财经（2025年第10期）

5.7这次发布会没有像去年9.24那么明显拉动市场情绪，后续效果还得观察。消费整体确实是弱，有些行业收入降低不少，我就不明说了假装和自己没关系，但我也响应号召把雅迪换成小牛了，为了500补贴真尽力了。 《财经（2025年第10期）》 财经 7个笔记 中国资产重估 ◆ 5月7日盘前，中国人民银行、中国金融监管总局、中国证监会围绕稳定市场发布了多项增量政策。全面降准降息，创新工具支持科创、消费，深化科创板、创业板改革，增量资金入市…… 证监会多措并举：巩固回稳向好势头 ◆ 重点是改革基金的运营模式，优化主动权益基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费的收取机制来扭转基金公司“旱涝保收”的现象。 中西部省份最敢花钱 ◆ 一季度，北京全市社会消费品零售总额为3459亿元，消费增速同比下降3.3%。3月，北京社会消费品零售总额同比下降9.9%，其中餐饮收入下降3.1%，商品零售降幅达10.6%。 面对关税战，最该做什么？ ◆ 特朗普铤而走险，是因为美国的内部矛盾无法用常规手段化解。美国高逆差、高负债、产业空心化、社会贫富悬殊的问题长期存在，有识之士早已指出这种模式不可持续，但路径依赖下，美国一直是温水煮青蛙，直到今天受不了了，想跳出热锅。 ◆ 长远来看，中国有14亿人口，经济总量全球第二，制造业全球第一，是唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。作为一个超大规模经济体，中国只要能把自己的事情办好，就不用担心外来压力。 中国黄金储备再添7万盎司 ◆ 在过去六个月中，中国央行持有的黄金增长近100万盎司，约合28吨。 股价分化，谁在领涨？ ◆ 蜜雪冰城总市值约相当于3个古茗、4个霸王茶姬、11个沪上阿姨、13个茶百道以及95个奈雪的茶，新茶饮公司首尾市值差距进一步拉大。 -- 来自微信读书

本期重点内容 一，金融政策协同稳预期 十项增量货币政策：全面+定向降准，全面+结构降息，完善、创设结构性货币政策工具，以支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。 第一大类是数量型政策，通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕。 第二类是价格型政策。 第三类是结构型政策，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。 二，自贸试验区探路 “点”：同澳门融合发展，横琴的独特制度。 “线”：从自贸片区到全省，广东新开放图景。 “面”：中国的自贸试验区与更高水平对外开放。 天津自贸试验区改革开放“试验田”。 福建自贸试验区勇闯制度“无人区” 实施自贸试验区提升战略，目的是在更广领域、更深层次开展探索，实现自贸试验区制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升。 三，《中华人民共和国民营经济促进法》颁布 中国首部专门关于民营经济发展的基础性法律——民营经济促进法，在4月30日经表决通过，自2025年5月20日起施行。 这部法律包括总则、公平竞争、投资融资促进、科技创新、规范经营、服务保障、权益保护、法律责任以及附则。 民营经济促进法创下很多个“第一次”：第一次将坚持“两个毫不动摇”写入法律；第一次明确民营经济的法律地位；第一次在法律中规定“促进民营经济持续、健康、高质量发展，是国家长期坚持的重大方针政策”。 此次民营经济促进法出台，是激发民营企业活力的法治“定心丸”，是民营经济发展的里程碑事件。 民营经济促进法确立了地位平等、共同发展、公平竞争、互利合作、平等监管与平等保护等六项核心原则。 抓紧构建民营经济友好型的企业理性自治体系、行业协会与商会自律体系、行政监管服务体系、仲裁与诉讼等多元化纠纷裁判体系、社会协同共治体系等。 重点从破壁垒、拓空间、优服务三个方面强化举措。

8时6分。 《财经》期刊，可能是我听得多了，感觉里面很多套话，中国各种第一，美国离开中国各种玩儿不转？爱国是好的，但是总这么夸自己，会不会有点不谦虚😂 里面的文章说： 个人所得税，多年来一直有专家呼吁将起征点从月收入5000元提高到1万元，将最高税率从45%降到30%以下； 贷款利率应该好好降降； 最低工资应该提高； …… 应该让老百姓口袋里有更多的钱，老百姓才会舍得花钱，要学学以前的日本。 🥳 反正就是应该让老百姓有钱花，各种美好的畅想。不知道有多少能变成现实😎

《财经》2025年第10期，虽然内容仍然偏宏观，虽然只相隔一天就使关税相关的内容缺失了时效性，但关于我国居民消费率的详实数据，尤其是横向和纵向比较之后的结论令人信服，另外，新茶饮市场的盘点、钙钛矿对硅晶光伏技术的挑战、中美人工智能用电的应对、“五一”旅游经济账、中国创新药“Deepseek”之称的康方生物的沉浮等也颇具看点。

本期推荐书单不错 1中西部地区更敢花钱。一季度，社零总额增速排名前十的省份中，中西部地区就占了七位，分别为：西藏(11.1%)、湖北(7.3%)、河南(7%)、内蒙古(6.7%)、新疆(6.7%)、山西(5.9%)、宁夏(5.9%)。其中西藏、湖北、河南位居全国三甲，西藏以11.1%的社零总额增速名列榜首。 2一季度近九成省份经济同比增速较去年全年加快，全国共有20个省份GDP增速在全国整体水平(5.4%)及以上。GDP增速由高至低前十强省份是：西藏(7.9%)、湖北(6.3%)、甘肃(6.2%)、安徽(6.2%)、浙江(6.0%)、山东(6.0%)、宁夏(6.0%)、江苏(5.9%)、河南(5.9%)、天津(5.8%)。 3新加坡国防部长黄永宏在这场会议上说，美国已不再被视为一个具有“道德正当性”的力量，而更像是一个“寻租的房东”。抱歉，更确切地说，应该像是一个黑手党老大，告诉小弟们要多交“保护费”。 由于特朗普不能提高所得税，那会激怒他的富人支持者，联邦政府也无法征收销售税（这是各州的权力），提高关税就成为减少财政赤字和债务的现实手段，同时也能为美国争取时间，将制造业“回流”。当然，关税是一把双刃剑，可能导致通胀上升，冲击贫困阶层。难怪美国股市正在承受关税战的冲击。 北约实际上是在打一场代理人战争，让乌克兰去对抗一个人口是其4倍、GDP（Gross Domestic Product，国内生产总值）是其8倍的敌人。 4面对关税战，最该做什么？ 无论中美，国运兴衰都不在于打败对方，而在于战胜自己 5“2025年将加力实施居民增收减负政策”“多渠道增加居民收入”“从四个方面推动中低收入群体增收减负”，2025年以来，国家发展改革委、财政部、人社部等部门分别提出要推动居民增收减负，出台一系列政策措施，涉及就业与工资增长、社会保障与福利、促进消费与补贴等方面。 中央政府负责确定全国基础养老金最低标准，地方政府则在此基础上，依据地方财力，提高基础养老金标准。 在市场经济中，初次分配由市场决定，这包括工资水平总体上是由劳动力的市场供求关系决定的。政府制定最低工资标准可以防止有些企业工资过低，有利于保护劳动者权益。但如果最低工资标准过高，提高过快，也可能让企业承担不起。企业不敢多雇人，或者面临亏损，结果减少了就业机会，对劳动者反而不利。” 6中国是世界上最大的造船国：世界上每生产两艘新船，就有一艘是中国制造；从现有运营船舶来看，中国制造也占全球总量的三分之一以上。美国的港口费打击了中国以及全球的航运运营商，直接增加了物流成本。 7代工是芯片行业的专业术语。芯片生产包括设计、制造、封装测试三个主要环节，大部分芯片公司如英伟达、高通、AMD、华为海思、寒武纪等采取的是Fabless（无晶圆厂）模式，即仅负责芯片设计，芯片制造交由专门的晶圆代工厂代为生产，台积电、中芯国际都是代工厂。 8天津市肿瘤医院空港医院享受自贸试验区政策红利，开展了临床急需进口药品绿色通道试点，探索引进国外已上市、国内未上市的进口药品，以解决肿瘤患者的燃眉之急。 9过去，平行进口汽车“落地即征税”，给企业资金周转带来很大压力。现在政策调整为售前保税，大大降低了资金成本。“客户提车也快，从打款到提车，过去最快十多天，如今，自贸试验区推出系列便利化政策，客户当天完成各种手续，上午打款，下午提车开走。”

这一期有点东拼西凑，凑字数的感觉，

​​1. 结论​​ 在外部关税高压与内部高质量发展需求的双重推动下，中国正把人工智能、数据中心等前沿技术作为“弯道超车”的发动机，同步驱动传统产业绿色低碳升级，由此形成提升长期竞争力的战略路径。 ​​2. 书中的核心论点​​ 1. ​​关税与供应链压力迫使企业寻找效率更高、附加值更高的新增长曲线​​，科技与产业因此成为避险与增量并存的主战场。 2. ​​人工智能、数据中心等数字基础设施被加速布局​​，既是全球科技竞赛的制高点，也是传统产业提升全要素生产率的关键抓手。 3. ​​科技-产业协同带来资产重估机会​​：科技股盈利增速显著抬升，显示市场已开始对“技术红利”重新定价。 4. ​​地方试验（如南沙片区）​​通过“高校研发—成果转化—产业链配套”闭环，为科技赋能产业升级提供可复制模板。 5. ​​金融改革与股权投资​​为科技型中小企业提供“持续燃料”，保险、信贷和并购贷款等工具构成多层次支持体系。 ​​3. 综述​​ 关税摩擦放大了外部不确定性，但也凸显了科技自主的必要性；庞大的内需市场与完整的供应链为技术落地提供了广阔空间。在“技术突破—产业迭代—资产重估”这一链条中，人工智能、数据中心等数字技术提高生产效率，传统产业借助绿色低碳改造获得新的生命周期，两者共同构成中国经济韧性与长期竞争力的关键来源。 ​​4. 启示与未来行动指南​​ • ​​对企业​​：把握“国产替代＋绿色转型”两条主线，加大研发投入，尤其关注AI、工业互联网、低碳技术；通过产业链协同提升议价能力。 • ​​对地方政府​​：继续完善自贸区、自主创新示范区的制度型开放，降低科研成果产业化的时间与成本。 • ​​对资本市场​​：强化科创板、创投基金、并购贷款等工具功能，为“硬科技”企业提供更长周期、更大力度的资本支撑。 • ​​对劳动者​​：提升数字化技能和绿色制造技能，以匹配新生产方式的需求。 ​​5. 奥卡姆剃刀总结​​ “让前沿技术与产业升级同频共振，以科技自主和绿色转型双轮驱动中国经济的未来。”

1.美债的波动在某种程度上已经动摇了m国金融霸权的根基了，如果一味地透支信用，无异于玩火自焚。现在m国基本上都在干一些饮鸩止渴的事情，这也是一个国家的悲哀吧。一个国家的政客第一考虑事项不是国家利益，而是自己的选票，担心的是自己下次是否能连任，那么做的短视的决策就很容易理解了。在他们的眼中反正只要不在自己任期内出事就行，管你什么千秋大业。毕竟自己做的事情为什么要给后人摘桃子，这是人性使然。 2.黄金大涨，金价不断创历史新高。我还是那句话，保持理智。不管是高盛或者是摩根大通这些顶级的金融机构，他们发的预测大都有自己的小算盘。在我看来继续吹嘘黄金上涨不过是为自己谋利造势罢了，让接盘侠去高位接盘。黄金的金价位置只要是明眼人就能看出太高了，国家央行配置只是出于避险考虑。这些长期资金可以等20年，等到黄金再创历史新高，你确定可以等20年吗？就算能，明明有更好的配置，那为啥不去配置一些低估的指数基金呢？20年大概率能大幅度跑赢黄金。 3.特朗普政府挑起的关税风暴短期内对世界经济确实会有影响，毕竟美国还是全世界最大的消费国，经济体量摆在那里。但是这种拉高关税的搞法有点像开历史倒车，我感觉是在趁着m国还有能力向世界各国施压的时候，尽最大可能维护m国的利益。顺便把世界各国重新拉到谈判桌上，重置世界贸易体系。想法很好，估计效果不会太大，这些把戏只能吓吓小体量的经济体，至于其它的就未必了，只能说拭目以待吧。

上期太水了，本期含金量不错，金融政策，民营企业、自贸区以及国际财经速览，关税，自由贸易服务消费，中国船舶等 本期重点金融机构加大对民营企业的支持力度，提高民营企业贷款占比，合理提高不良贷款容忍度，建立尽职免责机制。 产品创新：金融机构推出多种产品服务民营企业，工商银行创新“跨境e电通”“跨境e仓通”等产品，提供全天候、全线上服务，交银金租针对科技型小微企业推出“快易租-普惠版”等专属产品。 金融支持自贸区地方积极落实：人民银行上海市分行印发《2025年上海信贷政策指引》，要求在沪金融机构积极参与支持自贸试验区建设，探索金融产品和服务创新。中国银行表示将密切关注自贸区政策，开展首创性探索，做好创新业务复制推广。 民营企业在自贸区发展 发展机遇：自贸区的制度型开放和金融便利化政策，为民营企业营造了良好的营商环境，提供了更多的跨境投资、贸易机会，有助于民营企业拓展国际市场，交银金租通过在临港自贸区设立SPV公司，为某民营企业提供专业化、定制化的跨境融资租赁服务，助力其拓展境外市场。

长期的记录本身就能产生惊人的力量。