财经（2025年第7期）

🌻“新三座大山”的奇迹与未来； 🍀促消费从何处发力？ 🌸就业市场“35岁天花板”如何打破？ 🐝谁在驱动万亿元派息潮？ 🦜郑秉文指出，随着平均受教育年限和预期寿命的不断提高，就业中年龄歧视的普遍性及其负面的后果越来越明显，解决这个问题需要一个明确的时间表和路线图，以确保高质量的就业机会。 🌻“新三样”——光伏发电设备、锂离子电池、新能源汽车 🌼百姓对订立遗嘱需求日益旺盛 🍠在老龄化社会背景下，提早立遗嘱或遗赠对老年人财富传承具有不可替代的意义 🥥公务员考试中35岁的年龄限制最早始于1994年。 🍀 ━本期推荐书单━ ①《猫走过的近现代：从妖怪到家人》 [日]真边将之　著 袁甲幸　译 ②《忧郁的秩序》 [美]亚当·麦基翁　著 潘一宁　译 ③《沉默之恶》 [美]保罗·普林格尔　著 李磊　译 ④《文明的追求》 [英]基思·托马斯　著 戴雷　译 ⑤《塑造宋代历史》 [美]蔡涵墨 (Charles Hartman)著 刘云军　译 ⑥《东线之战：1915年穿越巴尔干之旅》 [美]约翰·里德　著 李泽慧　译 ⑦《西线：第一次世界大战史》 [英]尼克·劳埃德　著 祁长保　译 ⑧《中国与白银时代的终结1873-1937》 [美]奥斯丁·迪恩　著 葛宇亮　译 ⑨《滑向战争：决定历史的交涉与日本的失败》 [日]加藤阳子 章霖　译 ⑩《时间盒》 [英]马克·曹-桑德斯 潘农菲　陈芝伊　译 ⑪《突如其来的勇气》 [美]罗纳德·C.罗斯伯顿 焦静姝　译 ⑫《追系统的人》 庄家炽　著 ⑬《博物馆的诞生：历史、理论与政治》 [英]托尼·本尼特　著 段吉方　陈静 陈王青　肖娜　译 ⑭《二战后初期英美货币关系研究》 王小强　李英姿　著 ⑮《效率为王》 卫哲　著 ⑯《“密码三部曲”系列》 （《财政密码》《军事密码》《哲学密码》） 郭建龙　著

居然花了20页的篇幅，介绍了很多书，我就看到两本还算感兴趣的书。 《信心的博弈：现代中央银行与宏观经济》《信心的博弈》 作者：缪延亮 出版社：中信出版集团 《动荡时代》作者：白川方明 译者：裴桂芬,尹凤宝 出版社：中信出版集团 感觉都在算计我们兜里的钱🤔钱还能存住吗？ 35岁这个槛儿什么时候能后移？ 未来养老要靠自己了，养老金多得花不了的好事儿，轮不到我们。 药企也垄断…… 拼多多发布2024年财报 险资要入市买金了？……

《财经（2025年第7期）》 本期内容偏宏观，微观层面看点不多。 💢新三样的奇迹与未来。 “老三样”是指服装、家具、家电。和高铁、核电、无人机、显示面板、5G电信设备等最近十余年形成的中国制造的优势行业一样，“新三样”从0到1的原创技术也都不来自中国。光伏诞生在美国贝尔实验室，锂电池是2019年诺贝尔化学奖得主、美国人古迪纳夫发明的，现代的电动车起初的领先者是日本公司。但它们实现大规模、低成本的精益制造是在中国，这是一个不断发生的故事。新产业从0到1的技术原理突破往往来自美国公司，日本公司完成从1到10的产品化和从10到30的第一阶段产业化，韩国公司完成从30到60的第二阶段产业化，中国公司则从60到100，将产业化做到最高级。 真正让企业脱颖而出的是技术创新。技术创新离不开中国庞大的工程师队伍、完备的产业链、超大规模的本土市场，以及企业家精神。兼具这些要素的国家，世界上很难找出第二个。 出海，是所有“新三样”企业面临的大考，因为国内市场无法消化它们庞大的产能，必须寻求海外市场。其中，光伏和电池因其产业优势更加明显，底气更足，而新能源车的挑战要大得多。雪上加霜的是，地球已经不再是平的，以美国为代表，贸易保护主义日甚一日，中国制造借势而起的自由贸易环境已经不复存在。 全球汽车市场已经停止增长，竞争环境正变得更加严酷，没有增量留给中国车企，只有在残酷的存量竞争中击败对手，才能赢得这场零和博弈。 中国车企的海外拓展呈现出两个主要方向。第一种是比亚迪的全面出击。从2020年出口1万辆到2024年出口43万辆，从仅覆盖少数欧洲国家的大巴市场，到2024年覆盖94个国家。2025年，比亚迪的出口目标是80万辆，比2024年增长近1倍。 出口快速增长的同时，比亚迪也在加速海外产能布局。泰国、乌兹别克斯坦工厂已经投产，巴西、匈牙利、印尼、土耳其工厂正在建设。比亚迪还通过赞助2024年欧洲杯、美洲杯足球赛提升在海外市场的知名度。 复活当地历史悠久的老品牌，是奇瑞此次海外建厂与其他中国车企最大的差异。与单纯海外建厂相比，奇瑞的做法更受当地好评，被认为是“来帮忙”而不是“抢饭碗”。奇瑞的海外项目将主要以合资形式推进。 💢拼多多发布2024年财报，加快上行“新质供给”，继续深耕产业生态。2024年，首批进入“新质商家扶持计划”的农产区，产业带达到上千个。 💢奔驰、宝马加码中国，尤其在智能领域。 2024年，外资豪华车巨头的日子并不好过。从财报来看，奔驰(MBG.DE)营收1456亿欧元，同比下滑4.5%；宝马集团(BMW.DE)营收1423.8亿欧元，同比减少8.4%；奥迪营收645.3亿欧元，同比下降7.6%。市场竞争加剧与行业变革，直接冲击BBA（奔驰宝马奥迪的统称）传统优势市场，收入收缩明显。 尽管整体销量下降，奔驰核心车型销量却逆势增长6.5%。奔驰方面解释，下跌的品类主要是高端豪华和新生代豪华，定价中间层的核心产品相较2023年是增长的，核心豪华矩阵年度交付同比增长超6%。即使整个高端市场不景气，奔驰在百万元以上高端豪华细分市场仍是卖得最多的一家，说明品牌力还是得到高端客群认可。奔驰豪华旗舰车型S级轿车的年度交付量继续领跑细分市场。 回顾2024年，三大传统豪车的销量差距并不大，乃至在某些细分领域各有优势。这一竞争激烈的市场表明，在新能源车零售年渗透率达47.6%的中国市场，价格战难以为继，唯有将技术创新、本土化体验与品牌文化深度融合，才能在价值战中突围。 BBA的市场失地主要集中于两大战场：一是30万至40万元燃油车市场，传统BBA们的主力车型因“油改电”产品力不足，被比亚迪汉EV、极氪001等新能源车型取代；二是40万至60万元豪华SUV领域，理想L8/L9、问界M9以家庭场景化、智能座舱等新概念重塑品类定义，直接挑战奔驰GLC、宝马X3的地位。 目前外资品牌合计占中国乘用车市场约40%的份额（与非德系品牌在德国市场的市占率相当）。麦肯锡预计2025年外资车企在中国市场占比将很有可能进一步下降至约30%。

本期关注： 一、新三样（光伏发电设备、锂离子电池、新能源汽车）的奇迹与未来 1、光伏：从虚胖到强壮 中国光伏产业的地位已无人能动摇，技术变革的主动权也仍然掌握在中国企业手里，新能源电价全面由市场化交易形成的大幕拉开，新一轮优胜劣汰已开启。 2、新能源车，质变在2020年 欧洲人做新能源车主要为环保；日本人做新能源车主要为降低石油依赖；美国人做新能源车主要为抢占新的技术制高点，而中国人则是三个全都要。 3、动力电池，磷酸铁锂的逆袭 汽车出海要摆脱“中国制造，海外销售”的单一模式，要与外资品牌在人才链、创新链、产业链上开展合作，探索“中国创造、海外制造、海外销售”的经营模式，实现与合作伙伴成果共享。 二、书单 《希腊别传》 《裂城：美国城市的贫穷与繁荣》 《学海漂流记》 《猫走过的近现代：从妖怪到家人》 《忧郁的秩序》 《沉默之恶》 《文明的追求》 《塑造宋代历史》 《东线之战：1915年穿越巴尔干之旅》 《西线：第一次世界大战史》 《中国与白银时代的终结1873-1937》 《滑向战争：决定历史的交涉与日本的失败》 《时间盒》 《突如其来的勇气》 《追系统的人》 《博物馆的诞生：历史、理论与政治》 《二战后初期英美货币关系研究》 《效率为王》 《“密码三部曲”系列》 （《财政密码》《军事密码》《哲学密码》）

本期关注： 1、光伏：从虚胖到强壮 中国光伏产业的地位已无人能动摇，技术变革的主动权也仍然掌握在中国企业手里，新能源电价全面由市场化交易形成的大幕拉开，新一轮优胜劣汰已开启。 2、新能源车，质变在2020年 欧洲人做新能源车主要为环保；日本人做新能源车主要为降低石油依赖；美国人做新能源车主要为抢占新的技术制高点，而中国人则是三个全都要。 3、动力电池，磷酸铁锂的逆袭 汽车出海要摆脱“中国制造，海外销售”的单一模式，要与外资品牌在人才链、创新链、产业链上开展合作，探索“中国创造、海外制造、海外销售”的经营模式，实现与合作伙伴成果共享。

本期书单不错 1“杭州六小龙”现象的浙江密码 浙江经济转型的深层逻辑包含五个维度：制度创新的开拓导航、浙商精神的迭代进化、产学研用的深度融合、社会土壤的包容滋养与市场机制的生态赋能。 浙江社会的包容性进化，为新质生产力培育提供了独特的文化滋养。当其他地区还在争论“硬科技是否值得长期投入”的旧式功利创业考虑时，杭州已形成“尊重创新周期、宽容战略亏损”的支持前沿创新创业社会生态氛围。 2 新三样的奇迹与未来 3对话李振国：隆基首先要活下来，才能改变世界 企业需要先活下来，活下来才能有机会对你的利益相关方负责，无论是员工，还是股东。先让企业能够生存，这才是第一要务。 4旧改提速 从试点城市到全面推进，老旧小区改造工作已进入第八个年头，旧改所需的大规模资金从何而来仍是难题。为了应对过度依赖公共财政而带来的老旧小区改造不可持续问题，各地城市也在积极探索吸引社会资本参与、吸引居民自主出资的新路径。 5强大的资本市场是发展推进器 上市是支持创新型企业由大变强的主要途径。创新型企业从0到1、从1到10的成长主要依赖创投的支持，而从10到n的扩展则需要以资本市场为主渠道，通过更大规模、全方位的支持，以推动其进一步发展 6全球养老金缺口51万亿美元 如今的现收现付筹资养老金制度（劳动力人口缴费用于支付现有退休人员养老金）将面临巨大挑战。 低利率环境下，年轻一代更需掌握金融知识，通过投资组合收益来跑赢通货膨胀，实现养老金储备。专家建议，可遵循“四六比例”，即60%投资权益类产品，40%用于固定收益类投资。 7三家药企勾兑药品垄断 中国反垄断案首次追究个人责任，对企业高管亮起警灯。上海市市场监管局对该案进行立案调查发现，该药品涨价背后是三家医药企业约定在全国涨价，并分割国内公立医院、民营医院销售市场，维持各自市场份额稳定，排除、限制市场公平竞争。 8、11家药企被逐出国家集采 质量问题已成集采药品被取消中选资格的主因。 9如何破除职场“35岁门槛”？ 随着时间的推移，中国“黄金年代”的年龄变化趋势将会逆转，从不断降低变为不断提高。“黄金年龄”将会从2010年的30岁-35岁左右开始变老，到2035年将达到45岁-50岁。

1.全球养老金储蓄缺口约51万亿美元，未来40年每年需增加1万亿美元退休储蓄。人口老龄化加速、劳动力减少与低利率环境三重压力下，传统现收现付制挑战重重。 2. 在如何规划养老方面，1994年，麻省理工学院学者威廉·班根曾提出“4%原则”，逻辑是只要总资产组合每年产生的收益超过4%，那么每年从退休金中提取不超过4.2%的金额用来支付生活所需，直到去世退休金亦会有结余。 3. “自问”是训练思维最关键的步骤。思维与认知没有进步，往往是因为没有提出正确的问题。对复杂的问题可以从简单的角度问。对于简单的问题也可问其本质。 4. 叔本华曾问：幸福的本质是什么？提出这个问题后，他找到的答案是：大多数人的人生如钟摆，在欲望未满足时痛苦，在欲望满足后空虚无聊，幸福只是暂时的平衡。于是他给出了增进幸福的配方：避免贫穷和疾病带来的痛苦；发展智力乐趣；保持独立与闲暇。 5. 每个人都有自己的认知体系，但所有人的认知体系都有偏差。我们所学到的书本知识不一定正确；我们所观察的事实不一定真实；我们通过总结归纳的理论观点也不一定经得住实践检验。

2021年1月1日民法典实施离婚30天冷静期，目标是降低离婚率、提升生育率，诉讼离婚规避离婚难问题。2023年政府公务员、国企员工发放购物券，有些地方宣传政府官员夜市消费。2025年3 月 17 日《提振消费专项行动方案》专门就“保障休息休假权益”提出了相关的举措用来提振消费，摇号买房买车、老旧小区改造、老年助餐、商业活动审批、育儿补贴、劳动工资等。广东杀妻案，宁顺花5年4次诉讼离婚被拒，家暴率逐年提升，消费券在上海苏州实施一期就结束……2019年4月马云说“能够996是修来的福报，很多人想做没机会”，2024年11月19日《欧盟市场禁止强迫劳动产品条例》通过，2025年1月江浙沪粤企业一个月就完成了工作表调整。这些可笑的事实结果证明——既得利益损失先于法律制裁 消费券、消费补贴、消费金融、房企再贷款、休假休息法规、投资优惠政策……这些提振消费收效甚微，例证如央行准备金双降后银行放贷额提升微弱，超额准备金率再次降低后，银行一级核心资产补充、专精特新企业贷款额度的增长速度远不如预期。2025年两会明确发行特别国债5000亿元补充国有大型商业银行核心一级资产加速银行职能转变，2025年2月19日《2025年稳外资行动方案》提出20条具体措施遏制连续四年外资投资额度下降趋势，倒逼国内企业再投资创新。2025年2月14日中央汇金改革涉及5家国字头资产管理公司（4张AMC牌照）、24家金融机构（7家银行、9家综合性机构、5家保险机构、3家证券机构），一方面逻辑是国家队稳定资本市场在科技、能源、房地产、建筑、医药、消费、机械等实业领域行业投资创新、企业出海，补充银行放贷渠道（间接融资方式），带动市场直接融资方式的企业融投资行为。城投平台改制企业，民企银行贷款成本降低，削弱国企投资外溢效应。 2024年6月，央行的保障性住房再贷款发放对象为21家全国性金融机构，支持地方国企以合理价格收购已建成未出售商品房用作保障性住房，截至2024年9月末，该工具总额度3000亿元，使用金额162亿元，2025年政府工作报告指出，要拓宽保障性住房再贷款使用范围。保障性住房要尽量靠近中心城区，过多偏远的保障性住房往往要么闲置，要么出现服务从业人群“职住分离”增加交通拥堵，例如高新区、产业园区支持创新企业入住。 2025年1月中央金融办、财政部、金融监管总局等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提及要拓宽财产性收入渠道，大型国有保险公司、商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金、上市公司分红，中长期资金入市堵点等。 国有保险公司经营绩效全面实行三年以上长周期考核，净资产收益率当年度指标权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。增加A股含权益类基金投资规模和实际比例。推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元，后续逐步扩大参与机构范围和资金规模。 2025年4月1日全面叫停3%以下消费贷，银行放贷给国企，央企，上市公司等员工，必须审核征信和收入证明，买车、旅游、装修等，严禁用于股市、楼市等用途。有钱的不借贷这小金额，没钱的不给放贷，2018年个税抵扣、2023年商业个人养老保险、2024年消费贷、2025年房企再贷款，都是刺激中产阶级消费。

网红偷税漏税，历来都是人的道德失范的底线。垄断法处置了医疗药品生产商……总有新的资讯，值得我们阅读。

这一期看点就是光伏行业，老是说新三样，我们常常只能看到一个点，本期以光伏行业为视角，以企业各个发展为导向，我才知道国家光伏产业居然领先世界，也看到光伏行业的百家争鸣。 这比视频里碎片化的知识，更加系统。这让我想起老师曾说过的：“网络和AI，让知识获取更加方便了，但是同学们，那些更专业的知识，需要系统学习的知识，要亲自实践的知识，学起来和以前相比并不见得容易了。” 知识是一块一块，慢慢堆积形成你的认知，碎片化的知识学起来快，到时把它们整合成系统，形成你的见识，并不简单。