雪球專刊：如何輕鬆玩轉ETF？（368期）

很久沒看到新刊了，這期真的是乾貨滿滿，讀下來很多點都是我在進行etf操作時曾經遇到過的心路歷程。 一些摘要: 定投的核心意義：承認自己無法判斷市場短期的走勢，避免主觀判斷，用分批投入的方式來降低風險。通過定期不定額的量化定投策略能克服人性的弱點，在股市底部收集更多的籌碼，大大提高收益水平。 定投的核心原則：低估定投優質指數基金 低估定投策略就是在指數基金低於正常估算價值或者遠遠低於正常估算價值的時候購買指數基金。那麼低估定投策略是靠什麼獲利的呢？企業的市值=企業的市盈率×企業的淨利潤+企業分紅 通過指數基金定投策略的盈利原理可知，投資者在選擇指數基金作爲投資標的的時候需要滿足兩個方面的條件： 1.指數的盈利要非常好； 2.指數要處於低估區域內，並且具有較高的安全邊際； 只要購買時的估值足夠低，未來隨着估值上移和企業淨利潤的增長，投資者大概率是賺錢的。這就是著名的戴維斯雙擊效應。 運用低估定投策略時需要注意的問題。 1、謹守安全邊際原則 投資的第一原則是避免虧損，只有謹守安全邊際原則，等待指數進入低估區域再進行定投，纔可以讓投資者的投資一直處於回撤可控的狀態，投資者才能夠一直活躍於資本市場。 2、控制合理的倉位和比例 倉位是指投資者投資指數基金的金額佔實際投資基金的比例。指數基金比例是已經定投的單隻指數基金金額佔全部投入指數基金金額的百分比。 在倉位控制方面，投資者應主要關注以下幾點。 第一是投資者首先要控制好單隻指數基金的投資比例。 擁有大額資金的投資者對風險控制的要求很高，所以對單隻指數基金的投資比例要控制在20%以內，對強週期性指數基金的投資比例要控制在5%以內。 分散定投指數基金，對不同風格的指數基金進行組合配置，可以降低非系統性風險，這也符合格雷厄姆投資的第三個原則——分散投資原則。 如果只投資單一的行業指數基金，當行業低迷的時候，賬戶會整體下跌，波動較大，投資者的心理壓力也會變大。 而對不同風格的指數基金進行組合配置，比如對金融、醫藥、消費、科技等行業指數進行配置，除非發生系統性的市場風險，否則這些指數一起下跌的概率比較小。這樣做可以降低投資者整體賬戶的波動比例。 第二是投資者要控制好整體倉位。 整體倉位是指持倉指數基金的金額佔整體投資資金的比例。控制的核心原則很簡單，對A股指數而言，全市場指數越低估，指數基金的倉位越重；全市場指數越高估，指數基金的倉位越輕。做到攻守有道，股債平衡。 第三是投資人需要關注自己的心理狀態。 當全市場指數估值處於低位的時候，如果投資者重倉，也就是指數基金投資金額佔總體投資資金的比例比較大，那麼投資者的壓力往往會比較大。如果此時因倉位過重讓自己心理壓力過大而影響了正常生活，那麼投資者可以暫停定投，通過增加整體投資資金的方式變相降低倉位。 當全市場指數處於高位的時候，如果投資者輕倉，也就是指數基金投資金額佔總體投資資金的比例比較小，那麼投資者往往會比較焦慮，擔心錯過牛市。如果此時因倉位過輕讓自己過於焦慮，那麼投資者可以適當地在低估指數上增加一些倉位。 倘若市場上已經沒有低估的指數了，即使市場整體上漲也要克服自己的焦慮情緒，等待市場回調、指數低估以後進行定投，切記要在低估的安全邊際以內進行定投。 3、控制合理的定投節奏 定投的節奏很重要，投資者應慢慢買，慢慢賣。熊市不會一下子到底部，牛市也不會一下子到頂部。 定投與喫飯類似，我們必須一日三餐均衡搭配，如果每天早上就把一天的飯都喫了，那麼長期下來肯定消化不良，不利於身體健康。 同理，如果投資者總是想要一把定輸贏，那麼當遇到市場暴跌時，投資者就會被深深套住。因此，投資者在定投時要把握好節奏。要知道，市場投資總是不缺機會的，如果把握不好定投節奏，那麼當投資機會來臨的時候，投資者會因爲沒有充足的現金流而錯過機會。 4、不要止損 指數低估定投策略遵循的是格雷厄姆價值投資理論，採用的是左側逆向交易，在指數下跌幅度可控的條件下，隨着指數下跌慢慢加倉直至買到指數價格最低點，然後等待指數價值迴歸取得盈利。 只要嚴格遵循安全邊際原則，在指數低估區域內加倉定投，那麼指數的最大回撤就可以控制在一定範圍內，投資者只要忍受住浮虧，在指數下跌的時候堅持定投，最終都會迎來指數估值上移及企業盈利增長的戴維斯雙擊效應，取得盈利。因此，定投指數基金並不需要止損，只需要在低位買入基金並持有到估值回升即可。 指數基金定投從大的方面來說分四大部分： 一、投資標的的選擇（指數及跟蹤該指數的基金） 指數的選擇主要遵循：選擇高成長性、高波動率、高景氣度的指數。 股債輪動（實質是資產配置，熊市投指數基金，牛市投債券產品）、低估資產輪動組合、大中小盤輪動組合、行業輪動組合、全球資產輪動 主要選優秀的寬基和策略指數基金爲主，以優秀行業指數基金爲輔。例如以紅利、滬深300、恒生指數、中證500、創業板、標普500、納指100、等指數基金爲主，以消費、醫藥、中概互聯行業指數基金爲輔。 跟蹤指數的基金選擇主要遵循：日成交額大於1億元（或基金規模至少2億的）、費率低的場內ETF、追蹤誤差小的。至於具體要買哪個指數基金，最重要的還是要看哪個指數更低估，更有投資價值，不能爲了配置而配置。 二、給指數估值 常見的估值方法有：相對估值法和絕對估值法。常見的估值指標有：市盈率、市淨率、股息率。 市盈率是用公司市值除以盈利，例如牛市的時候，如果中位數市盈率先進入了高估區域，那說明這個指數其實大部分股票都漲了比較多，可能有風險了。 而盈利收益率則是用公司盈利除以公司市值，換句話說，盈利收益率約等於市盈率的倒數。 不同的指數基金需要使用不同的估值方法進行投資。 比如盈利始終保持不變的品種可以使用現金流收益率進行判斷；盈利穩定增長的品種可以使用盈利收益率法進行判斷；盈利快速增長的品種（如盈利增長速度大幅高於10%的）可以使用博格公式法進行判斷，影響指數基金收益的幾個因素如博格公式所示：指數基金淨值=市盈率×盈利+分紅。 估值和盈利增長速度的關係：PEG指標（PEG=市盈率數值/長期盈利增長速度數值）。PEG反映了市盈率波動區間和長期平均盈利增長速度之間的關係，PEG通常在1~2。 如果市盈率長期保持很高的數值，那麼對這類品種要謹慎，因爲很少有品種能長期保持較高盈利增長速度。 在這個基礎上，結合指數的歷史市盈率，看看當前市盈率所處歷史市盈率的位置。如果市盈率同時也處於低位，那這個品種大概率就是處於低估區域的，可以考慮買入。如果市盈率處於高位，或者PEG也大於2，那這個品種大概率就是處於高估區域，這時就要謹慎一些。 一隻指數基金的股息率比銀行的一年期儲蓄利率要高，就已經算不錯了的。持有這隻指數基金，每年的分紅都比儲蓄的收益要高。對於紅利指數基金來說，這個條件不難滿足。紅利指數基金大部分時候的股息率都在3%以上。當市場整體比較低迷的時候，紅利指數的股息率能到4%。歷史上，A股紅利指數的股息率超過5%的時候，都是歷史大底，在這段時間裏投資，收益都非常不錯。 全市場指數的估值反映的是A股整體市場的估值程度。全市場指數中包含了滬市和深市的股票，而且採用的是流動市值加權，這就比只包含滬市股票且按照股票總市值進行加權的上證綜合指數更能精準地反映A股市場當前所處的位置。一看市盈率的數值，二看歷史百分位。 SY盈利收益率是市盈率的倒數，它等於每股盈利除以股票價格。這個指標可以衡量指數的盈利能力，對於盈利穩定的指數，盈利收益率越高，代表股票的潛在收益率越好。SY是股票盈利收益率(Stock Yield)的英文首字母縮寫。 10年期國債收益率是利率指標，可以衡量債券的潛在收益率，10年期國債收益率越高，代表債券的潛在收益率越好。BY是中國10年期國債收益率(Bond Yield)的英文首字母縮寫。 由於資本的逐利性，當股票的潛在收益率高於債券的潛在收益率時，資金大概率會湧入股市。比如股票的潛在收益率爲5%，中國10年期國債收益率爲3%，資金大概率會湧入股市，導致股票市盈率提高，盈利收益率降低，最終股票的潛在收益率和國債收益率持平。 反之，當股票的潛在收益率爲3%，10年期國債收益率爲5%時，資金會湧入債市，導致債券的收益率降低。這是股市和債市輪動的原因之一。 由以上分析我們可以知道，股票的盈利收益率越高、10年期國債收益率越低，資金湧入股市推高其估值的概率越大。這種時候投資股票最有價值。 SY-BY模型單純地利用全市場指數市盈率百分位計算市場指數估值的時候，我們只考慮了股市本身，並未考慮利率和通脹對股市的影響。而實際上高利率對股市的走勢會有壓制效應，在高通脹環境下股市也很難走出大牛市。因此，可以引用10年期國債收益率這個無風險利率指標來把利率和通脹對股市的影響考慮進來。國債收益率是和利率正相關的，一般市場利率走高，10年期國債收益率也會走高。同時10年期國債收益率與市場CPI（消費者物價指數）預期正相關，如果市場CPI預期走高，那麼10年期國債收益率會走高，反之如果市場CPI預期走低，那麼10年期國債收益率也會相應走低。因此，10年期國債收益率涵蓋了利率及通脹預期的變動因子。如果我們將股票的盈利收益率扣除10年期國債收益率，那麼就相當於把股票盈利收益率受到利率和通脹預期影響的因素給剔除出去了，這樣得到的就是風險溢價。風險溢價=全市場指數盈利收益率-10年期國債收益率=SY-BY 風險溢價=全市場指數盈利收益率-10年期國債收益率=SY-BY從這個公式中可以看到，風險溢價越高，投資者對其投資股票所承擔風險的補償越高。在歷史上，SY-BY的數值爲3%~5%時都是絕佳的投資機會，SY-BY的數值越大，越值得投資者加大定投比例。 三、指數基金的買入（定投），按標準持續定期不定額地買入 買進指數基金主要有兩種方式： （一）、是在好價格大量買進（指在超低估的情況下）； （二）、是在低估區間定投。 重點來了！敲黑板！ 指數基金定期不定額定投的原理是：在“微笑曲線”的左側買入，越跌越買。 通常我們定投是從進入低估開始的（通常歷史市盈率百分位30%），也就是從左側開始定投。在“微笑曲線”的左側越跌越買，到了右側不需要漲到原來位置就能開始盈利，如果能漲到原來位置，那收益會更好。 通常是把資金分成80份，進入低估區域後（通常歷史市盈率百分位30%），投入1份，也就是1.25%。這裏的1.25%，有點類似前面介紹定期不定額定投時的初始定投金額，之後每週四投入一份（因爲週四國債逆回購的收益率和投資機會比較好，這個時候會有資金湧出股市，股市下跌的概率比較大，符合逆向投資思維，即指數在低估區域內跌得越多，我們買入指數基金的成本就越低，未來收益率會相對更好。當然，如果國債逆回購收益率下降，這種週四股市大概率下跌的情況就會逐步失效。），如果市場下跌了，可以提高投入的比例和金額。後續每次的定投額還是按上述方案一公式來確定。用這種方式，可以在10-20個月裏，把一筆資金分批配置成低估指數基金。 利潤收割法+高估區域逐步清倉法賣出適合新手投資者，這種方法可以有效地防止指數回撤，但是收益率可能會相對低一點。 股債輪動賣出法適合長期投資者，如通過長期持有指數基金實現複利增長的投資者。運用這種方法可能會經受一些指數回撤，但是長期持有的話複利更高。這裏講的定投法適合當前A股市場暴漲、暴跌的情形，如果後續A股市場不再是牛短熊長，那麼這種策略也要隨之更改。 在保持投資基本原則不變的基礎上，投資者應不斷優化投資策略，與時俱進，永遠學習，永遠進步，這樣才能夠在投資市場中立於不敗之地。 新手投資者指數基金定投的16字方針是：全面配置、低估定投、正常收割、高估賣本。定投的理念主要在於堅持和複利。 也不要一味地認爲堅持就能夠改變人生，而是要選擇能夠長期複利增長的標的，然後不斷地在一個方向上堅持、深耕，慢慢地積累，實現單點突破。 當一個點被突破之後，你會發現自己的人生變得豁然開朗，你的人生也會變得更加自由。自由是每個人的渴望，我相信每個人都渴望自由、美好的生活，而這種美好需要我們靠自律去實現。希望每一個人都能夠通過自律定投實現賬戶收益的增長，讓自己的生活變得更加美好。 我自己在選擇etf時，因爲不看好茅臺，避開了上證50與滬深300，選擇了通信etf 美國50和券商etf，享受到了上漲帶來的喜悅，但是由於未能及時止盈，也經歷了下跌時一夜回到解放前的痛苦。

想變富，就必須積累資產。當我們積累的資產所產生的現金流能夠覆蓋自己的日常支出時，就進入了富人的初級階段。能夠爲我們帶來穩定現金流的投資品種，都可以稱爲優質資產。因爲人力資產是每個人最大的資本，所以我們自己也是一項可以產生現金流的資產。也就是說：穩定的工作等於優質的“債券類資產”。大多數年輕人需要依靠自己的體力或者努力工作來賺取工資收入，這其實就是把自己這項人力資產運作起來產生現金流。除了擁有穩定的工作，還有什麼相對安全的投資產品能讓我們變富呢？也許，最合適的標的，就是指數ETF基金，其次選可轉債，或一些大盤藍籌股。選ETF比較適合，因爲指數ETF踩坑概率小，交易費率低且不交印花稅，長期上漲確定性比個股更高。本人準備投資一點ETF，所以比較用心研究ETF，也希望大家提供建議。 ETF值得特別關注。在我的認知範圍，投資ETF相對安全。因爲個人的智商再高，也難敵秒見成效的量化交易工具吧！作爲普通人，我們更不敢輕舉妄動。所謂ETF，是交易型開放式指數基金。一種將跟蹤指數證券化，並在證券交易所買賣的開放式基金產品。截至2024年底，全球ETF規模達到了15.09萬億美元，產品超過1.3萬隻，美國市場超10萬億美元，歐洲市場2.2萬億美元，中國市場約5000億美元。與此同時，ETF也具備了開放式基金可自由申購贖回的優點，投資者可如買賣開放式基金一樣，向基金管理公司申購或者贖回ETF份額。通過跟蹤某一特定指數，如股票指數、債券指數或商品指數的表現，構建與指數成分相同的投資組合，從而讓投資者能夠以較低成本實現分散化投資。‌‌ETF具有成本低、交易迅速、操作透明等多種優勢，但也存在缺乏靈活性、跟蹤誤差以及基金產品共有的市場投資風險等缺點。 ETF的核心價值。提供高效的市場貝塔收益，尤其適合無法精準擇時的投資者。寬基ETF適合長期配置，行業/主題ETF可捕捉結構性機會，而商品ETF能對沖通脹風險。定投策略和網格交易法可進一步提升投資效率。此外ETF折溢價套利、跨境配置等功能爲專業投資者提供了更多策略。 商品型ETF旨在追蹤特定的大宗商品價格或商品指數的表現。通過投資實物商品、商品期貨合約或其他衍生品，爲投資者提供間接參與大宗商品市場的途徑，其主要包括：黃金ETF、有色ETF、豆粕ETF、油氣ETF以及原油ETF等。 成長看美股，紅利看A股。無論是收益，還是風險指標，A股紅利指數均好於美股和港股；科技指數上，過去10年，還是美股一騎絕塵；總之，成長看美股，紅利看A股。 想獲得穩定現金流，就選分紅策略指數基金。在股息比較高的時候買入，至少要高過十年期國債收益率。不管是A股指數還是美股指數，指數背後企業盈利是不斷增長的，只要購買時估值足夠低，未來隨着估值上移和企業淨利潤增長，投資者大概率會賺錢，這就是著名的戴維斯雙擊效應。 關注十年來每年都賺錢的ETF組合：通過選取紅利ETF、標普500ETF、納指ETF、黃金ETF和城投債ETF，按各20%的權重構建組合，十年間實現年化11.29%收益，最大年度虧損僅4.87%。 ETF同時存在場內交易價格和場外基金淨值兩套定價體系。當市場情緒悲觀時，ETF市價可能低於參考淨值，此時可以買入ETF並贖回一籃子股票賣出套利；當市場情緒亢奮時，市價可能會高於淨值，則可申購ETF份額在場內賣出獲利。雖然理論上場內價格應與參考淨值一致，但市場情緒、成分股報價延遲等因素常導致價差，爲套利者創造"低買高賣"空間。 跨境ETF所投港股、美股等境外市場能夠T+0交易，所以跨境ETF當日買入的份額在當日賣出。 債券ETF品類多。有國債ETF、地方債ETF、信用債ETF、可轉債ETF等等。其二級市場交易採用了T+0交易模式，資金使用效率高，交易便捷，爲投資者提供了便利參與交易所債券市場的工具。 貨幣ETF。也稱交易型貨幣市場基金，主要投資短期債券、同業存單、央行票據、債券回購等安全性較高的品種，風險相對較低。貨幣ETF的特點包括T+0交易、適合閒置的資金、收益穩定等。貨幣ETF是一個很好的“資金蓄水池”，可以讓閒置資金享受貨幣基金收益，賣出後也能夠便捷地進行其他投資。 ETF投資攻略。ETF種類繁多，不熟不投。商品類ETF，有煤炭ETF、鋼鐵ETF、稀土ETF、有色ETF、資源ETF、能源ETF等商品類，主要與期貨市場的供求關係影響比較大。如果個人對於商品不熟悉、不瞭解，不建議普通投資者參與商品類的投資。過去數據看，商品類處於一個長週期變換的過程，損耗是最大的品種之一。 ETF要選對品種，分散組合，長期投資。要想通過頻繁交易獲取市場超額收益，普通人難做到，反而堅持長期分批、少量及均衡配置，會是比較溫和的一種戰勝A股的投資策略。 全球配置，用寬基ETF投資全球主要市場，共享全球經濟的紅利與投資機會。全球最重要投資市場的寬基指數ETF，包括美國的標普50ETF、納指100ETF，中國的滬深300ETF、中證500ETF，日本的日經225ETF、印度的印度基金LOF，德國30ETF、法國C40ETF等，美國目前依然是全球最大最重要的寬基ETF投資市場，但美國市場不斷創新高，感覺基礎也不那麼紮實，投資需要非常謹慎。 中國主要寬基的投資機會。幾大交易市場的寬基指數ETF，包括上證指數ETF、深成ETF、創業板ETF、科創板ETF，香港市場的恒生ETF，多市場疊加：中證500ETF、滬深300ETF、中證100ETF、富時A50ETF等。 投資ETF注意事項： 一是行業主題的ETF存在着強週期性；寬基ETF適合長期配置，可採取核心+衛星的策略；構建組合分散風險，避免單一行業過度集中；保持理性投資，設置止盈止損點。 二是全球配置。要關注500ETF、恒生ETF等，分享不同市場機會。成功的ETF投資需要專業知識、分散組合和長期耐心，投資者根據自身風險偏好，選擇適合的ETF品種。 定投注意事項： 一是購買市盈率低的指數。投資者購買了高市盈率的股票，儘管企業的淨利潤不斷增長，但是其市盈率不斷降低，如果企業淨利潤的增幅遠遠低於市盈率的降幅，那麼企業的市值會不斷下降，其股票價格也會降低。這就是投資者需要購買市盈率低的指數或股票的原因。 二是是理解定投的核心意義：承認自己無法判斷市場短期的走勢，避免主觀判斷，用分批投入的方式來降低風險。通過定期不定額的量化定投策略能克服人性的弱點，在股市底部收集更多的籌碼，大大提高收益水平。定投的核心原則：低估定投優質指數基金。 低估定投策略就是在指數基金低於正常估算價值或者遠遠低於正常估算價值時購買指數基金。那麼低估定投策略是靠什麼獲利的呢？企業的市值=企業的市盈率×企業的淨利潤+企業分紅。 三是是學會分散定投指數基金，對不同風格的指數基金進行組合配置，可以降低非系統性風險，這也符合格雷厄姆投資的第三個原則：分散投資原則。 四是一隻指數基金的股息率比銀行一年期儲蓄利率高已經不錯。持有這隻指數基金，每年的分紅都比儲蓄的收益要高。對於紅利指數基金來說，這個條件不難滿足。紅利指數基金大部分時候的股息率都在3%以上。當市場整體比較低迷的時候，紅利指數的股息率能到4%。歷史上，A股紅利指數的股息率超過5%時，都是歷史大底，在這段時間裏投資，收益不錯。 五是單隻指數基金的投資比例控制在20%。對強週期性指數基金的投資比例要控制在5%。 投資小貼示： 定投的理念主要在於堅持和複利。 一是不要一味地認爲堅持就能夠改變人生，而是要選擇能夠長期複利增長的標的，然後不斷地在一個方向上堅持、深耕，慢慢積累，實現單點突破。 二是通常把資金分成爲80份，進入低估區域後（通常歷史市盈率百分位30%），投入1份，即是1.25%。這裏1.25%，類似前面介紹定期不定額定投時的初始定投金額，之後每週四投入一份（因爲週四國債逆回購的收益率和投資機會比較好，所以這個時候會有資金湧出股市，股市下跌的概率比較大，符合逆向投資思維，即指數在低估區域內跌得越多，我們買入指數基金的成本就越低，未來收益率會相對更好。 三是指數基金具有永生不死，長期上漲特點。這個優勢是單個股票不具備的，會帶來年化10%左右的收益。 四是國際市場上，寬基指數的核心是可以代表整體市場表現的，比如標普500、納斯達克100等，指數嚴格限定爲大盤或全指指數，排除行業、風格等細分屬性。 五是國內，傳統上將所有的規模指數都統稱爲寬基，導致概念泛化，如滬深300、中證500、中證1000等，均被歸爲寬基。但是細想之下，滬深300是大盤指數、中證500是中盤指數、中證1000是小盤指數，實際的收益風險特徵差異顯著。 六是網格交易法，用簡單易懂的方法解釋，就是跌買漲賣，把資金分成n份，先用一部分資金初始建倉，再設定一個漲跌比例，每下跌設定比例買入1分，每上漲設定比例賣出1份，反覆買賣賺取差價。 七是組合的兩個條件：一是長期向上，二是相關性小。另外最好是還要有長期的數據。按照這個原則找到以下5個品種：紅利ETF(510880)、標普500ETF(513500)、納指ETF(513100)、黃金ETF(518880)、城投債ETF(511220)： 八是股息率港股>A股>美股。無論紅利指數，還是紅利低波指數，純看股息率本身，港股>A股>美股，考慮回購和稅收影響後，三者差不多，總體過去10年表現還是A股紅利指數無論是收益，還是風險指標均好於美股和港股； 九是A股：中證紅利全收益指數，全A股息率最高的100只股票；當前股息率5.0%。 十是目前投資者選擇商品型ETF時，一般以黃金類爲主，其他商品型ETF爲輔。 十一是指數基金的收益率>所有上市公司的整體收益率>所有企業的整體收益率>GDP增長率。

這是一本挺實用，且說人話的小冊子，雪球App博主寫的10篇文章，僅第5篇沒有看的價值，對比A股、港股、美股的紅利指數，可惜，疑似“替A股站臺”…… etf投資，適合普羅大衆，雪球App出品的這本小冊子，非常適合做入門讀物。 爲避免思維盲區，我同時選取《3小時快學etf》，「上海證券交易所」出品的官方科普讀物，對照閱讀，獨立思考～ 當然，投資有風險，入市需謹慎，嚴格意義上來說： 我不建議任何朋友進行證券投資，望周知。 --end-- 「李園讀書會」簡介： 上學，→當牛馬，→創業/投資，→自由人，當前……你在哪個階段呢？ 這裏是「以書會友」的個人成長社區，各階段的書友都有，主線任務是通過「創業/投資」實現FIRE的生活方式： Financial Independence, Retire Early。 🎈「讀書會」現已開放納新，前100名書友，尊享價98元，第101位開始，恢復原價198元；達到300人的時候，提高到398元；600人以上，698元；感興趣就快快私信我加入哈~ 讓咱們常喝茶，多看書，約跑步/徒步/登山，一起愉快地玩耍吧！ 讀萬卷書，行萬里路，閱人少數，少於150人。

《如何輕鬆玩轉ETF》002號書評:普通家庭怎麼通過理論學習➕實踐實操起步ETF？ 【目錄】 【個人偏見】 一、新手怎樣循序漸進地試水 ETF？​​ 二. ​​ETF 與數字藏品（NFT）的根本區別 三. ​​爲什麼衆多公司和個人紛紛發行數字藏品？ 四. ​​普通投資者應如何選擇與參與？ 五. ​​關於數字·貨·幣（含數字人·民·幣）的額外建議 六. ​​整體行動清單（家庭視角）​​ 【​​總結​​】 【個人偏見】 綜合上一篇信息，新手如何慢慢起步，試手ETF？ETF和數字餐品有什麼區別？ 網易雲音樂，工商銀行，支付寶，周杰倫等等集團、組織、機構、個人都推出了相應的數字藏品，大部分都是免費領取，爲什麼怎麼做？ 都是在搶點佔位、提前佈局數字貨幣市場嗎？普通人如何選擇？提前學習掌握、提前加強認知響應的AI新領域、ETF、數字藏品、數字貨幣等等新興的市場，有什麼具體建議呢？ 國內香港已經開放了數字貨幣市場準入，國內也有幾個城市做了試點，對於普通家庭又有什麼建議呢？ 【元寶大師啓示錄】 以上的問題涉及多個方面，包括ETF的基礎知識、數字藏品的概念及其與數字貨幣的關係，以及普通人如何參與這些新興市場。 可從“學習—小額試驗—體系化配置—持續跟蹤”四步給出 ETF 入門路徑；指出 ETF 側重指數化資產配置、受嚴格監管，而數字藏品重在文化與稀缺性、風險更高且監管趨嚴；解釋免費數字藏品多爲營銷或積分，不宜用“搶點佔位”視角看待；最後提出普通家庭在數字貨幣／數字藏品領域的學習重點、風險控制與合規建議。 一、新手怎樣循序漸進地試水 ETF？​​ 1. ​​先學概念與交易規則​​ • 瞭解 ETF 是“跟蹤指數、按指數成分買賣”的基金，具有透明、低成本、交易靈活的特點。 • 熟悉申購贖回機制、折溢價、申贖清單等專有名詞，避免把 ETF 當成普通基金操作。 2. ​​小額試驗，從最簡單的開始​​ • 建議先用少量資金（例如每月可支配收入的 10%）定投一隻大盤寬基 ETF（如滬深 300ETF），體驗“買入並持有”策略。 • 觀察 1–3 個月市場波動，熟悉 ETF 價格與指數、市價的關係。 3. ​​建立簡易投資體系​​ • 按“核心 + 衛星”思路：寬基 ETF 作爲核心，行業 / 商品 ETF 作爲衛星，比例不超過總資產的 30%。 • 採用“定投 + 小幅止盈”策略，避免頻繁交易。 4. ​​進階與覆盤​​ • 學習估值、換手率、折溢價等指標，定期（如季度）評估組合。 • 當對行業或海外市場有深入研究後，再嘗試網格交易、跨境 ETF 等進階策略。 二. ​​ETF 與數字藏品（NFT）的根本區別​​ ​​維度​​​​ETF​​​​數字藏品/NFT​​ ​​本質​​證券類指數基金，底層是股票、債券等合規資產區塊鏈上的唯一性數字憑證，多用於文化、娛樂、確權 ​​監管​​受證監會等嚴格監管，信息披露充分目前暫無統一金融牌照，主要看平臺合規與版權登記，風險更高 ​​收益來源​​跟蹤指數的分紅 + 買賣價差資產增值、稀缺性、文化熱度，收益高度不確定 ​​流動性​​二級市場成交活躍，T 日即可賣出二級市場成交額小、波動大，變現週期長 ​​適合人羣​​想獲得市場平均收益、缺乏擇時能力的投資者偏好文化收藏、願意承擔高波動與合規風險的愛好者 “免費領取”數字藏品往往是平臺拉新、做活躍度或積分兌獎的營銷手段，而非真正的“投資佈局”。 三. ​​爲什麼衆多公司和個人紛紛發行數字藏品？​​ 1. ​​品牌聯名與粉絲經濟​​：網易雲音樂、周杰倫等通過限量發行數字藏品增強用戶粘性與社羣認同。 2. ​​流量與數據資產​​：藏品發行可快速帶來註冊量、交易量，平臺藉此積累用戶行爲數據。 3. ​​探索 Web3.0 商業模式​​：部分公司嘗試在版權、演出、會員體系中用 NFT 做確權和權益管理。 四. ​​普通投資者應如何選擇與參與？​​ • ​​先評估自身風險承受能力​​，數字藏品和數字貨幣波動遠大於 ETF，不宜投入生活費或住房按揭資金。 • ​​選擇合規平臺​​：查看是否具備區塊鏈信息服務備案、ICP 等資質，優先選擇大型平臺或國有機構背書的發行渠道。 • ​​分散配置​​：不要把全部資金押在“明星項目”或單一平臺；可同時關注文化 IP、藝術、遊戲等不同類別藏品。 • ​​研究項目本身​​：作品質量、創作者聲譽、是否有實體權益或版權授權，比“是否能漲”更關鍵。 • ​​關注政策動態​​：國內監管強調“去金融化”與牌照管理，一旦政策邊界清晰，合規平臺與產品纔會逐步成熟。 五. ​​關於數字貨幣（含數字人民幣）的額外建議​​ • ​​數字人民幣在銀行端改造、場景落地等方面已進入加速期​​，產業鏈上游的銀行 IT、支付終端有長期增量機會。 • ​​普通家庭可關注​​： ①安全性提升的支付體驗； ②未來可能推出的數字人民幣錢包及理財功能；③合規兌換、交易渠道。 • 不建議用槓桿或高風險方式“搶熱點”​​；可先在手機銀行或指定商戶體驗數字錢包，感受支付便利性後再決定是否深入。 六. ​​整體行動清單（家庭視角）​​ 1. ​​學習​​：用 1–2 周閱讀 ETF 基礎與數字藏品風險提示文章，完成基礎知識測試。 2. ​​試驗​​：拿出閒置資金的 10% 買入寬基 ETF，觀察 1 個月；同時在合規平臺小額嚐鮮 1–2 件數字藏品。 3. ​​規劃​​：給 ETF 設立“核心資產”標籤，給數字藏品設立“娛樂+高風險”標籤，明確年度預算和止損線。 4. ​​跟蹤​​：每季度覆盤 ETF 組合收益與折溢價，半年度評估數字藏品持倉的合規性與熱度變化。 5. ​​升級​​：掌握估值、風險平價等方法後，再考慮跨境 ETF、可轉債 ETF 或合規數字人民幣衍生品。 【​​總結​​】 ETF 適合“長期分享市場基本盤”的穩健起步， 數字藏品更像“高波動的文化投資”，兩者定位截然不同。 普通投資者應以合規、分散、低槓桿爲原則，在充分認知風險前“小額試水、逐步加碼”， 同時持續學習政策與市場變化，才能在 AI、ETF、數字藏品等新舊資產之間找到適合自己的配置平衡。 祝各位書友投資順利、玩得開心！ （資料來源:微信讀書·騰訊元寶·元寶大師啓示錄·個人讀書筆記） （《武道登神》《寒門鬼將》《洛陽牡丹記》三個百度貼吧剛剛建立，請書友們指點江山，激揚文字。） 雪域神君 20251222 #ETF# #ETF投資# #讀書筆記#

一些不成熟的筆記： 1.定投策略和網格交易法可進一步提升投資效率（原文）。然而網格只適合震盪市，上升趨勢會少賺，下跌趨勢會多虧，也就是說除非我故意選震盪走勢的使用網格策略，其他是不適合的，那麼問題來了，我能躺着選上升趨勢的，爲何要選震盪市做網格給券商打工？你說不會選上升趨勢的票？買科技ETF裏的大頭部機構票就行了，或者哪天在5000家，逆勢上漲的很多都是機構報團的票了。另外至於網格和做T缺點，資金利率用是一部分，還有缺點是主升浪會賣飛很多籌碼，下跌時是會越跌套得越深，後者很可怕，很多人堅持不到下一波行情最後含淚割肉。以前我也用網格和做T（這個對交易者要求更高），後來發現還不如躺着划算。 2.普通人就別參與週期性ETF投資了，前段時間金銀市場，國際資本逼空後不久立即誘多殺多，很多人都虧錢了。還有近期的美伊戰爭，消息反覆橫跳，不管你多空頭都得虧。有色金屬、能源也跟着倒黴。雖然從邏輯上說有些商品沒毛病，可耐不住資本市場反覆橫跳，隨便一個大波動你就拿不住。 要我說，普通人只投資中美的大科技就行了，就是AI、算力、機器人、通信、芯片半導體等，或者直接雙創50➕納指ETF就完事了。怕風險可以八二比例配置點紅利低波或自由現金流，短期有波動或位置高點沒事，長期持有穩贏的。 至於衛星軍工創新藥沒啥業績，消費受茅臺影響大，商品類受期貨、週期和國際市場影響大別碰，房地產建築走下行趨勢，國債ETF不如貨幣基金，等等就別碰了。 3.技術➕基本面分析確定趨勢，不能單看曲線一條線往上飛，因爲不理解基本面或行業本質，途中一個小波動就會把你震下車。敢買還得拿的住纔行。 4.主流科技ETF的龍頭都在創業板50和科創50裏。 5.健康纔是最重要的資本，也是高認知的變現。 6.作者把在2022年不跌甚至漲得不錯的品種組合起來，組合符合兩個條件：一是長期向上，二是相關性小。找到了以下5個品種：紅利ETF(510880)、標普500ETF(513500)、納指ETF(513100)、黃金ETF(518880)、城投債ETF(511220) 7.納斯達克100指數近7年年化回報20%，它剔除了金融股，強調科技公司和商業創新。 8.上漲趨勢，滿倉躺着等，纔是最優解。 9.ETF交易費一般：一般萬2，東財超級ETF萬0.5。 10.國債收益率和利率負相關的。 11.黑色星期四原因：週四國債逆回購的收益率性價比高，週末正常計息（週五買週末不計息），資金湧出股市，流入債市。 12.低估迴歸正常估值大概率獲利，但大的利潤都在泡沫裏。 13.作者推薦給新手的止盈方法：每漲10%收割一次利潤，以免浮盈落空。 以上差不多了吧。

我幾乎不買ETF，但我還是反覆看了兩遍，投資從ETF開始是最正確的選擇。 首先要有全局認識，然後有一個宏觀判斷，選擇3-5個ETF，把資金分成20份定投，不管熊市還是牛市，都會有不錯的盈利。 關鍵是紀律。 紀律一：堅持定投，尤其跌的時候不要停止； 紀律二：不要追漲，也不要殺跌，虧的時候堅持投，不要懷疑，盈利的時候慢慢賣出。 不賺錢都難，關鍵還是紀律。

1、熊市每週四定投（股市可能受逆回購影響下跌），持續20個月（近幾年指數基金在熊市進入低估區域的時間長度平均爲1-2年年，歷史最長也有3年）。 2、收割時間的確定方法：第一次收割的時間是基金的持倉收益率達到10%，第二次收割的時間是基金的持倉收益率達到20%，第三次收割的時間是基金的持倉收益率達到30%，以此類推，即每漲10%收割一次。 3、股債輪動法賣出適合長期投資時運用。股債輪動法的賣出需要兩個觸發條件：第一是指數處於高估區域，第二是10年期國債收益率高於3.5%。同時滿足時可每週賣出對應的指數基金，並買入長期純債基金。

在投資這塊，如果沒有絕對資本，一切方法論都是扯淡，命和運比什麼都重要。投資需謹慎！

投資剛開始的時候看各種書，等到你看的多了，領悟多了，就知道有很多看似嚴謹的策略，其實荒謬至極。比如，爲了所謂的控制風險，盡然有人推薦買一堆ETF，一隻ETF本身就已經足夠分散了，再買一堆ETF，意義是什麼，如果這樣可以直接買大盤，還能節省不少手續費。這些看似複雜嚴謹的策略的意義就是看起來內容多，夠有料？其次，爲了所謂的組合不虧損，構建所謂的投資組合，爸債券都弄進來，我可以告訴你，資產在1個億以下，完全也不應該考慮債券，債券是極高資產的家庭來配置的，如果不想虧錢，不進入市場不就完了。要知道構建一堆亂七八糟的投資組合是可以避免虧損，避免風險，但與之對應的是也會大大降低收益率。

ETF網格交易法是什麼？應該怎麼做？ 摘要：網格交易法，用簡單易懂的解釋就是跌買漲賣，把資金分成n份，先用一部分資金初始建倉，再設定一個漲跌比例，每下跌設定比例買入1分，每上漲設定比例賣出1份，反覆買賣賺取差價。其把價格的變化和倉位的控制很好地結合到了一起，簡單又實用，在震盪行情中尤爲突出，能很好地做到高拋低吸，賺取價差，但缺點是資金利用效率不高，有得必有失。每個策略都只適合特定的行情，只有根據當下行情不斷地優化調整，才能與時俱進。