證券市場週刊（2026年第07期）

《證券市場週刊（2026年第07期）》 證券市場週刊 20個筆記 卷首語 ◆ 仍以AI領域爲例，接下來純概念炒作的投資泡沫大概率會被戳破，無技術、無訂單、無收入的公司會被持續出清。 泉果基金基金經理趙詣：轉折蓄勢 向新而行 ◆ AI不僅能夠提升企業經營效率，還催生出新的應用場景並帶來極大收入，如無人駕駛、機器人、AI製藥、影視遊戲製作等。同時，算力基礎設施建設和雲服務也是重要方向。 ◆ 科技創新帶來的消費新場景與新產品，既包括無人機、運動相機、全景相機以及AR眼鏡、AI實時翻譯耳機等科技消費硬件，也涵蓋了滿足精神需求的短劇、遊戲、潮玩等“情緒消費”。 財通基金基金經理金梓才：AI潮起 長投正當時 ◆ 近年來，一家公司的海外敞口很大程度上決定了其基本面的彈性，AI板塊中的許多公司，特別是海外算力鏈的公司，有着較強的出海能力；AI算力的海外供應鏈有着明顯的“縮圈”特徵，光模塊、PCB等行業並沒有因爲近年來的高增長出現大幅擴張供應商的現象。 ◆ 2026/04/03發表想法 品質和穩定性，技術不斷迭代，穩定供應鏈的需求，還是傾向於技術先進的大廠龍頭企業 原文：這主要有兩個原因：第一，海外供應鏈對產品品質和穩定性的要求較嚴苛，對價格敏感度較低；第二，技術迭代速度較快，現有供應商靠交付力和技術力證明了自身實力，有基礎研發下一代產品；而新供應商缺少根基，難以跟緊研發節奏。因此，AI也是具有較高壁壘的板塊。 ◆ 這主要有兩個原因：第一，海外供應鏈對產品品質和穩定性的要求較嚴苛，對價格敏感度較低；第二，技術迭代速度較快，現有供應商靠交付力和技術力證明了自身實力，有基礎研發下一代產品；而新供應商缺少根基，難以跟緊研發節奏。因此，AI也是具有較高壁壘的板塊。 前海開源基金基金經理崔宸龍：堅持產業躍遷與龍頭價值共振 ◆ 當前，儲能與電力設備正在成爲跨區域景氣賽道。 融通基金基金經理李進：A股向上之勢未改共赴科技浪潮之巔 ◆ 當前人工智能仍處於基礎設施建設階段，相關資本開支規模顯著，算力領域的GPU、光模塊、PCB等企業將持續受益。產業發展預計呈現“硬件先行、應用跟進”的節奏：一方面，AI已在雲計算、AI廣告等領域實現可觀收入，在編程領域正逐步替代人工；2026年國內外無安全員的自動駕駛出租車將陸續投入運營，新一代人形機器人亦將實現量產。整體看，AI應用層步入爆發期。 望華資本董事長戚克栴：2026年的A股：高科技、價值股主旋律都是業績爲王 ◆ A股以全球芯片與AI產業鏈（如CPO、PCB、工業富聯）以及國內半導體國產替代（如海光信息）爲領軍的科技股 ◆ A股的主旋律將是：業績爲王，無論是高科技還是價值股。 榕樹投資董事長翟敬勇：錨定AI時代“五朵金花” ◆ “AI時代新五朵金花”——半導體、AI應用、新能源、機器人、AI+創新藥，有望成爲引領經濟增長的核心力量。 華金證券策略首席分析師鄧利軍：盈利回升推動慢牛行情把握結構性機會和節奏 ◆ 科技成長仍是明確主線，包括電子、計算機、通信、軍工等，這些領域受益於產業趨勢延續、政策支持與流動性寬鬆；週期成長方向，如有色金屬、化工等，在PPI回升、盈利預期改善的背景下，也具備配置價值。此外，銀行、電力等高股息板塊在利率環境下具備穩健配置價值，可作爲組合的“壓艙石”。 牧原股份董事長秦英林：讓中國人的飯碗 更飽滿更豐盛 ◆ 2026/04/04發表想法 牧原股份秦英林 原文：加大智能化養豬研發投入，讓養豬更輕鬆，養豬人更體面。 構建豬病大模型，防好豬病，讓豬更健康，豬肉更安全，守護好百姓的肉盤子，讓養豬人更有尊嚴。 構建超健康育種平臺，堅持價值育種，讓百姓餐桌上的豬肉更香、更健康，讓養豬人更受尊重。 節前佈局劍指節後市場藉助指數基金事半功倍 ◆ 當前海外科技巨頭2026年資本開支指引大超預期，谷歌、Meta、亞馬遜的Capex增速分別達到97%、73%、53%，算力基建投資持續加碼。光模塊、服務器等環節位於全球AI產業鏈核心位置，谷歌、微軟均表示算力供應依然緊張，通信板塊景氣度有望持續向上。 中芯國際出貨增長印證AI應用高景氣智能芯片股輪番上漲 ◆ 伴隨AI應用落地加速，晶圓代工廠、AI芯片、半導體等細分行業業績穩步增長，部分龍頭股價表現出色。 ◆ 2026/04/04發表想法 臺積電代工產能也緊張，中芯國際也是 原文：目前，受海外大廠將產能向高端存儲芯片傾斜的影響，消費電子等大宗芯片的晶圓代工產能緊張。 ◆ 目前，受海外大廠將產能向高端存儲芯片傾斜的影響，消費電子等大宗芯片的晶圓代工產能緊張。 ◆ 作爲中芯國際的上游公司，中微半導2月6日披露，公司已發出MCU （微控制器）和NOR Flash（一種非易失性閃存技術）的產品漲價15%—50%的通知。 ◆ 據瞭解，傳統CPU（中央處理器）及GPU（圖形處理器）架構在處理AI任務時面臨瓶頸包括算力、功耗、成本、內存/帶寬瓶頸等，由此誕生了用於AI相關計算加速的NPU（神經網絡處理單元），採用專門優化的神經網絡計算架構，來處理特定的任務，主要被用於加速計算。目前，國產廠商加速NPU端側佈局，卡位智能物聯網下游應用。 Finance 金融 ◆ 城商行仍是高增長板塊 青島銀行新晉“增長王” -- 來自微信讀書

交易量和換手率對大盤股指和個股價格的變化並不具有明確的線性關係。可變現的定價權決定了股指和股價偏離估值的幅度，這纔是最重要的。

各路經濟學家，基金經理和上市公司的董事長們對2026年的各種展望和期許