财经（2026年第8期）

1“安全、便宜、清洁”是能源三要素，本次中东危机让“安全”要素凸显，短期内有利于化石能源，长期看则会强化新能源转型的内在动力。 在推动美国本土油气增长之外，特朗普政府试图控制美国之外的更多油气资源，以提高美国能源话语权。作为典型的资源匮乏型国家，日本和韩国长期高度依赖进口能源。根据IEA数据，两国能源自给率均低于20%（日本13%，韩国19%），石油和天然气几乎全靠进口。 2在经济层面，任何事物过度依赖单一来源都可能催生一个故障点。在一个高度分散且竞争激烈的网络中，投资者更倾向于优化效率，而非韧性。在存在大量投资者的时候，没有哪一方有动力将平衡效率与韧性的成本内部化。 只要某单一节点出现故障，便可能引发大规模且代价高昂的中断。然而此类故障点在过去数十年间却有增无减。全球贸易流经的许多其他关键通道，同样可能演变为破坏性的瓶颈。市场过度集中同样会产生类似的脆弱性。 无论各国选择何种途径，消除或缓解脆弱性都将耗资不菲。但在全球日益碎片化且合作关系不断恶化的当下，这是它们必须承担的成本。 3上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷表示，从经济周期来看，较为困难的时期已逐渐过去。若非近期美伊冲突带来的不确定性，全球经济总体向好，通胀与疫情影响也已基本消退。纯周期视角下，本不应出现明显裁员或就业增长不太理想的情况。因此，人工智能冲击所引发的调整，应是主要原因。 富国银行会把“自然减员当作他们的朋友”，即员工因退休、辞职等自然原因离开后，公司不再招聘新人填补这些岗位，从而缩减员工总数。 42025年，在长期低利率环境与居民储蓄需求升温的双重背景下，分红险凭借“保底收益+浮动分红”的独特优势，成为人身险行业增长最快的赛道。透过年报数据看，大部分险企新单中分红险占比超过50%。 5我国货币政策的多目标兼顾是建立在以间接融资为主的金融体系上，货币供应量与资金价格不仅指向物价，更直接关乎实体经济对资金要素的真实可获得性，这使得我国货币政策天然与就业、经济增长高度关联。同时，考虑到贸易作为经济增长“三驾马车”之一的重要作用，国际收支自然成为目标之一。 6新技术降临时，往往裹挟着兴奋、迷惘、恐惧、新生。蒸汽、电力和计算机乍然出现的那些年，人们很难断定，故事的结局将如何书写。一如眼前令人兴致勃勃又疑惑不安的AI。 如果将就业市场比作一条河流，它不会突然断流，只会悄悄改道。最先发生变化的，是那些模板化的工作。客服、文案、基础财务、法律助理、设计、程序员、数据分析——这些岗位有一个共同点：流程清晰、规则明确、可以被拆解、重复。也因此，最容易受AI冲击。 “一岗多能”正在成为新的用工底线。这意味着就业的隐性门槛被抬高了，高等教育的学历仍然重要，但不再足够；经验也在贬值——尤其是那些基于旧工具体系积累的经验。 “过去，你靠一点天赋，能拿到一张实习门票。公司愿意花钱给你时间试错，让你把灵性变成能力，但现在这扇门被死死锁上了。你空有一身才华，却连上牌桌的机会都没了。”这种洞察并非空穴来风，AI正在挤压职场新人“干中学”的路径。AI或许不是一下子消灭了就业，而是先消灭了“通过初级岗位成长为专家”的路径。这才是更深层次的冲击。 7争论“文理孰强孰弱”并无实际意义。AI正在从底层重塑各行各业的运行逻辑，任何固守单一学科背景的思维模式，都将在未来面临严峻挑战。 事实上，这并非简单的“文科压倒理科”或“理强文弱”的价值对调，而是AI时代对人才需求结构的一次根本性转变。背后的原因其实很清晰：当人工智能走出实验室，真正进入到复杂社会场景时，只懂技术已经不够了。人们不仅需要AI能“跑起来”，更需要它“跑对方向”——真正理解人的需求。 AI岗位人才供需比仅0.97，呈现“供不应求”，而平均月薪60738元，高出新经济行业平均水平约26%。这表明，既懂技术、又懂人心的跨界人才，正成为AI时代抢手的人才类型。 新时代人才能力要求包括：了解AI原理、边界与应用场景；能清晰表达需求，借助AI开展深度思考与复杂问题解决；在AI辅助下实现认知升级与价值创造，支撑科技自主可控。这意味着，对新时代人才的评价标准必须从考察知识记忆，转向评估在AI环境下定义问题、整合资源与价值创造的高阶能力。 8为了确保人工智能带来的收益被广泛共享，需要投入资源到终身教育和再培训中，同时社会保障网需要足够强大且富有韧性，来支撑转型期失业的劳动者。 9随着生成式人工智能的普遍应用，越来越多的当事人选择在大模型的帮助下，自助完成法律救济。同时，一些律师也在AI的帮助下，检索信息、撰写和优化法律文书。时刻警惕的法官，则需要防范和堵截虚假信息可能侵入司法程序的风险。 102026年中国高校毕业生规模预计将达1270万人，再创历史新高。人社部、财政部联合印发《关于做好2026年高校毕业生等青年就业工作的通知》（下称《通知》），其中明确要求“发挥青年就业驿站作用”，为跨地区求职的青年提供政策解读、岗位推荐等一站式服务。 在供给端，通过激励民营企业、拓展基层岗位等措施，解决“岗位从哪里来”。在需求端，通过实训、培训、帮扶等安排，解决“青年能否胜任岗位”。在服务端，通过规范市场、政策清单等方式，解决“岗位能否有效对接”。 中国青年就业政策风向的三个重要转变：目标上，从“保数量”转向“提质量”，更关注岗位质量、匹配度与稳定性；路径上，从“保就业”转向“投资于人”，更注重通过培训、服务提升青年长期发展能力；机制上，从“政府单边推动”转向“政府、企业、学校、服务体系协同发力”。

财经（2026年第8期）内容颇有深度，值得再读 ​​封面专题：全球重审能源安全​​ ​​短期影响​​：中东局势紧张令“安全”要素凸显，推动化石能源需求与价格偏强；同时，地缘风险抬升促使各国加速能源多元化布局。 ​​长期视角​​：危机将强化“清洁”与“便宜”两要素的权重，进一步倒逼新能源加速替代。杂志采访多位能源研究者与企业负责人，剖析可再生能源、储能及智能电网的商业化路径。 ​​特别报道：AI时代的就业真相​​ 本期推出“Financial AI”特别报道，探讨生成式 AI 对金融、零售等高频场景的渗透，以及对传统就业结构的冲击。文章指出，大模型正在成为新的“入口”竞争焦点，各国监管与市场正同步评估其风险与机遇。 《上海如何吸引创新企业入驻？》作者认为上海招商的独到之处，在于它真正理解了“人”才是内容产业和服务业的核心资产。它不再只盯着大企业的投资额，而是通过制度创新、空间保障、场景开放和生态赋能，为每一个有才华的创作者、每一个有潜力的新业态提供成长的土壤 《日本企业出海的组织逻辑》文中作者指出，出海并不只是“走出去”的过程，而是在更大空间中重构资源配置方式的一种长期机制。在这一机制下，企业所竞争的，不仅是市场或成本，更是其能否通过组织结构，将不确定的外部环境转化为可持续运作的内部秩序。 《三个维度重塑全球金融治理》作者是工商银行行长，从金融从业者身份认为当前发展的内涵和外延正发生深刻变化，应从数字经济和人工智能、气候变化以及地缘政治多变的强压力环境下，校正和重塑全球金融治理。 《谁在抄底恒生科技？》：恒生科技指数从去年10.3到现在已跌24%。本文作者认为市场对恒生科技的关注，核心聚焦于两个问题：一是AI（人工智能）叙事能否真正转化为盈利增长；二是当前的低估值是否已充分反映悲观预期。 《AI 时代的就业真相》：在传统制造业、互联网、科技企业的财报中，AI正成为支撑增长不可或缺的叙事。商业新故事背后，打工人的怅然却无处遁形。新技术革命席卷过后，AI会接管人类哪些岗位，又会催生哪些新职业？卓贤指出，AI时代，就业发生了结构性重组，岗位减少、雇佣关系碎片化、工资增长停滞，这种变化会动摇现代社会保险体系赖以运转的三大基础——稳定就业、持续工资增长与可预测的人口结构。当越来越多劳动者从单位职工变为任务承接者，从稳定收入变为波动收入，社保体系将面临税基收缩与风险上升的双重压力。工作将不足以支撑原有的社保体系。 他建议，考虑征收“机器人税”，这或能内化AI发展的社会成本（如失业），减缓过快的就业替代。可根据AI技术类型实行差别化税率，对辅助工人的外骨骼、增强现实眼镜等“劳动增强型”技术给予税收抵免；对单纯替代劳动的技术不予以税收优惠或适度征税。此外，采取“税费协同”的社保融资方式。卓贤指出，丹麦等国选择以一般税收为主要资金来源，日本在2019年将消费税率从8%提高至10%，并明确提高的消费税收入专款专用于养老、医疗和护理等社会保障支出。这种“税费协同”的社保融资方式能让AI创造的财富红利回流至社会保障网。至于具体的税种，从一些国家的政策实践看，增值税（或消费税）、环境税和资本利得税是可选项，一些研究机构还提出征收AI“超额利润税”。 卓贤还建议，国家对持有算力征收费用。若AI算力如一些研究所说会成为未来的货币，那么掌握AI基础设施即掌握了未来的铸币权。国家投资持有核心算力基础设施，在AI大规模商业化应用之后，AI产生的经济租金可以直接注入社会保障体系。 教育也需要转变。卓贤提到，在基础教育和高等教育中，特定专业背景和技能的半衰期缩短，教育必须转向培养批判性思维和跨学科的系统整合能力。随着AI接管初级工作，必须设计新的毕业生见习激励机制。可考虑由财政资金补贴初入职场青年的工资或代缴社保。

《财经（2026年第8期）》 财经 14个笔记 中国：韧性得到检验 ◆ 直到霍尔木兹海峡被封锁，人们才意识到，这仍然是一个靠化石能源驱动的世界。 ◆ 2026/04/14发表想法 美国能源安全的底气，能源丰富、大量出口 原文：2019年美国成为能源净出口国。2025年，美国原油产量占全球近20%，几乎是沙特和俄罗斯产量之和；天然气产量占全球27%，接近第二名俄罗斯的2倍。 ◆ 2025年中国新能源汽车保有量已占12%，新车销售渗透率已接近60%。IEA指出，即便在40美元/桶的油价水平下，电动车在中国的全生命周期使用成本仍低于燃油车。 中国AI硬件出海新征程 ◆ 取消中考并非当下趋势，淡化选拔功能、推进教育公平、缓解内卷焦虑，才是改革的核心方向。 31项新质要素为企业搭台 ◆ 通过制度创新、空间保障、场景开放和生态赋能，为每一个有才华的创作者、每一个有潜力的新业态提供成长的土壤 股价连续三年飙升 ◆ 2023年至2025年，农业银行股价上涨幅度215%，工商银行股价涨幅117%，中国银行股价涨幅116%，建设银行股价涨幅98%，均排在42家A股上市银行的前列。 再就业很快又没工作了， “一岗多能”或成标配 ◆ 当被AI替代的中等技能劳动者（如文员、翻译、初级代码员）流动到生产率提升较慢的服务业（如网约车、配送、基础护理），出现劳动者供给大于需求，低效率部门劳动者工资随高效率部门工资上升的机制被阻断 “文科生的春天”来了？ ◆ AI淘汰的不是“文科”，而是“低阶的重复性劳动”。文科生的核心优势——共情、叙事与价值判断，正从过去的“软实力”升级为“硬通货 废手机回收价格翻番 ◆ 从生产端来看，三星电子、SK海力士、美光三大内存供应商几乎掌控了全球DRAM和NAND闪存产能。AI的爆发式增长，促使三大内存供应商转向利润更高的高带宽内存（HBM），导致存储芯片缺货、涨价。 ◆ 2026/04/15发表想法 存储芯片超级周期要持续到2027年 原文：美光高管在财报电话会上表示，存储芯片行业处于供应短缺状态，且这种状况将持续至2026年以后。多家研究机构则指出，存储芯片“超级周期”至少将持续至2027年。 ◆ 美光高管在财报电话会上表示，存储芯片行业处于供应短缺状态，且这种状况将持续至2026年以后。多家研究机构则指出，存储芯片“超级周期”至少将持续至2027年。 三星电子季度利润超全年 ◆ HBM4即第四代，也即最新一代高带宽内存，适用于英伟达最新Rubin架构和AMD instinct系列芯片。 ◆ 英伟达创始人黄仁勋今年3月公开表示，“只要内存厂商能造出来（HBM4），英伟达就会全部买下。” 三个事实 ◆ 廉价绿电正在成为中国算力的比较优势。电力在以AI芯片为主的数据中心中，综合成本约占10%。它是影响数据中心选址的因素之一。 -- 来自微信读书

当前全球能源安全再度成为焦点，化石燃料虽仍占八成，但地缘冲突促使各国加速向“安全、便宜、清洁”的新能源体系转型；与此同时，人工智能正改写就业结构，标准化岗位面临自动化压力，公立医院亦在“少钱多活”的困境中求变，这些议题共同塑造着新的经济与社会图景。

腿摔伤了，所以除了吃饭睡觉，大部分时间都在看书、看电影。财经杂志看了很多年，以前是买杂志，现在是看电子书，整体感觉不如从前。但杂志本来就是大杂烩，算不上精品，不能要求太高，挑挑拣拣的看吧，总算比看某些博主又菜又装的强多了

全球南方国家在此次危机影响下，已将“能源安全”置于更高优先级。新的安全观不再局限于增加化石能源储备，而是通过多元供应与技术自主构建更强的韧性。在生存与发展的刚性需求下，南方国家双管齐下，短期优先化石能源保供，长期新能源提速。

一、全球重审能源安全 如今，风电、光伏的度电成本已经普遍低于煤电、气电、核电。 1. 中国：韧性得到检验 过去十年，中国从全球最大的燃油车市场变成最大的新能源汽车市场，根据IEA统计，中国电动车销量已连续多年占全球总量的一半以上 2. 美国：巩固油气霸权 美国发展风电、光伏和储能最快的是得克萨斯州和加利福尼亚州，这两个州都有较好的资源条件和产业基础 公开资料显示，微软、亚马逊、谷歌、Meta四家公司在核电领域的总投资已超过百亿美元。 在电力需求快速提升的背景下，美国能源体系呈现出分化格局：一方面，官方政策重心在油气、核能和地热；另一方面，市场层面在接受这些能源形式的同时，仍将大量资本投入到可再生能源，因为这是当前最具可行性、能够相对快速上线的选项。 3. 欧洲：能源转型更加理性 能源的进口依赖度更是长期维持在57%至58%的高位；其中，石油和天然气分别高达95%和90%，硬煤为67%。在这些进口当中，有约20%的原油以及超15%的天然气来自卡塔尔。 Eurostat的数据显示，欧盟2025年风能和太阳能发电量合计占比达到30%，首次超越化石燃料发电（29%） 第一类为显著受益的国家，典型代表是挪威。根据国际可再生能源署（IRENA）数据，挪威的整体能源自给率常年超过700%，同时作为欧盟最大的天然气供应商，获取了巨额经济收益。 第二类为能源韧性强的国家，以瑞典和丹麦等欧盟成员国为代表。这些国家电气化率高，可再生能源消费占比超50%，对中东化石燃料的直接依赖度低。 第三类为受到严重影响的国家。英国作为非欧盟主要经济体，北海油气产量长期衰减，且供暖网络以天然气为主 4. 日韩：核电地位空前强化 根据IEA数据，两国能源自给率均低于20%（日本13%，韩国19%），石油和天然气几乎全靠进口 按IEA统计，石油、天然气和煤炭分别在日本的能源消费总量中占比36.5%、20.9%和26.1%。原油需求有接近95%从中东地区进口，绝大多数经由霍尔木兹海峡 2025年韩国产业通商资源部出台的《第11次电力供需基本计划》是国家层面的中长期电力发展规划，将能源安全置于更加突出的位置，以支撑数据中心、半导体、芯片及电池制造等先进产业驱动的电力需求增长。 电池原料三大核心是正极前驱体、人造石墨和氢氧化锂。 5. 南方国家：路径因资源禀赋分化 巴西依托丰富的本土油气资源与特殊的能源结构，实现了极高的能源自给率 印度本土油气资源匮乏，能源高度依赖进口。 印尼和越南等部分依赖进口的国家则面临石油进口与煤炭、天然气出口的矛盾，需在出口创汇与防范输入性通胀间寻求平衡。高度依赖油气进口的新加坡、泰国、菲律宾等国则面临系统性威胁。 IEA数据显示，若按一次能源总量计算，非洲能源自给率超过100%。但这并非由于非洲能源供应充沛，而是大多数非洲民众缺乏使用现代能源的条件。该地区拥有全球近60%的太阳能潜力，却有超6亿无电人口。 AI对劳动力市场的影响 制度型开放 如何重塑收入分配格局 二、能源转型的长期确定与短期不确定 猪价跌至成本线以下，生猪行业再入亏损区间；市场与政府协同带动去产能，推动供需向适配转变 养殖场户而言，由于信息不对称性和能繁母猪与生猪出栏间的滞后性，猪价处于成本线以上时产能易增难减，更倾向于增产。而一些龙头养殖企业，虽着眼于中长期的发展，生猪产能以稳为主，但在稳的基础之上也可能倾向于增产。 三、上海如何吸引创新企业入驻？ 为助力企业打通创新的“最后一公里”，跨越创新成果转化的“死亡之谷”，上海集中发布了十个中试平台，包括民用飞机先进制造中试平台、陆上LNG（液化天然气）低温工程中试平台、上海市新型储能测试基地（应用示范电站）中试平台、人形机器人与具身智能零部件中试平台等。 核心零部件领域，为解决机器人零部件性能不稳等问题，上海打造全球首个人形机器人零部件中试平台，围绕关节模组、减速器等五类零部件，搭建小批量试制线，提供72项测试验证，助力工艺优化。 为推动自动驾驶稳步发展，上海建立了高级别自动驾驶引领区，覆盖全市三分之一面积，通过500辆车的每天采集和产业链的共享，上海已汇聚1300万Clips高质量数据，支持自驾大模型的迭代 上海推出十大标杆应用场景。包括人形机器人训练场、千帆星座、低空新型航空器试飞基地、上海高级别自动驾驶引领区、上海临港新片区零碳湾、嘉定氢能港等。 创业启动券是政府或园区发给初创企业的“第一锹土”，杨浦区把它和“服务券”一起发，企业可凭券兑换法律、财税、知识产权等专业服务，把有限的启动资金真正用在刀刃上。 零界魔方是临港新片区打造的全国首个OPC专属园区，提供三年免租、一年免费住宿等“零成本”政策，聚焦人工智能、数字经济等赛道，已吸引150家企业、500多名创业者入驻，形成“政策+服务+生态”四位一体创新支持体系。 对于科技企业来说，长期资金的缺乏是企业发展最大的“拦路虎”之一。上海率先探索国有创投企业市场化运作和考核机制，设置了合理的投资失败容忍率。这意味着，像上海科创集团、张江高科等国有资本，敢于“投早、投小、投硬科技”，成为陪伴“创新种子”成长的“耐心资本”，而不是要求短期回报的“快钱”。 四、从“招企业”到“招达人” “沪九条”最早指2011年上海为调控楼市推出的九条房产新政，包括限购、房产税试点等。2025年7月，上海又以“沪九条”命名《关于支持互联网优质内容创作的若干举措》，通过资金激励、人才落户、场景开放等九条政策，吸引小红书博主等优质内容创作者落户，打造全球内容创作高地。 上海还将互联网优质内容创作者纳入人才计划和职称评审范围，解决了他们长期以来的“流量生意”身份焦虑，让“博主”成为一份“有尊严、有未来”的职业。 既见树木，更见格局 五、日本企业出海的组织逻辑 出海并不只是“走出去”的过程，而是在更大空间中重构资源配置方式的一种长期机制。 日本企业并不是直接面对复杂的海外环境，而是在企业与外部世界之间构建出一层具有缓冲功能的组织结构。 这种机制，大体通过几种典型形态体现出来。 1. 综合商社：跨境经营的中枢平台 2. 大企业的内部体系： 以总部为核心的全球网络 3. 产融协同：跨周期的稳定支持 4. 协同与重构：出海中的生产网络调整 5. 资金与利润：从回流到再配置 6.出海是一种组织能力 六、中国国际收支最新变化趋势 2025年，中国国际收支保持基本平衡。经常账户顺差、非储备性质金融账户逆差均创下历史新高 七、全球经济的诸多瓶颈 在经济层面，任何事物过度依赖单一来源都可能催生一个故障点。故障点的激增与全球经济的设计和各项激励机制有关 位于马来西亚与印尼苏门答腊岛之间的马六甲海峡，向来是战争模拟推演中的关注焦点。当巨型集装箱船“长赐号”在2021年致使苏伊士运河被堵塞六天时，由此引发的中断在供应链中回荡了数月之久 市场过度集中同样会产生类似的脆弱性。少数几家日本微控制器和发动机进气流量传感器生产商占据着市场主导地位，而这意味着全球汽车产业在2011年日本遭遇大地震和海啸后立马急剧萎缩 先进半导体行业可能最能体会到这一点。荷兰企业ASML垄断了生产最先进半导体所需的全部极紫外光刻设备，而仅有两家公司（中国台湾的台积电和韩国的三星）具备生产2纳米半导体元件的能力 稀土是技术供应链中的另一个显著脆弱性。包括电动汽车、消费电子产品、医疗技术和先进军事技术在内的一系列关键战略产品都依赖于这些关键原料，但开采和加工较集中 SWIFT是环球银行金融电信协会，1973年成立于比利时，全球银行用它发安全报文、支付指令，不转钱只传信息，覆盖200国1.1万机构，是跨境金融的“通信中枢”。 八、落地500多个应用场景，工商银行探索AI新范式 人工智能时代的金融创新不止于金融对科技的支持和应用，更重要的是以科技创新重新定义金融范式。工行2025年科技投入高达285.88亿元，连续第五年超200亿元，投入力度继续领跑同业 九、股价三年长牛，四大国有银行复归 2023年至2025年，农业银行股价上涨幅度215%，工商银行股价涨幅117%，中国银行股价涨幅116%，建设银行股价涨幅98%，在15家多元化上市银行中排名前四位 从短期看，股市是一个投票机；从长期看，股市是一个称重机 影响银行竞争力的重要因素之一是科技。 十、AI重塑华尔街大行人力格局 华尔街六大行提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告显示，华尔街六大行在2025年12月底共有超109万名员工，比一年前减少了约1万人，降至2021年以来的最低水平 十一、银行零售业绩承压，如何创新突围？ 从《财经》统计的6家国有银行和11家全国性股份制银行年报数据来看，零售AUM普遍上升，营收整体保持相对稳定，但零售业务利润依然承压，不良率多数走高 结合近段时间行业关注的“存款搬家”现象，加强财富管理的重要性更为凸显。有行业人士表示，在存款收益率大幅下降的背景下，居民储蓄向理财、保险等非银产品迁移的趋势愈发明显。非银存款的快速增长不仅改变了银行体系的负债结构，也对商业银行的流动性管理、盈利模式和经营策略提出了新的挑战 十二、五家上市险企股票投资增75.5% 十三、谁在抄底恒生科技？ 市场对恒生科技的关注，核心聚焦于两个问题：一是AI（人工智能）叙事能否真正转化为盈利增长；二是当前的低估值是否已充分反映悲观预期 光大证券研报分析，当前恒生科技指数已形成“超卖估值洼地+资金逆势抢筹+AI基本面向上+回购加码在即”的四重底部特征，短期情绪扰动已充分释放，是中长期战略配置的黄金窗口。 十四、三个维度重塑全球金融治理 当前发展的内涵和外延正发生深刻变化，应从数字经济和人工智能、气候变化以及地缘政治多变的强压力环境下，校正和重塑全球金融治理 十五、AI 时代的就业真相 十六、AI大厂抢人，文科生变吃香了 2026年春季招聘会上，文科生就业行情显著回暖。与过去“文科无用”论调形成反差的是，头部科技企业释放了大量高薪岗位，如“AI叙事设计师”“大模型人文训练师”“AI伦理研究员” 争论“文理孰强孰弱”并无实际意义。AI正在从底层重塑各行各业的运行逻辑，任何固守单一学科背景的思维模式，都将在未来面临严峻挑战 十七、AI时代的就业前景——专访诺贝尔奖得主皮萨里德斯 《财经》：你认为欧洲的劳动力市场是否表现出了足够的韧性？ 皮萨里德斯：我觉得欧洲做得很好了，面对新技术的变化，欧洲大部分国家都表现出了足够的韧性。欧洲人在发明技术、推动技术前沿方面做得不是很好。他们处在技术前沿，并且非常接近利用这些前沿技术，但欧洲不像美国或中国那样，既推动又充分利用前沿技术。欧洲人有很强的能力，但发展得好的不是在欧洲本土，他们都去了美国 十八、大疆影石冲突始末 影石自成立之初就将目光锁定已是行业巨头的大疆；在内外变化与压力下，大疆开始重视外部竞争。过去几个月里，两家公司在专利诉讼、供应链、渠道与价格上的博弈接连上演 十九、二手内存芯片流去哪了？ 没人承认自己用了二手芯片，但都说“有很多人在用” 二十、三星电子季度利润超全年 由于存储芯片合约价格仍在上涨，市场预测三星电子二季度及下半年的业绩也将保持高速增长，年度营业利润可能接近320万亿韩元 二十一、民营房企谁稳住了？ 保住业绩、持续化债、多元发展，是当前民营房企的三大任务，滨江集团、碧桂园、融创中国、龙湖集团在行业寒冬中率先企稳 二十二、六问外卖大战：茶饮咖啡的泡沫与底牌 赢家不是那些在战场上冲得最猛的企业，而是那些在开战前就已筑好城墙、备足粮草的企业 以加盟模式为主的品牌，本质是供应链公司，通过向加盟商销售原材料获利 二十三、多因素叠加推高机票价格 4月是民航传统淡季，但在2026年出现了“量价齐升”的新局面：旅客运输量增5%、票价涨14% 2026年清明假期国内热门目的地前十名为：北京、成都、上海、广州、深圳、重庆、昆明、杭州、西安和南京 二十四、关于Token出海，三个事实和三个误解 几家公司在全球模型市场的影响力确实有很大提升。Token调用量的增长也确实为商业模式验证带来了新变量，但将单一平台的Token消耗量增长直接等同于商业化进展，或直接等同于全球市场地位，稍显简单粗暴 三个事实 事实一，中国的基础模型在全球前沿开发者中，正变得更受欢迎。 事实二，国产旗舰模型的Token定价只有OpenAI、Anthropic旗舰模型的10%-30%，且性能差距不大。 事实三，OpenRouter上的国产模型Token消耗增长，更多集中在开发者群体，而非企业级大规模部署 三个误解 误解一，MiniMax、月之暗面、智谱、小米等中国公司的模型Token消耗量已经超越全球最大的三家模型（OpenAI的GPT、Anthropic的Claude、谷歌的Gemini）。 误解二，中国开发者只在用国产模型，没有使用OpenAI、Anthropic、谷歌的模型。 误解三，海外开发者使用中国模型的时候，一定在用中国的算力和绿电。 中国的“东数西算”工程规划了“八大枢纽十大集群”，且大型科技公司的算力中心都在朝“八大枢纽十大集群”集中。中国西部地区，有大量风电光伏基地。内蒙古乌兰察布等西部枢纽节点城市的绿电价格普遍低于0.4元/千瓦时。这些城市被大型科技公司用于建设十万卡以上的超大型算力中心，并提供训练、推理服务。 算力出海这可以分成四种形式。一是海外用户通过中国境内数据中心使用Token等算力。二是中国企业在海外租赁或建设数据中心，提供Token等算力。三是海外企业把非敏感数据放在中国境内渲染、清洗。四是中国开源模型被海外的国家、企业进行二次训练精调并在当地数据中心使用。 二十五、公立医院破局 国家及地方卫健部门持续收紧公立医院规模管控，明确要求三级医院分院区数量不得超过三个。国家卫健委印发《三级医院评审标准（2025年版）》，直接将“新增规模导致总床位、单体院区床位数、分院区数量超标的”列入评定三甲医院的禁区。 二十六、迈瑞医疗的翻身底牌？ 连续增收11年后，迈瑞医疗首次出现年度营收下滑。 全年营收、利润“双降”的迈瑞医疗，很大程度上依赖的是院内市场 二十七、AI潜入法庭 来自国外的研究显示，AI模型还会故意向用户撒谎，AI知道真相却选择告诉用户别的内容。处在司法一线的法官们，需要敏锐感知社会生活的变化和重大技术变革的应用，对虚假信息可能侵入司法程序的风险更是格外警惕 二十八、毕业季将至，如何力保大学生就业？ 2026年中国高校毕业生规模预计将达1270万人，再创历史新高，一场被定义为“家事，更是国事”的就业攻坚战已然打响 二十九、克服石油危机的日本

1. 中国经济韧性经受多重考验，行业呈现结构性分化，需精准捕捉细分赛道机遇，规避整体下行风险。 ​ 2. 全球能源围绕安全、便宜、清洁三大核心发展，化石能源依旧是工业制造基础底盘，地缘冲突加剧能源进口依赖风险。 ​ 3. 光伏、风电等新能源自主可控性强，已成为主力能源，发展空间广阔，但风光电间歇性问题，催生电网灵活性改造、储能创业风口。 ​ 4. 中国新能源企业出海升级，需通过海外建厂、供应链本土化、技术转让落地，全球化布局成必然趋势。 ​ 5. 企业出海核心是全球资源重构，比拼组织能力，需将外部环境不确定性转化为内部稳定运营机制。 ​ 6. 人才是内容产业、服务业核心资产，城市招商与产业发展，最终聚焦人才争夺与留存。 ​ 7. AI与数智化是全行业必答题，金融等行业通过模块化AI改造，实现业务全链条重塑，转型提速。 ​ 8. AI冲击下，传统标准化、重复性岗位加速被替代，一岗多能、终身学习成为个人生存必备要求。 ​ 9. 个人核心竞争力转向洞察力、破局能力、跨学科整合与批判性思维，单纯记忆、执行能力不再具备优势。 ​ 10. 文科生价值凸显，哲学、心理学等人文智慧弥补AI短板，共情、叙事、价值判断成为核心硬实力。 ​ 11. 房企通过债务削债、债转股、展期重组化解风险，行业告别高杠杆开发，转向轻资产运营。 ​ 12. 地产转型聚焦物业、商业运营、长租、代建赛道，依托REITs实现资产盘活与高效周转，产业链延伸创业更具优势。

本杂志1个月一本，确实有点炒冷饭嫌疑。。但是有几个数据比较震撼了，中国应该在几年前还是煤电60%的占比，在本书中居然看到占比只有百分之51.5了，而且水电13.8%，太阳能11.1%，也比之前高了很多，新三样也是本书的老主顾了，我中间有三期没看，但是从过年到现在的重点都是，“新三样”，“AI”，“医疗”。。谈谈Ai，国内的AI还一直在融资亏损状态有点没想到，而国外的GPT，Gemini都是盈利200亿美元和100亿美元了，而且本书中谈到任务部署栏目中，质谱，月之暗面，Deep seek，千问在中等难度部署居然都有，但是没有用户量3亿多人的豆包。。 还有去年外卖大战后的战损比，（所以为什么只有奶茶，是不吃饭吗）就讲心里话就最不喜欢奈雪了，有点消费高端客户的感觉，果然财报最差，还有不参加补贴的霸王茶姬，这么一想好像还给马督工发了律师函来着，奶茶出口，真是新鲜词，美国居然还有庞大的奶茶市场。。美国人也更喜欢喝那个星巴克吧，星巴克的市场营收都600亿美元了啊。。抛开基数谈增长率真是刷流氓。 公立医院和恒瑞医药，难兄难弟，不提了，感觉在⏰这两个都不会有什么前途。。。

《财经》（2026年第8期）核心观点综述1. ​​全球能源安全成为短期与长期议题的交汇点。​​• 中东局势紧张使“能源安全”跃升为首要考量，推高了对化石能源的需求与估值；与此同时，危机加速了各国在新能源上的战略布局，凸显了长期“清洁、便宜、安全”三重目标的紧迫性。2. ​​中国能源路径：煤电托底 + 新能源提速。​​• 期刊封面文章指出，中国在煤电保供的同时，风光等可再生装机规模继续扩大，“新三样”（锂、硅、氢等）出口表现亮眼，为未来低碳转型奠定基础。3. ​​科技与资本市场：AI 商业化与估值修复并存。​​• 期刊对恒生科技指数的讨论集中在两点：AI 叙事能否兑现为盈利增长，以及当前低估值是否已充分反映悲观预期。业内观点认为，AI 在更多场景落地及国产芯片产能释放将成催化，港股存在估值修复空间。4. ​​宏观经济：通缩压力与政策效果的错位。​​• 通过对多家投行观点的综合，期刊文章指出市场对政策刺激的期待可能过于乐观，而通胀疲软、PPI 仍为负，显示宏观通缩格局未改，关税等因素叠加带来新的下行风险。5. ​​企业与产业观察：​​• 除能源与科技外，期刊还选取了美的、拼多多等企业案例，展现消费与制造业在新旧动能转换中的不同节奏与挑战，但这些案例并未脱离“安全”“成本”“绿色”三大主线。总结本期《财经》通过“能源安全—新能源转型—AI商业化—宏观通缩”这一逻辑链，勾勒出2026年全球与中国经济科技产业的焦点：短期看安全与供给端冲击，长期看低碳与数字技术；资本市场则在估值洼地与盈利预期之间寻找平衡。整体呈现“稳煤、促新、看科技、防通缩”的多线并行格局。