财经（2026年第9期）

人民币国际化是本期内容重点。 一，人民币国际化关键时刻 1，投融资功能跃升：熊猫、点心债双火爆 自2009年人民币跨境贸易结算启动以来，人民币国际化进程已持续17年。 当前美元信用持续弱化，人民币跨境使用与资产吸引力同步提升，国际化迎来黄金窗口期。 自CIPS上线以来，日均处理业务笔数和金额逐年上升。2025年日均处理业务3.19万笔，金额6798.21亿元。 2，避险属性凸显：全球外储份额提升 3，数字人民币提速：跨境支付降本增效 4，人民币国际化关键：深化资本项目开放 人民币国际化的三大核心问题： 其一，货币输出渠道并非只有贸易逆差一条路径，中国长期保持货物贸易顺差，人民币依然可以通过资本金融账户、对外贷款、央行货币互换等渠道有效输出。 其二，安全资产供给是人民币国际化的重要支撑，境外持有人民币需要安全、可兑换、可流通的资产载体，中国国债市场已逐步对外开放，但安全资产的供给规模、投资便利性仍需提升。 其三，要合理区分储备货币需求规模与债务市场规模，全球对储备货币的实际需求量远低于美国国债的存量规模，无需过度追求海量安全资产供给。 二，把握窗口，提速人民币国际化 通过如下三方面政策推动人民币国际化： 一是鼓励在跨境贸易与直接投资中使用人民币进行结算； 二是大力发展香港等离岸人民币金融中心； 三是中国央行与其他央行签署双边本币互换。

财经 26.9 这期主要有两大亮点： ​​人民币国际化的深度解读​​专题文章回顾了自2009年跨境结算试点以来人民币国际化17年的历程，剖析当前美元信用弱化背景下人民币跨境使用和资产吸引力同步上升的原因，指出国际化迎来“黄金窗口期”。 对读者而言，可一次性获取政策演变、市场数据与未来趋势的一手分析，帮助把握人民币资产配置与跨境金融机会。 ​​国际财务报告准则与可持续披露的前沿追踪​​期刊简要介绍了国际财务报告可持续披露准则在全球的采用情况，并重点展示了“与自然相关的披露”“人力资本”等新项目进展，最后对国际财务报告准则的未来实施进行了展望。 这为我国企业、审计师及监管机构提供了对标国际最新披露要求的路径参考，也提示了接下来在可持续信息披露上的合规重点。 综合来看，本期《财经》兼顾宏观政策与微观准则执行，既讨论人民币国际化带来的资产配置机遇，又解析全球会计准则最新动向，具有较强的政策洞察与实践指导价值 本期还有一篇房企专稿:三家头部房企销售主业整体承压，告别“一锤子买卖”的开发逻辑，发力经营性业务以追求“第二增长曲线” 当前房地产市场正处于深度调整、新旧模式转换的阶段。房企销售主业承压、结转面积下降，卖房子不再是房企盈利的主要来源。面对行业红利消散后的转型难题，房企由过去的资源依赖、负债驱动转向精细管理、全周期服务。 房企不约而同地开拓经营性业务，向“综合服务商”转型，这也逐渐成为房企的“第二增长曲线”。经营性业务是指房企非一次性开发销售的、可持续的业务，包括持有型物业租金收入，如商业、写字楼、产业园、物业管理及增值服务、轻资产管理等。 一个共同的逻辑是，经营性业务能够复用房企销售主业的能力，而且是产业链上下游自然延伸出的业务，并非为了维持估值而盲目寻找的新故事。 关于二手房市场，据DeepSeek说，4月11日二手房网签量达1632套。最核心的判断是上海房价大概率已在26年初完成筑底，拐点确立，今年内有望转涨。我家娃看中的几套房子装修好一点的很快就没了。带看房的两个中介上半年都分别卖出了三套以上房源。不过中介倒是没有这么认为，说是之前因下跌通道导致部分购房需求有阻滞，现在不过因政策支持力度大释放了以往需求。

1当前的国际货币体系被称为牙买加体系或美元本位制，其核心特征是美元在其中扮演着最重要国际货币的角色。由于美元不再与黄金挂钩，因此全球投资者对美元价值的信心在于他们认为美联储会实施负责任的货币政策，通过控制美国国内的通货膨胀来间接地保持美元汇率稳定。因此，美联储货币政策的独立性被视为美元作为全球“货币锚”的核心。 在满足全球国际清偿力需要与维持美元币值稳定之间存在两难选择。当前，美国海外净债务占本国名义GDP（国内生产总值）的比率已经超过90%，达到历史性峰值。 2树立正确的政绩观对地方经济发展至关重要。过去几年，各地出现一些情况，政府官员为博取一时政绩，不顾地方财政实际和地方资源禀赋，盲目举债铺摊子，上马大项目、大工程，最终造成项目烂尾 3在业内人士看来，居民存款从银行表内大规模转向非银体系，保险产品、偏股混合型基金、FOF等基金份额显著增长，显示投资者在低利率环境下寻求多元化及全球化资产配置。 存款资金持续从银行体系分流，保险和基金等非银领域产品成为重要吸纳方。 “因为存款利率一直下降，这两年很多客户存款到期都主动来咨询其他产品。今年保险卖得尤其好，我们支行开年不到一周就完成了半年任务目标。 今年以来，因为投资者“不买账”而募集失败的理财数量已明显上升。据Wind（万得）数据，截至4月10日，年内已有约40只理财产品，因在发行过程中实际募集规模未达到发行规模下限，导致发行失败，数量远超历年同期水平。业内人士普遍认为，产品募集未达标主因就是收益率持续走低、理财产品高度同质化等。 42025年保险理赔数据显示，重疾赔付金额仍居首，41岁-60岁的人群赔付占比最大，中年人要更重视重疾风险，恶性肿瘤仍旧是重疾理赔的“头号风险”，心血管疾病、代谢类疾病需特别关注。 2025年，中国保险业原保险赔付支出2.44万亿元，同比增长6.2%。从整体赔付数据来看，保险赔付支出已连续十年破万亿元。其中，人身险公司原保费收入4.36万亿元，赔付支出1.28万亿元。按可比口径，2025年人身险赔付支出同比增长11.3%。 5数字机器只能从数字化数据中读取和学习有限的内容，尚无法获取存在于人类集体思维中的隐性知识。人类经验的绝大部分在于人类的智慧，这些通常是情感和社交层面的，因此，那些只依赖人工智能的人，就是人工蠢材。 人工智能是一个泡沫吗？所有工具都会经历其流行阶段，那时使用它很酷。总有一天，我们会将人工智能视为常态，到那时我们就不再是人工蠢材了。 6未来十年，中国大约有1000架飞机达到退役年纪，中国民航业正迎来一场“飞机退役潮”，飞机拆解回收或将催生一个千亿级市场。 7未来20年，基因信息、疾病与药物形成“铁三角”，将成为人类健康研究的主流发展方向 就目前的技术水平来说，有些疾病的检测是可以靠一滴血就能实现的。从基因层面看，人类可以从一滴血中得到所有疾病的信息。其实，对于接受检测的人来说，取血总要在皮肤上扎一个洞，一滴血与十滴血并没有什么区别。 8一个共识正在形成：应对人口老龄化，不仅要保障老年人的晚年生活，更要让他们积累的经验和能力转化为实实在在的经济价值，为发展注入新动力 2026年3月，上海、内蒙古、天津等地均出台了支持老年人社会参与、实现“老有所为”的政策文件。 2025年7月，人社部发布《超龄劳动者基本权益保障暂行规定（公开征求意见稿）》，首次在国家层面为超龄劳动者拟定专门的权益保障框架。该规定明确，用人单位应当按照国家规定，为超龄劳动者参加工伤保险并缴纳工伤保险费。 94月10日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布《关于办理贪污贿赂刑事案件适用法律若干问题的解释（二）》（下称“解释二”）。 解释二明确，非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪、挪用资金罪定罪量刑标准分别参照受贿罪、行贿罪（单位行贿罪）、贪污罪、挪用公款罪定罪量刑标准执行。 公权力腐败与私营部门腐败在刑法中分属不同罪名和法定刑，因此不能机械地将新规理解为“同罪同罚”。“不是说无差别地将两种类型的贪污贿赂完全拉齐，对国家工作人员实施的贪污贿赂犯罪判多少年，就对非国家工作人员实施的贪污贿赂犯罪也要判多年，不是这个概念。”

这期内容质量太差了，人民币国际化隔段时间就拿出来炒，老年人再就业会不会抢年轻人饭碗，本身就是个伪命题。年轻人现在找工作都这么难，编辑还在操心大爷大妈有没有上岗机会，不用读也知道结论永远是不会抢，太割裂了。以及官员政绩那篇，以前看还会气愤下，现在都习以为常没有感觉了。编辑还不忘蹭下AI热点，不过没什么有用信息。最后，你是一本财经杂志，不懂怎么非要在后面加一篇写吃的文章，我想看这个不如去读文学作品😅真是太失望了，写这么多内容不如精简点有用的，别啥都想要，最后啥都讲不透

这本杂志中，关于房地产企业的转型，非常值得借鉴学习。

2026年一季度，我国经济延续稳中向好态势，GDP同比增长5.0%，工业和基建投资成为主要支撑，而消费、民间投资及房地产仍显疲弱；展望二季度，增速或有所回落，政策层面将延续财政宽松、货币稳健的组合以稳增长。外贸方面，一季度出口再创新高，同比增长约15%，人工智能贸易和绿色产品成为亮点。在宏观环境与政策发力的共同作用下，人民币跨境使用与资产吸引力同步提升，人民币国际化迎来难得的黄金窗口期。

这期提了很多个股，将是未来关注的焦点：世纪华通，京沪高铁，徐工机械，加仓电池、半导体、通信设备、白酒、工业金属，宁德时代、天赐材料，科达利，长飞光纤，亨通光电，通鼎互联。 解封后抢油行情或带动运价上涨超两个月，油运大周期有望延续至2029年-2031年。 利好上港集团，招商南油，中远海能，徐工机械，三一重工，中联重科。 燃气轮机相对于半导体的高景气高投资，物理世界中的资源品、涡轮叶片、光纤光棒等环节长期资本开支不足，预计将享受更长久的景气周期。 果链三巨头”蓝思科技、立讯精密、歌尔股份正在将业务从手机、平板电脑延伸到汽车座舱、智能穿戴设备、人形机器人等领域。 “三桶油”2026年后，增储上产计划还将延续。“十五五”期间（2026年-2030年），中国油气产业增储上产的目标与过去七年一致，即原油稳产，天然气稳增长。中国深水油气开发全周期成本在60美元/桶—70美元/桶左右，深层陆上常规油气资源在50美元/桶以上，页岩油一般在70美元/桶以上。那就是油价在80美元一桶的水平，三桶油不但有战略资源作用更有经济效益。 紫金矿业的锂资源全球布局加速，包括阿根廷3Q盐湖项目，西藏高海拔地区的拉果措盐湖项目，湖南湘源硬岩锂矿，刚果（金）马诺诺锂矿。但是紫金矿业的生产条件保障程度在全球同业中处于中等偏下水平，抗风险的能力有待验证。 未来十年，中国大约有1000架飞机会达到退役年纪，中国民航业正站在一场“飞机退役潮”的起点。发动机、APU（辅助动力系统）、起落架这“三大件”价值最高。 最后还提到英矽智能关于人类寿命的研究和东阳光药在集采后的新出路。 零售业方面，永辉超市是否能走出困局，创造自己的“与众不同”需要更长时间的考验，有些问题并不是挖角就能解决的。

2026年一季度，A股航运港口行业中，24家公司获北向资金增持，增持数量超千万股的公司有13家。其中，上港集团（600018.SH）、招商南油（601975.SH）、中远海能（600026.SH）分居行业增持前三位，获增持数量分别为0.8亿股、0.75亿股、0.38亿股股份。 2026年一季度，35家A股航运港口公司中，超六成公司股价上涨，10家公司股价涨幅超10%。其中，北向资金大举增仓的中远海能、招商轮船（601872.SH）、招商南油，股价涨幅分别为88%、82%、42%，分居行业前三位。

人民币国际化这盘棋，下了十七年，终于从“试试水温”变成了“真刀真枪”。 眼下这个节骨眼，美元自己给自己挖坑——关税大棒乱挥、制裁当饭吃、中东打仗还打不利索，全球那帮穿西装的算钱的，心里都犯嘀咕：这绿票子还能信多久？于是人民币意外地成了“别人家的孩子”，熊猫债发行破千亿、点心债被抢破头、CIPS交易量创一年新高，连沙特卖油都开始琢磨要不要收人民币。这不是中国有多牛，是对手实在有点拉胯。 但别急着开香槟。人民币现在这点“避险属性”，说白了是“比上不足比下有余”——美元太烂、欧元太散、日元太虚，人民币靠着制造业顺差这棵大树，暂时站住了脚。可真正的避险货币是什么？是半夜三更全球市场崩盘时，机构第一个想到要换的现金。人民币还差得远。境外持有咱国债的才十万亿出头，在全球外汇储备里占比不到2%，连加元和澳元都打不过，这哪叫国际化，这叫“小区知名人士”。 数字人民币倒是挺唬人，M1升级、跨境秒到账、成本砍半，听着像科幻片。但技术再花哨，根子上还是那套老问题：资本账户没完全放开，人民币不能自由兑换，境外主体拿了人民币，心里总得嘀咕“这玩意儿能不能随时换成美元跑路”。周小川说得明白，货币输出不一定靠贸易逆差，可人家拿了人民币总得有个去处吧？你不能让人家抱着一堆数字人民币在境外干瞪眼。 “十五五”规划把人民币国际化写进重点，央行也摩拳擦掌要出方案。但历史经验告诉我们，货币国际化从来不是“政策推动”出来的，是“市场选择”出来的。美元霸权靠的不是美联储印钞机有多响，是美国航母、好莱坞、硅谷和华尔街合力堆出来的“制度信仰”。中国现在是第二大经济体、第一大贸易国，这是硬底子，可软实力那套——法治透明度、政策可预期性、金融市场的深度和开放度——还差着火候。 最讽刺的是，人民币融资成本全球最低，成了“利率洼地”，这既是优势也是陷阱。便宜钱借多了，境外机构图的是利差套利，不是真心实意跟你过日子。哪天中国利率往上走，或者美元降息，这帮热钱跑得比香港记者还快。熊猫债发行破纪录是好事，但得看里面多少是“真爱”，多少是“嫖完就走”。 说到底，人民币国际化不是赶时髦，是场马拉松。现在美元信用裂缝确实给了窗口期，但窗口期不是让你“冲进去捡钱”的，是让你“把家里门窗修结实”的。资本项目开放、汇率弹性增强、安全资产供给、离岸市场建设，这些脏活累活一个不能少。蒙代尔三角摆在那儿，汇率稳定、货币政策独立、资本自由流动，三选二，中国现在还想仨都要，迟早得做取舍。 别被短期数据晃瞎眼。人民币真要成气候，得等哪天全球金融危机爆发，国际资本不是往美元跑，而是往人民币跑——那时候再说“黄金窗口期”不迟。现在？顶多算“黄铜窗口期”，看着亮，硬度还差一截。

推荐是给本书的少数内容，比如这期的荐书不错（可能符合我的偏好），还有5.1就将适用的两高关于贪贿案的司法解释二的一些解读，这个解度换了主体，和工作中接触的角度不一样，挺新鲜… 最后建议跳过最后的排骨…