第一財經（2026年第3期）

《第一財經（2026年第3期）》 第一財經YiMagazine 33個筆記 What's Up ◆ 所謂的“榮退”制度，既非法定福利，也非慈善饋贈，而是一場精心設計的商業交易——企業用一筆豐厚的補償，換取高齡員工的體面離場、嚴格的競業封鎖，以及一個“善待老人”的僱主品牌。 編者的話 Editor's letter ◆ 如此來看，2026年年初整體銷量的下滑，標誌着中國新車市場趨近飽和，本質上，則是中國現代汽車市場通過半個世紀的時間，完成了原始積累。 有意思 趨勢 Appetizer ◆ 歐盟：TikTok的“上癮”設計可能違法 ◆ 2026/03/27發表想法 支持，算法推薦其實和遊戲差不多，都有成癮性，必須控制干預 原文：宣判的同時，歐盟進一步要求TikTok禁用無限滾動、設置嚴格的屏幕休息時間，並修改其推薦系統。 ◆ 宣判的同時，歐盟進一步要求TikTok禁用無限滾動、設置嚴格的屏幕休息時間，並修改其推薦系統。 有研究 商業地產 Research ◆ 詮釋了北區早期的運營邏輯：當理想與現實出現落差時，項目方展現出極大的靈活性。 有研究 零售 Research ◆ GAP現在推行的聯營模式不是簡單批發，而是由品牌統一控制貨品、定價和門店形象。 ◆ 黃一鳴指出，區別於快時尚和功能性品牌，GAP強調情感連接和舒適穿搭，產品設計更偏經典，適合大衆 有研究 AI Research ◆ Google官方數據顯示，在AI模式下，用戶的搜索查詢時間平均長度是傳統關鍵詞搜索的3倍，表明用戶正在以更復雜的對話方式與搜索引擎交互。 有研究 餐飲觀察 Research ◆ 我是現炒的——哪怕是機器人炒的。 ◆ 對連鎖餐廳而言，比能不能現炒更重要的是能不能快速複製。 有研究 餐飲 Research ◆ 《規定》在2025年6月由國務院出臺，它要求自去年第三季度開始，平臺每季度向稅務局報送商家的真實交易數據。 ◆ 2026年1月，《中華人民共和國增值稅法實施條例》正式施行；2月，全國50個城市啓動有獎發票試點，覆蓋和“衣食住行”相關的8個領域。 有研究 研報 Research ◆ 近年來，抖音、小紅書等內容平臺也開始切入酒旅業務，對攜程形成了一定的分流。作爲高頻和高黏性的內容平臺，它們在日常流量上更有優勢，可以依靠內容的即時轉化和一定的價格優勢搶走部分生意，而傳統OTA本質是由需求驅動的功能型工具，用戶通常在有明確出行需求的情況下才會使用併產生交易。 ◆ 在國際市場上，攜程同樣是通過戰略投資和收購的方式拓展市場：它先後收購了英國廉價機票網站Travelfusion、英國旅遊搜索引擎天巡Skyscanner、美國旅遊網站Trip.com、荷蘭在線旅遊公司Travix等，還與全球旅遊內容網站TripAdvisor組建合資公司並佔股60%。 ◆ 與此同時，攜程還採用資本的方式向上遊業務延伸，入股了酒店企業、交通出行等產業鏈上游的供應商。 ◆ 除了基礎抽佣，攜程上的商家若想要進一步獲得更多流量曝光，還可以購買增值服務、參與營銷活動，這被部分投訴的商家視爲隱性佣金。 ◆ 2026/03/27發表想法 抽佣比例確實很高，難怪被反壟斷調查 原文：目前OTA市場的基礎抽佣標準爲10%至15%，算上推廣費等附加費用後，平臺的綜合抽佣率普遍突破20%，甚至達到30%至40%。 ◆ 2026/03/27發表想法 怪不得我在攜程上看到部分酒店價格低，找到原因了 原文：調價助手是攜程內置於商家後臺的追價系統，它可以定期掃描其他平臺同款酒店產品的價格，一旦發現它們在攜程的定價高於其他平臺，調價助手會在未經酒店商家同意的情況下自動調低酒店底價，或者強制酒店產品參與促銷活動。 ◆ 在整個旅遊產業鏈中，實體供給端的收入規模更大，卻未能轉化爲相應的利潤水平，作爲平臺的攜程反而實現了更高的盈利。 ◆ 中高端和商務客羣對價格的敏感度相對較低，更重視時間成本和履約能力，且旅遊出行花費較穩定。尤其是商務人羣的差旅需求相比日常旅行更高頻，爲平臺提供了穩定的訂單來源，而攜程在這部分市場仍有優勢。 ◆ 核心業務上，攜程還試圖講述新的故事——入境遊和國際市場。 ◆ 攜程此次被調查，某種程度上標誌着監管重心進一步向與民生、實體經濟緊密相關的垂直領域落地，且更加關注算法技術等更隱蔽的競爭手段。 有研究 職場 Research ◆ 騰訊員工到了一定年齡都會進入一個被關注名單，不明說但約定俗成。 ◆ 在互聯網做新東西，經驗並不重要，重要的是能夠快速學習、適應新市場，是擁有在新條件下發現機會的能力，這不一定和年齡有關。 ◆ 2026/03/27發表想法 找到自己努力的東西，方向，價值 原文：問題常常不是卷不卷，而是不知道怎麼卷——很多35歲以上的人不知道怎麼努力纔有價值。 ◆ 2026/03/27發表想法 社會飛速變化的今天，經驗在貶值，快速的學習能力更重要。 原文：企業對“人”的定義正在被技術重塑。經驗的價值在加速貶值，學習能力和適應速度成爲新的標尺。 ◆ 企業對“人”的定義正在被技術重塑。經驗的價值在加速貶值，學習能力和適應速度成爲新的標尺。 有故事 Cover Story ◆ 中國新車市場的蛋糕已經很難再變大，在2026年可能還會變得更小。不僅是燃油車，也包括新能源車。 ◆ 當2026年結束時，中國可能只有蔚來和特斯拉兩家公司只生產純電動車。 ◆ 公共充電樁領域，接近一半都是直流充電樁，它的充電功率更大，充電30分鐘車就可以跑數百公里。 有態度 專欄 旅行的現場 Insight ◆ 生命體驗，道理再艱深，說到頭還是兩樣東西，即時間和空間。 ◆ 中國“航空人口”首次突破5億，即已有5億國人坐過飛機——身爲全球第一大航空人口國 -- 來自微信讀書

本期前部分有點味道，特別政府部門在餐飲部門反內卷工作方面，利用法規和機制，逐步引導，慢慢見效。國家仍在穩健向前發展，一步一個腳印，又傳統行業轉型科技創新的新興產業，也逐見成效。本期最後列了大廠在 AI 競爭的人才，也反映了未來年輕人才的重要性。

老生常談，沒什麼新東西。把美食城稅務的問題又講了一遍，黃金白銀投資炒現飯不知道第幾次，信內容還沒有以前週刊來得多。最後30個對ai有貢獻的人性別比例也是一言難盡。

《斬首、謊言與石油：一場事先張揚的謀殺》 特朗普和內塔尼亞胡這倆老戲骨，終於把“談判”這出戏演到了終章——只不過謝幕方式是往談判桌扔炸彈。2月28日，當伊朗人還在琢磨核協議條款時，美以的導彈已經精準問候了哈梅內伊的辦公室。這叫什麼？這叫“邊握手邊捅刀”，外交史上的行爲藝術 。 老特說是“先發制人”，因爲伊朗“幾天內就能造出核彈”。這話聽着耳熟——二十年前小布什也是這麼忽悠伊拉克的。國際原子能機構明明說沒證據，特朗普偏要信自己的直覺，畢竟“假新聞”這個詞就是爲他這種時刻發明的。更諷刺的是，襲擊前美伊談判正進行到“富有成效”階段，伊朗外長阿拉格齊剛在馬斯喀特喝完咖啡，轉頭老家就被炸了。這套路，跟去年6月一模一樣：談判前夕動手，專挑對方繫鞋帶時踢襠 。 內塔尼亞胡倒是坦誠，直接喊出了“政權更迭”——這四個字在中東就是瘟疫的別名。從薩達姆到卡扎菲，哪個被“更迭”過的國家後來過好了？以色列國防部長卡茨更絕，放話“任何成爲伊朗最高領袖的人都是清除目標”，這哪是打仗，這是玩《刺客信條》真人版。四十天哀悼期還沒過，霍梅尼的孫子穆傑塔巴就被推上了靶位，世襲制在這種時刻倒是效率奇高 。 最荒誕的是特朗普的算術：三週花掉110億美元，每天燒8.9億，就爲了“削弱伊朗能力”。可六週過去了，伊朗導彈還在飛，霍爾木茲海峽依然關着，全球油價漲得比特朗普的推文還快。現在老特又改口說“兩到三週內結束”，這時間表比他的婚姻史還不可靠 。 說到底，這就是場關於石油的真人秀。伊朗擋了誰的路？不是美國的安全——伊朗導彈打不到華盛頓——而是以色列的核壟斷和沙特的油價話語權。當特朗普說“霍爾木茲海峽該由使用它的國家負責”時，翻譯過來就是：“老子搶完石油，擦屁股的事你們來”。這種流氓邏輯，王朔看了都得遞煙。 歷史會記住2026年3月：兩個民主國家用導彈給中東上民主課，順便把“主權不可侵犯”寫進了笑話大全。至於那些死於“精準打擊”的平民？他們在統計表裏叫“附帶損傷”，在特朗普推特里叫“必要成本”，在王小波的雜文裏，大概會叫“沉默的大多數”——只不過這次，他們連沉默的機會都被炸沒了。

國家統計局公佈的數據顯示，2025年，全國企業就業人員每週平均工時爲48.6小時，較2023、2024年峯值時期的49小時略有下降，結束了自2016年起連續9年的上漲趨勢。

比《財經》有趣一點，但總體仍比較無用。

作爲刊物，文章良莠不齊，全讀下來還是感覺有些浪費時間的。

很有意思，讓我瞭解到了許多認知以外的事情。