智谱狂奔的推手（《21世纪商业评论》2026年第7期）
《21世纪商业评论》
689人在读
7.7万字总字数
¥9.9定价
《21世纪商业评论》
【内容简介】智谱的估值，一路狂奔。 这家1月才登陆港股的公司，在6月下旬，市值一度突破万亿港元，哪怕股价回落，到7月2日，仍站在8000亿港元的高位。 一出AI造富神话，正在上演： 上市当天，智谱破发，市值仅为阿里的五十分之一、腾讯的百分之一；至7月初，已接近半个阿里、五分之一腾讯，超过一众二线互联网巨头。 这样疯狂的走势，放在一家7.24亿元年收入、47亿元净亏的公司身上，不免让人感叹。这个时代对稀缺AI创企的估价，已飙涨到离谱的地步。 “现在的世界，我真是看不透了。”一家10亿级营收软件公司的创始人，私下向《21CBR》记者感叹，其市值仅在30亿左右。 智谱炫目的估值，或是筹码集中的短期炒作溢价，无论账面数字如何波动，依然要肯定一家中国AI公司的努力，它在不断挑战智能的极限。 尤其在高光之下，智谱核心的技术推手，始终远离镁光灯，心无旁骛。
智谱： MaaS模式，模型即服务；类似OpenAI与Anthropic的变现方式。 理想： 终局思维 vs 跟随思维： 行业跟随英伟达路线和端到端 + VLA方案，这种通用架构兼容性好，但面对大模型时，数据搬运会成为瓶颈，算力利用率受限于内存带宽。 理想攻坚VLA 基座，把大模型塞进芯片里，在模型设计之初就考虑到硬件能力。用 M100 跑 VLA的性能是Thor U的3倍。让端侧原生具身智能成为可能。 理想出走的高管们： 沈亚楠：栖息地、赫宇机器人。贾鹏、王佳佳：至简动力。赵哲伦：维他动力。张骁 ：斜跃智能。
拿不到真实数据，只能看财报，连带分析和猜测。