财经（2025年第4期）

《财经（2025年第4期）》 财经 4个笔记 DeepSeek新浪潮 ◆ DeepSeek将全行业原来聚焦以训练为中心的竞争拉到了以推理为中心的竞争格局。 打通穿越周期的逻辑 ◆ 春节前后，深度求索和《哪吒2》的成功让人们见识了中国年轻一代的创新力量，他们的热情和坚持正成为支撑中国经济穿越周期的新型推手，以真实可感的案例扎扎实实唱响了中国经济光明论。 央行决策层迭代 ◆ 央行领导班子配置重回“一正五副”，分别是：行长潘功胜，副行长朱鹤新、宣昌能、陆磊、陶玲、邹澜。此外，曲吉山任央行纪检监察组组长。 从历史中寻找未来的影子 ◆ 中国和世界安全的最大保证是中国不顾一切地发展经济，迅速壮大自身实力。只有当中国的经济规模超越美国，世界才能真正迎来和平与稳定。 -- 来自微信读书

本期的评分比较高，可能跟DeepSeek和刚出炉的2024年的一些数据的分析有关系吧。 我在意的关键词：DeepSeek，《哪吒2》，车险（在线平台投保，保险公司不得拒保），房企现状及分析，谷歌的反垄断调查。 【关于书】 吕思勉的《中国通史》和傅乐成的《中国通史》谁的好？期刊中提到的是前者。 居然看到一本神作的名字《金钱博弈》，作者单伟建，先收了，回头再看看值不值得看。 【杂记】 今天工作开始忙了，书没有好好听，书评也从简了。

用了将近4个小时读完《财经（2025年第4期）》。 这一期看扉页就知道这是DeepSeek的专题期，所以前面很大一部分都在讨论它出现的前因，当下以及未来可能会产生的影响。最近我也在不断使用，除了经常是服务器繁忙外，其他真的挺好用的。所以现在各个大小平台，各种行业都在接入DeepSeek，科技赋能说了好多好多年，如今真正的体验和感受到了。 除了大篇幅的DeepSeek之外，各省2024年的GDP数据也都出炉了。这里面我关注的一个是广东和江苏的你追我赶。从去年数据看，江苏发展更快，照这个速度2-3年预计就可以赶超广东，荣登第一。这背后也跟整个大经济发展形势有关。因为目前来看，江苏的科技含量好像更优一步，未来想象空间更大。 第二个关注的就是大河南。本期从GDP到富士康写了不少河南的情况。看数据我第一次知道富士康对河南的贡献和影响有多大。如今随着去年比亚迪500亿投资的落地，河南这种吃单一大户的情况可能会有所缓解。另外从清华大学同衡规划设计院扈所长的分析来看，河南以郑州为中心，向东西南北四个方向延伸的产业链也正在一步一步进入正轨。所以期待我们这个农业大省，往后能有更多科技产业，两条腿走路，更快，更稳。 最后让我欣喜的是文章末尾看到了单伟建老师的一篇文章。提起单老师，我就想起2023年春节前后，我用了将近60个小时，持续的读完了他的三本书，受益颇丰。他的传奇经历，让人羡慕，他的魅力，让人着迷，他的坚毅，更让人敬佩。我知道的最新关于他和太盟的消息就是充当白衣骑士拯救万达的故事，如今看来好像比他之前收购韩国第一银行，收购深圳发展银行都要难的多。后续会怎样发展，期待着。

解释“训练”比“推理”更能突破AI瓶颈？ 书中给出的逻辑可以概括为三点： 1. ​​智能涌现依赖“大规模、高质量的预训练”​​。算法、算力、数据三大要素中，数据规模曾被视作最易扩张的变量，但当预训练语料达到十余 TB 量级后，继续获取有效数据的成本急剧上升，已触及工程和经济的双重瓶颈。 2. ​​因此，业界把“突破 AI 瓶颈”的希望押在“让模型学会思考”​​——即提升推理与规划能力，而不再单纯堆砌算力和数据。慢思考、推理型大模型的兴起，正是为了在现有训练数据之外，让模型通过自省、分步推理来获得新知识，缓解训练阶段难以解决的长尾问题。 3. ​​现实产业节奏仍以“训练”为核心​​。书中多段内容指出，过去二十年全球大模型的关键突破、资本投入和专利布局几乎都围绕训练展开；推理被视为“未来的事”，只有当训练范式遇到不可逾越的极限，产业界才会把主导权交给推理。 综合来看，训练之所以比推理更能“突破”当前 AI 瓶颈，是因为： • 训练直接决定了模型内化知识的规模与质量，是现阶段智能水平的决定性因素； • 推理尚处在实验室到产业落地的过渡期，缺乏成熟商业模式与标准化场景，无法像训练那样产生可量化的商业价值； • 虽然推理有降低成本、提升效率的潜力，但要真正释放这些潜力，需要硬件、软件、数据治理和监管等多环节协同，短期内难以全面兑现。 换句话说，训练仍是当前 AI 进步的“第一性动力”，而推理更多是一种“长期颠覆性力量”。只有当训练数据与算力继续扩张遇到物理或经济不可持续的拐点，推理才会取而代之成为突破 AI 瓶颈的主力。

这一期总体感觉很好，Deepseek和哪吒两个热点事件篇幅很大，写的很详细，各方视角都有，内容很优质。

想起此前ChatGPT3出来的时候，海外AI热度高涨，国内冷冷清清。通缩叙事叠加中美前沿技术差距拉大，到处都是悲观论调。 而春节前deepseek的横空出世和大范围使用，又使得国内情绪逆转。原来我们还在牌桌上可以在AI领域和美国掰掰手腕。市场总像是羊群，从钟摆的一侧向另一侧，合理的态度应该是，正视差距，保持乐观。 梁文峰说，中国的AI不可能永远跟随，需要有人站在技术的前沿。何等的勇气与自信。中国始终不缺乏有能力和想法的年轻人，但欠缺对高密度人才的管理能力、激励机制和自由宽松的文化，这片土地上太多的官僚主义和形式主义消磨了太多人的激情。 最近很多城市都出来反思，为何当地没有出现deepseek和杭州六小龙。互联网大厂在反思自己大模型发展迭代不够。投资人在反思怎么没有发现这个公司。这是很好的开始，等大家不是在卷工作量、PPT、汇报次数，而是卷营商环境、公司文化、激励制度，对工程师和人才的尊重的时候，就会有更多deepseek这样的公司和团队出来。

百度的李彦宏在公开报告会上明确说“中国不可能再出现像OpenAI的公司……没有应用AI一文不值……中国不需要那么多的AI模型，需要的是多少人应用”结果就是一直被抛弃的百度 李彦宏剩下的只有迷之自信，百度剩下的只有国家政策保护，外资不得进入中国网络行业这个保命符，年轻人抛弃网络搜索和用户问答模式，使用语言大模型进行信息接收，百度被科技抛弃没落，2025年deepseek给每个人发了一把枪，而不是只有那几个大公司才有枪，更不是这些继续抄西方作业的伪科技公司才能有枪！ 企业愿景逐步被中国公司立起来当驯化的大棒，大棒下挂着的胡萝卜 杰文斯悖论:技术进步与资源消耗之间的反直觉关系，效率提升降低单位成本，需求弹性引发需求规模扩张，价格下降→需求上升→技术再迭代，效率提升突破需求天花板，导致资源总消耗量超过效率提升前的水平。免费开放城市内公园、动物园、植物园，旅游景点瓶装水和超市一个价格，高铁盒饭15元无限供应，碳中和交易 几个专栏作家、各个咨询、基金精力在探讨国家宏观调控、经济政策方面大话扯上deepseek，空话一堆无用官话，大标题内容一堆标准化政府用词，结果什么都没说明白！！！ 《资产负债表修复的初步思考》:这一期杂志是2025年2月期刊，你拿2019-2022年数据、图标解释今天的政策制度体系问题，这么敷衍的吗？分析历史水平就有限了 《本田和日产为何终止合并》:日本企业保守策略，全球汽车产业前景挤压，这理由不是日本政府审批核心因素，更不是本田提出的理由！解析方向都错误！！ 2024年腾讯，阿里，百度，资本支出增速为负？？！！这图表📊错成这个水平？？？

很好的一本杂志，里面提供了很多的信息、数字和论点，契合了当今经济当中的一些热点问题，看了以后很有收益。

DeepSeek主题 打通穿越周期的逻辑 资产负债表修复的初步思考 31省份GDP增速排名意味什么？ 乡村如何全面振兴？ 车险新“三变” 谷歌为何被反垄断调查？ 从历史中寻找未来的影子

整本好像都是热点，但读了好像和没读差不多。内容浅，观点少，悬浮且重复多。 收获的是电影的分账模式：总票房扣除5%电影事业专项基金和3.3%的特别营业税这两项不可分账票房后，剩余约91.7%由院线（约50%-57%）与片方（约35%-40%）分账。