财经（2026年第5期）

2026年是中国史诗级科技突围的起点，看懂这篇，就看懂未来5年的财富、职场与国运。 二、全球格局：科技=国运 - 世界竞争早已不是比工厂、比出口，而是比底层技术、比未来产业。 - 美国科技巨头市值碾压，高端芯片、GPU、光刻机仍被卡脖子。 - 差距巨大，但也意味着巨大的上升空间。 三、国家在下一盘大棋：科技-产业-资本闭环 - 不再是市场野蛮生长，而是举国体制+资本市场双向发力。 - AI芯片、商业航天、大模型等硬科技密集上市，国家万亿基金+万亿财政全力支持。 - 目标很明确：攻克卡脖子，实现科技自立自强。 四、AI浪潮：速度快到所有人跟不上 - AI迭代远超摩尔定律，市场规模将爆发式增长。 - 算力是最大成本，AI正在改写所有行业。 - 未来竞争：不是人和AI比，是先用AI升级的人/公司/国家领先。 五、我们的真实位置：强应用，弱底层 - 优势：5G、新能源、高铁、新型显示等世界领先。 - 短板：高端芯片、光刻机、基础科研仍有差距。 - 发展路径：先能用→再好用→最后不可替代。 六、经济逻辑大变：从制造到创造+内需双轮驱动 - 房地产财富效应消失，大家更爱存钱。 - 不靠出口单轮驱动，靠创新+内需走未来。 七、职场大地震：学历贬值，能力才是硬通货 - 考研热度下降，技能比学历更重要。 - AI替代大量基础岗位，未来最值钱的是： 创造性思维、适应性、灵活性、终身学习能力。 八、数字人民币2.0：改写金融底层逻辑 - 从数字现金变成可计息数字存款，是国家数字金融基建。 九、未来5年判断：中国科技黄金五年 - 技术革命+产业升级双重叠加，AI长周期牛市至少到2028年。 - 中国科技从并跑，慢慢走向领跑。 十、给普通人的终极感悟 这不是最轻松的时代，但最有希望。 国家在突围，产业在升级， 不躺平、不内耗、跟上技术、提升自己， 就是普通人最好的国运。

本期由北京大学光华管理学院金融学系副教授韩鹏飞撰写的《中美创新路径分野与中国创新升维》是一篇有深度的好文。通过深刻剖析中美现行关系下的科技博弈核心，明确指出对于中国而言，下一阶段的转型关键在于能否实现从工程集成型创新向科学驱动型创新的范式跃迁，并实现科技创新与扩大内需之间的协同共振。 文中指出中美科技博弈的核心围绕四大关键维度展开：原创型创新（“0-1”突破）、应用型创新（“1-N”迭代与产业化）、技术自主与安全、全球影响力构建。当前态势在这四个维度上呈现出复杂胶着、相互交织的局面。 美国在多数前沿科技的源头创新（“0-1”突破）上仍占据优势，尤其在半导体设计、AI基础框架、云基础设施与量子计算等定义未来的领域保持领先，并持续吸引全球顶尖人才。然而，中国已在绿色低碳技术、高超音速技术、动力电池、量子通信等若干关键赛道上实现了局部反超。 而在应用型创新（“1-N”迭代）与产业化、规模化部署方面，中国展现出令人瞩目的速度和效率。中国近年来工业机器人部署量已超过全球其他国家的总和。当美国仍在为无人机商业配送的监管框架争论不休时，中国已经在多个城市开展无人驾驶出租车、垂直起降飞行器等先进物理AI系统的常态化测试与试点运营。 尽管实现“从0到1”的原创型突破的战略紧迫性正日益凸显，但需要警惕一种潜在的认知误区——将原创型创新与应用型创新简单对立或排序，并隐含着前者价值高于后者的等级观念。事实上，一项技术的演进轨迹和最终主导地位，往往并非在诞生之初就已确定，而是在大规模市场应用中通过持续迭代与优化而得以塑造。 新能源汽车的发展历程为此提供了启示。日本曾在氢燃料电池技术上取得显著原创突破，投入巨大；然而，这条技术路线未能与中美两大关键市场的需求和产业偏好形成共振。相比之下，纯电动汽车路径在中美庞大市场的强力推动下快速迭代，产业链日趋成熟，商业化进程加速，最终主导了全球新能源汽车格局。这一案例生动说明：在很大程度上，正是“从1到N”阶段的胜出者，决定了众多“从0到1”原创探索中的最终赢家。 美国的历史经验进一步印证了这一逻辑。尽管美国早在20世纪伊始就成为世界头号制造业强国，但直至二战结束时，其在诺贝尔奖获得者数量上仍大幅落后于德国、英国、法国等欧洲主要国家。美国全球经济与创新领导地位的确立，关键并非源于其是基础科学的首要策源地，而在于其全球领先的应用转化、迭代改进和大规模产业化能力——这正是“从1到N”创新的精髓。在广阔国内市场中进行技术吸收、适应和持续优化的能力，构成了其决定性的竞争优势。 新质生产力的核心驱动力，最终还是来自前沿科学与颠覆性技术的突破：要求我们进一步深化科技体制改革，在优化关键核心技术攻关的新型举国体制基础上，尤其要加强以“好奇心”为导向的基础研究和原始创新。应为科研机构和高校创造鼓励探索、包容失败的学术环境，改革评价机制，推动从追求论文数量向突出成果原创价值转变。同时，需切实强化企业在科技创新中的主体作用，引导更多资源投向周期长、风险高的基础研究和前沿领域，尤其是在那些高度依赖底层科学突破才能取得商业成功的行业。 荷兰ASML在极紫外（EUV）光刻机领域的绝对垄断、美国泛林集团（Lam Research）等在蚀刻设备上的主导，以及台积电占据全球90%以上最先进芯片制造的格局，构成了三大关键瓶颈 中国——庞大的工程人才储备、系统性的资源动员能力，以及世界最大的应用市场所形成的“需求—迭代”闭环，构成了中国独特的体系化突破潜力。 当前制约中国半导体产业取得决定性突破的主要矛盾，已非国家投入总量不足，而是资金与资源分配的精准度、协同性和使用效率问题。在国产替代导向的政策驱动下，容易形成地区间、项目间的同质化竞争，资源分散，难以集中力量攻克最尖端、最复杂的“硬骨头”。资金配置若不能高度倾斜于产业链中最薄弱、最卡脖子的战略环节（如高端光刻机及核心部件、先进制程工艺集成、EDA软件），而是平均发力，将大幅延缓整体突破进程。 与此同时，国产替代产品常面临“不敢用、不愿用”的困境。若资金支持与强有力的首台套应用、政府采购优先、国内市场强制性验证等需求侧措施脱节，产品将缺乏迭代升级的实战场景与反馈，易陷入技术“孤岛”。 上述结构性挑战，促使我们重新思考自主可控的最优实践路径——如何在坚持开放合作的前提下，界定国产替代的战略边界，构建一种既保障安全又不失效率的“韧性供应链”，从而实现科技发展、科技安全之间的平衡。“开放式”安全观认为，科技安全的根本目标是保障发展权，而非单纯地为替代而替代。安全并不一定要求在所有技术节点实现绝对自主，而是追求在关键领域形成不对称的、他国难以替代的核心能力，同时在全球网络中构建深度相互依赖。 正如美国并未掌握所有芯片技术，但通过掌控设计工具和半导体设备等环节，实现了对整个产业链的有力掌控。有鉴于此，中国可思考如何聚焦核心，培育不可替代优势——将资源集中于已具备或可能形成全球比较优势的领域（如特定材料、设备模块），打造“非我不可”的技术节点。 对于成熟制程半导体，可追求自主可控以保障基本盘；对于尖端制程，目标应是展示突破关键瓶颈的能力（如EUV光源、物镜系统），以此作为战略威慑，迫使对方重新评估封锁成本。即便在部分环节存在对外依赖，但只要中国掌控某些独有、不可或缺的技术，打造出“非我不可”的技术节点，便能创造出新的相互依赖格局，在维护科技安全的同时，持续推动基于比较优势的科技发展。 从“并跑领跑”到“攻坚破壁”的双轨战略 在复杂的科技竞争版图中，中国需要探索更加精准化、差异化的产业竞争策略和发展路径。对于已具备领先优势或处于并跑态势的领域——如新能源、数字应用、部分人工智能及量子通信——宜采取“扩张与塑造”并举的策略。通过发挥市场规模与产业链协同优势，加速技术迭代和生态构建，并在全球范围内推进标准输出与模式推广，从而在规则制定层面争取主动。 而在仍需追赶且存在外部制约的领域（例如尖端半导体制造），策略则应转向聚焦核心、提升效能。这要求建立更为精准的资源分配机制，将有限的资金与政策支持集中投向产业链中最具战略意义、也最为薄弱的环节。通过推行“揭榜挂帅”等市场化激励机制，配合首台套装备保险、政府采购优先等需求侧支持，为国产技术提供宝贵的早期应用场景和迭代反馈，逐步破解市场端的应用壁垒。 与此同时，培育支持长期创新的资本生态愈发受到重视。引导设立面向硬科技的长周期基金，优化科研管理制度与人才评价体系，给予研发团队更充分的自主权与试错空间，对于需要长期投入的底层技术突破具有重要意义。 在全球科技竞合格局重塑的背景下，中国需要以更具战略定力和系统性的方式推进自主创新；与此同时，应进一步拓展与“全球南方”国家在科技与基础设施建设等领域的合作，以市场化和商业化为导向，淡化安全敏感色彩，稳步提升影响力，有效应对外部竞争压力。 通过主动深化与中东、东盟、拉美及非洲等“全球南方”国家的科技与能源合作，提供以发展为导向的综合解决方案，有助于避免形成针对中国的封闭性技术联盟，从而为中国技术的全球化拓展与关键资源通道的稳定提供更广阔空间。 文中观点不一定能获得所有人认可，但希望后期财经可以给读者提供更多不同深度解剖分析的好文 除此篇外，还有几篇好文也值得反复阅读： 《AI时代的变与不变—经济、社会及投资视角》 《人工智能时代的金融创新与创新金融》 《一次算力政策研讨实录：算力调度的七个问题》 《上市公司董事长纵向兼任利与弊》 《“软件末日论”蔓延美国》 《“学历崇拜”降温》

《财经（2026年第5期）》 财经 25个笔记 上市潮涌 ◆ 从全球视野看，估值超万亿美元的SpaceX（太空探索技术公司）计划在2026年7月前完成上市，有可能成为史上规模最大的IPO；人工智能领域的头部公司OpenAI、Anthropic和Databricks也计划在2026年上市。 ◆ 2026/03/03发表想法 存储芯片龙头企业 原文：长鑫科技以295亿元的拟募资额暂居首位。该公司是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM（动态随机存取存储芯片）研发设计制造一体化企业。 ◆ 长鑫科技以295亿元的拟募资额暂居首位。该公司是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM（动态随机存取存储芯片）研发设计制造一体化企业。 ◆ 阿里巴巴投资了MINIMAX，持有约12.52%的股份，是其最大的外部股东。 ◆ 腾讯及关联方持有燧原科技20.26%的股份，是燧原科技最大的外部股东 AI应用多点开花 ◆ MiniMax成立于2021年年底，创始人闫俊杰曾任商汤科技副总裁。围绕娱乐和生产力工具赛道，MiniMax陆续推出能够与虚拟形象恋爱的星野/Talkie、生成“小猫跳水”视频的海螺AI等产品，通过订阅增值或广告解锁等方式变现，这些应用成为了公司的收入支柱。 我国显示产业驶入发展快车道 ◆ 2026/03/03发表想法 原来消费电子是存储荒的受害者，任天堂也不能幸免，难怪股价暴跌 原文：高盛去年12月指出，任天堂等消费电子公司将成为这场超级“存储荒”的首批受害者。 ◆ 高盛去年12月指出，任天堂等消费电子公司将成为这场超级“存储荒”的首批受害者。 一、全面基本收入（UBI）与所谓人类“尊严”命题 ◆ 如黄仁勋所言，AI带来的不是“工作消失”，而是“工作重塑”；与你竞争的不是AI，而是使用AI的对手。对于一项新的技术，我们只能拥抱，无法婉拒。 重庆逆袭上海，中西部消费增长强劲 ◆ 广东、江苏作为“生产型大省”，它们首先是全中国最能挣钱的地方，然后才是全中国最能花钱的地方。 四大维度上的攻防与胶着 ◆ 2026/03/03发表想法 阿斯麦ASML，美国泛林集团，台积电 原文：荷兰ASML在极紫外（EUV）光刻机领域的绝对垄断、美国泛林集团（Lam Research）等在蚀刻设备上的主导，以及台积电占据全球90%以上最先进芯片制造的格局，构成了三大关键瓶颈。 ◆ 荷兰ASML在极紫外（EUV）光刻机领域的绝对垄断、美国泛林集团（Lam Research）等在蚀刻设备上的主导，以及台积电占据全球90%以上最先进芯片制造的格局，构成了三大关键瓶颈。 ◆ 在轻稀土方面，美国通过扶持本土企业（如MP Materials）和深化与盟友（如澳大利亚Lynas）的合作，已在开采和分离环节的供应链多元化方面取得较快进展。 中央银行何时会停止囤金 ◆ 我们所见证的，是向黄金/美元混合本位的回归。国际社会必须在两种信念之间做出选择：是相信央行通过影响利率来决定法定货币的价值，还是相信黄金作为主要价值储存手段的历史价值 企业软件面临三重质疑 ◆ 科技行业最重要的永远是“告诉大家未来是什么”。这是支撑公司长期增长的关键。 ◆ SaaS软件面临的第一个质疑是，软件的研发壁垒被认为正在被AI代码生成工具削弱。 ◆ SaaS软件面临的第二个质疑是，软件公司的定价权正在转移到云厂商和模型公司手中。 ◆ SaaS软件面临的第三个质疑是，企业软件的操作入口被认为正在被Agent取代。 ◆ 一批硅谷科技领袖、机构投资人也针对“SaaS末日”这种悲观情绪表达了自己的意见。主流观点同样是：当前市场恐慌被夸大，但软件公司的确需要求变。 ◆ 在产业变革的早期，基础设施服务商最容易赚到钱，也最容易获得高估值。 ◆ 过去一年，云厂商（如亚马逊AWS、微软Azure、谷歌GCP）、模型公司（如OpenAI、Anthropic）、数据平台公司（如Palantir、Snowflake）是基础设施提供者，有确定的商业模式和营收预期，增长速度更快，因此在资本市场容易被看好。 ◆ 技术不会淘汰软件公司，真正会被淘汰的，是那些没有数据壁垒、没有平台能力、没有AI转型能力的软件公司。 日本从2010年后认真应对稀土问题 ◆ 开发出全世界最先进的稀土提取技术和相关工艺，构筑了中国稀土行业的技术性壁垒。 ◆ 二是中国承担了稀土萃取过程中的巨大环境压力，并通过“政策强制+技术攻坚+生态补偿”三位一体策略，大幅降低了稀土萃取的环境代价。 走出“独立行情” ◆ 在中国市场，二级市场的反应，可能会比一级滞后三四年。 -- 来自微信读书

1到目前为止，AI对宏观经济的实际影响主要表现为资本开支、投资拉动，这具有很强的确定性 辛顿对AI经济社会冲击给出的基本对策是提供全面基本收入，以应对某一规模人群可能出局的情形。难能可贵的是辛顿在提出上述方案的同时，意识到这可能是徒劳。因为UBI只能满足人的生存需求，但提供不了人类所需的“尊严”价值。 2上海市全年居民人均可支配收入首次突破9万元大关，达91987元，居全国首位。北京紧随其后，达89090元；浙江首次突破7万元，达70240元。由于多数人的收入偏低，全国的收入中位数被拉低到36231元，仅为平均数的83.5%。甘肃2025年的居民人均可支配收入为28224元，暂列全国末尾。 北京、上海、浙江、江苏和天津等中国前五个高收入地区，都出现了居民人均可支配收入增速低于GDP（国内生产总值）增速的情况。 3中美科技博弈的核心围绕四大关键维度展开：原创型创新（“0-1”突破）、应用型创新（“1-N”迭代与产业化）、技术自主与安全、全球影响力构建。当前态势在这四个维度上呈现出复杂胶着、相互交织的局面。 美国在多数前沿科技的源头创新（“0-1”突破）上仍占据优势，尤其在半导体设计、AI基础框架、云基础设施与量子计算等定义未来的领域保持领先，并持续吸引全球顶尖人才。然而，中国已在绿色低碳技术、高超音速技术、动力电池、量子通信等若干关键赛道上实现了局部反超。 事实上，一项技术的演进轨迹和最终主导地位，往往并非在诞生之初就已确定，而是在大规模市场应用中通过持续迭代与优化而得以塑造。 当前的中美科技博弈，正日益呈现出一种“领域分化、区域分层”的复杂格局。美国在信息技术、生物医药等科学驱动型领域持续引领前沿，而中国则在绿色低碳技术、高端装备制造等工程集成型领域展现出全球竞争力；美国在尖端技术研发与核心软件生态构建上保持优势，而中国则在全球市场渗透、规模化应用与先进硬件制造方面积累了显著优势。这种态势可能导向一个长期并存的未来：美国主导创新架构与标准定义，中国主导产业化落地与市场渗透，双方在各自的优势领域形成深度护城河，而非一方对另一方形成全面压制。 42月2日，受国际白银市场史诗级波动影响，国投瑞银白银LOF因临时调整估值出现单日净值暴跌31.5%的情况，创下公募基金历史最大单日跌幅纪录。 此次估值调整的背后，是国际银价大跌与国内期货涨跌停板制度形成的价格落差，基金公司为贴合底层资产真实价值、维护持有人公平性，选择参考国际银价调整估值。但因国投瑞银未在交易时段提前公告，引发了投资者对信披及时性、估值决策逻辑的强烈质疑，基金估值方法中公允价值与流动性优先的执行矛盾等估值困局也随之浮出水面。 面对估值调整引发的巨大争议，2月15日晚间，国投瑞银公布补偿方案，对估值调整影响金额为1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额；对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，在1000元基础上加上超1000元部分乘以一定比例确定总和解金额。 5截至2026年2月9日，近30地金融监管局公布了2026年工作会议相关内容，并传递了以下四方面信号： 其一，推进中小金融机构风险化解，牢牢守住不“爆雷”底线。 其二，防范化解相关领域风险，重点指向助力构建房地产发展新模式以及融资平台债务风险化解等。 其三，推进中小金融机构减量提质，合理优化机构布局等。 其四，加强和完善金融监管。 当然，不同地方金融监管局的工作会议内容也存在差异。 62026年1月1日起，《中华人民共和国治安管理处罚法》（下称《治安管理处罚法》）实施，首次将“黑飞”明确列为妨害公共安全的违法行为，对“黑飞”的处罚措施从过去的罚款上升到刑事拘留层面。 7针对当前高等教育与就业市场的结构性错配，姜全保提出应构建“通识筑基—专业深化—微专赋能”的三维培养体系：第一层注重思维能力、人文素养与科学精神等通识教育；第二层强化专业学科知识与研究能力的系统培养；第三层则通过“微专业”或职业能力课程，提供符合行业需求的“技能包”模块，实现人才培养从学科导向向能力导向的转变，切实提升学生就业竞争力。 “这一体系旨在打通知识、能力与岗位需求之间的壁垒，推动‘毕业即上岗’的务实教育目标。 8截至2025年底，全国60岁及以上人口约3.2亿人，占全国总人口的23%；其中65岁及以上人口约2.24亿人，占比达15.9%。当前中国仍处于中度老龄化社会阶段，而据预测，到2035年左右，全国60岁及以上老年人口将突破4亿人，占总人口比重超30%，正式进入重度老龄化阶段。 2024年中国老年人抚养比达22.8%，即约四名劳动人口需抚养一名老年人，且该比例呈持续上升趋势。这意味着未来劳动年龄人口的养老负担将逐步加重，同时给社会保障、财政支出、医疗与养老服务供给等领域带来更大压力，人口老龄化程度的加深，也将对劳动力市场、税收贡献和社会消费结构产生深远影响。

未来5年判断：中国科技黄金五年 技术革命+产业升级双重叠加，AI长周期牛市至少到2028年。 中国科技从并跑，慢慢走向领跑。展开论述？ 一、为什么是“黄金五年”？ 1. ​​政策锚定​​：国家把科技自立自强视为现代化产业体系的核心。未盈利的AI、商业航天等企业被放宽上市门槛，目的就是用资本市场承接长期研发压力，补齐“卡脖子”缺口。 2. ​​市场驱动​​：国内 AI 算力需求远超供给，2024-2029 年智能计算芯片市场规模将从 301 亿美元增至 2012 亿美元，国产占有率有望从 20% 提升到 60%。 3. ​​资本预期​​：全球投资者正在重估中国科技资产价值，认为 AI 驱动的长周期牛市已经启动。 二、技术革命：AI 与量子、人形机器人等前沿快速扩散 1. ​​算力​​：缺芯少魂的现状倒逼国产 AI 芯片、加速卡集中突破；同时超长期特别国债与地方专项债支持制造业技改，为算力基建提供财政后盾。 2. ​​模型与应用​​：中国公司在大模型、智能驾驶、5G、新能源汽车等领域已与国际领先者并跑甚至局部领跑；若在 AI 大模型、量子计算、人形机器人新赛道取得突破，就有“换道超车”机会。 3. ​​底层生态​​：操作系统、数据库、GPU 等仍受制于人，但随着资本市场、人才、算法红利集中注入，迭代速度将明显加快。 三、产业升级：从“跟跑—并行—领跑” 1. ​​制造侧​​：AI 赋能的智能制造将推动制造业向价值链高端跃升，新质生产力成为“十五五”规划重点。 2. ​​能源与绿色技术​​：新型能源体系与 AI 芯片、光伏电池协同，构建“科技+绿色”双轮驱动。 3. ​​服务业与消费​​：生命健康、服务消费等领域老龄化与消费升级并举，AI、大数据提供新的场景和效率工具。 四、长周期牛市至少到 2028 年的逻辑 1. ​​技术窗口​​：AI 训练成本快速下降、应用场景超预期拓展，产业渗透率仍处早期，利润释放尚在酝酿。 2. ​​资本窗口​​：政策鼓励未盈利科技企业上市、央行与财政协同支持设备更新，资金面为牛市提供持续流动性。 3. ​​估值修复​​：当前估值在全球比价体系与历史中轴线均处低位，随着盈利兑现，估值中枢有望上移。 五、走向“领跑”的路径与风险 1. ​​路径​​： • 以算力、模型、数据要素为三把“硬钥匙”，夯实 AI 底座； • 用资本市场与财政工具，引导“研发—产业化—规模应用”闭环； • 在量子、人形机器人等下一代技术提前布局，形成“技术矩阵”。 2. ​​风险​​： • 地缘博弈导致高端器件与人才流动受限； • 国内需求兑现慢于预期，导致估值与业绩脱节； • 产业资本无序扩张引发泡沫。 结论 在政策、资本、技术三股力量叠加下，未来五年将是中国科技的“黄金五年”。AI 长周期牛市有望延续到 2028 年，随着算力、模型、应用场景全面突破，中国科技将从“并跑”迈向“局部领跑”，为全球科技版图带来新的竞争与合作格局。

数字人民币走进百姓家 人工智能时代的金融创新不止于金融对科技的支持和应用，更重要的是以科技创新重新定义金融范式。因此，未来金融的发展方向，将不止于“金融创新”，而在于“创新金融”以及与之相伴的、更具颠覆性的新方法论和新系统集成。 数字人民币钱包是集账户、移动支付、可计息及可编程于一身，天然具备成为个金业务数字化入口的潜质。中行数币中心负责人认为，数字人民币钱包，有望成为商业银行的超级数字金融综合入口。 真正的数字化转型需要彻底重构底层逻辑与方法论，实现从改良向重塑的根本性创新。2026年1月1日，数字人民币计息机制正式落地，标志着其完成从“数字现金”到“数字存款”的质变，迈入存款货币型2.0时代。由此银行机构运营的数字人民币钱包具备了与银行账户同等的金融属性，商业银行也从中看到了机会。 农民工工资发放是数字人民币智能合约在智能代发领域的新场景。据数字人民币运营管理中心（下称“运营管理中心”）工作人员介绍，接下来，运营管理中心将总结推广已有模式，并协同成员银行加强数字人民币智能合约应用的创新探索。 工行数币业务有关负责人将数字人民币2.0时代的机遇总结为“新”。一是打造新交易场景，包括供应链金融分账、预付资金监管、政府补贴精准发放等定向支付场景；二是拓展新资金入口。数字人民币定位升级为存款货币，可计付利息并纳入存款准备金和存款保险制度，未来可与存贷汇投等业务深度融合，带来各类交易场景的沉淀结算资金。与此同时。工行当前正不断拓展数字人民币创新应用场景，涵盖个人端的民生、消费应用，对公领域的政银合作、银企合作以及跨境业务领域。 此外，交行数币业务有关负责人对表示：将把数字人民币嵌入现有产品体系，覆盖存贷汇投等主要业务板块。 首单数字农民工工资落地。2026年2月6日在央行指导下，交通银行在成都市双流区成都倍特建筑安装工程有限公司（下称“倍特建安公司”）项目部现场，成功为农民工发薪100余万元。农民工王同林在数字人民币App上收到了他节前最后一笔工资，也是第一笔数字人民币工资。本次给农民工发薪的系统是一个名为“安心筑”的工程建设数智化管理平台。此前，“安心筑”已支持企业发薪数十亿元，但主要依托传统账户体系完成。据安心筑运营主体一智科技CEO（首席执行官）文凌介绍，传统建筑行业发薪存在“人卡分离、造表发薪、糊涂账多”等痛点，存在一系列风险隐患。“我们希望通过科技手段，创新农民工工资支付监管方式，借助数字人民币智能合约的技术优势，为根治欠薪提供新的解决方案，帮农民工算清账，拿到钱。”在本次农民工工资发放场景中，依托数字人民币智能合约生态服务平台，交通银行为总承包企业开立了单位钱包，并加载智能代发合约，保证资金不被挪用，并按照工资明细足额发放。 关于数字人民币钱包有关银行的态度，认为是银行的数字新入口，多家数字人民币运营机构正着力拓展数字人民币智能合约应用场景。特别是2026年1月1日，《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》正式实施，新一代计量框架、管理体系、运行机制与生态体系同步启动。国有大行集中押注智能合约应用场景背后，是商业银行正基于数字人民币进行创新举措。 中行表示：银行账户与数币钱包在计息功能上已无本质的区别，但钱包可加载智能合约，实现资金用途的精准控制与自动化执行，是传统账户难以实现的原生技术优势。 据中行数币中心有关责任人介绍，该行正重点推进两大方向：一是贷款资金闭环管理，比如“中银莲蓉包”的供应链金融产品，通过智能合约确保经销商获得的数币贷款仅能用于向指定核心企业采购以防止挪用。二是民生与政务场景，包括政府/灵活用工代发薪、预付资金监管、绿色消费补贴叠加碳积分等。 中行还做了三方面的调整：一是完成数字人民币业务入表调整；二是通过行内系统改造，实现数字人民币计息机制；三是通过报文改造对接央行的系统，完成监管数据报送。 工行表示：数币业务未来将持续推动数字人民币智能合约应用场景做深做实、多元拓展，聚焦农民工薪资代发、预付资金监管、政务补贴直达、供应链金融、绿色能源结算等重点领域，推动业务落地见效。 展望未来，多位国有大行人士表示，数字人民币2.0时代将给银行带来新的商业机遇。中行数币中心负责人将其总结为四大机遇：一是低成本、高黏性核心负债来源。“数字人民币的数字化基因，能将客户日常支付中的闲置资金，自动转化为银行的低成本、高黏性的核心存款，可以有效改善负债结构，降低付息成本。”目前中行在探索通过各种手段引导客户将数字人民币二类钱包升级为一类钱包，提升账户层级与资金沉淀。二是重夺“支付即入口”的战略主动权。“过去十余年，第三方支付平台通过‘支付-理财-信贷’的闭环，深度绑定用户，导致商业银行在零售金融领域被严重脱媒。如今数字人民币集能支付、能生息、牌照有限于一体，使银行有机会通过‘支付即理财’模式，配合数字化营销，重新争夺客户的主结算账户，激活沉睡客群。”三是打造“超级”数字金融综合入口。“数字人民币钱包集账户、移动支付、可计息、可编程于一身，天然具备成为个金业务数字化入口潜质。它能够有效打通从支付、到存款、再到财富管理的服务壁垒，成为连接各项个人金融产品与服务的超级纽带。”四是开辟多元化可持续的中收新来源。银行可围绕定制化智能合约、区块链增值服务、资金穿透式监管等高附加值服务收取费用，形成区别于传统收单手续费的、更具竞争力的盈利模式。 相比于盲目重复既有技术，同样的资源若投入前沿技术、替代性技术，即“锻长板”，其产生的效益将截然不同，这也是数字经济中实现持续创新和竞争优势的关键路径。当然也提出了严格的前提条件：一是成本可控，且产能可消化；二是该板块相对独立且可商业化；三是其技术具有延展性，且开发周期足够短，代际差不超过一定界限。

“既要、又要、还要、但是、然而、前提是”这种多层缓冲句式应用非常娴熟。 意思是： “该表态我表了，该谨慎我也说了， 真干不干、怎么干、干到什么程度，你们自己看着办， 反正我话都说圆了，出了事别赖我。”

“别总是欺负以前的自己，他当时一个人站在雾里，也很迷茫。我们不能站在现在的高度，去批判当年的自己。如果重来一次，以当时的心智和阅历，还是会做出同样的选择。”

AI时代来了，年轻人会快速出产品 信用周期决定指数空间 流程清晰，规则明确，可以被拆解重复的工作最受AI冲击 AI已经打掉三波人：程序员，设计师，数据分析师，之后可能是客服，记录员，市场营销与研究分析师 与其花成本教实习生，不如教AI，这消灭了从初级岗位到专家的路径，没有了上牌桌的机会 未来更需要洞察力和突破规则的能力 机器人税的可能性还挺大 教育必须转向培养批判性思维和跨学科的系统整合能力，大学教育早已脱轨，现在是彻底脱轨 招人只看一点：愿意学AI工具 未来属于AI+文科的复合型人才 巨头面对对手不再沉默，就是面临巨大威胁 消费电子有门槛，但没壁垒 贴着物理规律做决策 大疆不想搞创新了，等别人验证市场，因为验证市场的成本很高 兼顾效率和创新 三星单季度利润超过25年全年 销售和拿地是检验房企稳定性的标尺 蜜雪6w家门店直营仅38家 茶饮压注咖啡，是场景互补，坪效最大化 普通人用AI知道直接打官司 石油危机显示了日本独特模式优势，集体不涨薪共渡难关，但也成了后续失败的根因，缺乏变革

《财经（2026年第5期）》 财经 36个笔记 上市潮涌 ◆ 2026/03/19发表想法 顺应吧 原文：当前中国正站在这场变革的起点，资本市场也将迎来真正意义上的长牛、慢牛行情。” ◆ 当前中国正站在这场变革的起点，资本市场也将迎来真正意义上的长牛、慢牛行情。” 一、全面基本收入（UBI）与所谓人类“尊严”命题 ◆ 2026/03/23发表想法 学到了 188几年 原文：德国在19世纪80年代率先推行社会保障制度，此后该制度逐步在全球得以推广 ◆ 德国在19世纪80年代率先推行社会保障制度，此后该制度逐步在全球得以推广 ◆ 2026/03/24发表想法 大五类 原文：生理需求、安全需求、社交需求（爱与归属）、尊重需求和自我实现需求。 ◆ 生理需求、安全需求、社交需求（爱与归属）、尊重需求和自我实现需求。 重庆逆袭上海，中西部消费增长强劲 ◆ 上海蝉联多年的纪录也由此中断。 ◆ 2026/03/26发表想法 打铁还得自身硬 原文：消费中心的地位不是靠“发券”发出来的，而是靠“挣钱能力”撑起来的。广东、江苏作为“生产型大省”，它们首先是全中国最能挣钱的地方，然后才是全中国最能花钱的地方 ◆ 消费中心的地位不是靠“发券”发出来的，而是靠“挣钱能力”撑起来的。广东、江苏作为“生产型大省”，它们首先是全中国最能挣钱的地方，然后才是全中国最能花钱的地方 善与恶的“发明”与尼采的道德谱系学 ◆ 主人道德与奴隶道德 ◆ 2026/04/17发表想法 自身圆满，不外求。会有别人来求，来模仿。 原文：最初的“好”，源于贵族阶层对自身生命力的直接肯定。 ◆ 最初的“好”，源于贵族阶层对自身生命力的直接肯定。 ◆ 2026/04/17发表想法 这个无解，永远是对立的。谁说的有理，支持者人数多就是对的。 原文：主人道德的逻辑是“我是好的，因而你是坏的”；奴隶道德的逻辑则是“你是恶的，因而我是善的”。前者是主动的、直接的自我肯定，后者则是被动的、间接的怨恨投射。 ◆ 主人道德的逻辑是“我是好的，因而你是坏的”；奴隶道德的逻辑则是“你是恶的，因而我是善的”。前者是主动的、直接的自我肯定，后者则是被动的、间接的怨恨投射。 ◆ 2026/04/17发表想法 大众认可的，熟知的公序良俗。 原文：。他论证道，一种道德规范一旦被采纳，就会产生制度惯性、心理适应和文化传承的自我强化效应。 ◆ 。他论证道，一种道德规范一旦被采纳，就会产生制度惯性、心理适应和文化传承的自我强化效应。 ◆ 人类社会的繁荣依赖于大规模非亲缘合作，但合作天然面临“搭便车”的难题，因此合作需要相互信任，但在没有血缘关系、没有长期重复博弈的陌生人之间，信任是脆弱的、易碎的，因而信任需要惩罚性的制裁。 ◆ 每个人都知道欺骗将受到惩罚，欺骗的预期收益就变为负值。此时，诚实就不再是道德高尚，而是一种利益最优解 ◆ 2026/04/17发表想法 理解为：具体问题具体分析 原文：我们可以理解道德的偶然性，却不必然因此抛弃它；我们可以追溯它的功利起源，却不必然因此贬低它。 ◆ 我们可以理解道德的偶然性，却不必然因此抛弃它；我们可以追溯它的功利起源，却不必然因此贬低它。 在焦虑中探索如何克服焦虑 ◆ 内化高效观念的人可以成功顺应历史潮流，而抵触高效观念的人则被历史潮流无情淘汰。 一、贸易冲突代价背后的保护主义 ◆ 2026/04/18发表想法 伤敌一千自损八百。 原文：特朗普2.0再次发动“关税战”，其规模和影响远超预期，几乎是颠覆性的，致使世界经贸秩序加速调整，全球自由贸易也随之陷入动荡和崩塌的边缘。但这种经贸秩序的破坏，却遭遇到更强烈的反噬 ◆ 特朗普2.0再次发动“关税战”，其规模和影响远超预期，几乎是颠覆性的，致使世界经贸秩序加速调整，全球自由贸易也随之陷入动荡和崩塌的边缘。但这种经贸秩序的破坏，却遭遇到更强烈的反噬 ◆ 从独立战争到内战，从内战到大萧条，从大萧条至今。 ◆ 2026/04/18发表想法 还是要跟着市场投票啊 原文：只有当产业的地理分布或者贸易构成发生变化，地区经济利益随之发生变化时，国会对贸易政策的投票格局才会改变。 ◆ 只有当产业的地理分布或者贸易构成发生变化，地区经济利益随之发生变化时，国会对贸易政策的投票格局才会改变。 ◆ 2026/04/18发表想法 贸易逆差指一国在一定时期内进口额大于出口额，也叫“入超”。 它反映对外贸易状况，常被视为经济不利信号，但适度逆差可满足国内需求。 美国长期逆差，2025年达1.24万亿美元，中国是其最大逆差来源。 解气！ 原文：贸易逆差。 ◆ 贸易逆差。 ◆ 2026/04/18发表想法 数字人民币 原文：特朗普政府意图通过强制性关税和补贴政策推动美国制造业回流，表明战略贸易理论的深化反而可能激化贸易冲突。国际货币基金组织指出，大国正在背离由其自己创建的自由贸易体系。 ◆ 特朗普政府意图通过强制性关税和补贴政策推动美国制造业回流，表明战略贸易理论的深化反而可能激化贸易冲突。国际货币基金组织指出，大国正在背离由其自己创建的自由贸易体系。 ◆ 在全球化时代，核心国家利用跨国公司、国际资本、技术优势等实现更大利益的本质 ◆ 2026/04/18发表想法 弱肉强食啊 原文：许多新兴国家所遭遇的挫折并非源于自身，而是在核心国家主导的全球化格局中难以获得更有利的话语权，在遭遇金融和经济危机时被迫承受核心国家的成本转嫁。 ◆ 许多新兴国家所遭遇的挫折并非源于自身，而是在核心国家主导的全球化格局中难以获得更有利的话语权，在遭遇金融和经济危机时被迫承受核心国家的成本转嫁。 ◆ 一是自由贸易体系遭遇重创。 ◆ 二是全球产业链加速重构。 ◆ 三是“去依附”的进程加快。 自从阅读《财经》，对时事政治都有了一定了解，受益匪浅。