證券市場週刊（2025年第06期）

巴菲特說，投資不需要高智商，而是需要temperment（成熟心智）。 週期股第一黃金法則：不要買在週期商品價格高位，而是要買在低位。 如何判斷週期商品價格在低位？不要看歷史價格曲線（除非是經產業通脹調整後）！最簡單的辦法是看該週期行業裏幾個頭部企業的市盈率，低市盈率對應着週期價格的頂部，這時不建議買（通常是3-5倍的個位數市盈率，分紅比例高的公司股息率可以達到10%以上）。大部分公司高市盈率甚至開始虧損，此時對應着週期價格的底部，下跌空間有限，上漲空間大，這樣的高賠率就值得買了。 週期股第二黃金法則：除非估值出現極端賠率優勢，否則要選同行業成本最低，無負債或負債極低，能夠在任何極端價格環境下平安穿越週期的公司。 週期股第三黃金法則：若以合理價格買入只能輕倉，要重倉必須耐心等待黑天鵝事件（它必然來）。

這期我就想給這本雜誌打30分，太垃圾，全都是忽悠人的文章！ 突然感覺財經媒體跟你說的上市公司就像超市，把高毛利的產品放在消費者的眼前櫃檯是一個道理！ 他們寫文章的第一個目的不是爲中小投資者謀福利，而是爲自己謀福利

前半部分插圖不清晰，建議後續能夠給清晰圖片。 好多縮略語沒有給出英文解釋，比如TMT：telecommunications media Technology.建議後續文章給出英文縮略語的解釋。

三分鐘速讀 在開始之前，謝謝證券週刊團隊，節省了個別行業研究時間，幫助過濾雜毛❥(^_-) 第六期《證券市場週刊》提到的標的 • 招商銀行（600036）：擴錶速度環比提升，營收改善盈利回正。2024年實現營業收入3375億元，同比下降0.47%；實現歸母淨利潤1484億元，同比增長1.22%。 • 浦發銀行（600000）：單季營收回正，業績向好，資產質量指標逐季改善。 3. 消費板塊 • 貴州茅臺（600519）：作爲消費板塊的龍頭企業，有望持續向好。 • 珀萊雅（603605）：美容護理行業的龍頭，多家機構上調公司業績。 • 華虹半導體（1347.HK）：中國半導體行業協會申請對美成熟製程反傾銷調查，若落地將顯著提升國產芯片市佔率。 • 騰訊控股（0700.HK）：南向資金持續增持，科技股估值處於歷史低位，AI應用商業化加速。 • 協鑫科技（03800.HK）：電力設備基金四季度大幅加倉，光伏政策調整緩解行業過剩壓力，供需格局改善。 • 寧德時代（300750）：作爲新能源車領域的龍頭企業，有望受益於新能源車險新政。 • 比亞迪（002594）：在新能源車市場中表現強勁，有望繼續引領市場。 • 愛博醫療（688050）：人工晶狀體頭部上市公司，繼續高增長。2024年實現營業收入14.1億元，同比增長48.22%，淨利潤3.87億元，同比增長27.36%。 7. 房地產行業 • 萬科A（000002）：房地產止跌回穩，土地市場率先發力，百強房企銷售降幅收窄，百城房價企穩回升。 8. 週期股 • 中集集團（000039）：2024年預計實現淨利潤25億元至35億元，同比增長493%至731%，扣非淨利潤26億元至36億元，同比增長291%至441%。 9. 其他 • 雲南白藥（000538）：績優形象可期，連續分紅，反映了公司良好的經營現狀。