證券市場週刊（2026年第23期）

《證券市場週刊（2026年第23期）》 證券市場週刊 7個筆記 伯克希爾投資Alphabet AI投資進入新階段？ ◆ 隨着數據中心網絡架構向高度集成的CPO設計轉型，如蘇州天孚通信等兼容多種架構的供應商，以及如東山精密（002384.SZ）等垂直整合度極高的供應商，或最有望搶佔市場份額。 ◆ 行業機構Cignal AI的數據顯示，ELS模塊市場規模有望從2026年的1.18億美元增長近13倍，到2030年將達到15億美元。這些發展趨勢對亞洲供應商而言無疑是利好消息，包括蘇州天孚通信、長飛光纖和波若威。 ◆ 鑑於可插拔光模塊仍將穩固佔據主流生態位，中際旭創（300308.SZ）和新易盛（300502.SZ）2026年的營業收入有望分別飆升145%和105%。 ◆ 目前，中際旭創、新易盛、光迅科技和華工科技的預付款項和庫存激增，表明雲服務巨頭訂單流日益強勁。這四家中國光模塊製造商的預付款項合計猛增316%，庫存（很可能爲原材料）增長23%。 紫金礦業股價回調1/3 分析師看好業績增長、估值修復 ◆ 2026/06/27發表想法 跌的太狠 原文：紫金礦業股價回調1/3 分析師看好業績增長、估值修復 ◆ 譬如，今年遠東股份公告表示擬定增新建產能1800噸、烽火通信擬新增產能1300噸、亨通光電內蒙二期項目擬新增產能800噸，相關光棒生產裝置開工率普遍較高。 ◆ 目前國內高純四氯化硅產能較爲剛性，頭部上市企業產能利用率維持高位。除了長飛光纖、中天科技等通信設備企業自備部分高純四氯化硅產能，化學原料企業三孚股份已實現高純四氯化硅量產，此外，新安股份、江瀚新材、宏柏新材等均推進建設高純四氯化硅產能。 -- 來自微信讀書

本期週刊以“AI 自主敘事”貫穿全局，同時從監管、銀行、電子元件、機器人及宏觀資產配置等多條支線展開，勾勒出 A 股在技術驅動與政策引導下的結構性機會與風險。 新質生產力的發展空間需要大量資金融入，做好相對應的投資見仁見智。

卷首語寫得挺像那麼回事，數據擺得整整齊齊，邏輯鏈條也編得有理有據，但仔細一看，全是“正確的廢話”在跳大神。 先說那組數據。1-4月規上工業企業利潤同比增長18.2%，4月單月24.7%，出口1-5月同比增長15.5%。數字是真的，國家統計局和海關總署白紙黑字印着。但你拿這些數字說“慢牛根基未改”，就像拿體溫計證明一個人能跑馬拉松——體溫正常只是沒發燒，跟能不能衝刺是兩碼事。企業利潤漲了，股價就一定漲？那A股早該上八千點了。利潤增速跟股價之間隔着流動性、估值、預期、情緒，中間隔着太平洋呢。 再說那個“擁擠度”的問題。廣發證券說“重大變革改變歷史經驗，擁擠度指標容易失效”。這話翻譯過來就是：這次不一樣。華爾街有句老話，“這次不一樣”是投資史上最貴的五個字。AI板塊交易集中度、成交額佔比、市值佔比全在高位，你說這不是泡沫，是“對新動能的追逐”。那2015年創業板5000點的時候，追逐的算不算新動能？後來那些新動能去哪兒了？去新三板了，去退市了，去韭菜們的賬戶裏蒸發了。 日本央行加息到1%？基準利率從0.75%上調？我查了下，日本央行2024年3月才結束負利率，把基準利率從-0.1%上調到0-0.1%區間，2024年7月才加到0.25%。文章裏寫的“0.75%上調至1%”，這數據是穿越來的？還是把日本跟美國搞混了？一個連基本事實都搞不清的“市場普遍預期”，後面跟着一串“套息交易回補引發全球市場波動”的推演，這不叫分析，這叫基於錯誤前提的臆想。 最妙的是中信證券那段，霍爾木茲海峽通航情況能改變“只有一個AI”的敘事結構。霍爾木茲海峽在伊朗門口，全球20%的石油運輸經過那兒。這地方要真出事，油價暴漲，美聯儲更得加息，科技股估值更得崩，這跟“多元化因素”有什麼關係？這叫火上澆油，不叫雪中送炭。 說到底，這篇文章的核心邏輯就一句話：外面風浪大，但我們基本面好，所以沒事。這種論證方式，跟“雖然我沒錢，但我人品好，所以我一定能發財”屬於同一個邏輯培訓班畢業的。A股是不是慢牛，不看你說什麼“根基未改”，看的是增量資金從哪兒來、企業盈利能不能持續、估值合不合理。現在全市場就AI一根獨苗在瘋長，其他板塊趴在地上裝死，這叫“健康”？這叫“更廣的輻射面”？這叫“只有一個AI”的結構性畸形。 節奏變化不改趨勢？趨勢要是真那麼結實，節奏變化就不會讓人這麼緊張。慢牛要是真慢得起來，就不會三天兩頭被外部擾動嚇得一哆嗦。文章寫得四平八穩，像個穿西裝打領帶的天氣預報員，告訴你“局部有陣雨，總體晴好”。但投資這行，淋溼你的從來不是“總體晴好”，而是那陣你沒帶傘的“局部陣雨”。