财经（2026年第13期）

【当所有人开始算账】 本期杂志观后最强的感受是：上下两层对不上了。 天上是破万亿估值的AI帝国、星辰大海，地上是医院走廊里给老人端尿盆、换纸尿裤，这中间的缝隙越来越宽。仔细琢磨，其实从巨头到普通人，眼下都在干同一件事：重新算账。 算的人越冷静，天上那些故事就越觉得不值钱。 ▍SpaceX估值破了万亿，但翻开财报，发火箭其实是亏钱的，真正赚钱的是星链。马斯克牵着这只会下蛋的鸡，去华尔街兜售“太空AI”的宏大故事。有人在为星辰大海鼓掌，但我在这笔账里，只想数数那只鸡一天到底能下几颗蛋。 ▍面对AI，国内几个大厂显得步履沉重。不是技术造不出来，是旧业务这笔账太赚钱了。从轻资产转向重资产，是一种带着劳力士金手表下地搬砖的感觉。习惯了微信和游戏这种轻资产的利润，谁也下不了决心顶着财报的压力，去砸几千亿买一堆可能打水漂的显卡。船太大，舱里的货太值钱，连调个头都要再三盘算。 ▍今年高考报名人数少了45万。杂志里提到一个直接原因是复读生少了。我猜，这背后其实是普通家庭也开始算账了。满大街都是大学生，企业又在琢磨用AI替代基础岗位，花几年时间死磕一个普通本科学历，这笔原本默认稳妥的投入，眼下看起来回报率已经没那么诱人了。 ▍交了十几年的公积金，在大城市买不起房，本来是账户里的死钱。现在政策松口，允许拿去交房租和物业费等。这背后是一把极其现实的宏观算盘：既然大宗资产转不动了，就把这11万亿公积金的池子放开一道口子。替你付了房租，把你原本口袋里的死工资挤出来，让你去消费。 ▍前几年买私人飞机的富豪们，现在不少把飞机卖了，改成按小时包机。看看暴增的航线：一头飞香港，一头飞非洲，到这两个地方干啥去，大家心里有数。面子和排场顾不上了，甩掉重资产，把现金流死死捏在手里才是正经事。 ▍整本杂志看下来，反而是那篇写养老陪诊的特写让人备感踏实。科技圈天天聊具身智能，但冷冰冰的机械臂，端不稳一个尿盆，更化解不了一个老人失禁时的难堪。“别人还羡慕你有人照顾呢”，陪诊员在病床前的这一句轻声宽慰，是机器永远给不了的热气儿。人到中年脱下体面的工装去干这个，没什么不好意思。这门直面生老病死的活儿，反而成了泡沫里最真实的依托。 潮水退下去之后，其实没什么复杂的。无非是把那些悬在半空的概念扔掉，认认真真算清楚手里的账。 完 2026.06.25

高考人数少了，大学却在扩招，这盘棋你看懂了吗？ 2026年高考，两个数字摆在一起，很多人看懵了： · 考生1290万，比去年少了45万，连续两年下降。 · 国家却明确：持续扩大优质本科招生，“双一流”高校要扩招10万人以上。 一边人少了，一边门开大了。乍一看，这不是资源浪费吗？ 但读完《财经》这篇深度报道，我才看懂——这不是简单的“人少了就多招点”，这是一场以十年为单位的“人才供给侧改革”。 扩招的真正原因，藏在三个关键词里： 一、窗口期 高等教育学龄人口预计在2032年达峰。未来这几年，是生源充裕的最后窗口期。决策层想做的，是趁着池子里水还多，抓紧把“优质鱼苗”养起来。等到生源拐点来了再扩招，就晚了。 二、卡脖子 扩招不是撒胡椒面，而是精准投向理工农医、AI、集成电路、新能源这些国家战略急需的方向。“十五五”规划说得直白：以理工农医类专业为主。说白了，这不是为了让人人有学上，是为了让国家在关键领域有人用。 三、调结构 过去很多高校的专业设置、培养模式，严重滞后于市场需求。所以才会有大学生毕业“回炉”读技校的新闻。这次扩招，不是简单把蛋糕做大，而是借机把蛋糕的成分换了——把规模优势，转化成解决“卡脖子”难题的科技实力。 所以，对普通家庭来说，真正的信号是什么？ · 上好大学的机会确实变多了，但好机会集中在理工医农、前沿交叉这些硬核方向上。 · 如果你还抱着“混个文凭就能找好工作”的想法，那扩招的红利可能跟你无关。 · 入口变宽了，但出口的检验标准没变，甚至更严了。 这篇报道里有一句话，值得所有家长和孩子读三遍： “关键是培养质量有没有适应市场经济的实际需求。” 大学扩招给你的，是一张入场券。 但你能不能在赛道上跑出来，看的还是你的真本事。 一减一增之间，时代在告诉你：红利在，但只给有准备的人。

本期内容重点 一，目前，SpaceX已拥有远超其他企业及国家的火箭发射能力，可谓“一家独大”。 二，由于美国的施压，墨西哥去年通过立法，决定对与墨西哥未签署自由贸易协定的国家加征关税。从2026年1月起，涵盖汽车、纺织品、钢铁、塑料等19个行业的1400多种产品面临5%到50%不等的关税，其中汽车及零部件的关税升至最高50%。 三，微信新功能，说句话就能付款 据报道，微信支付正在小范围测试AI支付能力。 6月8日，微信宣布为微信小程序开发者提供接入微信AI生态的能力。目前，滴滴、京东、美团、携程等互联网平台宣布首批接入微信AI生态，用户与微信AI对话即可完成打车、点外卖、酒店预订等日常事务。支付进入“对话即交易”时代 四，AI➕电商，将成为新的商业模式。 五，混元 美国在卷模型能力上限，中国在卷模型成本下限。腾讯短期内理性的做法应该是，做出一款兼具实用性和性价比的模型。 ◆ 腾讯混元团队正在着手开发参数量更大的模型。下一代混元模型将有更强的上下文理解能力，更强的代码和智能体能力，以及更高的通用智能。 6月8日，微信发布《关于开发者接入微信AI生态的指引》，随后京东、美团、滴滴、携程、同程、肯德基宣布作为首批内测团队接入微信AI。微信智能体呼之欲出。 目前微信视频号日活跃用户至少超过5亿，这正在逼近抖音。它还在为腾讯贡献现金流。 微信智能体能不能成为下一个微信支付，或者是下一个微信视频号，这已经成了观察腾讯的重要方向。 六， 根据中国人民银行的通知，自2025年5月8日起，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，为多年来的历史最低水平。

1SpaceX上市后，将进一步扩大领先优势，促使中国、欧洲、日本等国家和地区加大对商业航天的政策支持和资金投入。未来，全球航天竞争将不再仅仅是国家航天局之间的竞争，更是国家支持下的商业航天企业之间的比拼。SpaceX的领跑优势，给中国商业航天产业带来前所未有的竞争压力。“目前，中美商业航天整体差距约五年至十年，差距十分明显，中国商业航天产业从上到下都倍感焦虑，行业压力巨大。”国家2025年11月出台商业航天三年行动计划，设立商业航天司，统一规划轨道、频谱、发射场资源，避免无序竞争与太空安全风险；同时全面放开社会资本、民营火箭、卫星制造赛道，国家队与民营企业分工协作。 截至2025年底，全球在轨卫星数量14195颗，美国拥有10826颗，占比76.3%；中国拥有1170颗，占比8.2%，中美在轨卫星数量存在近10倍差距。 2当越来越多的专业知识和业务流程能够被数字化沉淀并持续复用时，保险公司的能力边界将不再完全取决于员工数量，而更多取决于其数字化能力资产的积累水平。 过去，保险行业的核心能力主要沉淀于经验丰富的专业人才和组织流程之中；而未来，越来越多的行业知识、风险经验和经营逻辑，可能以“数据+知识+模型”的形式被持续积累、复用和迭代。 保险AI应用的重点正在从模型能力建设，逐步转向知识体系建设和经营体系建设。如何将行业知识、风险经验和数据资产转化为可持续积累的数字化能力，并真正嵌入保险公司的核心业务流程，或将成为下一阶段行业发展的重要方向。 3全球的未来是由各部分所创造的未来构成的。我们无法拥有单一秩序，因为对于未来的模式究竟是什么，并没有共识。只有“多元中的统一”：不同的利益相关者在竞争与合作中寻找维护自身主权和稳定发展的方法。 唯一跨越所有国家的普遍性机构是大学，因为它们兼备了教育新一代以及为未来进行研发的重要职能。它们也使老一代能够为年轻人赋能。因此，大学既是变革的行动者，亦是推动变革所需知识的传播者。 我们无法精准预见未来，但若想预判谁更有可能存续发展，只需观察其学府的质量。墨守成规者难以为继，而那些深耕本土并积极参与全球协作的机构，则将立于不败之地。 42024年政策启动之初，超长期特别国债支持设备更新的领域主要包括工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等12个重点领域。到了2025年，在继续支持2024年各领域的基础上，将电子信息、安全生产、设施农业等三个领域纳入超长期特别国债资金支持范围。进入2026年，在继续支持原有领域设备更新项目的基础上，将老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测等民生和公共服务领域设备更新纳入支持范围。 5改革开放接近50年，中国先后经历了五轮较大规模的设备更新改造周期，分别是上世纪80年代中期（代表性行业为纺织、家电等轻工业）；1993年前后（代表性行业为建材、钢铁等地产基建相关产业）；21世纪初（代表性行业为钢铁、有色、化工等周期性行业）；2009年前后（代表性行业为机械、石化、建材等受益于“十大产业振兴规划”的行业）；2016年前后（代表性行业为电子、电气等高技术制造业）。 回顾这五轮设备投资和资本品更新历程，总体上符合八年至十年为时长的朱格拉周期，且每轮设备更新周期通常都伴随着固定资产投资总体增速的扩张。 自2023年下半年以来，中国陆续出台了一揽子有针对性增量政策举措，其目标不仅在于防范经济超预期下滑，也在于改善最终需求结构、发展新质生产力、防范重点领域风险等，包括产业设备更新在内的大规模投资政策不再居于主角，这点同先前有很大不同。 6芦哲所期待的是：“公积金应该成为让居住成本更多由制度来承担、让工资现金流真正流向消费的那道‘闸门’。” 72026年高考报名人数减少，主要原因之一是复读生规模收缩——选择复读并再次报名高考的人明显减少。复读人数下降的背后有两股推力：一是高考命题自2022年起推进“反固化、反刷题”改革，这让一些习惯了机械刷题的考生不适应了，考虑到复读的风险，一些考生逐渐放弃了复读；二是复读生治理政策收紧，多地公办学校不再招收复读生，而民办学校学费较高，部分考生因此放弃复读。 另一个容易被忽略的变量来自生源结构本身。 2026年高考应届生，对应的是2023年入学的高中生。教育部的统计公报显示，2023年全国普通高中招生967.8万人，比2022年增加了20.26万人；同时，中等职业教育（不含技工学校）招生454.04万人，比上年大幅减少30.75万人。这一增一减对高考报名总人数形成明显对冲：普高应届生源增加，而中职毕业生为主的“职教高考生”潜在增量减少。更深层的因素是社会心态的转变——“学历迷信”正在退潮。目前高考报名人数统计口径已包含普高毕业生和“职教高考生”两类人群，中职招生收缩直接压缩了后者的报名基数，两相抵消后，总体上适龄考生减少约10万人。

《财经（2026年第13期）》 财经 24个笔记 “领跑者”SpaceX ◆ 目前，SpaceX已拥有远超其他企业及国家的火箭发射能力 ◆ 2025年，SpaceX共计进行了170次火箭发射，占全球总发射次数的85.86%，可谓“一家独大”。 ◆ 而SpaceX的卫星互联网工程——星链，截至2026年一季度已共计拥有约9600颗近地轨道卫星，占全球可机动在轨卫星总数的约75%，为164个国家和地区的1030万订阅用户提供宽带服务，构成了人类历史上最庞大的天基星座。 “倒逼”下的竞逐赛 ◆ 目前，以SpaceX、蓝色起源、Rocket Lab等为主的美国公司和以国家队+民营商业航天企业为主的中国公司在这一领域形成两强对垒。 ◆ 截至2025年底，全球在轨卫星数量14195颗，美国拥有10826颗，占比76.3%；中国拥有1170颗，占比8.2%，中美在轨卫星数量存在近10倍差距。 ◆ 面对“容量有限、先到先得”的低轨卫星资源抢占压力，中国商业航天仍需大力追赶。 ◆ 目前300千米-600千米的黄金轨位实际容量约为1.2万-1.5万颗卫星，约80%已被SpaceX抢占，600千米-1200千米的次优轨位目前还能发射约1.8万颗，按SpaceX现有发射效率，全占满也需三年至五年。 史上最大募资投向何处？ ◆ SpaceX约750亿美元的募资用途来看，90%将投向AI、星舰研发及星链建设 有望造就400名亿万富豪 ◆ 谷歌是SpaceX早期的战略投资者之一；英伟达、思科等则因参与了xAI的融资，随着SpaceX收购xAI后获得合并后公司的权益。与此同时，北卡罗来纳大学、圣路易斯华盛顿大学、斯坦福大学等高校捐赠基金，也通过直接或间接的投资方式参与到了SpaceX的投资当中。 墨西哥：离上帝太远，离美国太近 ◆ 特朗普政府多次指责中国企业利用墨西哥作为规避关税的跳板，要求墨西哥采取行动。墨西哥去年通过立法，决定对与墨西哥未签署自由贸易协定的国家加征关税。从2026年1月起，涵盖汽车、纺织品、钢铁、塑料等19个行业的1400多种产品面临5%到50%不等的关税，其中汽车及零部件的关税升至最高50%。 AI支付登场：说句话就能付款 ◆ 据腾讯内部人士透露，微信支付正在小范围测试AI支付能力。 ◆ 6月8日，微信宣布为微信小程序开发者提供接入微信AI生态的能力。目前，滴滴、京东、美团、携程等互联网平台宣布首批接入微信AI生态，用户与微信AI对话即可完成打车、点外卖、酒店预订等日常事务。 支付进入“对话即交易”时代 ◆ 蚂蚁、腾讯等平台的AI化改造背后，是支付巨头在智能体时代的生态卡位。 “哪还有做电商不用AI的？” ◆ 2026/06/24发表想法 AI➕电商 原文：“哪还有做电商不用AI的？” ◆ “哪还有做电商不用AI的？” 私人飞机为何在中国不受宠了？ ◆ 2026/06/24发表想法 私人飞机包机价格 原文：包机的商业模式是按小时进行收费。以维思达为例，客户可以单次购买服务，也可以购买50小时起步的飞行小时卡。按照机型不同，每小时费用从1.5万美元起（约合人民币10万元）。 重建混元 ◆ 2026/06/24发表想法 有实力了，就是真实、简洁、直接。不然就是被称作低情商😂 原文：多位接触过姚顺雨的腾讯人士向《财经》评价，姚顺雨这个人很真实，和很多年轻人一样，沟通喜欢简洁、直接。这种风格被认为打破了腾讯管理层过去很多默契或惯例。 ◆ 姚顺雨认为，美国在卷模型能力上限，中国在卷模型成本下限。腾讯短期内理性的做法应该是，做出一款兼具实用性和性价比的模型。 ◆ 腾讯总裁刘炽平今年5月在腾讯一季度财报电话会披露，混元团队正在着手开发参数量更大的模型。下一代混元模型将有更强的上下文理解能力，更强的代码和智能体能力，以及更高的通用智能。 押注AI应用 ◆ 6月8日，微信发布《关于开发者接入微信AI生态的指引》，随后京东、美团、滴滴、携程、同程、肯德基宣布作为首批内测团队接入微信AI。微信智能体呼之欲出。 ◆ 2020年1月微信视频号上线后，它逐步为腾讯稳住了阵脚。目前微信视频号日活跃用户至少超过5亿，这正在逼近抖音。它还在为腾讯贡献现金流。 ◆ 微信智能体能不能成为下一个微信支付，或者是下一个微信视频号，这已经成了观察腾讯的重要方向。 算力，最关键的限制 ◆ 马化腾今年5月在腾讯2026年一季度财报电话会提到，确定2026年资本支出将大幅增长。下半年，随着更多中国设计的AI芯片陆续到货，腾讯资本支出增速将更迅猛。 从“沉睡”到“激活” ◆ 根据中国人民银行的通知，自2025年5月8日起，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，为多年来的历史最低水平。 -- 来自微信读书

本期聚焦“追赶与SpaceX的差距”，从创新土壤、政策灵活度、产业生态等多维度剖析中国在商业航天领域与SpaceX的差距与潜力，强调发挥工程化能力是当前的首要任务。 中国航天曾经在世界之林中处于领先地位，可惜在SpaceX努力研发可回收火箭时，我们的航天似乎仍然只在自家的大道上为完成国家各项任务而内卷着，这也是计划经济的最大弊端吧。 虽然已经开始追赶SpaceX，但是，值得我们深思的是，我们面对技术的纷繁复杂的发展前景，应该用什么样的机制去让自己一直能屹立在东方

宏观经济软着陆保护的是经济系统连续性，风险通过层级控制、拆小、摊平、延后等传递给下一级，系统层级中议价能力大的有能力转嫁风险，议价能力最小的普通人对宏观调控、数据回暖、风险化解、平均水平等生活体感不好，裁员在最后一层级员工，是宏观调整的成本转嫁，谁议价能力弱谁就先感受到压力:地产泡沫破裂资金链断裂→银行抵押物缩水→银行坏账压力上升→银行收紧放贷→企业融资困难→现金流紧张→降薪裁员→消费下降+房贷断供+成本升高…… 房地产商暴雷（拖欠账款、贷款展期、地块出让）→银行暴雷（信贷收紧、抵押额降低、风险客户停贷、坏账出售）→企业暴雷（裁员、优化、出售、降薪、外包）→普通人暴雷（消费降级、断供出售、储蓄消耗） SpaceX融资阶段明确禁止美国外投资，上市购买资格明确禁止中国投资主体或个人 美国总统特朗普推动沃什接替鲍威尔出任美联储主席，在2025年两次提出时任主席鲍威尔涉嫌贪污工程项目和阻止降息货币政策造成经济政策迟缓落地 全球资产价格在相当程度上依赖于低短期利率、低长期利率、央行资产负债表扩张这三重条件的共同支撑。货币降息（美联储）配合宽松经济政策（美财政部）推动美元融资成本下行的幅度大于传统降息周期（全球汇率和利差不平衡），反之（美债）外债期限结构较短、（全球美元结算贸易）对美元债依赖度较高的经济体仍将面临再融资压力。美国政府将人工智能基础设施（2026年7月23日，美国正式发布 《AI行动计划》例如2025年星际之门项目）、资本市场融资能力（AI企业上市政策宽松）与企业数字化转型（三大AI模型公司入股和监管政策）转化为全要素生产率的提升，美元资产将同时享有增长溢价与技术溢价。欧洲、日本以及部分新兴经济体所面对的，将不仅是汇率与利差的压力，更是资本、人才、算力以及产业生态向美国集中的结构性压力，既数字霸权、货币税垄断、基础知识产权收费、低轨道空间垄断、通信技术授权、半导体芯片霸权…… 供强于需（消费疲软）、外强于内（内卷内需不足）、新强于旧（过剩产能）有效纠偏结构错配:基建投资、设备更新和技术改造稳定经济结构性体系，六张网改造性投资惠及民生行业；提高劳动报酬在初次分配中的比重（工资保障）、扩大中等收入群体规模（资产保值），国资划转社保基金（基础养老基金标准），降低教育、医疗、养老等刚性支出的压力（预防性储蓄规模），增加居民财产性收入（个税抵扣优惠） 2026年《招标投标法（修订草案）》人大审议通过（实质性清理隐性市场准入壁垒，废止针对民营企业的歧视性招投标条款） 2024年国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，2025年3月28日国务院常务会议审议通过《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》，2025年6月1日起，修订后的《保障中小企业款项支付条例》正式施行（设“款项支付规定”专章机关、事业单位须在交付后30日内付款，最长不超过60日，给拖欠账款期限做出了“硬约束”），2026年3月两会期间国家发改委同步出台《保障中小企业款项支付条例》（专项债支持清欠、考核问责升级、行民交叉追责），2026年4月7日，国家发改委、央行印发《全国失信惩戒措施基础清单》（为赖账者划定了14条制度红线），2026年5月国家发展改革委印发《“法治护航民营经济”行动方案》（清理拖欠企业账款列为重要内容） 欧洲央行6月11日货币政策决议显示，由于能源价格走高，伊朗6、7月与美国谈判协议失败，2026年2月28日伊朗封锁霍尔木兹海峡导致全球石油上涨，2026年5月1日阿联酋退出欧佩克，6月沙特提高产能……化石燃料在主导大国经济货币结算

干货满满的一期，特别是spacex的内容，感触很深，主要就讨论一下这部分。 马斯克搞火箭，根据招股说明书的盈利，主要盈利的是星链，火箭发射本身不怎么赚钱，就突然感觉我们真的很难模仿。 我们现在航天方向主要的方向是要掌控火箭回收技术，假设我们掌握了火箭回收技术，发射成本可以降低，这主要是可以降低卫星发射成本，可星链的运营成本呢？ 通信方面，我们国家在全球范围内是领先位置的，全国的通信覆盖很强，这种强意味着对卫星通信的需求就弱，在国际竞争态势下，我们肯定是难以进入欧美市场的，所以我们的卫星通信最大的市场是亚非拉，就比如非洲，存在着跳过地面覆盖跨月发展的可能，可这个市场培育太慢了，经济不行，定价高了难推广，定价低了运营兜不住，中国作为全球最大的通信市场，对卫星通信需求并不迫切，靠亚非拉难收费的市场和海上通信这个特殊场景，我们真的好难追赶。 私人包机那一块内容，讲真有点莫名其妙的。中国的空域管制向来就比较严格，加上近些年经济不好，私人包机这种高端消费市场必然是萎缩的，有啥好讲的嘛。 公积金改革那部分，我自己在深圳工作，在改革的前沿，深圳现在是每个月都可以提取80%出来，还可以个人自己申请个人缴纳比例封顶，可以避税，可以当月提取，对我这种打工人算是很友好了。房价虽然跌了，但还是买不起，每个月提出来，交房租或者消费了，挺好的。公积金的改革就是要让大家用起来更灵活才行。 2026年考大学容易了？以后考大学肯定是越来越容易，但学历也越来越贬值，这内容太大了，算了，不讨论了。

未来5年判断：中国科技黄金五年 技术革命+产业升级双重叠加，AI长周期牛市至少到2028年。 中国科技从并跑，慢慢走向领跑。展开论述？ 未来五年（2024-2028）是中国科技产业“并跑”向“领跑”跃迁的关键窗口，其底层逻辑是​​“技术革命 + 产业升级”双轮驱动​​。 ​​一、技术革命：AI成为新的通用目的技术​​ 1. ​​算力、算法、数据三要素进入加速拐点​​。中国人工智能核心产业规模已突破 ​​9000 亿元​​，AI Agent 细分市场仍以 ​​49.6% 的年复合增长率​​高速扩张；2026 年二季度 AI Agent 应用基本面具备强爆发力，有望持续抬升全球算力资源景气度。 2. ​​大模型能力正从“模型竞赛”走向“场景竞赛”​​。支付、存储、供应链等传统基础设施被 AI 重新改写：支付宝、微信支付、京东科技等平台正通过全栈 AI 原生支付体系、A2P2 协议等举措，把算力与信任机制嵌入商业闭环，奠定“AI 时代入口”格局。 3. ​​产业链全面受益​​。存储芯片因 HBM 需求供不应求，美韩巨头与国内长江存储、长鑫科技借产能与技术红利加速追赶，显示“需求牵引 + 供给升级”正重塑全球竞争格局。 ​​二、产业升级：从“跟跑”到“并跑”，再到“领跑”​​ 1. ​​工程化与规模化能力是中国优势​​。多行业人士指出，追赶 SpaceX 之类的科技巨头是一项系统工程，而“发挥工程化能力正是中国的强项”。这种大规模工程落地能力，使国内企业能把前沿技术快速转化为可复制、可规模化的产业方案。 2. ​​场景纵深带来反馈加速​​。字节跳动、阿里、腾讯等互联网巨头坐拥海量用户与场景，其 AI 投入直接决定中国 AI 产业演进速度。在电商、物流、健康、工业、家政等数百个场景中，数据-模型-服务的闭环不断加深，推动产业链整体升级。 3. ​​资本与政策提供安全垫​​。央行、科技部及各级政府相继出台支持措施，金融机构通过专项贷款、投资并购等方式为算力、芯片、机器人等“硬科技”注入长期资金；资本市场则为创新企业提供估值溢价与融资渠道。 ​​三、长周期牛市可持续到 2028 的依据​​ 1. ​​需求端​​：AI 渗透率仍处早期，云厂商资本开支、行业数字化投入刚进入放量阶段，下游需求具备延展性。 2. ​​供给端​​：国内芯片、算法、机器人等核心环节不断突破，国产替代与性能提升将形成正向循环。 3. ​​宏观环境​​：科技成为高质量发展的新质生产力，政策长期支持；若全球宏观保持“高波动、低利率”特征，风险资产估值仍具支撑。 ​​四、走向“领跑”的路径​​ 1. ​​夯实基础​​：持续投入超算、EDA、工业软件等“硬基础”；完善数据要素市场与算力资源统筹交易体系。 2. ​​开放协同​​：鼓励平台企业、高校院所、地方政府共建开源生态，避免碎片化；推动跨行业标准互认。 3. ​​全球布局​​：在东南亚、欧洲、北美建立研发与产业化基地，获取海外算力、人才与市场，提升全球资源配置能力。 ​​结论​​ 在大模型驱动的新一轮技术革命中，中国具备全球最大的应用场景、最强的工程化能力与最活跃的资本与政策支持。只要国内企业能在芯片、算法、机器人等关键环节实现突破，形成协同高效的产业生态，中国科技完全有望在 ​​2024-2028 年间迎来真正的“黄金五年”​​，并为后续迈向全球科技领跑奠定坚实基础。

一出就看完了。财经媒体的评判很客观。中国商用航天对比spaceX仍有很大差距，能实现商业化盈利的机会也有限。只是我觉得有一些讽刺：需要靠举国之力托举的商业计划，真的不只是为了追赶美国，还能实现服务市场、实现自给自足吗？