財經（2024年第20期）

本期重點概括； 1）從2025年1月1日起，用15年時間，逐步將男職工的法定退休年齡從原60週歲延遲到63週歲，將女職工的法定退休年齡從原50週歲、55週歲，分別延遲到55週歲、58週歲。爲了確保延遲退休政策的順利實施和社會穩定，國家採取用15年漸進式的調整策略. 2）從2030年1月1日起，將職工按月領取基本養老金最低繳費年限由15年逐步提高至20年，每年提高6個月。 3）普華永道處罰落地 此次普華永道共計被罰款4.41億元，並被暫停經營業務半年，成爲有史以來被中國監管機構處罰最重的一家會計師事務所，自此之後，已有至少37家A股上市公司、19家港股上市公司宣佈與普華永道解約或取消聘用普華永道的議案，其中不乏普華永道的重要大客戶。普華永道可能因此失去近10億元的審計和非審計服務收入。 4）阿里京東打通：開放物流和支付

這期財經也跟着股市亢奮了，寫了那麼厚一本。大牛市的背後是一連串的連鎖反應，美聯儲降息、人民幣匯率上升、在岸資產激增、央行三箭齊發刺激股市，包括全面降準降息、存量房貸降息、8000億元專資股市。只不過在一片其樂融融的國慶節假期後，昨天和今天的過山車墜落，終於也能讓腦子發熱的人冷靜一下了。另外，金融市場的健康發展離不開公開、公正和透明，除了相關的政策和法律，到位的監管、披露機制都需要配套跟上，普華永道爲恒大造假後的懲戒是一個很好反面案例。

上個月在閱讀《世界的演變》時我寫下過如下想法： • 正史是鄙視資治通鑑的，資治通鑑是鄙視野史的，野史是鄙視演義的，演義是鄙視其他歷史小說及其他形式的歷史作品的。但現在，考古發現是鄙視以上一切的。看這本書之前還真沒把這些和“至尊地位”聯繫起來過🤣 • 100多年過去了，德國工業、美國科技依然傲視全球 好巧不巧，本期《財經》最後推薦的兩本書正好與上面幾句相關聯。此類巧合不管是書中偶遇還是書友恰好讀到，都令人驚喜。 • 《中華早期帝國》根據睡虎地秦簡和張家山漢簡等考古資料對秦漢史進行了一定的專題研究。 • 《從舊制度到工業國》則主要講述了德國工業史。 這兩本書我以前都沒有翻到過，也剛好在自己的興趣之內。還是要感謝相關工作人員推書時的精挑細選。在有印象的幾期裏，《財經》雜誌推薦的書都至少有一本是比較值得一看的。若非如此，這期就要打差評了。裏面有好幾處明顯的錯誤，希望各作者和編輯在發出來之前多讀幾遍，起碼要檢查一下文字、覈對一下數字。 本期最喜歡的文章是《TikTok再戰美國政府》，留個記號。

假期前後匯率股市樓市三大門派很努力，財經也很努力的跟進了哈哈😆

我是故意找這期雜誌來看，就是要看大潮已經洶湧的時刻，著名的財經名嘴會怎麼說，可惜他們最多隻是中文版的亞洲 Foebes，可見中國的《財經》雜誌只能看其信息，不能聽結論，如果自己沒有定見，就最好不看，容易帶歪。 關於電動車，歐盟剛剛出臺最新的懲罰性關稅從 10 月底開始對中國電車上 45% 關稅，爲期 5 年。中國在過去 10 年，最少成立了 500 家新能源汽車企業，最終能活下來的應該不超過 10 家企業，看似慘烈，但這正是“資本主義”的競爭力，而歐美日企業在工會和資方的共同把持下，基本上是大而不能倒，低效和官僚的體系，已經讓這些企業如同“計劃經濟”。中國企業的激烈“卷”，就是在殘酷的打磨競爭力，現在中國的各種“物”品，純外資的越來越少，最大日用工業品的汽車，在中國完成“統一”後將卷向世界，德日韓和歐美企業都面臨是和中資合作共贏還是走向沒落，這將是個 10-20 年的趨勢。 在工業製造全面趕超後，戰場將轉向金融領域，中國瞄準美國降息，出臺全面的中國式“量化寬鬆”政策，因爲漢文化圈特有的儲蓄習慣，就是給百姓發錢也不會去消費，只會進入銀行喫利息或國債，所以這次潘行長是真正的專家，股票質押是核心大招，這樣一方面減少市場上的股票，另一方面定向輸送資金，配合降準等措施，國內開始防水。而美股已經泡沫明顯，AI和算力除了自動駕駛以外，沒有落地途徑，沒有 5G 和打通各行業壁壘的手段，充電樁都難普及，在歐洲典型衰退的情況下，只有中國會成爲發展的引擎，隨着東風快遞的落地， 10 年亞太無大戰的預期情況下，世界資金會轉向，但是國內A 股持股比例（法人股 49%，散戶 28%，境外 4%，境內機構 18.75%,），散戶無法和大股東博弈，只有境內外機構（現國有基金不到 5%）超過散戶才能平衡大股東的肆無忌憚，最近股市狂潮後，馬上就有大股東非法套現減持，看不懂這些的散戶不要碰股市。 判斷一家媒體是否受西方控制只要看其對中東的形勢的報道，既然雜誌隻字不提，我就補充些背景資料在此，目前波斯和Israel的衝突是結構性的，而不是意識形態性的。其中一個主要原因，就是美國去中東送民主送顏色革命不折不饒，先是送走了埃及的納賽爾，然後送走了伊拉克的侯賽因，最後送走了利比亞的卡扎菲，這些有一個共同點，就是都是遜尼派的軍事強權。自從美國給伊拉克送了民主之後，民主選舉下伊拉克少數派遜尼派是沒辦法上臺了，其中極端分子只能去搞伊斯蘭國去了。後來美國在敘利亞送民主想反轉之前的錯誤，但是被俄羅斯暴力介入給破局了。好在美國這邊還是有明白人，所以埃及的送民主趕緊喊停，並且助力埃及軍政府用政變把民主選舉上臺的穆斯林兄弟會給趕下臺了。現在看各種媒體，都在說哈馬斯是Iran的小弟，其實作爲遜尼派的哈馬斯，埃及的穆斯林兄弟會纔是媽媽，金主爸爸是卡塔爾，金主二叔是土耳其，伊朗不過是提供軍事訓練啥的。甚至在敘利亞內戰中間，哈馬斯曾經站在真主黨的反面。Israel認爲可以做到不在巴勒斯坦問題上讓步，就是通過和伊朗的對立，來實現和沙特爲代表的阿拉伯國家的關係正常化。這個夢想的前提是美國一家獨霸，當22 年2 月俄烏戰爭後一年，明白人看清楚鷹醬的衰落，23 年3 月什葉派和遜尼派在北京的歷史性和解，百歲老人基辛格都驚覺天要變了，到 10 月 7 日哈馬斯的突襲只是進一步落子，現在已經一年了，彈丸之地的哈馬斯還沒有平定，人質還沒有解救，內塔尼亞胡繼續豪賭傳呼機爆炸，斬首真主黨領袖，戰術上的勝利在戰略上絲毫無補，目的就是要拖美國下水，而帝國心裏明白 20 年前都不可能入侵 Iran，更不要說今天，阿拉伯國家除約旦外都明確聲明保持中立，不讓美軍利用其基地進攻波斯，由此可見中東戰爭短時間難見和平，投資中東基建的中資不少，對比起來全世界的未來還是亞太（講老實話，北美的繁榮，也是因爲和平致使避險資金湧入的結果）。

每個人都有自己的失敗史，它只適合被束之高閣，永不想起。我們已經生活在這些失敗帶來的後果裏，不需再時時溫習這些不堪回首的來時路。 ——馬曳

【《財經》2024.20】這一期的重點： 央媽三箭齊發救股市，降準降房貸只能算是毛毛雨，乾涸的河流遇甘露，作用不會太大，第三箭有破釜沉舟之勢，儘管這幾天股市反應有分歧，我覺得也會在曲折中走出沼澤地。只是這猛藥下去，我們後續的管理是否跟得上？比如腐敗，比如解禁，比如企業家信心？這其實是個大難題。 都說中國資產便宜，拉昇了股市，沒有信心的企業家會不會解禁跑路？是奮鬥所得其實也無可厚非，但如果監管審計後知後覺，錢都花了，都潤了，怎麼辦？ 看到對普華永道的懲罰，觸目驚心。恒大的問題冰凍三尺非一日之寒，而107家A股公司都是他的客戶，到底還有多少雷？借我一雙慧眼，我也看不清這變幻莫測股市？ 現在自媒體看的少了，一窩蜂的抄寫趨之若鶩的解讀熱點，就像美容院的一個初中生總以專家口吻給我講各種養生，都是口水，目的也不單純，我寧願做個黃臉婆素面朝天，自媒體視頻看多了容易給自己編制信息繭房。 《財經》不管好壞，我堅持每期看，一篇文章的數據可能不那麼可信，但看多了，就會有自己思考的邏輯，有道是財務報表可以作假，項目做平估計需要普華永道這樣的高段位？撒了一個謊，就要99個去圓，偶爾女人的直覺勝過男人的統計學。 每次做筆記，更多的是爲了自己查閱方便，當然也和喜歡的有緣人分享。 僅此！

當前中國資產正受到外資的熱烈追捧。儘管國慶節期間港股通停止交易，但港股市場的暴漲勢頭依然勢不可擋，這充分說明了外資在積極搶籌中國廉價的優質資產，對二級市場來說，我們需要重點關注政策落地和實施情況，以及後期宏觀經濟數據和中觀經濟數據的表現情況，在9月25號，央行降低存款準備金50個BP，降息20個BP，要求各地在10月31號前，完成存量房貸利率降低工作，相關刺激房地組合拳實施後，就目前房地產市場表現來看，明顯出現好轉信號，目前A股和港股火熱的表現，成交量持續破萬億，超級的賺錢效應，吸引全球的投資者關注度，疊加目前我國股市較低的估值水平，目前市場出現罕見的搶籌事件，外資和內資都在爭相買入。自從A股有漲停板限制以來，還沒有出現過這麼猛烈的漲法，沒有出現過指數往10cm 和20cm漲停去奔，上一次指數這麼猛還是在90年代，中國股市剛誕生之際，那時候不設漲跌幅，這麼猛烈的漲法，雖然不知道第一波的小高潮在哪裏分歧，但分歧之後都有第二波，且第二波比第一波還要猛烈，現在還沒有看到第一次分歧調整，那說明一整波行情還有比較大的期待空間，當然了，漲成這樣，很多人賣飛，也有很多人因爲畏懼而踏空，因此後面的策略和抉擇至關重要，從港股國慶節走勢來看，最猛的是半導體板塊，國慶這幾天板塊指數漲超100%，那麼與之對應的，a股科技股明天開盤就會集體漲停，科技相關etf基本上也是明天開盤就是漲停，其次是券商，國慶節這幾天，港股中資券商漲幅爲66%，對應到a股金融相關板塊，開盤就會集體漲停，有比較大的可能性，指數明天可能還會再衝漲停，幾千只衝漲停的局面還會延續，但之後會不會有兌現回落就不好說了，這個就要看場內獲利盤的拋壓，與跑步進場的增量資金，進行力量對決了

《財富大變局：新錢從哪來？》 >> 品牌有三個價值：使用價值、情感價值和社交價值。 >> 創業AI化、個人IP化和企業品牌化。 現在的變革期～就是AI技術～給各行各業帶來的機會和挑戰～ 中國現階段，正在使用擴張性的財政和貨幣政策來刺激經濟。 百年大變局，也包括財富的大變局。因爲財富的產生、分配和消耗方式都發生了巨大的變化。中國三十年以來的10大財富機會： 1.商品經濟 2.製造業 3.外貿 4.能源 5.房地產 6.互聯網浪潮 7.IPO（首次公開募股） 8.5G的應用 9.從內捲到外卷。 打通中國的產業鏈，走向世界舞臺。 10.AI（人工智能）對各行業的變革。

1. 人民幣匯率勁揚 2. 央行降準降息、支持股市、支持房地產 3. 增量城鎮化趨勢放緩 4. 存量城鎮化潛力巨大 5. 美聯儲寬鬆週期 6. 延遲退休漸進調整 7. 進出口增長6% 8. 全球經濟臨近軟着陸，發達經濟體開啓降息週期 9. 普華永道出發落地，牽扯恒大造假案 10. 美的赴港上市 11. 中東石油公司加速轉型 12. 阿里京東大同開放物流和支付 13. 中國AI醫療需要制勝招 14. 新加坡組屋，擁屋率超九成：低收入者也能住黃金地段