施建设，是首个由中国倡议设立的多边金融机构，总部设在北京，法定资本1000亿美元），悟了，和习近平总书记“绿水青山就是金山银山”的提法一脉相承。相信在这种思想的引导下，今后各地要争取亚投行项目投资，必然要把保护自然环境作为重要要素。 《严监管引发IPO撤回潮》，让股市不仅仅是融资，更加注重对投资者的效益负责，影响之一是重塑医药圈，一批创新企业，或被淘汰，或被大企业整合。 算力问题，我国算力资源分散、利用效率不高，2023年上半年中国公有云市场规模同比增长14.7%，全球同比增长19.1%。云渗透率在短期内很难大幅提升，必然带来的是软件服务业碎片化。同时，受美国卡脖子，我国科技企业难以获得大模型训练所需的先进AI芯片，大模型的产业落地、市场普及会更难。

《财经（2024年第5期）》 财经 2个笔记 ◆ 社评 >> 全球汽车产业的维度来看，经过产品技术快速迭代的周期后，车企之间的竞争，最终会趋向于规模和效率的竞争 >> 2024年的车市整体增长趋于停滞，新车争抢的是存量市场，竞争将在多个有代表性的细分市场中逐一爆发

好久没读杂志，没想到不少文章质量很高，对讨论的领域都有深刻的分析。本期读完后的几点想法： 1）未来很长时间，全球经济的主线可能是美国的科技引领、中国的结构转型，以及部分新兴市场工业化与城镇化； 2）经济环境的改变导致美国贝弗里奇曲线和实际工资增长对通胀预测失效，联储的货币政策也是相机行事。近期美国实际经济增速上扬的趋势值得关注； 3）香港在经历风波、疫情和中美关系恶化后，开始迎来暖意，大陆愈发增长的海外资产配置需求会使得这座桥头堡焕发生机； 4）中国算力行业一方面受美国先进算力的出口限制，另外伴随互联网行业的式微和地方政府的需求崛起而呈现本地部署和碎片化的迹象，这均不利于行业的发展。未来的破局点在政策的协调、大模型的发展催生的对公有云需求以及国内的芯片技术突破； 5）中国电动车正在经历激烈的竞争，伴随着国内市场增速的放缓，2024年价格战和出海主题将贯穿始终。不过中国汽车消费者购车价格带的缓慢上移和智能化下半场的预期，依然使中国汽车市场和产业充满期待。

2024年第5期 摘抄 今年春节的消费以线下服务消费为主，这对已经习惯于网上商品消费的商家和顾客而言都是新的挑战。商品服务考验的主要是平台算力和物流配送能力，而从商品消费到服务消费，从线上消费到线下消费，面临更多的环节和场景，需要解决更多的问题，应对更多的挑战。线下消费，以人为本，以环境为本。其考验的是服务，不是一次性服务和一个环节的服务，而是从出家门那一刻起的全链条和全过程服务，这种服务甚至在回到家之后还在延续。 中国式现代化是人口规模巨大的现代化。这也意味着任何消费潮流和模式的兴起规模都是巨大的，需要配套的服务和软硬设施都是规模巨大的。有些局部地区和局部时段的问题，会因为中国特色的人口规模瞬间急剧放大，其应对和解决不是一个地区的资源和能力所能承担的，需要举多方之力加以应对。这种协调很多时候需要从超越地方的层面来进行。人们呼吁多年的大部制改革，不妨从涉及新消费经济全局的部门率先进行试点。 世界经济的缓慢复苏影响了对基础设施的投资。伯格洛夫表示，对基础设施的投资放缓，与此同时，对基础设施的投资需求则在大幅增加。像亚投行这样的多边开发银行将为弥补资金缺口发挥重要作用。多边开发银行可以携手合作，亚投行已经是世界银行和亚洲开发银行最大的联合融资伙伴。 最重要的一个是我们想看看如何能采取一种更主动或者更具前瞻性的方式来把自然视为基础设施。诸如可再生能源项目或者交通项目的确可能对生物多样性产生影响，但这份报告最重要的结论是，我们需要把自然视为基础设施，自然也是我们所拥有的最重要的基础设施形式。将自然视为基础设施的基本形式为认识自然的价值和加强对生物多样性保护的投资提供了一种变革性的崭新视角。 “对自然无害”和“对自然有利”的投资都远远不够，我们需要深入地研究如何充分发挥自然的潜力。例如，当我们考虑如何保护城市免受洪水侵害时，我们想要了解现有的或恢复以前的湿地可以作出什么贡献，我们也想看看这些湿地可以提供的其他益处，如碳捕获、农业生产、水净化、授粉服务等。为了充分挖掘自然的潜力，我们经济学家需要与科学家密切合作。 消费贷的“内卷”之风亦吹到了互联网平台，一位用户表示，其于近期接到某互联网平台的贷款产品推销电话。根据产品界面介绍，最高可借额度达20万元，年利率则低至3.9%，领取新人福利后更可享受30天的免息待遇。 国务院常务会议就明确提出“推动消费加快恢复成为经济主要拉动力”，“推动消费政策全面落地，合理增加消费信贷，组织开展丰富多样的促消费活动，促进接触型消费加快恢复”。 2023年疫情防控政策调整后，“伤痕效应”尚未完全消退，居民收入预期还在逐步恢复，居民消费动力和消费意愿不足。银行为了吸引用户，纷纷开始消费贷价格战，利率持续走低。 地理位置和国际化优势，让香港特区成为中国内地资金谋求全球财富和资产配置的第一站；其身为国际金融中心的繁荣衍盛则需要创新思维，打破前期改革构思的闭环逻辑 作为中国内地与全球金融的交汇点，香港既可感受中国内地吹来的暖风，也可感受全球经济的逆风。受美联储激进加息及地缘政治影响，2023年，香港交易所上市的公司仅募集到59亿美元，创20年来最低点；香港恒生指数跌幅近14%，连续第四年陷入熊市。这一度被外界解读为香港国际金融中心地位由盛转衰的注脚——香港或沦为“国际金融遗址”。 香港是中国改革开放的镜像，身为国际金融中心的繁荣衍盛需要创新思维。香港交易所董事总经理及首席中国经济学家巴曙松认为，应打破金融改革开放初期构思的闭环逻辑，改变折中思维——既想保留外汇管制，又想推动跨境配置。 在人口老龄化背景下，财富守护时代或将来临。2022年，中国人口年龄中位数达38.5岁，60年间老了18岁。国际比较来看，老龄化或导致本国金融资产回报下降。加之当前内地市场面临经济转型、中美利差走阔等风险。这意味着，主动进行海外配置的机构和个人更有望应对市场波动。 “北水南下”——香港人喜欢用这四个字指代与内地的互联互通机制。这形象地勾勒出了这一机制的核心目的：将香港打造成中国内地的离岸投资中心。继沪深港通、债券通后，跨境理财通成为了互联互通机制的又一延续。 香港是人民币国际化最大的试验场。 截至2023年10月，香港的人民币存款总额超过1万亿元，拥有全球最大规模的离岸人民币资金池。全球约75%的离岸人民币支付经由香港处理。不仅如此，中国三分之二的对内和对外直接投资，以及大部分金融投资，也都是经香港进行。 反观A股市场，对Sora消息的反响则较为热烈。2月19日A股恢复交易，全天共有270只股票涨停，其中Sora相关概念股有24只涨停，与Sora产业链相关的算力、芯片、光模块、知识产权等板块的个股则有50余只涨停。2月20日、21日这些个股走势出现分化，但Sora产业链的股票依然继续占据了涨停榜的大部分。 “Sora的潜在影响范围很大，理论上可能颠覆影视制作、传媒业、广告创意、游戏设计、虚拟现实、教育等多个行业。但应用何时落地，距离真正商业化还有多远，都暂未可知。投资者需仔细甄别，谨防部分上市公司借此概念炒作。” 目前OpenAI已加入算力芯片军备竞赛中，根据OpenAI论文，推理阶段算力需求是模型参数数量与训练数据集规模乘积的两倍，Sora将推动推理端算力占比大幅提升。此外，通信端等配套实施需要全方位升级，网络上行下载速度需大幅提升以应对大量推理端传输需求，800G、1.6T光模块有望持续放量。 大模型产业爆发带动了智能算力市场。理论上最经济的方式是算力集中在云厂商手中，因为AI算力的采购成本更高、集群管理更难、研发投入更大，公有云容易利用规模效应降低算力成本。 在国际市场，微软、微软、谷歌、Oracle、Facebook、特斯拉等头部科技公司是英伟达先进AI芯片的主要买家。2023年10月之前，阿里、腾讯、字节跳动、百度等大型科技公司也是英伟达先进AI芯片的中国主要买家。2023年10月，美国商务部工业安全局更新“先进计算芯片和半导体制造设备出口管制规则”，禁止英伟达等美国企业向中国出售先进AI芯片。随后，中国科技企业无法再通过正常渠道获取英伟达的A100/A800、H100/H800等芯片。上述芯片被认为是AI大模型训练、推理的最佳解决方案。 一批地方城市也在重金投资智算中心。比如，2024年哈尔滨平房区批复了4.6亿元的哈投智算中心，2023年长春公布了4.8亿元长春新区智算中心的建设计划，青岛市公布了17.7亿元的元宇宙智慧算力中心建设计划，南昌市公布了4.5亿元的江西人工智能计算中心建设计划。 政企行业排斥公有云的原因有几种。其一，公有云的数据不在本地部署，出现事故时权责难以理清。本地部署的云由自己掌握，更符合监管、安全要求。其二，政企机构考虑到国有资产保值增值，更倾向私有云而非公有云。因为在财务报表中，公有云是资本支出，私有云是固定资产。哪怕私有云的摊销成本更高，最终报表上依旧体现为存量资产。 “国潮”是国货品牌升级的重要窗口期，背后支撑它的是中国消费制造业崛起和扩大内需的动力，也是文化自信的一个载体。但是，很多品牌只是盲目跟风，其“国潮”产品空有符号没有内涵，更不用提里面充斥着大量“山寨”“抄袭”问题。在质量没有提升的情况下，产品价格先被哄抬起来，使“国潮”概念成了涨价的借口。这样做的品牌越来越多之后，消费者自然就不愿再为“国潮”买单了。 有人提到，疫情后追求性价比的消费习惯，也变相抑制了“国潮”的发展空间。品牌咨询师刘媛认为，追求性价比的一个原因是品牌祛魅，所谓“魅”正是品牌溢价，是品牌自身光环产生的那部分价格。“在‘国潮’这波热潮退去后，夭折的品牌，溢价空间都是经不起推敲的。” 有近50款来自比亚迪、吉利、奇瑞和长安。今年1月，国内市场中仅有这四家的自主品牌月销量超过20万辆。大单品时代结束后，规模优势变得重要。在此前的访谈中，博世中国区总裁徐大全向《财经》透露，多个中国汽车品牌在供应商大会上提出将零部件采购价格降低20%。新车带来的激烈价格战下，具备规模优势的车企具备供应链的成本优势。 新势力开始分化。2024年不是蔚来、小鹏的产品大年，两家品牌定下了相对保守的全年销量目标，并开始在主品牌以外建立第二品牌，来对下沉市场小步试探。 头部新势力开始期盼头部效应，即资源集中向少数，以此构建初步的规模优势。2024年理想内部定下80万辆的年销量目标，比2023年翻了一倍多。鸿蒙智行下的问界品牌内部目标为60万辆，是2023年的6倍以上。2024年第一家陷入困境的新势力车企是高合，2023年内停摆或接近停摆的还有威马、牛创，面向新造车后来者的道路逐渐变得狭窄。 汽车产业是所有面向个人消费的制造业中，产业链最复杂、平均单价最高的产品。从全球汽车产业的维度来看，经过产品技术快速迭代的周期后，车企之间的竞争，最终会趋向于规模和效率的竞争。 2024年的车市整体增长趋于停滞，新车争抢的是存量市场，竞争将在多个有代表性的细分市场中逐一爆发。我们梳理今年的产品，展现2024年新能源汽车市场残酷竞争的开始。 2024年，特斯拉在中国市场不仅没有全新车型上市，而且现有的两款主力车型可能也不会再改款。特斯拉去年在中国市场一共交付约60万辆新车，同比增幅超过36%。然而，这样的高增幅短期内难以再现。中国汽车市场当前的竞争态势让马斯克如此感叹：“如果没有贸易壁垒，中国车企将摧毁世界上大多数其他汽车制造商。” 2024年初，广东永奥投资集团有限公司（下称“永奥投资”）经营遭遇严重危机，旗下的多家4S门店出现暂停营业、暂停新车交付等问题。永奥投资是广东当地颇具影响力的汽车经销商，曾上榜国内汽车经销商集团百强榜单。 在传统经销商体系中，虽然新车销售是汽车经销商的主要收入来源，可是售后服务才是利润的大头，售后服务产生的利润通常会占据一个传统4S店总利润的70%。 新能源汽车的售后服务却不存在如此大的利润空间，由于电动汽车的保养周期较长，平均保养费用较低，这对于依赖售后利润的4S店来说，几乎是无利可图。 面对需求收缩、预期转弱、价格竞争的三重压力，加大新能源汽车布局、形成品牌网络、加大二手车及售后服务，成为上市汽车经销商的普遍选择。新能源汽车持续爆发，给经销商调整产品结构带来一个契机。业绩预计扭亏为盈的广汇汽车，在2023年推进新能源汽车销售和服务布局，拓宽业务增量空间。公司通过新能源事业部，整合多方资源，择机进驻发展势头良好的新势力品牌，获取了AITO、小鹏、飞凡等品牌授权，新能源品牌覆盖范围进一步扩大。 两年前的医疗投资热潮，让中国拥有了更多医疗企业。但不够大，也不够强。 中国的医药产业，800家上市公司市值加在一起，也比不上诺和诺德和礼来两家的总市值；市值200亿元以上的，也就100家左右。 “行业天花板还远远没有到来。”浩悦资本创始人、首席执行官(CEO)刘浩说。 撑过2022年-2023年的资本寒冬，一批医疗创新企业走到生死边缘。等待它们的，或被淘汰，或被大企业整合。“A轮B轮靠VC，C轮以后靠MNC（跨国药企）。”君联资本联席首席投资官王俊峰说。 当全球48%的生物技术企业将与大企业合作当作主要融资方式，能否投其所好，将决定一批创新医药企业的前途，甚至生死。“一两个亿的现金对大企业来说不是大事，如果作为股权投资，再吸引来一些跟投，基本就回血了。”余强分析，大企业的青眼，几乎可以让创新药企“起死回生”。 “我们相信创新是要抱团取暖的，因为这个事情本来就很难。基金的定位就是和外部生态圈里的企业加深合作，把内生和外生的创新生态圈和需求扎得更远，相当于是一个连接桥梁。”陈冰说。一个能够内部循环，同时不断对外扩张的商业版图，是大企业都想要的。通过产业基金和更多上下游企业建立更深连接，乃至与区域经济“绑定”，也不失为重塑中国医药的一个契机。

比前几期强上不少对于利率基准下降、ESG以及一些重要经济指标的分析恰当，“新”能源的战场愈演愈烈，AI硅基生物的命题希望社会对于“算力时代”的到来做出相应的心理准备。gg human

2024年第5期 摘抄 今年春节的消费以线下服务消费为主，这对已经习惯于网上商品消费的商家和顾客而言都是新的挑战。商品服务考验的主要是平台算力和物流配送能力，而从商品消费到服务消费，从线上消费到线下消费，面临更多的环节和场景，需要解决更多的问题，应对更多的挑战。线下消费，以人为本，以环境为本。其考验的是服务，不是一次性服务和一个环节的服务，而是从出家门那一刻起的全链条和全过程服务，这种服务甚至在回到家之后还在延续。 中国式现代化是人口规模巨大的现代化。这也意味着任何消费潮流和模式的兴起规模都是巨大的，需要配套的服务和软硬设施都是规模巨大的。有些局部地区和局部时段的问题，会因为中国特色的人口规模瞬间急剧放大，其应对和解决不是一个地区的资源和能力所能承担的，需要举多方之力加以应对。这种协调很多时候需要从超越地方的层面来进行。人们呼吁多年的大部制改革，不妨从涉及新消费经济全局的部门率先进行试点。 世界经济的缓慢复苏影响了对基础设施的投资。伯格洛夫表示，对基础设施的投资放缓，与此同时，对基础设施的投资需求则在大幅增加。像亚投行这样的多边开发银行将为弥补资金缺口发挥重要作用。多边开发银行可以携手合作，亚投行已经是世界银行和亚洲开发银行最大的联合融资伙伴。 最重要的一个是我们想看看如何能采取一种更主动或者更具前瞻性的方式来把自然视为基础设施。诸如可再生能源项目或者交通项目的确可能对生物多样性产生影响，但这份报告最重要的结论是，我们需要把自然视为基础设施，自然也是我们所拥有的最重要的基础设施形式。将自然视为基础设施的基本形式为认识自然的价值和加强对生物多样性保护的投资提供了一种变革性的崭新视角。 “对自然无害”和“对自然有利”的投资都远远不够，我们需要深入地研究如何充分发挥自然的潜力。例如，当我们考虑如何保护城市免受洪水侵害时，我们想要了解现有的或恢复以前的湿地可以作出什么贡献，我们也想看看这些湿地可以提供的其他益处，如碳捕获、农业生产、水净化、授粉服务等。为了充分挖掘自然的潜力，我们经济学家需要与科学家密切合作。 消费贷的“内卷”之风亦吹到了互联网平台，一位用户表示，其于近期接到某互联网平台的贷款产品推销电话。根据产品界面介绍，最高可借额度达20万元，年利率则低至3.9%，领取新人福利后更可享受30天的免息待遇。 国务院常务会议就明确提出“推动消费加快恢复成为经济主要拉动力”，“推动消费政策全面落地，合理增加消费信贷，组织开展丰富多样的促消费活动，促进接触型消费加快恢复”。 2023年疫情防控政策调整后，“伤痕效应”尚未完全消退，居民收入预期还在逐步恢复，居民消费动力和消费意愿不足。银行为了吸引用户，纷纷开始消费贷价格战，利率持续走低。 地理位置和国际化优势，让香港特区成为中国内地资金谋求全球财富和资产配置的第一站；其身为国际金融中心的繁荣衍盛则需要创新思维，打破前期改革构思的闭环逻辑 作为中国内地与全球金融的交汇点，香港既可感受中国内地吹来的暖风，也可感受全球经济的逆风。受美联储激进加息及地缘政治影响，2023年，香港交易所上市的公司仅募集到59亿美元，创20年来最低点；香港恒生指数跌幅近14%，连续第四年陷入熊市。这一度被外界解读为香港国际金融中心地位由盛转衰的注脚——香港或沦为“国际金融遗址”。 香港是中国改革开放的镜像，身为国际金融中心的繁荣衍盛需要创新思维。香港交易所董事总经理及首席中国经济学家巴曙松认为，应打破金融改革开放初期构思的闭环逻辑，改变折中思维——既想保留外汇管制，又想推动跨境配置。 在人口老龄化背景下，财富守护时代或将来临。2022年，中国人口年龄中位数达38.5岁，60年间老了18岁。国际比较来看，老龄化或导致本国金融资产回报下降。加之当前内地市场面临经济转型、中美利差走阔等风险。这意味着，主动进行海外配置的机构和个人更有望应对市场波动。 “北水南下”——香港人喜欢用这四个字指代与内地的互联互通机制。这形象地勾勒出了这一机制的核心目的：将香港打造成中国内地的离岸投资中心。继沪深港通、债券通后，跨境理财通成为了互联互通机制的又一延续。 香港是人民币国际化最大的试验场。 截至2023年10月，香港的人民币存款总额超过1万亿元，拥有全球最大规模的离岸人民币资金池。全球约75%的离岸人民币支付经由香港处理。不仅如此，中国三分之二的对内和对外直接投资，以及大部分金融投资，也都是经香港进行。 反观A股市场，对Sora消息的反响则较为热烈。2月19日A股恢复交易，全天共有270只股票涨停，其中Sora相关概念股有24只涨停，与Sora产业链相关的算力、芯片、光模块、知识产权等板块的个股则有50余只涨停。2月20日、21日这些个股走势出现分化，但Sora产业链的股票依然继续占据了涨停榜的大部分。 “Sora的潜在影响范围很大，理论上可能颠覆影视制作、传媒业、广告创意、游戏设计、虚拟现实、教育等多个行业。但应用何时落地，距离真正商业化还有多远，都暂未可知。投资者需仔细甄别，谨防部分上市公司借此概念炒作。” 目前OpenAI已加入算力芯片军备竞赛中，根据OpenAI论文，推理阶段算力需求是模型参数数量与训练数据集规模乘积的两倍，Sora将推动推理端算力占比大幅提升。此外，通信端等配套实施需要全方位升级，网络上行下载速度需大幅提升以应对大量推理端传输需求，800G、1.6T光模块有望持续放量。 大模型产业爆发带动了智能算力市场。理论上最经济的方式是算力集中在云厂商手中，因为AI算力的采购成本更高、集群管理更难、研发投入更大，公有云容易利用规模效应降低算力成本。 在国际市场，微软、微软、谷歌、Oracle、Facebook、特斯拉等头部科技公司是英伟达先进AI芯片的主要买家。2023年10月之前，阿里、腾讯、字节跳动、百度等大型科技公司也是英伟达先进AI芯片的中国主要买家。2023年10月，美国商务部工业安全局更新“先进计算芯片和半导体制造设备出口管制规则”，禁止英伟达等美国企业向中国出售先进AI芯片。随后，中国科技企业无法再通过正常渠道获取英伟达的A100/A800、H100/H800等芯片。上述芯片被认为是AI大模型训练、推理的最佳解决方案。 一批地方城市也在重金投资智算中心。比如，2024年哈尔滨平房区批复了4.6亿元的哈投智算中心，2023年长春公布了4.8亿元长春新区智算中心的建设计划，青岛市公布了17.7亿元的元宇宙智慧算力中心建设计划，南昌市公布了4.5亿元的江西人工智能计算中心建设计划。 政企行业排斥公有云的原因有几种。其一，公有云的数据不在本地部署，出现事故时权责难以理清。本地部署的云由自己掌握，更符合监管、安全要求。其二，政企机构考虑到国有资产保值增值，更倾向私有云而非公有云。因为在财务报表中，公有云是资本支出，私有云是固定资产。哪怕私有云的摊销成本更高，最终报表上依旧体现为存量资产。 “国潮”是国货品牌升级的重要窗口期，背后支撑它的是中国消费制造业崛起和扩大内需的动力，也是文化自信的一个载体。但是，很多品牌只是盲目跟风，其“国潮”产品空有符号没有内涵，更不用提里面充斥着大量“山寨”“抄袭”问题。在质量没有提升的情况下，产品价格先被哄抬起来，使“国潮”概念成了涨价的借口。这样做的品牌越来越多之后，消费者自然就不愿再为“国潮”买单了。 有人提到，疫情后追求性价比的消费习惯，也变相抑制了“国潮”的发展空间。品牌咨询师刘媛认为，追求性价比的一个原因是品牌祛魅，所谓“魅”正是品牌溢价，是品牌自身光环产生的那部分价格。“在‘国潮’这波热潮退去后，夭折的品牌，溢价空间都是经不起推敲的。” 有近50款来自比亚迪、吉利、奇瑞和长安。今年1月，国内市场中仅有这四家的自主品牌月销量超过20万辆。大单品时代结束后，规模优势变得重要。在此前的访谈中，博世中国区总裁徐大全向《财经》透露，多个中国汽车品牌在供应商大会上提出将零部件采购价格降低20%。新车带来的激烈价格战下，具备规模优势的车企具备供应链的成本优势。 新势力开始分化。2024年不是蔚来、小鹏的产品大年，两家品牌定下了相对保守的全年销量目标，并开始在主品牌以外建立第二品牌，来对下沉市场小步试探。 头部新势力开始期盼头部效应，即资源集中向少数，以此构建初步的规模优势。2024年理想内部定下80万辆的年销量目标，比2023年翻了一倍多。鸿蒙智行下的问界品牌内部目标为60万辆，是2023年的6倍以上。2024年第一家陷入困境的新势力车企是高合，2023年内停摆或接近停摆的还有威马、牛创，面向新造车后来者的道路逐渐变得狭窄。 汽车产业是所有面向个人消费的制造业中，产业链最复杂、平均单价最高的产品。从全球汽车产业的维度来看，经过产品技术快速迭代的周期后，车企之间的竞争，最终会趋向于规模和效率的竞争。 2024年的车市整体增长趋于停滞，新车争抢的是存量市场，竞争将在多个有代表性的细分市场中逐一爆发。我们梳理今年的产品，展现2024年新能源汽车市场残酷竞争的开始。 2024年，特斯拉在中国市场不仅没有全新车型上市，而且现有的两款主力车型可能也不会再改款。特斯拉去年在中国市场一共交付约60万辆新车，同比增幅超过36%。然而，这样的高增幅短期内难以再现。中国汽车市场当前的竞争态势让马斯克如此感叹：“如果没有贸易壁垒，中国车企将摧毁世界上大多数其他汽车制造商。” 2024年初，广东永奥投资集团有限公司（下称“永奥投资”）经营遭遇严重危机，旗下的多家4S门店出现暂停营业、暂停新车交付等问题。永奥投资是广东当地颇具影响力的汽车经销商，曾上榜国内汽车经销商集团百强榜单。 在传统经销商体系中，虽然新车销售是汽车经销商的主要收入来源，可是售后服务才是利润的大头，售后服务产生的利润通常会占据一个传统4S店总利润的70%。 新能源汽车的售后服务却不存在如此大的利润空间，由于电动汽车的保养周期较长，平均保养费用较低，这对于依赖售后利润的4S店来说，几乎是无利可图。 面对需求收缩、预期转弱、价格竞争的三重压力，加大新能源汽车布局、形成品牌网络、加大二手车及售后服务，成为上市汽车经销商的普遍选择。新能源汽车持续爆发，给经销商调整产品结构带来一个契机。业绩预计扭亏为盈的广汇汽车，在2023年推进新能源汽车销售和服务布局，拓宽业务增量空间。公司通过新能源事业部，整合多方资源，择机进驻发展势头良好的新势力品牌，获取了AITO、小鹏、飞凡等品牌授权，新能源品牌覆盖范围进一步扩大。 两年前的医疗投资热潮，让中国拥有了更多医疗企业。但不够大，也不够强。 中国的医药产业，800家上市公司市值加在一起，也比不上诺和诺德和礼来两家的总市值；市值200亿元以上的，也就100家左右。 “行业天花板还远远没有到来。”浩悦资本创始人、首席执行官(CEO)刘浩说。 撑过2022年-2023年的资本寒冬，一批医疗创新企业走到生死边缘。等待它们的，或被淘汰，或被大企业整合。“A轮B轮靠VC，C轮以后靠MNC（跨国药企）。”君联资本联席首席投资官王俊峰说。 当全球48%的生物技术企业将与大企业合作当作主要融资方式，能否投其所好，将决定一批创新医药企业的前途，甚至生死。“一两个亿的现金对大企业来说不是大事，如果作为股权投资，再吸引来一些跟投，基本就回血了。”余强分析，大企业的青眼，几乎可以让创新药企“起死回生”。 “我们相信创新是要抱团取暖的，因为这个事情本来就很难。基金的定位就是和外部生态圈里的企业加深合作，把内生和外生的创新生态圈和需求扎得更远，相当于是一个连接桥梁。”陈冰说。一个能够内部循环，同时不断对外扩张的商业版图，是大企业都想要的。通过产业基金和更多上下游企业建立更深连接，乃至与区域经济“绑定”，也不失为重塑中国医药的一个契机。

汽车经销商和电车篇章还可以，财经杂志只有专题还有点内容