证券市场周刊（2025年第21期）

2025-06-07 1、创新药赛道长期流传“双十”规律，即从新药研发开始到最终获批上市需要平均耗时十年，投入成本约十亿美元，而目前基本到了一批企业的集中收获期了，在成为新质生产力代表行业之一的背景下，产业向好的趋势有望延续。 2、类似逆境反转并非个案。作为港股的年内最牛指数，恒生创新药指数年内涨幅逼近53%（截至周三）。与其高度相关的恒生生物科技指数年内涨幅为47.3%，但较2021年峰值仍缩水56.6%，如今的暴涨是对2021年至2024年连跌4年的技术修正，后市仍可看高一线。 3、2024年数据，按购买力平价计算，1美元在美国的购买力约等于3.5元人民币在中国。人民币重估和高息股看涨将是如影随形。 4、作为传统避险资产的美债，非但未能吸引投资者，反而越来越成为市场风险的代表。如今，一方面“对等关税”有所延后，另一方面，中东、俄乌局势也显示出僵持状态，黄金短期似乎失去了一个主要催化剂。 5、主要是看个人对持仓结构的计划和技术结构与情绪结构的理解是什么。比如想提高胜率，一定得分仓。技术理解上，有的人喜欢做突破趋势，有的人喜欢做低接结构。突破一定得第一时间上核心股，哪怕恐高也得上，毕竟是龙头有引领作用，低接其实最简单，比如日线的MACD底背离，周线月线的KDJ持续钝化（中长线确定的行业）。还有一个做法，就是啃一个方向使劲做差价，比如机器人，现在低市值没涨的也能找到不少，就是低接高卖反复撸，只要细分领域有竞争力，就很难走下跌趋势，只要行业足够优秀，就有可能某天一波流直接起飞。再比如海南封关，这个比较冷门吧，消息面上年底封关确定，底部低位核心股大概率是跌不下去，那么就使劲反复高卖低接就可以了嘛。万一某一天出现个主升，一次性解决一年收益。 6、在一生不断的激流勇进之后，沃尔顿深信，沃尔玛取得非凡的成就，其中一个真正的秘诀是适应社会发展的趋势。 7、查理·芒格曾经评论道，沃尔玛教会我们，伟大的企业往往简单到让聪明人忽视，而成功的关键在于以常识对抗复杂。

银行负债端利率的下行，市场利率中枢有望进一步下行。一方面，国有银行红利价值进一步凸显；另一方面，金融投资占比较高的银行其营收有望超预期修复。中长期来看，随着长期限存款的集中重定价，银行负债成本下降有望超预期。

投资比拼的不是信息获取速度，而是思维模型的丰富性与准确性。这种多维认知能力构建起来的理性光辉，正是抵御市场噪音的最佳屏障。

股票投资是资本运作的工具，什么是资本主义？英国就是通过资本运作开始实现利益才转化为资本主义国家，是有钱人的工具。 现在我国的股市行情都是被资本绑架着走，有钱人可以随便玩，花样多，都能全身而退，打工仔玩股市一般都是大闸蟹，可能有人说我消极，按我的经验在股市里面是玩不转，因为没有权势，没有话语权呢。 今年的股市国家出政策，变花样，要股市慢牛提高资金运作，让消费市场兴旺有竞争力，见仁见智有钱可以参与不必借钱参与。

技术理解上，有的人喜欢做突破趋势，有的人喜欢做低接结构。突破一定得第一时间上核心股，哪怕恐高也得上，毕竟是龙头有引领作用，低接其实最简单，比如日线的MACD底背离，周线月线的KDJ持续钝化（中长线确定的行业）。还有一个做法，就是啃一个方向使劲做差价，比如机器人，现在低市值没涨的也能找到不少，就是低接高卖反复撸，只要细分领域有竞争力，就很难走下跌趋势，只要行业足够优秀，就有可能某天一波流直接起飞。

这一期只有部分内容比较好。其余的内容都是忽悠投资者给市场高位接盘，或者说是打广告，或者说是导致那些投资价值不大的股票。

​​总结​​：本期核心围绕​​政策驱动、消费复苏、产业升级​​三大主线展开，A股结构性机会凸显，但需警惕海外流动性及行业周期波动风险。

现实世界中，我们面临一个个尖锐矛盾：当世界日益复杂，人类却深陷“拿着锤子看什么都像钉子”的认知陷阱。