雪球专刊：怎样应对疯狂的牛市（240期）

2020年至今股市的迹象： A股市场震荡加剧，券商板块领涨，银行保险地产处于历史低估值。 今年股市走得大开大合，不管是涨还是跌，都是波澜壮阔，慷慨激昂。9月更是大量股票大幅回调，洗掉了一大波小散。 在以往的几轮牛市，全是大蓝筹为主角小盘股为配角，但是今年小盘股一路上扬，而银行，保险和地产这样的权重力量，大多数个股至今还是绿的。 究其原由：受新冠疫情影响，我国今年上半年GDP增速下降了1.6%，很多公司的中报业绩，同比增长都是负的，大多数企业上半年应该不会有太好的增速。 为什么在这样的经济环境下迎来了一波股市的大涨，直至今年8月后股市开始回调？ 从7月1日开始地产销售超预期开启暴涨节奏，然后开始带着银行、保险券商等权重股一起疯狂上涨一个星期，其后开启了一个月的回调，这背后的逻辑是应该去深究的。 为什么7月1号后开始疯狂的拉蓝筹股？这些新进入的资金大V是否真的有离场？银行保险地产是真的没落了吗？从10月双节假期过后开市的这两天，股市资金流入约6000亿，北上资金流入约120亿，大量资金流入是不是意味着三季报将开启一轮新的大涨潮？ 从假后两天的大盘走势看，验证了7月的低位放量后的缩量调整的银行保险地产，是大资金建仓的正常洗盘行为，而那些大涨后的大蓝筹股更多的是经历一波上涨后不愿出来的小散。等到半年报出来，中报出来更是验证了营收的预期是超出还是偏离，又会洗掉一波小散，被割掉一批韭菜。 在经历9月的回调，很多散户因阴跌套牢而绝望，而国家宏观政策想要的是一个慢牛市场，对场外游资的大量资金走向严密关注，更是点名通报。 在经历9月回调，10月假期过后大量资金入场，大盘又开始了上涨，这一次的游戏，又有谁能优雅退场呢？ 盘前学习，盘后总结，“投资要大气，选股要严格，买股要随时，持股要耐心。”你是否发现又错过一次贪婪的机会。三季报会给你答案

看到了一些话 醍醐灌顶 1.紧守低估，不管后面如何潮起潮落，优质而又低估的企业，必然给你厚报，这是复杂市场中的唯一确定性。 2. 看到一个段子，说牛市疯了和女朋友疯了是一样的，别问为什么，紧紧抓住不放就行了。 3.在熊市，低估定投的方式买了不少指数基金。 4.趋势交易截断亏损，让利润奔跑。如果亏损到一定幅度，不问原因，先止损。如果一直上涨，也不管上涨的理由，就一直拿着，只到拐点出现。 5.没有哪个大资金会蠢到拉个30%就跑路，这样一来一去连成本都兜不住。拉升一波后洗盘，股价回到原点，可以让很多之前被阴跌、套牢的散户绝望，并交出筹码， 6.人生成熟的三个阶段：第一阶段，意识到自己的父母是普通人；第二阶段，意识到自己是普通人；第三阶段，意识到自己的孩子是普通人。 7.除了“法定砸盘日”周四，还有牛市的周一。

作为一个老股民，经历了太多心酸和痛苦，与本期中的几位有太多相似的弘大和感受。如今回过头来看，总还算“回头”不太晚，这得感谢雪球让自己转型价值投资。

金融的价值是不可取代的，经济向上的大背景下看空大金融，这是没有道理的。 选好核心资产、龙头公司后，做趋势交易截断亏损，让利润奔跑。如果亏损到一定幅度，不问原因，先止损。如果一直上涨，也不管上涨的理由，就一直拿着，只到拐点出现。 趋势交易一般胜率极低，特别是在振荡行情时，经常会左右打脸。但是趋势交易非常适合牛市，牛市中胜率极高，好的趋势交易者一般可以吃到牛市大部分涨幅。 分散投资的好处：     1、给自己容错的空间，可以后续补仓，不至于满仓套牢，不至于满仓错过牛市。     2、充足的弹药：分仓的投资者，可以用自己其他仓位来短期救火，补仓反弹后再换会原来的仓位。     3、降低风险，平滑波动：分散投资可以减少市场情绪对投资收益的影响，投资品种越丰富，收益曲线越平滑。避免大起大落，赚确定的钱。     4、积累经验，开阔视野：分散的投资还可以让投资不局限于某个行业，有利于学习新知识、扩大能力圈。

新司基应该注意的几点—— 1、买基金是财富增值的好选择，但要理性入市并做好迎接风险的心里准备 2、基金小白最好坚持定投，不要一把梭哈，因为你并不能判断自己是否买在高点。 3、没人能准确预估市场走势，所以赚了不要贪婪，赔了不必丧气。也许过几天就会发生反转。 4、买入时设定好卖出条件，比如30%卖出，-10%加仓。无论涨跌都不要后悔。 5、心态平和，不做超出自己财力范围的博弈。 其余的几点—— 1. 对于在牛市来了才进场的散户来说，在牛市别想着做价值投资，别想着买一个长期持有，也许选择做趋势交易才是更明智的选择； 2. 用估值便宜，但质量上稍次的股票替代估值高质优的股票或许并不明智。因为卖出的通常是很优秀的公司，买入的却存在一些问题；

剖析本轮抱团股背后的资本运作逻辑 大部分医药股的建仓时期，借助“4+7带量采购”的利空机会，机构大举洗盘建仓。 白酒股三季报不及预期，众多白酒股被砸跌停，在散户疯狂卖出的时候，机构开始大举介入白酒。 科技股利用创业板科技股商誉集中爆雷的利空，散户纷纷割肉卖出的时候，机构完成了大举建仓。 基金经理都不傻，他们始终明白一点，抱团股抱得再紧，终究要有出货的那一天，否则便是纸面富贵，最后还容易把自己玩死。所以他们一边抱团，一边等风来。说白了就是等待一个牛市。 银行保险地产的首轮上涨后这一个月的下跌，其实新介入的资金都没有离场，而是在一直不断地洗盘、加仓、吃货。没有哪个大资金会蠢到拉个30%就跑路，这样一来一去连成本都兜不住。拉升一波后洗盘，股价回到原点，可以让很多之前被阴跌、套牢的散户绝望，并交出筹码。低位放量后缩量整理，这是大资金建仓很正常的洗盘行为。否则一直拉上去，散户都不卖，哪来的筹码给你？ 与“三傻”低位放量相对应的，便是抱团股的高位放量行为。 多从事后了解一些事物运行的逻辑，虽然看后视镜不能决定做什么，但是可以想清楚自己分析错误有多偏差。看不明白，可以看看这里的牛人是怎么分析的。

借出钱时就別想着能还回來，买股票时就別想着能暴富，前景看好的股就別老換，慢慢漲比暴漲暴跌要好太多了，心脏伤不起呀，我注定发不了财

对投资策略的改进我们希望达到三个目标： 1最好的那些公司留在投资组合里的概率会更高。 2降低换手率，减少交易成本。 3让投资变得更简单

散户做趋势投资，不太赞成在牛市里，很容易成为机构的接盘侠。个人经验散户做趋势更应该做政策的趋势;做有较强周期性的趋势股，像航空这样周期较为明显的。

相对于一般的说教，这个专刊里面大部分都是投资者真实的心路历程和经验体会。有很多内容非常值得深思，有不错的参考意义。 1、一个人的命运当然要靠自我奋斗，但也要考虑历史的进程。在同样的时间上了不同的车，这辈子的命运可能完全不同。2、分散投资，不要把所有身价押在一只股票，一个市场里。一旦系统性风险来的时候，这样才能保证安全。3、投资就是磨炼人心性的过程，尽量克服自己的弱点。4、学会慢慢变富，做有把握的事情。投资的时间越久，越觉得投资就和开车一样，无论经历多大的困难，只要一拉开车门坐到“驾驶座”上，就能恢复平静。后来我想了想，我喜欢的是那种掌控感，投资做到最后，也需要不断磨炼自己对各种信息的掌控感。就像握着方向盘，你心里要对所有的意外有一个预判，并能在关键时刻靠肌肉记忆做出反应。