第一財經（2026年第5期）

《第一財經（2026年第5期）》 第一財經YiMagazine 20個筆記 編者的話 ◆ 機器人的表演形式越來越多樣，走路、揮手、跳舞、打拳、踢球，需求不斷翻新——觀看成了一門生意。 人物 ◆ 因主導了Mac從英特爾芯片轉向M系列自研芯片，特努斯被認爲能夠有效帶領蘋果跟上AI浪潮。鑑於M系列芯片的強勁性能以及封閉完備的軟件生態，蘋果被認爲可能走本地部署AI路線以實現AI商業化。 聲音 ◆ 過去幾十年裏，財富增長更多流向了資產持有者，而不是主要依靠勞動收入的人羣。 開卷 ◆ 在基礎設施領域，Google、英偉達是創新代表企業，而在前沿醫療領域，吉利德科學受到關注。 遊戲 ◆ 短視頻時代，任天堂極具自由度的設計精準踩中了UGC需求。當玩家主動成爲內容生產者時，不管是抽象的“整活”還是情感寄託，都能幫助遊戲實現小成本破圈。 醫藥 ◆ 百濟神州從成立之初要做的就是全球化企業，從研發、臨牀到商業化均面向全球，不復制前人路徑。“百濟神州尋找的是那些未被深度開發的機會”， ◆ 根據財報，百濟神州約有七成收入都來自海外市場，自成立起它便在中美兩地同步運營。2025年，百濟神州將註冊地遷至瑞士，並更名爲BeOne，以進一步淡化地域標籤，塑造全球化形象。 ◆ 2025年，爲了更加彰顯全球化身份，百濟神州宣佈將英文名稱從“BeiGene”變更爲“BeOne Medicines”，納斯達克股票代碼也從BGNE更改爲ONC（腫瘤學英文Oncology的簡稱），並將公司註冊地遷至瑞士。這一輪品牌煥新，意味着百濟神州想要以更純粹的全球化企業身份參與競爭。 娛樂 ◆ 2026/07/19發表想法 電影的內核，還是講故事，打動人心 原文：“業界如今都認識到重工業電影是高風險賭博，目前對電影的投資範圍已基本回落到千萬級，這種投資體量對應的題材也大多以現實題材爲主。”一位電影投資人對《第一財經》雜誌說。 ◆ 在王長田看來，影視生意的本質是“博概率”，分散投資、攤薄風險，用一個爆款覆蓋多個項目的虧損，遠比押注單一項目更可持續。 ◆ 王長田看中動畫“無演員成本、高毛利、IP可持續”的優勢，開始在動畫賽道深耕。 ◆ 2016年，王長田用23.83億元現金和價值23.99億元的光線傳媒股票，換來貓眼57.4%的股權，成爲貓眼娛樂第一大股東和控股方，掌握了核心線上發行渠道。 ◆ 如今，光線傳媒反而是擁有同業最優盈利能力和現金流的民營電影公司。 ◆ 王長田卻提出光線2026年的主題將從“一切爲了電影”變成“一切爲了IP”，接下來公司只有創造IP與開發IP兩種業務，目前公司有數十部動畫電影正在以二三十年爲週期開發。 觀看的生意：一場意外跑通的機器人商業試驗 ◆ 2026/07/19發表想法 這也是，我不敢碰機器人概念股的原因 原文：2025年1月，具深科技創始人石中偉帶着這樣的期待，拆開了宇樹發來的機器人包裹。但測試結果很快給了他答案：基於機器人當前的AI能力，它什麼活兒都幹不了，除了跳舞。 ◆ 創建擎天租的是智元機器人與飛闊科技。 ◆ 一旦構建了深入到“毛細血管”的租賃體系，未來任何一家新的機器人廠商想要進入市場，都很可能要依賴他的租賃平臺。何況，當機器人舊了，“還能拆開來當教材賣” 未來訪談 ◆ 消費者在作出最終預訂決策時，需要的是一個他們信任的平臺，而建立這種信任需要漫長的時間和大量的品牌投入。 ◆ 2026/07/19發表想法 意思是，攜程護城河還在 原文：在未來5到8年內，AI不會從根本上顛覆OTA的主導地位，酒店與OTA之間的依賴關係也不會有實質性改變。 ◆ 在未來5到8年內，AI不會從根本上顛覆OTA的主導地位，酒店與OTA之間的依賴關係也不會有實質性改變。 -- 來自微信讀書

本期以宇樹科技爲引講到機器人行業的發展情況挺全面的，其中有一章節分析伊朗對全球大國博弈的影響也很有亮點。

最近要做具身機器人的視頻 但還沒深入瞭解 光看人工智能大會其實看不出區別 瞭解頭腦派和本體派後 就很有意思了 能夠以這個爲準篩選 其他的部分 就沒有那麼新鮮了

中國每年新增430萬癌症患者，幾乎相當於歐美日的總和。

趨勢 電力 數據、算法和算力 四大要素 -

第一財經本期聚焦硅基智能商業化拐點：人形機器人、通用 AI 從技術概念轉向真實盈利產業，一邊拆解科技企業落地的商業模式與成本難題，一邊結合全球地緣、消費、醫藥行業案例，探討新技術如何重塑製造業、消費、職場與全球貿易格局，同時兼顧人文商業史，平衡科技產業深度與大衆商業觀察視角。 全新商業模式：機器人租賃、展廳展演、文旅互動成爲主流變現路徑，“觀賞展示” 跑通商業閉環，擺脫單純工業代工依賴； 行業痛點：硬件成熟，但通用 AI 大腦、低成本量產、場景適配仍是最大瓶頸； 產業延伸：算力、電力成爲 AI 機器人競爭核心，谷歌等企業佈局鐵空氣電池，解決算力集羣耗電難題。 二、重點商業企業深度報道泰蘭尼斯（童鞋）：投放大規模戶外、線上整合廣告，用差異化營銷打破母嬰鞋服行業低價內卷，提供傳統消費品品牌破局範本； 百濟神州：創新藥企全球化樣本，兼顧國內臨牀研發與海外市場商業化，解析本土生物醫藥出海路徑； 消費賽道補充：3D 打印革新服裝生產鏈條，柔性製造降低小衆時尚品牌生產成本。 三、AI 與職場變革板塊Token 經濟滲透職場：AI 工具按 token 計費催生新型職場內卷，人機協作重構崗位價值，簡單重複性崗位持續收縮； 算力產業鏈：AI 需求帶動內存芯片市場格局重塑，算力資源分配、能耗成本成爲企業核心經營指標。 四、宏觀國際與全球地緣議題霍爾木茲海峽地緣博弈：美伊航運對峙反覆，分析中東能源通道封鎖對全球原油、外貿供應鏈、製造業成本的連鎖衝擊； 全球經濟專欄：梳理全球資本流動、海外外資對華投資分化現狀，解讀區域貿易壁壘變化。 五、文化、商業史與生活財經欄目全球商業史：《資本主義：一部全球史》書評，梳理資本千年跨國流轉脈絡； 波斯飲食文化：以伊朗諾魯孜節爲切口，解析中東飲食、商品跨地域流通背後的商貿網絡； 城市與消費觀察：外資百貨、新式糖水連鎖、本土零售品牌的生存競爭分析。 六、整本刊物核心主旨本期聚焦硅基智能商業化拐點：人形機器人、通用 AI 從技術概念轉向真實盈利產業，一邊拆解科技企業落地的商業模式與成本難題，一邊結合全球地緣、消費、醫藥行業案例，探討新技術如何重塑製造業、消費、職場與全球貿易格局，同時兼顧人文商業史，平衡科技產業深度與大衆商業觀察視角。

第一財經，瞭解時事的好雜誌，AI的發現確實興盛，展現了很多學者的思考還有商業模式的變化，引起我注意的是3D打印的創新設計，宇樹科技的發展