雪球专刊：一位成长股投资达人十四年的修为路（247期）

多学习，少操作，控制仓位。其实股票只要有耐心真的不难的，我的经验如下去： 首先要明白股价只是当下市场的心理预期而已股价和价值是相关关系，但不是因果关系。 从行业角度分析 1.市盈率和市值要低，市盈率带代表着你多少年能回本，市值决定了它的上涨空间，尽量寻找行业大，但是公司市值小的公司 2.应收账款和应付账款，前者是对下游议价能力的表现，后者是对上游的议价能力，换句话就是可以使用别人的无息使用别人的资金，而放缓自己付钱的压力。 3.公司是不是有垄断技术或者特殊执照，在或者是规模优势造成的行业壁垒，可以控制或者主导价格，具有定价权利，市场上没有太多的替代产品，消费者的转换成本高。 从市场角度看 1.营业额和扣非净利以及资产回报率是不是稳定增长，这些数据说明了公司产品的竞争力，在市场中消费者是不是认可和需求，看近五年的数据，判断公司产品是不是在上升期或者成熟期内成为了现金牛产品。 2.投资支出，看看企业的资金流向，观察企业有没有对未来进行布局，就是有没有做好向第二曲线跳跃的准备去，有没有应对创新者的窘境。 从团队角度看（个人认为最重要） 1.公司负债率和现金流，企业有没有良好的现金和流动资产去应付短期债务，以及有没有过高的站务比，速动比是多少，资产周转次数多少 2.净现值，最理想是越低越好，1也是不错的，意味着和公司一人分担一半费用做生意，对于现在股市越来越多的概念股票，几十的市净率居然还有人买，公司拿一块钱你需要拿几十块做生意，放在线下有人找你这么一起做生意你会干嘛，创始人团队也一定愿意那直接把公司买给你。 3.继续说这个估值的事情，比如现在2万亿的茅台，确实它不论公司还是赛道，再加上它一般等价物，价值标的等属性无疑是A中最亮的崽，但是一年它也就是在400亿左右，凭什么能给与2万的估值呢，这需要多少年才能消化呢，公司直接卖亮，每年10%的年化就是2000亿纯利，什么都不用干，没有任何成本100%的纯利，何必费劲做企业呢？ 4.管理层的能力和信用，A中的报表水分大，有时候不是瞧不起股民，而是侮辱你，有的企业一共市值30亿，亏损能爆出来50多亿，居然能把自己亏没了，还有灵异的库存没了几亿，扇贝一会跑路一会又回来，什么电缆公司买直播平台，我用公司你5个亿，你在给我个人5个亿，公司一共才4亿现金....A的瓜就像鬼故事，但是A的股民更厉害，不怕鬼抹黑往上上，赔了就哭爹喊娘，换一种逻辑，你什么都不学习，投点钱就想变现几十倍，凭什么让你攒钱？ 5.主营业务，好的公司一定专注于本行，高度聚焦。前一阵去朗姿留言居然被删除了，这么一个垃圾的公司，蹭了一波医美概念股连多个涨停，这个公司股价一年比一年低，连年增收不增力，基本就没利润，利润增长率都-70%多，医美只占收入15%，一个没有任何价值的公司居然拉涨停，有时候韭菜真的不值得被人同情。就好比，你家亲戚问你借钱，吹的未来有多棒，你知道他的买卖每年都走下坡路，你会相信他说的话而借钱吗，为什么放到股市脑子就瓦特了呢！钱是大风刮来的吗，那还不如去做慈善或者孝敬父母不香吗？A的迷惑行为真的多……

很实用，投资并不是非要价值投资和技术分析两个极端，而是有很大的中间地带。对普通人来说，两者结合是更好的策略。 这本书看的很痛快，作者的理念跟我最近形成的理念一致。我也认为是相对适合散户的投资方法了。 相比于那些大师的书只讲思想，这本书还讲了实操，属于把饭喂到嘴边了。 文中有一句话是“历史上大部分超级大牛股都具有一定时代特征，符合经济的发展方向。”，是真知灼见，现在 AI 时代，股市 K 形分化。如果你选了 AI，会乘着东风赚的盆满钵满。如果没选 AI，那么即使是高增长的股票，现在也还在沉寂。

了解一个成长股投资者的成长历程和成长股投资策略，多了解多学习。 “一个职业投资者的素养 1．拥有自己的独立投资体系 2．经历过惨烈熊市考验，且能稳定盈利 3．强大的心脏和心理素质 4．源源不断现金流”

作者通过结合技术趋势和基本面分析。选择大行业里的小市值成长股获取超额收益。 短期技术分析也是非常重要的，作为普通散户获取信息总是慢一步，股价往往比业绩出来之前就反应出来了。但中长期逻辑最终还是会回到基本面上来。所以基本面选股，技术分析选买点。两者相结合完美。

作者的体系是，兼顾基本面和技术面，同时还有对市场情绪的分析，并以此为依据做出买卖的决策。 这算是一直读巴芒体系思想时，接触到的一些由市场投资者自己总结提炼的不那么巴芒的投资思想和投资方法。存在的都是有理的。比如对情绪的分析，对趋势的把握，从消息面、股东人数变化等方面作为分析股价走势的依据，似乎也挺有道理的。 前期学习的巴芒-老唐的体系似乎简单了很多，深入分析企业，进行合理估值，据此设定买点卖点，买点以下，有钱就买，卖点设置三个层级，到一个层级卖出相应持股比例，直至卖完。 或许还是要在实践中更多的锻炼、思考，才会明白如何才是适合自己的最好的体系和方法。

我们应该低买高卖，但这本书它也有不同的方式。

这本书写的挺不错的，对于股市的认识也很深刻，值得回味，另外这个作者应该对于国学有很深刻的了解，能够随手拈来一些国学经典语录，并且运用于股市之中，学以致用，运用得当，有很深刻的见解，值得推荐。

读书就是这样神奇：今天2025.08.27号股市收盘前跳水，情绪受到波动，翻开vx读书，浏览期刊时看到了这本，现在已经能平静下来了😊

1. 长线价值投资 2. 选股思路 3. 买卖时机 4. 个人投资体系 5. 仓位管理 6. 安全边际：估值 7. 基本素养 8. 做生活的有心人，挖掘身边的牛股

投资大简，逻辑无非都是相通的。对于新手来说，建议可以深入学习下，在后期操作中可以少走一些弯路。而对于资深投资者来说，这些投资的逻辑其实大家都很清楚，导致最终投资收益的差别主要还是自身对交易系统的执行力及交易心态的把控。