证券市场周刊（2026年第14期）

《证券市场周刊（2026年第14期）》 证券市场周刊 24个笔记 创新药共振拐点已现 ◆ 有五只来自港股的创新药标的，分别是信达生物、映恩生物-B、科伦博泰生物B、康方生物、三生制药。这几家公司也是去年创新药的牛股。今年以来表现最好的是科伦博泰-B与康方生物，涨幅都超过了20%。 芯片产业全面进入涨价周期 模拟与数字芯片领涨 ◆ 2026年一季度以来，全球芯片产业正式步入新一轮涨价周期。3月以来已有多家国内外头部厂商密集宣布提价，涵盖晶圆代工、模拟芯片、存储芯片及CPU等多个关键环节。从世界先进、德州仪器到纳芯微，涨价幅度普遍在10%以上，这背后既有原材料成本飙升、产能持续紧张的推力，更有AI服务器、汽车电子等下游需求爆发的强力拉动。 ◆ 行业盈利状况显著改善——2025年半导体板块10家龙头公司净利润均超10亿元且全部实现同比增长，毛利率整体维持高位，标志着芯片产业已从“去库存”阶段全面进入“量价齐升”的上行通道。 ◆ 另据海外媒体3月25日报道，英特尔和超威半导体（AMD）告知客户上调3月和4月中央处理器（CPU）价格。 猪周期值得重视 ◆ 因为光模块内部有激光器驱动器、调制器、光电探测器、放大器等芯片，这些芯片之间的高速电信号互连完全依赖PCB。绕来绕去，还是光通信。 ◆ 2026/05/02发表想法 牧原股份 原文：从机构普遍的预期看，二季度价格会逐渐趋于平稳，三季度开始温和回升。按以往的猪周期看，股价都是提前猪肉价格2个月左右开始动，从这个角度点来说，应该快到了。 ◆ 从机构普遍的预期看，二季度价格会逐渐趋于平稳，三季度开始温和回升。按以往的猪周期看，股价都是提前猪肉价格2个月左右开始动，从这个角度点来说，应该快到了。 六家国有大行2025年分红出炉：谁最“大方”一目了然 ◆ 资本充足率是制约银行分红的核心硬性指标。截至2025年末，六家国有大行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率均显著高于监管红线，资本水平整体稳健，整体风险抵御能力充足，为持续稳定分红提供了坚实基础。 最“懒惰”的投资策略才最聪明 ◆ 复利增长的漫长旅程中，超过一半的财富是在最后阶段创造的。 ◆ 一个实用的工具是“72法则”：用72除以年化收益率，就是本金翻倍所需的大致年数。假设年化收益为8%，那么资产每9年翻一番。 ◆ 时间，是复利公式中唯一无法用技巧弥补、无法追回的变量。 ◆ 2026/05/02发表想法 长期主义，耐心，坚定的执行计划，前期积累本金，才能带来后期资本的快速增值 原文：他们只看到了复利曲线前期漫长而平缓的积累阶段，因增长缓慢而感到乏味或焦虑，于是在市场波动中放弃了计划。他们永远没有机会目睹，也想象不出后期那令人瞠目结舌的指数级飙升 ◆ 储蓄，本质上不是“省下”钱，而是“优先支付给未来的自己”。它是一种用当下效用较低的消费，交换未来效用更高的选择权的明智交易。 ◆ 强调将储蓄视为“支付给未来的自己”的理念。 ◆ 任何严肃的财富积累计划，都必须以“清除高息负债”为首要的防御性任务。 ◆ 如果你和配偶都有工作收入，请考虑将较低收入一方的收入，拿来进行储蓄和投资。将你的消费水平控制在2年前或3年前（甚至更久之前）的收入水平之内。把多余的收入都储蓄起来并用于投资。 ◆ 购买二手车（众所周知，新车一经售出，其价值就会大幅缩水）。 ◆ 考虑仅购置满足你家庭需要的较小户型的房子，或者考虑推迟若干年再升级到更大户型的房子。在此期间，将省下来的资金用于投资。 ◆ 考虑花销较低的个人爱好和度假方式，并且请仔细对比各类活动的“终身成本”。 ◆ 在购物时，只购买你与伴侣或家人列在购物清单里的东西，或双方一致认为“物有所值”的商品。 ◆ 如果你无法击败市场，那么就以最低的成本拥有整个市场。 ◆ 指数基金通过其设计，强制执行了“买入并持有”的纪律，将投资从一种消耗心力的“主动竞技”，转变为一种安静自动的“被动积累”。它像家庭的自来水系统，默默运行，让你腾出时间和精力，去专注于创造真正价值的工作、陪伴家人和享受生活。 ◆ 我们应该记住著名建筑师密斯·凡德罗的名言：“少即是多。”这一理念，对于大多数投资者同样适用。如果我们进行更少的操作，做更少的决策，我们犯的错也将会更少。 ◆ 财富不是追逐而来的战利品，而是正确习惯与漫长岁月自然孕育的副产品。最丰厚的回报，常常奖励给那些有勇气“少做事”、有耐心“等下去”的人。 -- 来自微信读书

每期一读，虽然有点滞后，但还是有价值。