证券市场周刊（2025年第42期）

《证券市场周刊（2025年第42期）》 证券市场周刊 10个笔记 长钱长投 资本变局 ◆ 社保基金、保险资金等典型长期资本对股息率的要求普遍在3%以上，沪深300成分股中的银行、公用事业、消费龙头成为核心配置方向。 走出调整周期，老牌游戏厂商再获高增长 ◆ 2026/01/03发表想法 世纪华通这么强？看来我得考虑是否需要加仓了 原文：除世纪华通(002602.SZ)保持断层领先外，完美世界(002624.SZ)、吉比特(603443.SH)、巨人网络(002559.SZ)等老牌厂商均重回增长轨道。 ◆ 世纪华通业绩持续增长的动力主要来自精准的产品战略以及爆款打造能力，以及海外与国内市场的双轮驱动。 ◆ 游戏业务是世纪华通的核心收入与利润来源，而移动端游戏更是其中的绝对主力。 国内外齐发力，胰岛素龙头业绩高增长 ◆ 2026/01/03发表想法 甘李药业 原文：这一突破标志着中国生物药首次突破欧美高端市场认证壁垒，不仅意味着产品合规性获得国际认可，更预示着国产胰岛素开始参与全球供应链重构。 投资圆桌 ◆ 芒格说过：“投资就是找几个好公司，长期拿着。股价跌的时候得忍住，这很正常。” ◆ 为啥多数投资人扛不住好公司的回撤？不是不懂道理，而是败给了人性的三大弱点：恐惧、盲从与急躁。 美团打造第三成长曲线 ◆ 零售的核心竞争，说到底，多快好省。 任何一样的领先，都能存活得不错。拼多多省，阿里多，京东快，未来即时零售更快。而美团可以更快，能不能在更快的同时，在多好省方面也不要落后太多，是关键。 ◆ 用户一旦用上即时零售，就难以回去了，更丰富的产品供给，更便捷的购物体验，甚至更高品质的商品。 ◆ 2026/01/04发表想法 现在电商竞争激烈，护城河很浅，不是好生意 原文：一个习惯了过苦日子、执行力极强的美团进入了电商们利润最肥美的生意。 -- 来自微信读书

A 股市场所说的“四力”通常指​​算力、运力、存力、电力​​。2025 年以来，这四大方向集体走强，具体表现可从技术突破、产业景气度、资本流入和市场指数四个维度来观察： 1. ​​技术突破与产业链加速​​ • ​​算力​​：AI 芯片、GPU、AI 加速卡持续迭代，国产算力基础设施开始大规模上量，为 AI 模型训练和推理提供底层支撑。 • ​​运力​​：高速光模块、数据中心交换芯片等产品需求激增，带动通信设备和光迅科技等公司业绩增长。 • ​​存力​​：随着 AI 训练数据量爆发，存储芯片（DRAM、NAND Flash）价格持续上涨，全球出现结构性供需失衡，国内存储厂商明显受益。 • ​​电力​​：新能源装机提速与虚拟电厂概念升温，电力供应侧的绿电、储能及智能电网投资加快。 2. ​​产业景气度与业绩表现​​ • 半导体、通信、电子等行业景气度显著改善，多家公司净利润同比翻倍；2025 年一季度沪市科技类公司业绩预告显示近 95% 预增。 • 信息技术板块全年营收增速超 10% ，成为拉动 A 股盈利增长的核心引擎。 3. ​​资本与资金流向​​ • 外资机构上调中国资产评级并持续净流入，北向资金多次大额净流入，为“四力”板块注入流动性。 • ETF 规模、融资余额均创新高，反映出市场整体风险偏好上升，资金“追逐硬科技”特征明显。 4. ​​市场指数与个股表现​​ • 创业板指、科创板指在“四力”板块带动下多次大幅跑赢大盘；年内成交额屡破纪录，日均成交额突破 1.7 万亿元。 • 个股层面，算力、存储芯片、光通信等细分龙头多次出现翻倍行情，成为市场热点标杆。 综合来看，A 股“四力”走强并非单一概念炒作，而是​​技术迭代（AI 产业链需求）+政策支持（新基建、数字经济）+资金驱动（外资与流动性）共同作用的结果​​。其在资本市场上的具体体现就是：相关行业估值与业绩双升、资金持续流入、板块轮动带动指数韧性，从而成为 2025 年 A 股行情的核心主线。

杂志中有价值内容摘抄如下： 1、未分配利润是企业长期盈利的积累，是分红的来源基础。公司拥有的货币资金则是分红的保证，确保公司账面有足够的现金储备以完成分红。 2、多晶硅是产能过剩与亏损最为突出的环节，但也是产能集中度最高的环节，理论上也更有利于企业间形成控产挺价的共识。 3、工程机械是指用于工程建设、矿山开采、市政工程、能源开发等领域的机械设备总称，属于装备制造业的重要组成部分。

能不能按时发布，憋了这么久一下发三期，黄花菜都凉了

这期内容稍微好一点。但是跟我几年前相比也是黄鼠狼生豆处的，一代不如一代。