雪球專刊：如果牛市來了，如何應對？（361期）

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雪球資深人士分享的文章，比一般投資理財的書籍更加接地氣，讀起來有些點很有共鳴，摘錄一些印象深刻的點： 1、普通散戶投資者，牛市如何操作？ 牛市前期： ① 切忌頻繁換股，牛市前期就是集體大漲，就好像這一波一樣，有些漲幅少的後面也會跟上，所以不要太過擔心說比別人漲得少，拉長時間看都會差不多。盈虧同源，短期漲得多的回調的時候也一樣回調得多。當然，如果你自詡爲短線高手，節奏踏的準，漲的時候去20厘米，跌的時候又能換回穩健的，那就當我沒說。 ② 牛市容易急跌，順勢而爲，只要整體趨勢向上的，那麼急跌也不用怕，甚至可以逢低加倉，牛市不太容易套，即便套也是短時間的，但是把握好買賣點最重要。 ③ 心態要穩，和熊市一樣，心態一定要穩，做好自己，不要看到別人賺錢多，自己短期收益率跟不上就難受，從而做出不理智的操作，短線反而容易虧錢。 牛市後期： ① 牛市讓人虧本的第一大根源在於貪婪，因爲感覺賺錢很容易，膽子就會越來越大，賺錢會認爲是自己能力強，越漲投入越大，甚至動用幾倍槓桿。所以牛市首要思考的是賺了錢後，怎麼守住勝利果實，所以牛市最重要的就是逃頂，所以，別太貪。 ② 別太過自信，和上面一點一樣，別以爲賺錢了就以爲自己很厲害了，然後一條道走到黑，碰到大盤波段性的回調，該跑及時跑，槓桿也要及時撤。別因爲靠運氣賺的錢，最後又靠實力虧掉。 ③ 時刻對風險的警惕，和第一點一樣，市場雖然走慢牛，但是，選擇買賣點也尤其重要。牛市當中也有一定時間段的波段回調，或者是急跌情況。一定要牢記風險是漲出來的，應該是越漲越賣，越漲越要警惕風險在累積。 ④ 注意一些牛市前期或者整一輪牛市漲得比較少的股開始大面積補漲，開始消滅3、4元以下股票了，那麼可能就是已經到牛市末期了，至少在那個階段，漲得多的股票可能漲起來乏力了。 對政策敏感：對國家政策、輿論風險保持足夠的敏銳性。如果市場在短時間內漲太猛，往往會引來政策的微調，要注意政策以及一些官媒的喊話，這個喊話政策的放空，前期可能沒事，因爲市場有趨勢慣性向上的。就像以前官媒喊多唱多A股，可能剛開始效果不佳，但是反覆來的時候，配合實際措施，在底部各種利好出臺不斷，但是礙於趨勢性的下跌，大盤還是沒漲，但是時間長了，政策多了，就一定會漲，要相信國家政策。同樣的，如果後市開始喊風險的時候，也一樣。這裏有一個時間差，就要隨時準備跑。 2、新股民的“處置效應”與“學習效應” 假設股票賬戶現在有兩隻股票，一支盈利一支虧損，你新看中一隻股票需要錢，這兩支你會選擇賣哪一支？ 根據“損失厭惡”的心態，大部分人都會先賣盈利的，這就是心理學上的“處置效應”​，目的是讓“心理賬戶”永遠處於盈利的狀態。更進一步的處置效應是“攤薄成本”​，賣掉賺錢的股票，加倉虧錢的股票，再讓買入成本不斷降低，以增加盈利的希望，這種行爲還疊加了“成本錨定點”的心理效應。 但大部分市場環境中，都階段性地存在“強者恆強”​（除了轉折點之外，其原因之前的文章分析過）的現象，這種做法，熊市會導致最後所有倉位全部被深套。 如果是在牛市初期，勝率高但風險偏好低，​“處置效應”更多體現在賣出有盈利的，保留現金倉位，時間長了之後，當投資者發現賣出的股票總是會繼續上漲，還不如多持有一些時間，這就是“學習效應”​，投資者會把近期發生的盈虧進行簡單歸因，改進自己的投資方法。 由於新股民是一張白紙，​“學習效應”比“回鍋股民”更強，當牛市中的股票處於不斷上漲時，投資者就會延長持有時間，從賺5%可以賣，到賺10%才願賣，再到“打死都不賣”​，最後到了融資追漲正在上漲的股票。 這纔是新股民“死了都不賣、喜歡追高、喜歡炒題材炒垃圾”的刻板印象的來源，牛市的新股民比較多，所以就成了新股民的標籤。 3、基金也要“高拋低吸” 如果現在市場就此一路走牛，回本就很簡單了，大家持有等待就好。但如果是一條顛簸曲折的道路，那怎麼走就需要技巧了。正確的交易策略：未來的幾個月中，每一次市場上漲都是你賣出手中一部分基金的機會，但賣出基金並不是因爲不看好這個市場，而是要去在上漲後的調整中逢低買回，以更快地回本。 在交易節奏上，建議採取“周度定投＋高拋低吸”的交易策略。對於倉位還比較輕的投資者或者新入場的投資者，不要因爲害怕踏空而選擇追漲買入，股市70%的虧損都來源於追漲殺跌。正確且普適的方式就是，把資金一分爲二，一半資金逢市場調整買入，另外一半資金分成8-12份，以周定投的形式買入相應的資產，爭取在2-3個月內逐步建倉，具體可以參考養基場的“故人具基黍”周度發車組合。當持倉中的基金漲幅較大時，我們也要第一時間去高拋止盈，逢低買回或者切換至其他低位基金。

《雪球專刊：如果牛市來了，如何應對？（361期）》是一期聚焦“牛市期”投資策略的特輯。 1. ​​寫作背景​​ • 2024 年 9 月前，市場持續探底；9 月底政策組合拳出臺後，行情突然反轉，投資者情緒從極度悲觀迅速轉向擔心踏空。 2. ​​核心議題​​ • 牛市真的到來時，普通投資者如何在控制風險的前提下獲取超預期收益？ • 政策面、資金面與市場情緒的互動將把行情推向何種階段？ • 當下哪些行業或板塊更具配置價值？ 3. ​​內容結構​​ • 書中精選 10 篇文章，既有對宏觀政策與流動性格局的剖析，也有對行業景氣度、估值水平的拆解，輔以投資者心理與倉位管理的方法論。 4. ​​主要觀點摘要​​ • 中國股市受國家政策和貨幣政策影響顯著，資金從債市流向股市會抬升市場估值。 • 銀行融資能力、政策透明度與市場信心共同決定牛市的持續性。 • 00 後等新世代投資者加速入場，帶來新的交易理念，但也表現出更強的損失厭惡和心理賬戶傾向。 • 回鍋股民與機構的資金流向往往成爲行情的重要推手或風險源。 5. ​​適讀人羣​​ • 想在震盪市中把握結構性機會的個人投資者。 • 需要宏觀—行業—情緒多維度視角的基金經理、券商研究人士。 ​​一句話總結​​：本期專刊通過 10 篇文章搭建了“政策—行業—情緒—倉位”全鏈條思考框架，幫助讀者在疑似牛市的行情裏做好機會識別與風險管控。

業績下滑的拐點：要麼是負面因素出清完畢，要麼是財政貨幣政策的超常規發力。 “一般人概念中的牛市，其實已經是牛市的尾聲了，那時股票的賺錢效應人盡皆知。而牛市的起點則沒有那麼顯眼，甚至難以分辨。” “牛市讓人虧本的第一大根源在於貪婪，因爲感覺賺錢很容易，膽子就會越來越大，賺錢會認爲是自己能力強，越漲投入越大，甚至動用幾倍槓桿。” “注意一些牛市前期或者整一輪牛市漲得比較少的股開始大面積補漲，開始消滅3、4元以下股票了，那麼可能就是已經到牛市末期了，至少在那個階段，漲得多的股票可能漲起來乏力了” “股市在短時間內上漲，只不過是一場財富的轉移遊戲，對於實體經濟沒有任何的幫助；只有慢慢地上漲，資金配置到最爲需要的地方，資金的利用率高，才能對實體經濟產生正向的推動作用。” “雖然真正的大牛市，還是要靠新股民，但新股民的反應時間至少要三個月，纔會陸陸續續進場，而且就算入場後，也總是要先讓新股民賺到一些錢，才能繼續打錢進來。”

做好適合自己風險承受能力的股債配置，在股債比例偏離過大時進行動態再平衡，可能是大部分普通投資者應對牛市更好的選擇。 人多的地方不要多待，錢多的地方不要眼紅。 投資者最好選擇那些玩家少，競爭格局清晰，有進入壁壘，沒有退出壁壘的行業，或者正在向這個狀態演進的行業。 天雨大，不潤無根之草，道法寬，只度有緣之人。 ——2025.8.24

“心態要穩，和熊市一樣，心態一定要穩，做好自己，不要看到別人賺錢多，自己短期收益率跟不上就難受，從而做出不理智的操作，短線反而容易虧錢。”

雪球作者的整體文章質量還是很不錯的，像是比較精緻的快餐，在高鐵上1小時讀完一氣呵成，美中不足之處是並不能代替主食，並不能實現系統學習，也缺少編輯的有效校正，畢竟是UGC，達到這個水平已經相當可以啦，而且實效性挺強，分析也很及時，推薦大家一讀，特別是短程高鐵閱讀太合適啦！

這本里邊有個心理學分析很對，兩隻股票，一隻賺，一直虧，需要錢必須買一隻，這時候大多數人會賣賺錢的股票，留着虧損的股票，這就是人性，所以反人性還是挺難的，要割肉賣掉虧損的那個。

看雪球專刊有一點很好，就是大概率幫你篩選了一些混水摸魚的大v，選取符合自己理念的學習交流，是比接收紛繁複雜的網絡信息強多了的

page60，以券商、銀行爲代表的非銀金融行業？？？寫錯了吧哈哈