财经（2024年第19期）

用了不到5个小时看完《财经》2024年第19期。 本期我个人觉得比较好的有两部分。一个是合并。一个是合肥的招商引资模式。 关于合并，近期比较引人注目的有中国船舶和中国重工的合并。国泰君安和海通证券的合并。我一直觉得合并是今后的一个大趋势，证券业如今已经在大刀阔斧的改革，我相信不远的将来银行也会如此。第二个是合肥的招商引资模式。 关于合肥的招商引资模式。从结果看，无论是面板，新能源，半导体，还是今天的低空经济都非常成功。这成功的背后是合肥一整套组合拳的结果。优秀专业的招商团队，有作为有担当的政府，有真优惠真吸引人的一篮子政策等等。 剩下其他内容，深度一般吧。

这期包含很多最新经济数据及现象分析，必须先点赞。作为普通读者，能通过财经这类杂志增长经济素养，真的性价比很高的知识。这期开篇讲到全球Ai投资发展，美国还是一马当先，中国资金在考量产出比，真的让人思考。其次讲到华为手机发展，尤其最近“电子茅台”三折屏的社会现象，对比苹果手机在中国市场出现下滑趋势。再者当前国内经济发展，cpi和ppi数据反映当前内需与出口问题；养老金的三级分类，中国也积极向外国先进经验学习，减轻人口老龄化的财政负担；企业并购潮又来了，证券还有船舶业，都是为了做大做强，企业发展的趋势等等，一期下来，字数不多，作为周末休息读物津津有味。

这期聚焦“重估存量房贷利率”，直击当前居民资产负债表修复的核心痛点。文章通过详实的数据测算，论证了降息对消费的提振效应，观点务实且具前瞻性。整体内容紧扣政策热点，保持了杂志一贯的深度与专业度，读来对理解当前宏观政策走向很有启发。

财经知识与我们的日常生活息息相关，还是需要大致了解一下。

问渠那得清如许？为有源头活水来。

杂志虽然不能取代专业书籍，但可以发散我们的思维 不能用书代替思考，但可以用来借鉴，他山之石，可以攻玉 经常变换视角去看世界 拥有财富，是拥有前瞻和洞察的能力

《财经（2024年第19期）》 财经 42个笔记 这一期暗示的已经很明显了 ◆ 争养AI独角兽 2024/9/21 发表想法 记得很久之前看达摩院觉得挺吊的 >> 2024年9月6日，上海2024外滩大会上展示的部分大模型技术：蚂蚁集团（百灵原生多模态大模型）、生数（Vidu视频大模型）、百川智能（百川大模型）等。图/IC >> 2024年9月6日，上海2024外滩大会上展示的部分大模型技术：蚂蚁集团（百灵原生多模态大模型）、生数（Vidu视频大模型）、百川智能（百川大模型）等。图/IC 2024/9/21 发表想法 死局咯！发展生态逻辑是对的，但很多上面是偶尔所得。 >> 当下中美创投圈对于AI大模型最关心的问题不太一样。中国的投资人已经开始关心AI独角兽的商业化情况，因为如果无法证明商业化能力，就很难持续拿到融资，维持高估值。 >> 当下中美创投圈对于AI大模型最关心的问题不太一样。中国的投资人已经开始关心AI独角兽的商业化情况，因为如果无法证明商业化能力，就很难持续拿到融资，维持高估值。 >> 在硅谷，目前绝大部分大模型独角兽们均处于亏损状态，资本市场愿意给出高估值。除了商业模式成立，还有相对宽敞的退出渠道。并购和IPO（首次公开募股）是主要的退出渠道，在硅谷，绝大部分科技创业公司均是通过并购。今天，美国巨头科技公司们为了尽快稳住地位，并购节奏已经明显加快。 2024/9/21 发表想法 死循环属于是。 >> 对于中国投资人来说，相比客户数量、订单量等数据，他们更看重的是一家创业公司是否有足够强大的背景，包括公司核心成员的背景以及客户背景。例如，是否能拿到一线城市政府或是大型央企的订单，公司高管中是否有知名专家或曾经是大公司高管等。 >> 对于中国投资人来说，相比客户数量、订单量等数据，他们更看重的是一家创业公司是否有足够强大的背景，包括公司核心成员的背景以及客户背景。例如，是否能拿到一线城市政府或是大型央企的订单，公司高管中是否有知名专家或曾经是大公司高管等。 >> 徐晨阳曾是西门子创新中心总经理，在硅谷做了八年投资，他看过超过3000家创业公司。他也曾在欧洲、中国、美国东部工作过。他的感受是，硅谷目前仍然拥有全世界最好的创业生态。 >> 徐晨阳举了一个例子，有一家加油站生意很好，其他想赚钱的人会去加油站附近开小卖部、餐馆、酒店等，慢慢这里就会形成一个小村庄，“这就是生态”。而在另外一些市场上，一个加油站火了，周围会很快出现大量加油站，最后大家生意都不好，也就无法成长为“生态”。 2024/9/21 发表想法 自我推销和吹吹逼。 >> 几年后，徐晨阳回国创业，也经常参加一些AI论坛和会议，他感觉大家虽然经常交流，但价值并不大，大家谈论的要么是自我宣传的内容、要么是一些公开信息。 >> 几年后，徐晨阳回国创业，也经常参加一些AI论坛和会议，他感觉大家虽然经常交流，但价值并不大，大家谈论的要么是自我宣传的内容、要么是一些公开信息。 2024/9/21 发表想法 大家都行个方便事儿就好做。 >> 这背后体现的是硅谷的创业服务。科技已经融入了硅谷，在硅谷，几乎所有的公司都自称是科技公司，金融公司要加科技，律所要加科技，咨询机构要加科技，甚至人力资源也要加上科技。这些“科技”，很大程度上是指它们陪伴硅谷的科技公司共同成长，一家科技初创公司可以用股份，去换取这些企业服务。 >> 这背后体现的是硅谷的创业服务。科技已经融入了硅谷，在硅谷，几乎所有的公司都自称是科技公司，金融公司要加科技，律所要加科技，咨询机构要加科技，甚至人力资源也要加上科技。这些“科技”，很大程度上是指它们陪伴硅谷的科技公司共同成长，一家科技初创公司可以用股份，去换取这些企业服务。 >> 其实，在此之前的2022年9月，Meta曾经发布过一款AI聊天机器人，可以帮用户写文章和做数学题，上线三天就被关闭，Meta对外表示需要调整产品策略。当时Meta的重心还是在虚拟现实。 2024/9/21 发表想法 大流行的投资种类在一开始疯狂增长最后会崩塌这会儿才会正式开始上路。 >> 硅谷也曾经历过创业融资的“黑暗期”。2000年左右，硅谷陷入“互联网泡沫”危机。风险投资额从1990年的80亿美元增长到2000年的1000亿美元，风险投资在1999年55％项目是互联网项目，1999年有超过150个互联网项目上市。从2000年到2002年，有约1000家互联网公司倒闭，超过3800家被兼并。那段时间，几乎所有的新投资都消失了。 >> 硅谷也曾经历过创业融资的“黑暗期”。2000年左右，硅谷陷入“互联网泡沫”危机。风险投资额从1990年的80亿美元增长到2000年的1000亿美元，风险投资在1999年55％项目是互联网项目，1999年有超过150个互联网项目上市。从2000年到2002年，有约1000家互联网公司倒闭，超过3800家被兼并。那段时间，几乎所有的新投资都消失了。 >> 徐晨阳发现，在2022年之前，中国风险投资高速发展阶段，中美两国的投资人对科技公司的投资风格差异很大。美国投资人不光关注创业公司的技术能力，更关注商业模型和具体的执行团队，会花很多精力去仔细研究这家公司的各个方面。 2024/9/21 发表想法 没有的办法在哪儿不都是看背景么 >> 中国的不少投资人是从投资互联网行业转到投资科技，很多时候会格外在意创始人的背景，例如创始人是院士，或是海外名校回国。甚至有投资人会直接说“如果你能招个院士来，我就投资”。 >> 中国的不少投资人是从投资互联网行业转到投资科技，很多时候会格外在意创始人的背景，例如创始人是院士，或是海外名校回国。甚至有投资人会直接说“如果你能招个院士来，我就投资”。 >> 因此在硅谷，创业公司发展到一定阶段后，被大公司并购，或是高层大换血的情况频繁出现。长此以往，硅谷出现了不少有综合实力的创业人才——有过多次创业经历，对于创业初期可能会遇到的问题有所准备；一些曾经卖掉过创业公司的人会转去做投资或是加入收购方，这个过程中就逐渐具备了投资视角和大公司视角。 ◆ 别用老方式投资AI新创公司——专访君联资本总裁李家庆 2024/9/21 发表想法 不是有句话吗有的时候长期的投资是没有办法的办法。 >> 对于科技投资来说，资本是否有耐心至关重要，过去人民币基金的周期短于美元基金，但今天随着国资和政府引导基金入场，人民币基金也逐渐往长期发展。 >> 对于科技投资来说，资本是否有耐心至关重要，过去人民币基金的周期短于美元基金，但今天随着国资和政府引导基金入场，人民币基金也逐渐往长期发展。 >> 中国就需要创业者能力更全面。今天在中国创业的真的不是一般人。我们没有形成并购的氛围，部分原因其实是没有什么底层创新，自然也就没有并购价值。大公司也会想，你都是“拿来主义”，我凭什么要收购你？ ◆ 中国AI市场，权衡与拉扯——对话智谱CEO张鹏 >> 你可以快速去打通技术到市场落地的一条线，可以更快走到市场，产生价值。虽然这可能是垂直化的，初期你需要花很多精力和资源去做这件事，很累。但好处是只要有一个人能走通，大家相对来说比较容易去跟进和复制。 >> 另一方面，美国一切以资本导向的市场化机制，促使其有底气敢这样做。微软投资了OpenAI 100亿美元，看起来好像很多，但和其在二级市场的收益比起来，分分钟成本就覆盖了。 ◆ 聚合创新资源 优化创新方式 2024/9/27 发表想法 快放水吧 >> 接下来，除了更好地实现财政和货币政策更精准的协同发力，还应当进一步发挥创新对经济复苏和增长的引领和驱动作用，向创新要动力，以创新汇聚动能，打造新质生产力，构建增长新引擎。 >> 接下来，除了更好地实现财政和货币政策更精准的协同发力，还应当进一步发挥创新对经济复苏和增长的引领和驱动作用，向创新要动力，以创新汇聚动能，打造新质生产力，构建增长新引擎。 ◆ 8月CPI涨0.6％，PPI下降1.8％ >> 8月正是暑假期间，交通通信的价格本不应该下降，数据的下降说明暑假期间居民出行意愿和消费意愿并不高。此外，8月PPI继续回落，也说明了生产方面还在继续萎缩，国内需求恢复依旧偏弱。 ◆ 金融是否应当主导实体经济？ 2024/9/28 发表想法 ‘.... >> 但自2008年以来，全球增长放缓，因为金融化以牺牲实体部门生产率为代价造成了债务增长，由此导致了短期投机，而非长期投资以及结构性但痛苦的改革。 >> 但自2008年以来，全球增长放缓，因为金融化以牺牲实体部门生产率为代价造成了债务增长，由此导致了短期投机，而非长期投资以及结构性但痛苦的改革。 2024/9/28 发表想法 话不说完烂py >> 尽管中美两国在人工智能方面都具有显著实力，但2023年，在“辉煌七大”科技公司的推动下，美国股票市场的市值增加了10万亿美元；而中国科技平台的市场价值去年表现疲软。猜猜谁拥有更好的科技和市场叙事，并有能力吸引全球人才？ >> 尽管中美两国在人工智能方面都具有显著实力，但2023年，在“辉煌七大”科技公司的推动下，美国股票市场的市值增加了10万亿美元；而中国科技平台的市场价值去年表现疲软。猜猜谁拥有更好的科技和市场叙事，并有能力吸引全球人才？ ◆ 证券业大变局 >> 二者的合并也意味着头部券商的整合已然开启。实际上，近两年，证券市场上已经发生了多起券商并购案，浙商证券+国都证券、西部证券+国融证券、国联证券+民生证券、国信证券+万和证券。值得注意的是，多家券商的合并都有着同一实控人。 ◆ 中信股份业绩稳健，多元化创造韧性价值 >> 中信建设深耕“一带一路”沿线重点国家工程承包业务，新签约沙特利雅得社会住房、阿联酋玛瑞安岛商业综合体和乌兹别克斯坦公路改造等重大项目，签约额超过人民币600亿元。 ◆ 名创优品最大门店，为何开在印尼？ 2024/9/30 发表想法 生意人讲究什么？ 2024/9/30 发表想法 卧槽top toy原来是旗下子公司。。。。。。真是干大事儿都是。。。 >> 近年来，名创优品逐步强调IP产品的重要性，印尼新开的旗舰店里设置了三丽鸥、迪士尼等头部IP的专区。该集团旗下的潮玩品牌TOP TOY门店的195家全部在中国内地，在海外没有独立门店，但是以店中店的形式出现在雅加达旗舰店中。 >> 近年来，名创优品逐步强调IP产品的重要性，印尼新开的旗舰店里设置了三丽鸥、迪士尼等头部IP的专区。该集团旗下的潮玩品牌TOP TOY门店的195家全部在中国内地，在海外没有独立门店，但是以店中店的形式出现在雅加达旗舰店中。 2024/9/30 发表想法 是这样的我在拉斯维加斯以及欧洲商场都看到名创优品的牌子，这在之前是无法想象的，很多很多。 >> 此外，上半年名创优品的海外加盟商也在大幅增加。截至2024年6月底，名创的海外加盟商相比去年同期增加了近一倍，到101位加盟商。根据财报披露，主要是印尼的名创加盟商数量增加。 >> 此外，上半年名创优品的海外加盟商也在大幅增加。截至2024年6月底，名创的海外加盟商相比去年同期增加了近一倍，到101位加盟商。根据财报披露，主要是印尼的名创加盟商数量增加。 ◆ 没有赢家的“对赌” >> 在中国，回购权起初更像“君子协定”，只在创始人严重违约、侵占公司财产、财务造假或多年不上市等情况下触发，主要用于投资机构“自保”督促创始人勤勉工作。 ◆ 经济制裁——封锁比战争更可怕 2024/9/30 发表想法 原来早有先例哈哈哈哈 >> 美国不仅控制了大量的原材料、粮食以及资本，美国国会还通过了美版《对敌贸易法》，开始征收敌国政府及其公民的“海外资产”。 >> 美国不仅控制了大量的原材料、粮食以及资本，美国国会还通过了美版《对敌贸易法》，开始征收敌国政府及其公民的“海外资产”。

【摘抄《财经2024.19》数据】这一期的《财经》一般般，太宏观，没深度，但有些数据我摘抄出来，想起来可以翻翻。 第一，我们原本以为全球经济都死气沉沉，殊不知美国在AI领域的并购/收购潮，热气腾腾； 第二，PPI连续23个月下滑，但CPI连续7个月上涨，说明收入下降，消费升级？ 第三，5348家上市公司，半年报收入下降，利润下降，第三季度貌似也是如此，那么今年GDP目标5%靠什么实现？烟草？个体？ 第四，31个一级行业中，利润涨幅前五位分别是农林牧渔，社会服务，电子，汽车，公共事务……老百姓的生活成本显著提高，重庆燃气事件绝非偶然？ 第五，贫穷限制了我的想象，华为手机预订火爆，而首批产能只有4万部，估计不够公司关系“营销”，手机有情绪价值和使用价值，几百万人如此饥饿，情绪价值拉满，我等真是惭愧没什么情趣。但愿有火爆产能支撑，拉动整个产业链上的企业和员工（家庭），甚至会对房地产行业做出巨大贡献。 第六，幸福是比较的结果，非洲家庭10个娃，年收入才732元人民币，我等真是富得冒油，积极帮助他们消除疟疾，而当地政府配合度低，做点好事还真是很难。 提到两本书，找机会应该翻翻。

这期有一些AI大模型的几篇，对我有些帮助，里面说智谱说的比较细。但有的文章有立场预设，比如说其中有个表格说到政府采购，购里面多次中标的，唯有智谱。从行文看起来会觉得智谱，很有实力，以及有非常独到的一些销售方式，或者是独到的一些产品服务。但我认为采购应该看标底 了，这个表格里其他的很多大的大厂供应商只出现过一次，唯独确实只有智谱出现过两次，但是两次都是非常细微的小标，都是百万级的，100万、200万这样，所有的标底加起来是总标的的百分之几吧。 所以，类似这样的文章是否有屁股决定脑袋之嫌，也许并不是从数据和业务本身的客观评价。行文内容与表格的内容匹配起来也觉得似乎有所不符。 对文章和数据都没有做详细的考证，只是作为口述记录留以待查，如果有以后有时间还有心情的话。

这期的文章总体一般，没有特别精彩的文章。 1、主动融入到AI里去。 我始终认为，当一项新技术出现的时候，在有条件的情况下，你要做的就是尽一切可能去融入、去尝试。AI就是一项新技术，AI技术对世界、对工作、对生活的颠覆是肉眼可见的，无论是力度还是速度，可能都会超乎我们的想象。 “中国AI大模型领域五家独角兽公司：智谱AI、百川智能、月之暗面、Minimax、零一万物。” 2、从A股2024年中报看经济。 （1）5348家上市公司发布2024年半年报，合计实现营业收入约34.87万亿元，同比下降1.41％；实现归属母公司股东净利润2.9万亿元，同比下降2.37％。 （2）31个申万一级行业中，农林牧渔、社会服务、电子、汽车、公用事业的净利润同比增幅位居前五名，分别为184％、86％、37％、22％和17％。房地产、建筑材料、电力设备、钢铁、计算机的净利润同比降幅位居前五名，均超过40％，其中房地产业降幅为138％。 （3）营收排行榜中，中国石化、中国石油、中国建筑位居前三，营收均超万亿元。剔除石油石化企业后，中国建筑以1.14万亿元的营收居首位，紧随其后的是中国移动、中国中铁、中国铁建，营收均突破5000亿元。 （4）以Wind锂矿板块为例，20家上市公司上半年合计实现归母净利润26.72亿元，同比降约九成。其中，14家公司归母净利润同比下降，9家公司归母净利润降幅超50％。两大行业巨头天齐锂业和赣锋锂业的归母净利润分别亏损52.06亿元、7.6亿元，同比降幅达到181％、113％。这也是赣锋锂业自2010年上市以来，交出的首份亏损的中报。 3、向合肥学习。 （1）2023年，合肥常住人口985.3万人，50.7％是35岁以下的青壮年，较2022年增加21.9万人，增长2.3％，超过宁波、南京，人口增量全国第一。 （2）2023年，合肥市新增就业参保47.4万人，其中大专及以上学历35.2万人，同比增长16.7％，创历史新高；近三年新增就业参保大学生近100万人，相当于中国很多县城的人口数量。 （3）合肥，从一座内陆小城变成如今的科创之城，政府懂投资、敢投资，并能够在一条线路持续追投，让一个产业迅速发展，是发展密码。