證券市場週刊（2025年第42期）

《證券市場週刊（2025年第42期）》 證券市場週刊 10個筆記 長錢長投 資本變局 ◆ 社保基金、保險資金等典型長期資本對股息率的要求普遍在3%以上，滬深300成分股中的銀行、公用事業、消費龍頭成爲核心配置方向。 走出調整週期，老牌遊戲廠商再獲高增長 ◆ 2026/01/03發表想法 世紀華通這麼強？看來我得考慮是否需要加倉了 原文：除世紀華通(002602.SZ)保持斷層領先外，完美世界(002624.SZ)、吉比特(603443.SH)、巨人網絡(002559.SZ)等老牌廠商均重回增長軌道。 ◆ 世紀華通業績持續增長的動力主要來自精準的產品戰略以及爆款打造能力，以及海外與國內市場的雙輪驅動。 ◆ 遊戲業務是世紀華通的核心收入與利潤來源，而移動端遊戲更是其中的絕對主力。 國內外齊發力，胰島素龍頭業績高增長 ◆ 2026/01/03發表想法 甘李藥業 原文：這一突破標誌着中國生物藥首次突破歐美高端市場認證壁壘，不僅意味着產品合規性獲得國際認可，更預示着國產胰島素開始參與全球供應鏈重構。 投資圓桌 ◆ 芒格說過：“投資就是找幾個好公司，長期拿着。股價跌的時候得忍住，這很正常。” ◆ 爲啥多數投資人扛不住好公司的回撤？不是不懂道理，而是敗給了人性的三大弱點：恐懼、盲從與急躁。 美團打造第三成長曲線 ◆ 零售的核心競爭，說到底，多快好省。 任何一樣的領先，都能存活得不錯。拼多多省，阿里多，京東快，未來即時零售更快。而美團可以更快，能不能在更快的同時，在多好省方面也不要落後太多，是關鍵。 ◆ 用戶一旦用上即時零售，就難以回去了，更豐富的產品供給，更便捷的購物體驗，甚至更高品質的商品。 ◆ 2026/01/04發表想法 現在電商競爭激烈，護城河很淺，不是好生意 原文：一個習慣了過苦日子、執行力極強的美團進入了電商們利潤最肥美的生意。 -- 來自微信讀書

A 股市場所說的“四力”通常指​​算力、運力、存力、電力​​。2025 年以來，這四大方向集體走強，具體表現可從技術突破、產業景氣度、資本流入和市場指數四個維度來觀察： 1. ​​技術突破與產業鏈加速​​ • ​​算力​​：AI 芯片、GPU、AI 加速卡持續迭代，國產算力基礎設施開始大規模上量，爲 AI 模型訓練和推理提供底層支撐。 • ​​運力​​：高速光模塊、數據中心交換芯片等產品需求激增，帶動通信設備和光迅科技等公司業績增長。 • ​​存力​​：隨着 AI 訓練數據量爆發，存儲芯片（DRAM、NAND Flash）價格持續上漲，全球出現結構性供需失衡，國內存儲廠商明顯受益。 • ​​電力​​：新能源裝機提速與虛擬電廠概念升溫，電力供應側的綠電、儲能及智能電網投資加快。 2. ​​產業景氣度與業績表現​​ • 半導體、通信、電子等行業景氣度顯著改善，多家公司淨利潤同比翻倍；2025 年一季度滬市科技類公司業績預告顯示近 95% 預增。 • 信息技術板塊全年營收增速超 10% ，成爲拉動 A 股盈利增長的核心引擎。 3. ​​資本與資金流向​​ • 外資機構上調中國資產評級並持續淨流入，北向資金多次大額淨流入，爲“四力”板塊注入流動性。 • ETF 規模、融資餘額均創新高，反映出市場整體風險偏好上升，資金“追逐硬科技”特徵明顯。 4. ​​市場指數與個股表現​​ • 創業板指、科創板指在“四力”板塊帶動下多次大幅跑贏大盤；年內成交額屢破紀錄，日均成交額突破 1.7 萬億元。 • 個股層面，算力、存儲芯片、光通信等細分龍頭多次出現翻倍行情，成爲市場熱點標杆。 綜合來看，A 股“四力”走強並非單一概念炒作，而是​​技術迭代（AI 產業鏈需求）+政策支持（新基建、數字經濟）+資金驅動（外資與流動性）共同作用的結果​​。其在資本市場上的具體體現就是：相關行業估值與業績雙升、資金持續流入、板塊輪動帶動指數韌性，從而成爲 2025 年 A 股行情的核心主線。

雜誌中有價值內容摘抄如下： 1、未分配利潤是企業長期盈利的積累，是分紅的來源基礎。公司擁有的貨幣資金則是分紅的保證，確保公司賬面有足夠的現金儲備以完成分紅。 2、多晶硅是產能過剩與虧損最爲突出的環節，但也是產能集中度最高的環節，理論上也更有利於企業間形成控產挺價的共識。 3、工程機械是指用於工程建設、礦山開採、市政工程、能源開發等領域的機械設備總稱，屬於裝備製造業的重要組成部分。

能不能按時發佈，憋了這麼久一下發三期，黃花菜都涼了

這期內容稍微好一點。但是跟我幾年前相比也是黃鼠狼生豆處的，一代不如一代。