雪球专刊：ETF进阶路上的四个关键议题（287期）

正反方观点都有道理。可能存在就是合理吧！但想在市场上赚钱，可不是靠别人口中传授给你的一招半式。要有属于自己的投资体系，并且是经过市场考验的那种。但这个很难短时间做到，需要慢慢积累经验。 普通散户其实定投就是最省心省力的，前提是要用闲钱投资。

用行业指数基金通过适当的配置和轮动，是有可能超越宽基指数甚至主动股票基金的。 配置和轮动方案如下： 1、当前以配置显著低估的保险主题、银行、中概互联、基建指数为主，占总投资比例的70%左右，四个行业指数基金的配置比例为30:30:30:10，以6个月左右周期定投买入。 买的便宜是投资基金赚钱的基本方法，我对此深信不疑。 2、余下的30%资金择机买入主要消费、科技50、300医药，买入比例为50:30:20，买入条件：相关指数最高点下跌30%以上，达到条件就买，不达条件则停止买入，总买入周期都是12个月。 3、从买入第一笔计算时间，保险主题、银行、基金指数基金年化收益率达到20%清仓止盈，中概互联、主要消费、科技50、300医药达到年化收益率20%则止盈获利部分；止盈退出资金以三个月为周期分批买入中概互联、主要消费、科技50、300医药中相对最低估值者。 4、长期维度，主要消费、科技50、中概互联、300医药以4321比例配置，每1-2年固定时间动态再平衡一次，恢复四个行业指数基金4321的原始比例，以此来实现“行业轮动”。 一定要买的便宜！但是，请记住：买的便宜并不是代表要买便宜货，这两者有本质的区别，千万不要混淆！

宽基窄基，是否择时，一次性还是单笔，看不看估值。 讨论得挺没有质量的，就好比一群人在讨论肉怎么做好吃，蒸焖煎熬都讨论完了以后，发现大多数人根本没钱买肉。讨论的前提肯定是先根据口袋里的钱来确定食材，然后才是烹饪手法啊。这莫名其妙地还正反方扯啥淡。 浪费了我十分钟。

感觉不错，这是一个操作总结，别人的经验，到底有没有用，就看我们如何内化了！

总结一下个人观点，购买etf就是为了规避股票的黑天鹅风险，因此，对于求稳的投资者购买大盘etf比行业etf更能规避风险，但也没必要，绝对可以通过分割控制仓位来平衡。 第2择时还是有必要的 个人认为不是具体的购买技术指标，而是整体的趋势，特别是大盘趋势，这一点可以通过投资者情绪来相互印证，另外判断估值也是一个判断购买时机和卖出时机的标志。

“持有低估资产也要考虑时间成本”

第六章和第八章都对我之前的框架提出了挑战，尤其是第六章，说的有理有据，改变了我的刻板思维。

我们的收益其实和配置什么标的关系最大。择时的观念越来越被淡化。

俗话说“文无第一，武无第二。”这期雪球专刊有群儒舌战的感觉。得幸于全球资本市场发展的足够漫长，各位作者总能找到某一时间段或某一支股票（基金）的走势支持自己的观点。然而真实的金融市场并不存在一直正确有效的“圣杯”。实际的操作逻辑因大到国际形势、小到管理层能力而异。甭管是洪家铁线拳还是王八拳，能战胜市场就是好拳法。

读这个小册子就是一个学习过程，随着投资年限的加长，学习的积累，个人观点是会变化的。每个人喜欢的投资风格也各不相同，要点在于找到自己的风格，多学习，多实践。