財經（2026年第14期）

📌 高考擴招+高校中外合作辦學擴容，哪條路纔是普通孩子的出路？ 讀完《財經》先後2期的兩篇文章，有些想法想聊聊。 一篇是2026年第13期的《報考人數減少，名校繼續擴招，2026年考大學更容易了嗎？》，另一篇是第14期的《20餘所“985”進場，新增133項目：中外合作辦學擴容升級》。 兩篇連着讀下來，發現說的是同一件事——國家正在重新規劃人才的賽道。 先看擴招：不是在“放水”，是在“換水” 2026年高考人數比去年少了45萬，但“雙一流”本科擴招10萬人以上。 擴招的名額不是平均分的。“十五五”規劃明確：新增名額優先投向人工智能、集成電路、新能源、生物醫藥四大領域。2026年北航、西安交大、北郵、哈工大等九所高校同步獲批開設“具身智能”專業，東南大學擴招600人，復旦擴招300人。 擴招的同時，各校也在同步壓縮就業需求飽和的傳統專業計劃。 一個擴，一個砍。方向很清楚：擴的，是國家戰略急需的；砍的，是跟市場脫節的。 財經的解讀很透徹：“考生減少與名校擴招的同步變動，實則是高等教育在學齡人口達峯前，對優質資源佈局的一次前瞻性調整。” 再看中外合作辦學：985進場，低效出局 2026年新批准86個機構、133個項目。20多所985高校密集入場—— 哈爾濱工業大學牽手法國里昂商學院，北京理工大學與意大利都靈理工聯合設院，四川大學與新西蘭奧克蘭大學合作，華南理工大學、西北農林科技大學、天津大學等。在133個項目中，15個由985高校參與，涉及浙大、人大、同濟、重大、吉大、電子科大、西安交大等。 合作方向全部是腦機接口、數據科學、人工智能、碳中和、生物醫學工程。超過半數聚焦人工智能、數據科學、智能製造及高端工程。 與此同時，低效項目被加速清理——2025年3個機構、78個項目被叫停；2026年初又有5個機構、229個項目被終止。 教育部傳遞的信號很清楚：下一階段重心在質量不在數量。以前花錢就能上的那些項目，正在被清理。 一邊進，一邊清。邏輯跟擴招一模一樣。 兩件事合在一起，說的是同一句話：國家在換賽道，紅利只給對的人。 那張雪峯老師說的“普通本科生困境”怎麼破？ “現在找工作最難的，不是農民工，不是大專生，也不是985、211，而是夾在中間的普通本科生。” 爲什麼難？李巍教授在《財經》專訪中說：“大學擴招從根本上改變了一代人的素質，構建了一批勞動密集型的高質量工程師。” 1999年那輪擴招，培養了一代人。2026年這輪擴招，是定向培養國家戰略需要的人。如果你沒有成爲這批人中的一員，就會被就業市場“夾住”。 2026屆高校畢業生1270萬，10.3%的人選擇慢就業——不是逃避，是對結構性失衡的理性回應。 出路不在原地站着等——要麼往下紮根技能，要麼往上衝擊好賽道。最怕的，是卡在中間不動。 那我的孩子在哪條路上？ 後臺收到很多家長的留言。有的問：“我家孩子理科好，怎麼選？”有的問：“孩子偏文科，是不是就沒出路了？” 我想說：讓花成花，讓樹成樹。 國家在修主幹道，AI、芯片、新能源——這些是未來的高速公路。如果你的孩子正好跑得快、方向也對，那就全力支持他。 但如果孩子天生是一棵花，你非讓他長成樹，他痛苦，你更痛苦。文科生有文科生的路——服務業是另一個巨大的蓄水池，2025年全國養老服務市場規模超過7萬億，人才缺口超過500萬。文旅、教育、健康、心理諮詢、新媒體運營……這些方向不要求會寫代碼，但要求懂人、會溝通、有共情力——這些恰恰是很多文科生的天賦所在。考公考編也有文科的空間，服務業也是國家需要的。 不同階段，不同選擇 小學階段家長——你有十年時間幫他看清方向。現在開始關注這些賽道，比盲目報十個興趣班都有用。 初中階段家長——中考是第一次分流，但不是終點。985簡歷通過率42.7%，普通本科13.5%，三倍多的差距從中考就開始分化了。關鍵是幫孩子找到適合他的那條路。 高中階段家長——選科就是選賽道。理科看AI、芯片、新能源；文科看新媒體、健康、教育。文科供需比已達7:1，就業率跌破78%，但服務業正在成爲另一個巨大的蓄水池。選對了，每一步都算數。 已經上大學或畢業的——學校一般、專業不對口，還有三條路：技能培訓、向新興產業轉、對接國家就業服務項目。專科生就業滿意度84%反超本科生的81%，市場在給“即插即用”的技能買單。 已經在家一段時間的——機器人行業應屆職位同比增長83.8%，新材料增長60.1%。新一線城市在大量招人，機會不少。不是孩子不行，是賽道需要調整。 最後 “爲中華之崛起而讀書”——114年前是一個少年的回答，今天依然有力。因爲它問的是：你是誰、你站在哪裏、你要往哪裏去。 國家在修新路，但方向不止一條。選對了，都能走到想去的地方。 💪當你把孩子的方向跟國家的戰略對齊，他走的每一步都是順風

1. ​​全球儲備資產與黃金格局​​ • 全球官方黃金儲備佔比持續上升，2025 年末已超過美債的 ​​22%​​，升至 ​​27%​​，凸顯各國央行購金與去美元化趨勢。 • 受此影響，黃金供需重心加速向東亞—太平洋轉移，歐美傳統黃金格局出現鬆動。 2. ​​亞洲離岸黃金樞紐的崛起​​ • 中國香港依託內地實物黃金需求，完善黃金基礎設施，意在打造“亞洲離岸黃金樞紐”。 • 結合離岸人民幣結算優勢，香港有望彌補亞洲時區在黃金交易上的短板，並進一步推動人民幣國際化。 3. ​​科技與資本市場熱點​​ • 期內多篇文章聚焦 ​​AI 產業落地​​、​​科技牛市​​與 ​​房地產新一輪調整​​，顯示科技與地產仍是資金與政策關注的焦點。 • 對教育板塊的國際比較研究亦被納入討論，折射出家庭資產配置與國際教育需求的同步升溫。 4. ​​宏觀治理與金融安全​​ • 本期補充性文章提到，2025 年 6–11 月間，公安部與國家金融監管總局聯合打擊“黑灰產”金融案件 ​​1500 餘起​​，涉案金額近 ​​300 億元​​，反映監管部門對金融安全與消費者權益的高壓態勢。 5. ​​觀點與趨勢​​ • ​​“黃金+科技+地產”構成期內最具關注度的三大實體經濟與資產配置主線​​。 • 人民幣資產與離岸人民幣結算體系的完善，爲亞洲投資者提供了新的避險與結算渠道。 • 監管層在打擊金融黑灰產上的力度，顯示宏觀治理正從單一審慎監管向跨部門、全鏈條治理轉型。 總體來看，本期《財經》通過“黃金儲備重塑—亞洲樞紐—科技牛市—宏觀治理”四條主線，勾勒出 ​​2026 年初全球與中國經濟金融的主要矛盾與投資邏輯​​，是觀察下半年大宗商品、資本市場與政策走向的重要窗口。

《財經（2026年第14期）》 財經 46個筆記 中國經濟K型分化何解？ ◆ 2026上半年，中國經濟被AI超級週期點燃。中國半導體產業鏈從存儲芯片到功率器件全面漲價，長鑫科技一季度淨利潤達到330億元，蘇州的一些液冷、機器人公司，訂單排到數月之後。 ◆ 政策強調圍繞“六張網”加快基礎設施規劃與建設，包括水網、新型電網、算力網、新型通信網、城市地下管網以及物流網，與AI相關的基礎設施投資需求量比較大，但傳統基建投資增速或將放緩。 ◆ 生成式AI正在替代初級白領崗位；代理式AI正逐步重塑中層專業崗位；實體AI（如配送無人機、自動駕駛）可能對低端勞動密集型服務業帶來衝擊。 粵港澳大灣區密織海陸空物流一張網 ◆ 把香港貨站搬到東莞 ◆ 東莞約80%的空運進出口貨物經香港國際機場集散，香港國際機場約40%的空運貨物來自東莞。 夏季達沃斯：萬億AI投資後的世界 ◆ 2026/07/11發表想法 搞低端，低勞動力、原材料優勢，低價格優勢 原文：當中國反其道而行之，對外開放，其他國家便能從中國買到大量高性價比的技術產品，中國也將獲取更多元的技術測試場景。 ◆ 2026/07/11發表想法 大廠AI資本支出太龐大了，基礎設施產業鏈受益 原文：預計今年AI基礎設施建設投入或超過1萬億美元。亞馬遜今年資本支出約2000億美元，Alphabet（谷歌母公司）約1900億美元，微軟約1900億美元，如果把這類投資加總，這是一個接近萬億美元甚至更高規模的年度投資總量。 ◆ 2026/07/11發表想法 被瑣碎工作消耗大量時間，難以安靜思考 原文：研究表明，一個人工作中大約60%的時間，其實是在做“圍繞工作的工作”（work about work），比如開會、跟進溝通、寫備忘錄、做計劃……這些任務只是協調和組織工作。 ◆ 韓國巨頭公司擅長製造但不一定擅長雲服務，Vessel AI填補這一空白，將韓國GPU算力轉化爲雲服務，提供給全球客戶，避免了與韓國巨頭的直接競爭。 ◆ 創新伴隨泡沫是正常現象，AI應用尚處初期，基礎設施仍在建設中，保持積極態度 ◆ 中投公司以十年滾動收益爲考覈目標（近十年超過8.5%），堅持責任投資。AI浪潮下，重點關注算力、存儲、光纖、大模型及應用層等。 繁榮之下的蕭條之音 ◆ 剛完成上市的SpaceX，加上待IPO的Anthropic和OpenAI，三家合計估值約爲4.5萬億美元，仍低於市值5萬億美元的英偉達。換一個角度理解，英偉達一家企業的市值已超過倫敦證券交易所的總規模（4.4萬億美元）。 ◆ 市場押注這三家公司未來將兌現豐厚的淨利潤，以證明其當前估值的合理性，但實質上，市場押注的是埃隆·馬斯克以及Anthropic和OpenAI的核心企業家兌現這些承諾的能力。 股市半年考：科技牛市會走多遠？ ◆ 2026/07/11發表想法 2026年，科技股行情 原文：總體來看，無論A股還是港股，中國股市總體呈現出科技與傳統產業的分化和重估。而從全球股市來看，上半年科技亦爲全球主線。“存儲雙雄”引領的韓國股市以101.14%的漲幅位居第一，科創50排名第二，臺積電領銜的中國臺灣加權指數以59.25%的漲幅位居第三，以半導體爲核心的日經225指數、創業板指以及美股科技七巨頭爲主的納斯達克指數則分別上漲39.18%、35.58%、12.79%，位居第四至第六名。與這些市場相比，科技股表現欠佳的股市漲幅相對落後。 ◆ 總體來看，無論A股還是港股，中國股市總體呈現出科技與傳統產業的分化和重估。而從全球股市來看，上半年科技亦爲全球主線。“存儲雙雄”引領的韓國股市以101.14%的漲幅位居第一，科創50排名第二，臺積電領銜的中國臺灣加權指數以59.25%的漲幅位居第三，以半導體爲核心的日經225指數、創業板指以及美股科技七巨頭爲主的納斯達克指數則分別上漲39.18%、35.58%、12.79%，位居第四至第六名。與這些市場相比，科技股表現欠佳的股市漲幅相對落後。 ◆ 主題概念中，覆銅板、半導體設備、玻璃纖維、長鑫存儲概念、培育鑽石、HBM存儲、半導體材料、先進封裝、光模塊（CPO）等概念漲幅居前，漲幅均超過130%。 ◆ 方磊對《財經》表示，個股賺錢效應不如指數，反映出資金抱團已經進入到相對極端的情況 ◆ 2026/07/11發表想法 發新股，抽血，政策市，資金太少了。 原文：上半年港股主要指數呈現震盪下跌態勢 ◆ 2026/07/11發表想法 好多我都碰過，真的不行，市場環境太差了 原文：港股權重板塊成爲重災區，主要權重股錄得下跌，騰訊控股股價上半年下跌近三成，阿里巴巴（9988.HK）、美團（3690.HK）等股價年內下跌超過三成，小米集團（1810.HK）、攜程集團（9961.HK）等跌幅更是超過四成。新能源車企同樣出現較大回撤，小鵬汽車（9868.HK）跌近40%，比亞迪股份（1211.HK）、理想汽車（2015.HK）也均跌超20%。 ◆ 2026/07/11發表想法 7月9日，最高點，截止到昨天7月10日，下跌📉超過30%。 原文：爲數不多的亮點來自AI大模型公司智譜，其年初以120港元/股上市，6月最高漲至2980港元/股，市值一度突破萬億港元大關，截至6月30日收報2104港元/股，上市以來上漲超1700%。不過，7月8日智譜即將迎來限售股解禁，屆時股價可能承壓。 ◆ 2026/07/11發表想法 怪不得AI硬件相關都在漲，其他都在跌。 原文：最近一段時間，全球權益市場定價邏輯已切換至“AI硬件利潤兌現期”，資金精準流向韓國（三星電子、SK海力士）、日本（半導體設備材料）、A股科創板（存儲芯片、AI算力鏈）這條產業鏈。而恒生指數的權重高度集中於傳統互聯網平臺、金融、地產和新能源車，與全球AI主線關聯較遠。 ◆ 多年以來，恒生科技指數中AI硬件佔比偏低，即便有中芯國際、華虹半導體、商湯科技等硬科技公司，其上修幅度也難以對沖權重股的下修。 ◆ 大量資金被一級市場抽走，新股“抽水效應”不僅體現在募資額上，大量凍結資金參與打新，進一步減少了二級市場的可投資金池，形成對存量市場的流動性擠壓。 ◆ 騰訊、阿里巴巴等互聯網巨頭正加速AI模型和自研芯片的商業化落地，若下半年AI應用端出現“殺手級”產品並帶來業績兌現，港股的AI成色有望得到實質性提升。 ◆ 2026/07/11發表想法 反過來想，有哪些定價較低的傳統好公司：雙匯發展，貴州茅臺。 原文：另一方面基於逆向思維，在當前關注度不高的傳統領域，提前挖掘基本面成長潛力良好、但尚未充分定價的細分龍頭 ◆ 2026/07/11發表想法 個股基本面，也無法對抗港股整體流動性枯竭的問題 原文：我們無法用對基本面的理解來對抗流動性的滔天巨浪。 ◆ 2026/07/11發表想法 摩根士丹利預測： 出口與高端製造看好 更看好A股，而非港股。。 選對主題板塊，而不是指數基金 原文：中國經濟呈現“K型復甦”特徵，即出口與高端製造業表現強勁，內需、消費、地產仍處於調整中，對於股市，更看好A股而非離岸市場，並建議採用主題性選股策略，而非被動指數投資。 科創投資重塑券商系PE生態 ◆ “現在股權投資方向已由‘泛PE化’徹底轉向‘硬核科創’‘非硬科技不投’。深耕科技創新、佈局國家戰略未來產業，已經成爲全市場股權投資機構共識。” ◆ 2026/07/11發表想法 頭部券商投行：還得是中信證券👍🏻 原文：即將上市的A股“具身智能第一股”宇樹科技的保薦機構與主承銷商均是中信證券，且是獨家承銷保薦。不僅如此，旗下中信金石、中信證券投資兩大平臺合計持股4.4897%，位列宇樹科技第七大股東，潛在回報可觀。因此，中信證券在宇樹科技上市中實現了投資與投行的完美閉環，從一級股權投資到上市輔導、獨家承銷保薦、持續資本服務的全鏈條深度綁定。 ◆ 2025年，中信建投投資完成項目投資26個，投資金額人民幣10.67億元，其中超過90%投資於新質生產力項目，聚焦人工智能、先進製造、商業航天等戰略硬科技賽道。在覈心項目佈局上，中信建投押中長鑫科技。其不僅是長鑫科技的聯合保薦機構，旗下全資子公司中信建投投資持股8896萬股，發行前持股佔比約0.15%。 ◆ 華泰紫金、華泰創新2025年分別實現淨利潤7.98億元、4.65億元，兩大投資平臺盈利大幅超越投行子公司華泰聯合的1.68億元，成爲華泰證券重要的利潤增長點。 ◆ 中信證券是宇樹科技IPO的保薦機構與主承銷商，且是獨家承銷保薦。 ◆ 2026/07/11發表想法 蘇州這邊科創公司很多，政府產業投資，地方券商華泰證券就有可能喫到ipo紅利。華泰證券，蘇州元禾創投 原文：對於絕大多數中小券商而言，純市場化股權投資很難做，民營背景機構壓力更大。”粵開證券一位高管向《財經》坦言，“背靠地方國資、深耕政府引導基金，是中小券商系PE避開頭部內卷、實現差異化生存的核心路徑。” ◆ “綁定地方產業基金+垂直賽道深耕”的模式，爲資本金、全國項目資源不足的中小機構提供了可行突圍路徑。 存儲芯片通脹，風暴正在升級 ◆ 一輛智能汽車需要大約16GB的DRAM和256GB的NAND閃存；一臺工業機器人需要實時處理大量數據，內存配置不亞於一臺服務器；一個5G基站、一臺醫療影像設備、一套安防監控系統，無一例外地依賴存儲芯片。這些都是現代經濟運轉的基礎設施。 ◆ 如今，SK海力士的營業利潤率已高達72%，美光的毛利率更是突破了74%——這樣的盈利水平，已經超過了當年的石油巨頭。如果存儲廠商繼續維持這種暴利，要求它們“分享紅利”的聲音只會越來越大。 ◆ 今年4月，安克創新展示了首款神經網絡存算一體AI音頻芯片Thus，用28nm製程實現了傳統7nm芯片的算力效果。產業界已有知存科技（已實現量產商用）、億鑄科技（佈局數據中心大算力）、九天睿芯（B+輪融資推進量產落地）等多家企業取得商業化突破，兆易創新等上市公司正通過戰略投資加速佈局，微納核芯完成B2輪融資，與兆易創新共築三維存算一體LPU新生態。 最高驗資8000萬元，誰在杭州買豪宅？ ◆ 商業大平層指的是用商業用地做成類住宅的大面積公寓。這也是杭州另一羣豪宅客戶——網紅們的共同選擇。 AI滲透電商全鏈路，紅利還是陷阱？ ◆ AI混剪視頻點擊率是人工剪輯的2.4倍 ◆ AI生圖的優勢在於，什麼樣的內容點擊率更高，AI會給出建議，這些建議往往真實有效。根據珀萊雅提供的數據，AI混剪視頻點擊率達10.25%，約爲人工剪輯的2.4倍，更容易抓住用戶眼球。 ◆ 流量轉化是一個漏斗：曝光-點擊-轉化-留存，整體單量更大的時候，轉化率更低，並不代表銷售規模變小 ◆ 時來並不對任何商家都推薦智能流量投放，因爲它需要很長時間去培養，而中小公司最普遍的問題是沒有Agent（智能體）開發人員。 ◆ AI無法完全替代人，商業世界依然需要人 中外合作辦學擴容升級 ◆ 2026年中外合作辦學擴容，佈局前沿學科；與此同時，低效項目被清理，辦學邏輯正從規模擴張轉向質量提升 ◆ 當前中外合作辦學模式主要採用“國內就讀+海外就讀”的模式，主要分爲三種：“4+0”（四年全在國內，課程全面對接外方標準，畢業可獲中外雙學位，最主流）、“3+1”（國內三年，第四年赴海外合作院校學習）、“2+2”（國內兩年，後兩年赴海外合作院校學習）。不同模式對應的授課標準、資金門檻與適配人羣並不相同。 ◆ “計劃內統招”身份與“中留服認證”資質都是兩項核心准入門檻，這直接關係畢業生未來參加公務員考試及進入體制內重點單位的資格條件。 -- 來自微信讀書

1廣西被賦予三大定位：“一帶一路”有機銜接重要門戶、西南中南地區開放發展戰略支點、面向東盟的國際大通道。 2“以前客戶只有‘把貨從A運到B’的簡單需求，但現在企業需要一整套圍繞供應鏈的管理方案，聚焦全鏈條的規劃與風控。” 32026夏季達沃斯論壇（世界經濟論壇第十七屆新領軍者年會）很不一般。1800多位行業領袖，從全球90多個國家和地區飛來中國大連。一位與會多年的人士觀察到，今年，許多跨國公司由全球CEO（首席執行官）來參會。中國AI（人工智能）、具身智能與龍蝦熱的爆發無疑是引力點之一。不少高管爲尋找和中國做生意的機會而來。 進步被簡化爲新穎性與速度的競爭。當今創新的難點已經不再是“發明”。真正的挑戰在於如何建立制度、基礎設施與信任體系，使新技術能夠在規模上被擴散與應用，同時不放大風險、不加劇不平等，也不增加系統性脆弱。 全球形勢日趨複雜，多邊合作有所弱化。體量精簡、運作高效的國家與企業聯合體，將成爲維繫全球協作的重要力量。系統性變革已然開啓。 4全球經濟正面臨多重壓力，使各國央行維護物價和金融穩定的使命變得更加複雜。金融和財政領域的隱患可能危及經濟發展，並對未來的繁榮構成威脅。同時，人工智能（AI）熱潮的發展勢頭可能逆轉，而日益頻繁的供應衝擊則使通脹問題更具持久性。 當前的挑戰要求採取果斷且有紀律的行動，以穩固經濟基礎，並守護金融體系的未來。公共政策必須聚焦於三個優先事項：確保物價穩定、補充公共財政儲備，以及在銀行體系之外維護金融穩定。 監管在維護金融穩定中扮演着至關重要的角色。政策制定者必須確保對類似的風險採取同樣嚴格的監管標準，無論這些風險源自銀行還是非銀行機構。加強保障措施將提升金融體系的韌性。 5金融幻覺由寬鬆的貨幣政策促成，懸浮於政府的過度支出和基於過度債務的赤字之上。只要能通過印鈔的方式持續獲得廉價資金，金融工程的“天才們”就能誇下海口、許以重諾。 精明的投資者從過往的慘痛教訓中領悟，沒人能精準抄底、精準逃頂。一旦貪婪壓倒恐懼，幻覺便隨之而生。我們都知道AI會產生幻覺，你也要跟風入局嗎？ 6與傳統企財險相比，人形機器人是動態的、智能的、能與人交互的，其風險呈現新的特徵，諸如責任主體界定複雜，一起事故的責任很難直接歸因到硬件製造商、軟件開發商或者使用者的操作不當等。 7豪宅買家的年齡和身份也都有了細微變化。多位項目負責人告訴《財經》，他們的客羣更加年輕，主力的製造業“老錢”買家之外，金融、科技等領域的“新貴”客戶佔比有所提高，這也反映出時代變遷、財富分配的變化。 8技術的平權浪潮已經到來，想象力的門檻正在取代代碼的門檻。 黑客松，又叫“編程馬拉松”。它並非黑客行爲，而是Hack（創造性編程）與Marathon（馬拉松）的結合體。這是一場限時、高強度的團隊協作開發活動。參賽者要在24小時-72小時內，將天馬行空的創意落地爲一個可展示的產品原型。黑客松的核心精神是在極限時間內驗證想法、激發創新。 越來越多不懂代碼的人正在成爲Builder（開發者、創造者）。Builder不是傳統意義上的Developer（擁有專業編程能力的開發者）。Builder更強調想象力和創造力——只要能夠說清問題和需求，就能借助AI Coding工具把想法快速變成真正可用的產品。 在黑客松現場，投資人、企業負責人會主動走到項目展位前，與參賽者平等交流、討論產品，甚至約喝咖啡溝通合作。對於有創意、有產品的年輕Builder來說，黑客松是接觸投資人、獲得創業機會的重要窗口，一些優秀的項目會由此開始創業甚至獲得融資。 今天，大模型和AI Coding正在降低創造軟件的門檻，也正在孕育下一輪創新。誰能搶到更多Builder，誰就能在未來十年搶到下一代科技巨頭。 9創新藥行業存在“二八定律”，同靶點賽道中率先上市的產品，被認爲能搶佔八成市場份額。不過，近年來漸漸從“最快的通喫”，變成“最好的通喫”。 10多所“985”高校牽手歐洲名校與港澳地區高校，落子腦機接口、數據科學、人工智能等前沿方向；同時，山東、湖北、四川等省份集中獲批，合作方也從傳統的英國進一步延伸到匈牙利、哈薩克斯坦等新夥伴。 本輪大規模擴容背後存在雙重現實動因：一方面，國際人員流動成本攀升與外部環境的複雜多變，提升了學生羣體在本土接受國際化教育的意願；另一方面，面對就業新常態下的升學壓力，中外合作辦學也爲學生開闢了更爲多元的深造通道。他強調，若要確保這類資源真正惠及地方，關鍵在於嚴把外方師資質量關、精準對接市場需求設置專業，以及將學費調整至更具普惠性的區間。 與俄羅斯的合作聚焦數學、物理及高端製造基礎學科；與東南亞合作側重電子技術及現代農業；與中東歐合作則鎖定人工智能、數據科學等前沿工科。 無論招生宣傳如何包裝，“計劃內統招”身份與“中留服認證”資質都是兩項核心准入門檻，這直接關係畢業生未來參加公務員考試及進入體制內重點單位的資格條件。除此之外，還有一個隱形風險：項目可能中途停辦。 11產業政策能否成功，不僅取決於經濟規律，更是國內政治和國際政治共同塑造的結果。 理解當代國際政治，僅僅研究國家已經不夠，需要把產業與科技置於國際關係研究的中心舞臺。他認爲，隨着全球進入產業政治時代，大國競爭正在從軍事和意識形態競爭，轉向圍繞產業、科技和創新能力展開的長期競爭。 企業家面對的世界不再是一個市場主導的經濟全球化時代，而是一個政治和經濟深度耦合的新時代。誰能理解國家戰略、產業政策和地緣政治趨勢，誰才能在未來競爭中獲得優勢。 一個不懂外交和國家安全的企業，在今天覆雜的地緣政治環境下斷難生存。 12人類社會的百年迭代並非隨機事件，而是人口供需、階層結構、資源稟賦、國家財政四大要素動態失衡、循環再平衡的必然結果。完整的百年週期分爲擴張、滯漲、危機、蕭條四個遞進階段，不同國家、不同文明的興衰軌跡，均高度貼合這一演化路徑，各國案例的共性特徵，構成了週期理論的核心實證支撐。 技術進步、制度革新、全球化發展可以延緩週期波動、提升發展效率，但無法顛覆百年週期的底層邏輯。無論是農業文明的帝國興衰，還是工業文明、現代社會的大國迭代，人口、階層、資源、財政的動態平衡規律始終恆定。 應對週期波動，核心在於平衡發展與安全、效率與公平。一個社會能否平穩穿越週期動盪，不在於能否徹底規避波動，而在於是否擁有自我調整、自我修復的能力。正視發展中的矛盾，主動優化制度與結構，而非任由風險不斷累積，才能在週期下行階段守住基本盤，爲下一輪發展積蓄力量。 週期規律告訴我們，繁華有落幕之時，低谷也終會迎來轉機。與其被外界的焦慮情緒裹挾，執着於短期得失，不如沉下心提升自身不可替代的能力。無論是國家、企業還是個人，唯有尊重規律、固本強基、順勢而爲，在穩定中謀求發展，在風險中守住底線，才能穿越週期的風雨，在時代的演變中站穩腳跟，迎接下一輪新生。 13美國聯邦儲備委員會前主席艾倫·格林斯潘6月22日在華盛頓家中去世，享年100歲。他經歷了整個“美國世紀”，也幾乎完整見證了現代美聯儲從一個主要調節短期利率的機構，變成擁有龐大資產負債表、深度介入金融體系穩定，並被捲入政治權力鬥爭中心的超級機構。 2008年金融危機之後，格林斯潘的遺產被重新打開。人們發現，他不只是繁榮時期的守護者，也是金融化時代風險積累的見證者、放任者，甚至某種意義上的制度設計者。 在格林斯潘看來，民粹主義是一種哲學思潮，但不同於共產主義、社會主義或者是資本主義，民粹主義並不是固定的，或者在哲學上並不是非常穩定的一種思潮。民粹主義實際上是對幫助的一個需求，對幫助的一個呼喊。 格林斯潘眼中的美國崛起，源於它曾經擁有一種罕見的能力：在破壞中重新生成，在混亂中重新組織，在痛苦中繼續相信未來。 預測不是預言未來，而是推演當下各種失衡最終如何解決。這句話幾乎可以概括他的政策哲學。經濟政策從來不是純粹技術問題，而是政治合法性、市場信心和制度權威之間的平衡術。他不是遠離政治的技術官僚，而是最懂政治的技術官僚。 央行很難在泡沫破裂前確認泡沫，更難在不傷害實體經濟的情況下刺破泡沫。因此，與其主動打壓資產價格，不如在泡沫破裂後清理殘局。 價格穩定並不等於金融穩定。消費者價格指數可以溫和，資產價格卻可以瘋狂；經濟增長可以平穩，資產負債表卻可以脆弱；單個金融機構都聲稱自己在管理風險，整個系統卻在累積同一種風險。

黃金迷霧 中國人在亂世中尋求安全感的烙印太深，身邊不少人都喜歡抓點黃金在手裏才踏實，還有的人專門存些小金條、金瓜子爲“逃難”做準備。這幾年確實有“風雨欲來”的感覺，我最近看《明史》，爲換腦子找本網絡小說《晚明》看得上頭，這部小說寫得好的就是強調打仗最重要是打“錢”，經濟纔是決定的作用。 上世紀冷戰階段兩大陣營在不同的經濟體制裏運轉，互不干擾，到1991年蘇聯陣營解體，美利堅一霸超強，世界經濟在西方主導體系運作，雖然經濟上有周期性起伏，但規則是穩定的，也因此纔有了全球化，世界還遵守規則，美國和歐洲有自信開放，但從2016年開始中美爭霸，經濟戰已經開始，全球經濟摻雜越來越多的政治因素。全世界的“金錢”都在尋找安全和確定性，這纔是最根本的底層邏輯，AI的高速發展和政府開始撕破臉，也讓各種加密貨幣的安全和獨立性成爲笑話，因此黃金肯定會成爲避險資產，很多人看美國CPI數據才3.4%，並不高呀，但關鍵的是，這是複利，因爲大坑是從6年前開始，經過6年美國的通脹現在對比6年前已經漲了29.4%（其中食品32%，房租44%，能源35%，二手車24%），這些都關乎民生，這時候再加息，會進一步推高，這5年全球西方國家的“撒幣”讓通脹英國27.05%，歐盟24%，加拿大19.96%，日本12%，只有中國5年CPI保持在3.43%（中國處於通縮狀態），但黃金沒有利息，最近美聯儲加息，黃金價格下跌。面對美元和美債的加息，資金也在搖擺。香港的黃金交易所成爲雙方暗戰的錨點，人民幣在靜靜的升值。中美之間不會熱戰，更激烈的是經濟暗戰，“錢”最敏感。 2026年#277

對於家庭決策而言，選對學校與模式固然重要，但守住“學歷合規性”這條底線纔是關鍵。無論招生宣傳如何包裝，“計劃內統招”身份與“中留服認證”資質都是兩項核心准入門檻，這直接關係畢業生未來參加公務員考試及進入體制內重點單位的資格條件。 除此之外，還有一個隱形風險：項目可能中途停辦。 事實上，中外合作辦學正處於“洗牌期”。數據顯示，2025年教育部對3家機構和78個項目作出停止招生處理；2026年初，又有5個機構、229個項目被依法終止。這些被淘汰的項目，大多是因爲外方院校投入“放水”、課程體系“水土不服”，甚至是以辦學之名行留學中介之實。 好在法規層面已有“兜底”機制。根據《中外合作辦學條例》，終止辦學的機構必須制定詳細的學生安置方案。從實踐來看，絕大多數中方高校會通過退還學費、專業分流、課程延續等方式，保障在讀學生的權益。

目前處於敘事真空期，科技大幅調整，ai資本開支過大，上游保持增速是小概率事件。 關注敘事變化，中報中的亮點，抱團新敘事。 黃金再調調又能進去幹了。 體量大的製造業，用ai降本的優勢更大，因爲數據也多，ai基建會更成熟。 供應鏈更全面的企業也會在ai賦能下，跑出更好的結果。 非要做碳基，就找傳統資產，碳基的細分龍頭。

財經期刊第14期 1.黃金樞紐東啓：香港晉階。全球官方儲備資產結構調整，黃金供需重心東移，歐美傳統黃金格局鬆動。中國香港依託中國內地實物黃金需求完善黃金基建，打造亞洲離岸黃金樞紐，借離岸人民幣優勢補齊亞洲時區交易短板，助力人民幣國際化。（在去美元化、各國央行增持黃金、人民幣國際化的語境下，上海—香港這條線正試圖從倫敦紐約主導的黃金定價體系中，構建一條東方黃金定價和清算樞紐） 2.香港如何激活黃金財富生態。 3.香港黃金交易樞紐的中國力量。 4.中國經濟K型分化何解？芯片漲價、出口創高，中國經濟上半年被AI點燃，與此同時，消費疲軟、騎手“內卷”、樓市未穩，宏觀經濟數字穩住了，但冷熱不均的結構性分化有所加劇。 5.粵港澳大灣區密織海陸空物流一張網。讓“灣區”製造更快出海，讓全球商品更快抵達中國消費者的餐桌，物流正在用效率重新定義大灣區貿易的邊界。當前，粵港澳大灣區內地九市進出口總值佔全國進出口總值的20%以上，全國每5元進出口貨物中，就有超過1元經由大灣區的港口、機場和中歐班列完成交易。 6.外企探尋廣西投資新機遇。廣西基礎設施建設取得發展，已經完全有能力吸引那些既想在中國發展，又想佈局東南亞的外資企業。 7.韌性爲王，企業搭建供應鏈“防波堤”。 8.從大豆到亞太自貿區：供應鏈重構下的亞太新共識。在全球經濟米娜林增長放緩壓力增長之際，亞太地區正試圖通過更高水平的開放、更緊密的互聯互通和更具韌性的供應鏈網絡，爲區域發展注入新的活力。 9.夏季達沃斯：萬億AI投資後的世界（世界經濟論壇新領軍者年會）。今年夏季達沃斯，AI成爲當之無愧的焦點。十餘場分論壇討論AI議題，三十餘場涉及AI在製造、能源、醫療、金融及政務等領域的應用。那場“AI無處不在，卻非一蹴而就”的活動座無虛席。人們關心同一個問題：傳統崗位會怎樣，新的增長點又在哪裏。（當中國反其道而行之，對外開放，其他國家便能從中國買到大量高性價比的技術產品，中國也將獲取更多元的技術測試場景） 10.全球金融體系的脆弱性或接近臨界點。爲了構建一個更穩定且具有韌性的全球經濟，政策制定者必須在人工智能進步帶來的發展機遇與通脹持續走高、公共債務高企及金融脆弱性等潛在風險之間尋求平衡。 11.繁榮之下的蕭條之音。金融幻覺由寬鬆的貨幣政策促成，懸浮於政府的過度支出和基於過度債務的赤字之上。只要能通過印鈔的方式持續獲得廉價資金，金融工程的“天才們”就能誇下海口、許以重諾。 12.美聯儲距離加息還有多遠？放眼長遠，真正可能觸發美聯儲下一輪加息週期的，並非眼下的短期供給衝擊，而是AI革命驅動的鉅額資本開支與需求擴張。 13.六家銀行落地離岸人民幣試點。 14.銀行重組六年覆盤。從中長期來看，合併重組後的中小銀行還需關注經營理念和管理方式的改善，並改變過去粗放式增長模式。 15.區域銀行業告別高速增長。 16.股市半年考：科技牛市會走多遠？本輪科技行情的核心驅動因素並未發生實質變化，科技板塊的中長期邏輯仍具備支撐，與此同時，下半年還需關注通脹、地緣政治當因素帶來的影響。 17.解碼中新資本市場聯通下一步。新加坡可以作爲東南亞出海的資本通道與避險中轉站。 18.機器人走進生活，風險誰來抗？保險已成爲人形機器人規模化落地的關鍵一環，未來機器人企業將聯合頭部險企打造覆蓋全鏈路的打包底單，細分場景、定製方案，直接納入產品標準化交付體系。 19.科創投資重塑券商系PE生態。頭部券商憑藉投行、資本實力以及投研體系等優勢，在股權投資領域搶佔先機，但不少中小券商股權投資業務持續虧損、收縮甚至註銷。 20.存儲芯片通脹，風暴正在升級。AI賽道瘋狂虹吸產能、資本、人才，傳統硬件與工業數字化產業被迫壓縮成本、承受漲價、被動失血。 21.最高驗資8000萬元，誰在杭州買豪宅？土地限價取消催生杭州“豪宅六小龍”，千萬級市場量價齊升，科技新貴佔比提升但“老錢”仍爲主力。 22.AI滲透電商全鏈路，紅利還是陷進？ 23.黑客松上，那些不懂代碼的年輕人。技術的平權浪潮已經到來，想象力的門檻正在取代代碼的門檻。AI進步帶來代碼編寫門檻大大下降，真正重要的迴歸爲思想和創意。 24.錯失四年，雲南白藥重啓。雲南白藥有了新的想象空間，但未來不可預測。 25.中外合作辦學擴容升級。

身處內卷加劇、不確定性增多的環境中，焦慮、浮躁、盲目跟風是很多人的常態。但週期規律告訴我們，繁華有落幕之時，低谷也終會迎來轉機。與其被外界的焦慮情緒裹挾，執着於短期得失，不如沉下心提升自身不可替代的能力

一、核心觀點1. ​​全球儲備資產進入“去美元化”與“增黃金化”並行的新階段​​。2025 年歐洲央行數據顯示黃金佔比升至 ​​27%​​，首次超越美債，成爲全球官方儲備的第一選擇。2. ​​亞洲在全球黃金格局中的分量快速抬升​​。中國內地對實物黃金的穩定需求，爲香港建設“亞洲離岸黃金樞紐”提供堅實基礎，推動形成多中心的全球黃金市場。3. ​​香港有條件將黃金市場與人民幣國際化深度結合​​，通過人民幣計價黃金產品、跨境清算和對沖工具，打造人民幣參與國際大宗商品定價的示範平臺。4. ​​AI 產業鏈的“芯片通脹”正從半導體行業外溢至整體通脹​​，成爲 2026 年全球經濟與政策關注的核心風險之一。5. ​​生成式 AI 對就業結構的衝擊呈“兩極化”​​：初級白領崗位被快速替代，中層專業崗位被逐步重塑，而實體 AI（如自動駕駛、配送無人機）或將衝擊低端勞動密集型服務業。6. ​​AI 的投資與泡沫風險並存​​：資產估值存在回調可能，疊加地緣衝突推高通脹，美聯儲若再度加息將給全球估值體系帶來下行壓力。7. ​​中國經濟面臨鮮明的 K 型分化​​：高端製造和出口受益於 AI 與海外需求，增速亮眼；而消費與地產在居民槓桿與信心不足下持續承壓。8. ​​財政金融協同是年內穩增長的關鍵抓手​​：通過千億級專項資金、貼息與擔保機制，重點撬動消費與民間投資，但居民消費貸仍偏弱，內需修復存在結構性難點。9. ​​粵港澳大灣區正通過海陸空物流網與潮玩產業​​，加速從“製造”邁向“創造”，爲區域經濟注入新的增長極。10. ​​AI 滲透電商全鏈路的現實定位是“工具”而非“決策中樞”​​，在低風險、高重複場景中價值顯著，但在複雜決策上仍顯邊界。二、10 條金句1. ​​“黃金正式超越美債成爲全球第一大儲備資產。”​​2. ​​“香港最有條件把黃金市場和人民幣國際化結合起來，發展人民幣計價黃金產品、跨境清算和離岸對沖工具。”​​3. ​​“上金所深度參與香港黃金中央清算系統的建設，未來雙方還將探索實物倉儲互聯互通，推出更多人民幣計價黃金產品。”​​4. ​​“一場芯片通脹，重塑全球經濟。”​​5. ​​“生成式 AI 正在替代初級白領崗位；代理式 AI 正逐步重塑中層專業崗位；實體 AI 可能對低端勞動密集型服務業帶來衝擊。”​​6. ​​“如果用於科技發展的財政投入增加了，用於消費的財政支出可能就要減少，這樣可能出現投資對消費的擠出效應。”​​7. ​​“AI 相關資產泡沫存在回調風險；地緣衝突持續推高通脹可能引發美聯儲再次加息，帶動全球估值下移。”​​8. ​​“精明的投資者從過往的慘痛教訓中領悟，沒人能精準抄底、精準逃頂。”​​9. ​​“潮玩產業是中國文化創意與消費升級新的重要增長極，也是從‘中國製造’邁向‘中國創造’的標誌性產業。”​​10. ​​“AI 的定位是‘手’——執行工具，在低風險、高重複的場景裏，它的輔助效果顯著；但 AI 仍做不了‘大腦’。”​​