財經（2026年第15期）

原來AI是“愛”，這麼多年我一直唸錯了 ——讀《財經》雜誌“教師會被AI取代嗎？”有感 最近打開手機，滿屏都是AI、AI、AI。看文章、刷視頻、聊工作，哪兒哪兒都是這兩個字母。 以前有人問我AI是什麼意思，我會一本正經地解釋：“Artificial Intelligence，人工智能，A是Artificial，人工的；I是Intelligence，智能。” 但今天讀完《財經》雜誌這篇《教師會被AI取代嗎？》，盯着滿屏的“AI”看了很久，突然愣了一下—— AI，不就是漢語拼音的“愛”嗎？ 這個發現讓我笑了半天。你想想，AI全稱叫“人工智能”，英文Artificial Intelligence，翻譯過來冷冰冰的，全是技術和算法。可它的拼音偏偏是“愛”——一個跟溫度、跟情感、跟人心有關的字。 這也太諷刺了。 一個被很多人視爲“威脅”“替代者”“搶飯碗”的東西，名字裏頭竟然藏着一個“愛”字。它頂着“愛”的名字，幹了這麼多年“事”的活兒。它明明是“愛”的拼音，卻被我們當成冷冰冰的技術工具使喚。你細品，是不是有點黑色幽默？ 先別急着替教師操心，問問你自己 讀完這篇報道，我最深的感觸是：它不只是寫給教師看的，它是寫給每一個正在上班的人看的。 “教師會被AI取代嗎？”——看到這個標題，你可能第一反應是替教師捏把汗。 但我想說：與其替別人操心，不如把問題拋回給自己。 教師這個職業只是恰好被擺在了聚光燈下。但真正的問題，藏在每一頁的縫隙裏，等着每一個讀者自己去追問： 我現在的職業，會不會被AI取代？ 你不是教師，你是醫生、律師、記者、設計師、程序員、行政文員、財務、客服、管理者。但這個問題，遲早會敲你的門。 所以今天這篇文章，不爲替教師焦慮，只爲跟每一個職場人聊幾句心裏話。 這篇報道到底講了什麼 《教師會被AI取代嗎？》來自《財經》雜誌，基於全國30個省、8.6萬名教師、430萬字文本材料——這是全球最大規模的教師AI應用調研。 《報告》核心判斷是：AI會重塑教師角色，但價值引領、情感共振、思維激發與擁抱不確定性，仍是算法無法觸及的育人核心。 數據很說明問題：92.3% 的教師願意用AI，96.1% 主動學習——討論重點已從“能不能用”轉向“該怎麼用”。但同時，57.2% 的教師擔憂技術會削弱師生面對面的情感交流。 報道的底色是理性的，但最打動我的，是藏在數據裏的那個“人”的故事。 最打動我的一個細節 長沙周羣意老師，面對有溝通障礙、拒絕開口的學生小林，沒用任何高科技，就靠最“笨”的辦法——手寫書信。她珍藏了小林寫給她的380封信，並以一封封回信傾聽其心聲。 後來成爲律師的小林感慨：“是周老師讓我知道，沉默也會被看見。” AI能三秒生成380封情書，但它不知道哪個詞會讓那個沉默的孩子眼眶一熱。《報告》將這種能力概括爲“不可替代的情感共振”。 讀到這兒我就在想——這不就是AI永遠學不會的東西嗎？AI越像“愛”，就越說明它還不是“愛”。它能模仿愛的樣子，但它沒有真正愛過誰；它能生成一封動人的信，但它沒有真正想念過誰；它能識別情緒，但它沒有被誰的情緒真正觸動過。 讀完這篇報道，我最大的感受 作爲一個幹了十年教育信息化的人，從“校校通”到“三通兩平臺”再到教育信息化2.0，我一路看着AI從“教育裝備”變成“國家戰略”。 我想說句實在話：教師這個職業，真的沒有被AI淘汰。淘汰的，是那些不懂AI、拒絕AI、把“我幹了二十年了”當護身符的人。 不光是教師。醫生、律師、記者、設計師、管理者——每一個職業都在面臨同一場考試。 AI幹“事”，人類幹“人”。 對事負責，可量化、可流程化，AI遲早會幹得比你好；對人負責，需要共情、溫度、判斷，AI想都別想。 而且，AI不僅不會完全取代人類，它還會創造出全新的崗位。 你聽說過美國的“元宇宙學校”嗎？全科由AI講課，學校裏沒有一個真人老師。聽起來很嚇人對吧？但你去仔細看，這些學校雖然沒了傳統教師，卻催生了一大波新角色：學管師、伴學師、陪練教練、學業規劃師。 AI負責講課、出題、批改，但誰來管孩子的學習狀態？誰來根據孩子的個性制定個性化學習方案？誰來跟家長溝通？誰來在孩子學不下去的時候推他一把？誰來陪他走過那些學不進去的時刻？ 這些活，AI幹不了。 一個孩子走神了，AI能識別出來，但它沒辦法拍拍他肩膀問一句“最近是不是沒睡好”。一個孩子學崩潰了，AI能給他換一套更簡單的題，但它沒辦法坐下來陪他聊十分鐘，把心結打開。所以AI越普及，這些“管人、陪人、規劃人”的崗位就越值錢。 十年前，你能想象今天會有“提示詞工程師”這個職業嗎？能把AI調教得服服帖帖，本身就是一門手藝。還有AI數據標註師、AI倫理顧問、AI應用培訓師、人機協作流程設計師……這些崗位，十年前根本不存在，現在卻供不應求。 就像當年互聯網興起時，大家擔心實體店要完蛋，結果催生了電商運營、直播帶貨、快遞物流一整條新產業鏈。AI也是如此——它會消滅一些舊角色，但也會生出一批新角色。 只不過新角色的名字不叫“老師”了，叫“學管師”“伴學師”“陪練教練”“學業規劃師”。活兒還是那個活兒——陪人長大、幫人成長，只是換了個馬甲。 問題是：新角色來的時候，你在不在場？ 隱性價值：解決真實場景的綜合能力 每個職業的崗位說明書裏，都只寫了“顯性價值”——教師寫“完成教學任務”，醫生寫“完成診療”，律師寫“提供法律服務”。這些AI都能幹，甚至幹得更好。 但一個真正“懂愛”的人，給職業增加的，是那些寫不進說明書的東西。 是學生喪氣時你多問的那句“最近是不是有心事”；是病人恐懼時你輕輕拍的那下肩膀；是團隊崩潰時你扛住壓力說的那句“沒事，我頂着”；是老人孤獨時你坐下來陪他聊的那十分鐘家常。 這些“隱性價值”，從來不在考覈表裏，但恰恰是它們，讓一份普通的職業變成了一份有溫度的事業。 有人說：“AI都能診斷了，醫生的活兒不都交給AI了嗎？” 這話只對了一半。 AI能算出那道題——它能讀片、能分析數據、能給出診斷建議。這些標準化的事，AI確實比人快。但AI給不出綜合解決方案。 因爲真實場景從來不是一道標準化的考題。它充滿變量：資源有限、時間緊迫、信息不完整、各方訴求衝突。你面對的不是一個“可以精確計算”的問題，而是一個需要權衡、取捨、判斷、甚至憑直覺拍板的複雜局面。AI可以在實驗室裏算出最優解，但真實世界裏沒有“最優解”，只有“當下能拿出的最好方案”。 那道題AI算得出，但方案還得你來定。 你不是被AI替代了，你是從“幹活的”升級成了“統籌AI幹活的人”。醫生是這樣，教師是這樣，律師、設計師、管理者，都是這樣。 AI給你的是數據和選項，真正的價值在於：你知道怎麼選、爲什麼這麼選、選完之後怎麼讓當事人覺得“我選對了”。 這纔是解決真實場景的綜合能力——能整合信息、能判斷人性、能扛住壓力、能拿出方案、能對結果負責。這些東西AI給不了你，也奪不走你。 所以，不是“看病的事交給AI，安慰的事活人來幹”。而是：AI負責算，你負責綜合。AI負責執行，你負責統籌，負責對“人”的最終結果負責。 你有沒有發現，現在知識碎片化非常嚴重，網上什麼答案都能搜到。信息越氾濫，稀缺的就不再是“答案”，而是組織歸納的能力、解決真實場景的綜合能力、共情共鳴的能力。 所以你去面試，HR看的是什麼？是錄用條件裏寫的學歷和經驗嗎？是，但那只是門檻。真正決定你被錄用的，永遠是那些錄用條件以外的、沒法寫進崗位說明書的東西。 我舉一個很小的例子：現在AI再發達，你去任何一家公司面試，不管是大企業還是小公司，那張應聘表，你還是得用手填。 姓名、學歷、工作經歷、自我評價——一個字一個字地寫。 爲什麼？因爲HR想看的，是你親手寫的字。字如其人，寫字這件事，AI替不了你。 你字寫得工整，說明你做事認真；你寫得潦草，可能說明你急躁；你填得完整細緻，說明你態度端正。HR要看的，不是一個完美的答案，而是你這個人——通過一筆一劃，看你的性格、態度、修養，看你適不適合這個團隊。你回答得再好，那是“說”；你字寫得好不好，那是“寫”。寫出來的東西，騙不了人。這份“親手寫的”誠意，AI給不了你。 這些東西，AI給不了你，也奪不走你。 還有一個變量：出生率 AI沒幹掉老師，但出生率先動手了。全國幼兒園關了一萬多所，小學開始縮班。 但這碗飯沒丟，只是從講臺換到了社區、換到了老人身邊。出生率下降，學生少了；老齡化加劇，老人多了。以前教小孩考高分，以後教大人好好活，業務範圍還拓寬了。 醫生也同理：病人少了，但老人多了。從“治病”到“養老”，需求只增不減。 不是職業沒了，是舊幹法沒了。 也回應一下那些“你用了AI吧”的聲音 最近有個現象挺讓人無語的。 你發一篇文章，底下就有人陰陽：“這文字是AI寫的吧？”“豆包幫你寫的吧？” 好像只要用了AI，你這篇文章就沒價值了，你就沒資格說話了。 說真的，現在打開小紅書、抖音、公衆號、視頻號，哪一篇精煉的文案沒用AI潤色過？字數限制擺在那兒，你要把囉嗦的長文變得簡潔有力，用工具幫忙是再正常不過的事。很多人連留言都是AI幫忙潤色過的。 這種站在AI制高點指指點點的姿態，真挺迂腐的。 是，我用了AI。我讓它幫我搜集材料、梳理框架、整理金句。這些AI幹得又快又好，我爲什麼不用？一個好工具擺在那兒，你不用，是你的問題還是工具的問題？ 但我想說清楚一件事：引用材料可以是AI搜的，但觀點是我自己的；框架可以是AI理的，但謀篇佈局是我自己的。 那些能讓人停一下、想一下的句子——比如“沉默也會被看見”，是周羣意老師380封信的故事本身帶來的觸動；那句“AI是愛”，是我盯着滿屏的“AI”愣住那一刻心裏冒出來的；那句“別怕，有愛就不會被AI取代”，是我十年摸爬滾打之後最想說的話。 負責出觀點、引素材和統全文，我負責給素材注入靈魂。 這個“靈魂”，AI給不了。它來自我的經歷、我的觀察、我對這個時代的感受。 這就是差別。沒有觀點，你就只是一個“會用工具的人”；有自己的觀點，你纔是一個“會思考的人”。 AI是人類工作能力的延伸，不是洪水猛獸。 它就像一個工具，一把刀。你可以用來切菜，也可以用來殺人——關鍵看你怎麼用。用得好，它是幫手；用不好，它是兇器。但你不能因爲有人用它做了不好的事，就拒絕用刀切菜，對吧？你也不能因爲別人用刀切菜切得比你好，你就站在旁邊陰陽怪氣：“你看他用刀！” 恰恰相反，不要回避，要擁抱變化。 別人用AI寫，你也可以用AI寫。AI不是你的競爭者，它是你的槓桿。它幫你把重複勞動幹了，把你從瑣事裏解放出來，讓你有更多精力去做那些AI幹不了的事——去共情、去判斷、去綜合、去“看見”一個人。 而更有趣的是——AI的拼音剛好是“愛”。那些嘲笑別人用AI的人，或許恰恰缺少的就是“愛”。他們缺的是對自己成長的期待，缺的是對變化的擁抱，缺的是對他人嘗試的尊重。他們站在AI的制高點上指指點點，卻不知道自己已經站在了“愛”的對立面。 拒絕AI，某種程度上，是在拒絕這個時代給我們的禮物。 與其做那個“嘲笑工具”的人，不如做一個“用好工具”的人。 AI不會取代你，但會用AI的人，可能會。 選擇權，在你手裏。 但關鍵不在這兒。你再看另一種現象——很多領導發言，拿着稿子念，完了還補一句：“我今天這個發言稿是AI寫的。”講這話的時候還挺得意，好像在炫耀自己跟上了時代。 但我想說句不好聽的：這恰恰說明你只是個會寫稿子的祕書，而且你這個角色正在被淘汰。 爲什麼？因爲AI寫稿這件事，門檻太低了。誰都能讓AI生成一份像模像樣的發言稿，格式工整、措辭得體、邏輯通順——這事兒AI幹得比你快，還比你便宜。你只是會“用AI”，你也會被淘汰。 淘汰你的不是AI本身，是那些“會用AI寫出有觀點、有溫度、能打動人”的同行。 說到這個，我想起一個事。 鄭淵潔老師曾經說過，他停止寫童話了。爲什麼？因爲他在AI上試了一下，輸入“用鄭淵潔的口吻寫一個童話”，結果AI寫出來的東西，比他寫的還好。 一個寫了半輩子童話的人，發現自己被自己“超越”了。 但我想說：鄭淵潔不會被AI取代。 爲什麼？因爲AI能模仿鄭淵潔的口吻，但模仿不了鄭淵潔的人生。AI能寫出比他還“鄭淵潔”的文字，但它寫不出鄭淵潔蹲在衚衕口聽大爺聊天的那些下午，寫不出他觀察孩子眼睛時心裏泛起的那些波瀾，寫不出他幾十年生活中積攢下來的、獨屬於他自己的那點“人味兒”。 真正的創作，永遠來源於羣衆，來源於生活。 這些東西，AI算不出來。 文字可以被模仿，風格可以被複制，但一個人的經歷、共情、對生活的理解——這些是AI永遠偷不走的。所以作家不會被AI取代，就像教師不會被AI取代，醫生不會被AI取代——只要你的根紮在生活裏，紮在“人”身上，你就永遠是那個“不可替代”。 真正不會被淘汰的，是那些能用AI幹活、但更有自己判斷的人。是你引了材料、出了觀點、串了全文、能打動人——這纔是能力。是你自己的思考、閱歷、共情，在給這些材料賦予生命。 AI給你的是素材，你能把它熬成一鍋有滋有味的湯，那就是你的本事。 天下文章一大抄，但有人抄成了拼湊，有人抄出了新意。區別就在於：你有沒有自己的觀點，有沒有被材料觸動的心，有沒有想要表達和連接他人的衝動。 人機協同，本身就是這個時代每個行業都在面臨的挑戰。 你既要學會用AI，又不能讓AI替你活。你既要善於搜，又要敢於想。這纔是AI素養，這本身就是一種稀缺的能力。 原文金句摘錄 “生成式AI帶來的教師職業變化是系統性身份重塑，而非被動替代，教師正成爲集育人主導、學習引導、人機協同、數據驅動、倫理守護於一體的複合型角色。” “AI會重塑教師的角色，但價值引領、情感共振、思維激發與擁抱不確定性，仍是算法無法觸及的育人核心。” “教師的核心競爭力聚焦於算法無法替代的四個領域——價值引領、情感共振、思維激發與擁抱不確定性。這四者並非孤立的能力模塊，而是一條從認知到行動、從理性到情感、從確定性到未知的完整育人鏈條。” “教師的核心價值正從標準化的‘教知識’轉向個性化的‘育人心’。” “當AI接管了‘教’的標準化內容，教師還剩下什麼？答案是，教師的職業價值重心已經發生不可逆的轉移，其使命被賦予了新的內涵。” “92.3%的教師傾向於將AI融入課堂教學，96.1%的教師主動學習更多AI工具。討論的重點早已從‘能不能用’轉向‘該怎麼用’。” “86.0%的教師擔憂學生過度依賴AI，削弱獨立思考能力；57.2%的教師擔心技術減少師生面對面情感交流。” “‘不掌握AI的教師會被時代淘汰’並非指失業，而是指向專業能力的結構性重塑。技術素養、人機協同教學設計能力以及應對算法偏見的法治素養，已成爲現代教師育人能力的構成性要素。” “教師的關懷不是程式化的鼓勵話術，而是基於長期相處積累的信任與理解，是一個成年人對一個成長中生命的真切‘看見’。教育的溫度存在於目光交匯的瞬間，而非代碼的運算之中。” “中國並非在被動應對技術衝擊，而是在主動構建‘人機共教’的新生態。教師需要把握的，不是如何與AI競爭‘教’的效率，而是如何更好地承擔AI無法替代的‘育人’責任。” 寫在最後 這篇報道討論的是“教師是否會被AI取代”，但讀完它，你真正應該問自己的是： 我現在的職業，會不會被AI取代？ 我現在做的這些事，到底是在對“事”負責，還是對“人”負責？ 想清楚這個，你心裏就有答案了。 有人整天焦慮：“AI會不會淘汰我？” 我想說：AI淘汰的不是職業，是幹法。淘汰的不是AI，是不用AI這個工具、沒有實際解決問題能力的人。 行業會不會被淘汰，和你個人會不會被淘汰，是兩回事。一個行業可能還在，但如果你只會用舊幹法做事，那你就會被淘汰；一個行業可能在縮，但如果你能提供別人給不了的價值，你依然有位置。 所以選擇職業的時候，你看行業前景、看上司行不行、看單位行不行——這些都沒錯。但最終回到一個最根本的問題：你自己準備好了沒有？你有沒有解決真實場景的綜合能力和綜合方案？ 有解決真實場景的綜合能力的人，永遠不會被淘汰。 因爲無論技術怎麼變，能整合信息、能判斷人性、能扛住壓力、能拿出方案、能對結果負責的人，永遠稀缺。 如果你還年輕，換賽道從來不是一個壞選擇。AI時代最怕的不是你能力不夠，而是你明明可以轉身，卻偏偏站在原地不動。去學新東西，去擁抱新工具，去做那個“能統籌AI幹活的人”。新崗位正在不斷冒出來——學管師、伴學師、陪練教練、學業規劃師、提示詞工程師、AI倫理顧問、人機協作流程設計師……這些十年前根本不存在的工作，現在成了香餑餑。機會一直在，只是換了一張臉。選擇權，一直在你手裏。 最後，我還想多說一句實在話。 雖然從技術層面來看，AI已經具備了相當成熟的能力。但是，企業要真正把AI嵌入到組織內部，真正創造價值，是需要時間的。未來10年、20年，甚至30年，企業仍然需要大量人才。AI所描繪的願景真正變成現實，仍然需要相當長的時間。 我依然保持樂觀。對於那些願意學習、願意與AI協同工作的人來說，未來仍然充滿機會。整個轉型過程會持續幾十年，企業在未來很長時間內，仍需要優秀的人才。那些有溫度、有判斷力、能解決實際問題的人，不僅不會被淘汰，反而會因爲稀缺而更加珍貴。 你不是在跟AI賽跑，你是在跟“原地不動”賽跑。 只要你願意動，路就在腳下。 最後，坦誠說一句 你現在看到的這篇文章，也是我用AI優化過的。 觀點和素材和草稿是我自己寫的，專業數據是AI幫我搜集的，框架是AI幫我梳理順當的，文字語法是AI幫我潤色的。 但我想說的是——這些都不重要。重要的是，這些觀點背後的底氣，來自我自己的真實經歷。 我幹了十年教育信息化和智能教育，從“校校通”到“三通兩平臺”再到教育信息化2.0，一路看着AI從“教育裝備”變成“國家戰略”。這十年裏，我見過太多老師從“怕AI”到“用AI”，也見過太多人把“我幹了二十年了”當護身符，最後被時代甩在了後面。 這十年，也是我自己從教師轉型到教育經營者、從講臺走向管理崗位的十年。我做過企業，管過行政，帶過團隊。這些經歷讓我明白一件事：無論哪個行業，真正值錢的永遠不是你會用什麼工具，而是你能不能用工具解決真實場景的實際問題，能不能拿出綜合方案，能不能讓身邊的人覺得“靠譜、有溫度”。 所以，那句“沉默也會被看見”，是周羣意老師380封信帶給我的觸動；那句“AI是愛”，是我盯着滿屏的“AI”突然愣住的那一刻，心裏冒出來的話；那句“別怕，有愛就不會被AI取代”，是我十年走過來，最想對每一個職場人說的一句話。 AI負責把話說漂亮，我負責讓話裏有魂。AI負責算，我負責綜合。AI負責執行，我負責判斷。 這篇文章是我的真情實感。它來自我的工作生活經歷，來自我的觀察，來自我十年摸爬滾打之後的體會。 所以我想問你一句：讀到這裏，這些文字有沒有引起你的一點點共鳴？有沒有在哪一句上，讓你停了一下，想到了自己，想到了你正在做的那份工作？ 如果有，那說明——AI只是工具，能打動人的，永遠是工具背後那個有經歷、有思考、有共情、有解決真實場景綜合能力的活人。 你和我，都一樣。別怕。有愛，就不會被AI取代。 💛

本期雜誌圍繞“從初創到跨越：科創板七週年與新質生產力”這一主線展開，同時兼顧全球宏觀、資本市場與企業實踐 下半年股市等多元視角。 核心要點如下： ​​封面專題：科創板的七週年躍遷​​期刊以“從蓄力到跨越”回顧科創板設立七年來在制度創新、精準產業支持、耐心資本集聚和多樣化投資需求滿足方面的成效，指出這塊“改革試驗田”正成爲培育新質生產力的戰略高地。 ​​宏觀經濟與政策觀察​​本期多篇報道延續對宏觀政策的關注，提及政府工作報告提出的更加積極有爲的財政政策、適度寬鬆的貨幣政策，以及赤字率、專項債、科技攻關等關鍵詞，強調宏觀政策對實體經濟與資本市場的支撐作用。 ​​資本市場動態​​短線交易新規正式施行引發市場關於量化降頻及交易所機房託管清退的傳聞，期刊對相關質疑進行了求證與解讀，提示市場應理性看待新規影響。 中國服務消費的全球座標與增長空間: 2026年7月，國務院批覆《擴大消費“十五五”規劃》（下稱《規劃》），明確提出到2030年社會消費品零售總額達到60萬億元左右，居民人均服務性消費支出佔居民人均消費支出的比重“穩步提高”。這意味着，服務消費不再只是消費升級的自然結果，而是被納入國家層面的中長期政策目標。 與發達國家相比，中國服務消費仍處於“補課”階段：既要補上總量佔比的缺口，也要補上供給質量、制度環境和消費信心的短板 與此同時，文章“財經週報-2026年第15周”對當周全球股市、原油價格、美元指數等數據進行盤點，展現地緣衝突對能源與金融市場外溢的持續性。 ​​企業與產業實踐​​深圳品牌 OTTOCAST 憑藉創新設計在 CES 2026 獲得 Best of CES 獎項，案例展示了中國智造在全球消費電子領域的競爭力。 汽配“小賽道”出海“大生意”的報道聚焦中國汽車零部件企業通過技術積累和全球佈局實現跨越式增長，映射國內產業升級與國際化路徑。 當前，全球中央銀行兼具“最後貸款人”和“最後做市商”的雙重角色 同時需要錨定通脹、就業和金融穩定三大目標，這在很大程度上決定了央行貨幣政策的制定更加複雜，其貨幣政策框架也因外部環境和內部約束而在持續調整。 貨幣政策“相機抉擇”與宏觀審慎管理的重要性 隨着金融風險交叉、關聯及金融市場的滲透，宏觀審慎管理將成爲防範系統性金融風險的監管框架，通過逆週期調節應對金融體系順週期波動和跨市場風險傳染，與關注單一機構穩健性的微觀審慎監管形成互補 波動加大，A股、港股下半年怎麼走？ 東方匯理資管對中國股票市場下半年的整體判斷是“中性”，港股下半年存在較爲明確的補漲概率，A股短期需警惕全球AI板塊調整風險的傳導 姚遠建議在中國股票市場延續“槓鈴式”配置，一端配置高科技、AI等成長性資產，另一端配置高股息等防守型資產。“一旦AI調整疊加政策釋放積極信號，資金風格輪動重新匯聚於高股息和傳統行業將是大概率事件 “全球投資框架正在經歷三個深層次的範式轉變，地緣政治風險高企、AI引領投資框架轉向中觀驅動、去美元化，理解這三個轉變，是理解當前市場的鑰匙。” 沉寂已久的房地產板塊重新進入外資視野。隨着一線城市樓市出現企穩乃至局部復甦跡象，越來越多投資者開始追問：長達數年的深度調整是否已經觸底，這是否意味着逆向佈局的機會正在到來？ ​​

​一直覺得人很難賺到自己認知以外的財富， 不論是錢、還是健康、還是幸福 所以堅持讀書，提高自己的認知能力 本期財經：科創板七週年——在“試驗田”裏培育新質生產力的中國樣本​​ 翻開《財經》2026年第15期，整期封面將目光鎖定在“科創板七年蝶變”。這不僅是一份期刊對資本市場的年度回望，更像是一份階段性答卷：它記錄了科創板從“破題”到“成形”的全過程，並試圖回答：一條以制度創新爲基因的板塊，如何真正賦能硬科技、重塑產業格局。 ​​一、制度突破：爲硬科技量身定製的“五套標準”​​ 2019 年開板時，科創板以註冊製爲核心，推出五套差異化上市標準，打破了傳統盈利門檻的束縛。七年來，又先後引入 20% 漲跌幅、做市商試點、詢價定價等一系列制度創新，並在 2026 年進一步擴容至人工智能、量子科技等前沿領域。這些舉措爲“高投入、高風險、長回報週期”的硬科技企業提供了前所未有的上市土壤。 ​​二、產業聚變：從“點狀突破”到“集羣協同”​​ 期刊文中引用的數據顯示，截至 2025 年末，科創板已有 610 家上市公司、總市值超 13 萬億元，一季度營收與淨利潤同比分別增長 21% 和近 200%。更重要的是，它成功匯聚了新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備等六大產業集羣，並開始向商業航天、人工智能大模型等新範式延伸。這意味着，科創板已完成從“扶持個別明星”到“催化產業鏈協同”的躍遷。 ​​三、資本邏輯：耐心資本的加速聚集​​ “機構主導發行”“社保與保險資金入市”“154 只 ETF、3910 億元規模”——這些數字勾勒出一個更成熟、更理性的資金結構。對於硬科技而言，最稀缺的從來不是短期熱錢，而是能夠穿越研發“死亡之谷”的長期資金。科創板用制度設計，把被動指數基金與專業機構的力量穩穩留住，爲企業發展提供了“穩壓器”。 ​​四、功能升級：從“築基”到“育新”​​ 多位學者在文中指出，過去七年科創板完成了“補鏈”與“築基”，未來將承擔“強鏈”“融鏈”和“育新”的新使命。的確，隨着併購重組機制的簡化、差異估值方法的推廣，以及“1+6”改革舉措的落地，科創板正逐步形成一個覆蓋企業全生命週期的服務體系。 ​​五、可能的隱憂​​ 1. ​​投資者門檻與流動性​​：機構主導雖提升了定價效率，但也讓普通投資者進一步被邊緣化，如何在保護中小投資者與保持流動性之間再平衡，仍待探索。 2. ​​硬科技的“標準”動態性​​：技術迭代速度遠快於制度更新，第五套標準擴容的速度與覆蓋面能否始終跟上前沿科技步伐，是未來監管者面臨的長期考題。 ​​六、結語​​ 七年蝶變，科創板已從“試驗田”成長爲“新質生產力主陣地”。它用制度創新證明：資本市場的功能不限於價格發現，更能在產業變革前夜扮演“加速器”和“黏合劑”。當我們在 2026 年回望，可以確信：科創板的故事纔剛剛開始，而它對中國科技創新與產業升級提供的範式，值得長期觀察與檢驗。

本期觸動點 1. 科創板的七年覆盤，目前成爲了中國新質生產力的融資平臺，600 餘家，市值 13 萬億，摩爾線程，宇樹科技，長鑫科技等註冊企業，其不同於主板的企業註冊要求，給予企業更多的發展空間。不要求盈利，拉低入場門檻，靈活高效的上市機制，成分股指 etf 的推出，給中國外國投資者提供更多的選擇和參與中國企業成長的渠道。額，這是和美股港股共同競爭的節奏。不得不說，科創板的行情近一兩年的行情是亮眼的，改善了本地資本市場的生態。 2.k 型分化的思考，目前全球都出現這種情況了，不止是中國，和一般的貧富分化不同，高端的需求旺盛，中端低端的需求萎靡不振，擁有高淨值資產或高精尖的人和底層的人呈現的狀態，現在的出口結構還有產品類型也呈現 k 型分化，我在想爲什麼會如此。經濟的增長和我們的收入增長不匹配，陷入增量不增收的困境。值得思考。 3.寧夏的鄉村振興，福建莆田的扶貧產業對接，舉了鴻星爾克的例子，對本地的工業，農業進行差異化振興發展，葡萄種植產業鏈的延伸，加工酒莊文旅結合和銷售渠道拓展廈門航空的農業銷售支持。我看到這模式在鄉村振興很普遍。種經濟作物，本地特色水果，農產品和高標準農田等增效增收之路，其效果如何？還是相比於傳統農業是更有競爭力，但是也看到留下的都是老弱病殘婦幼等，留不住青壯年。農村的新出路在哪裏？值得探索。 4.中國的居民主動降杆槓，貸款規模回撤，儲蓄增加，非銀存款類增加（信託證券保險基金類）也體現了對消費和風險的保守預期，主動降低槓桿率是趨於穩健發展的選擇。看到一則新聞是不少銀行信用卡業務的，經營方向從追求規模到注重質量轉變（廣州銀行的信用卡業務中心的調整，商業銀行的信用卡不良率上升業務風險承壓）。 5.歐洲和中國的市場困局。中歐貿易順差半年一萬億了，歐洲的既要又要還要的心態，中國新能源的衝擊發展讓他們想愛又恨，自己搞的成本沒法看。加了關稅後中國產品依然競爭十足。這讓歐洲的汽車製造商寢食難安啊。反應出的政策就是，技術產能就業我想要，就是不想要中國企業對這些的控制權。哈哈，有意思。

房間大掃除 「我們這個國家，如果形象地把它比作一個家庭來講，它的屋內太髒了，柴草、垃圾、塵土、跳蚤、臭蟲、蝨子什麼都有。解放後，我們必須好好加以整頓。等屋內打掃清潔，乾淨了，有了秩序，陳設好了，再請客人進來。我們的真正朋友可以早點進屋子來，也可以幫助我們做點清理工作，但別的客人得等一等，暫時還不能讓他們進門。」(1949年毛主席和米高揚的談話） 當年教員的意思是先廢除和帝國主義的一切不平等條約，在平等和尊重的基礎上再重新建立和西方國家間的關係。 中國證卷交易所自從1991年恢復後，新世界經歷了三次震盪股災，佔比絕對的散戶並沒有體會到中國經濟發展的紅利，而是被資本割了韭菜。報應終於來到，現在牢房裏湊齊了一個證監會。 方星海（證監會副主席）進去了。往前數，姚剛（副主席）、劉士餘（主席）、張育軍（主席助理）、朱從玖（主席助理）、王建軍（副主席）、易會滿（主席），一班班子成員，排着隊往裏頭走。發行口的、投保口的、技術口的，李量（投保局長）、曾長虹（發行）、郭旭東（審覈）一個也沒落下。這幫人當年坐在金融街上，西裝革履，指點江山，嘴裏唸叨着保護投資者、淨化市場。現在倒好，鐵窗裏頭湊齊了全套班子，開會都不用另找會議室。 資本市場這潭水，渾了多少年。老百姓的血汗錢，被他們當籌碼玩。如今高牆之內，這班人終於湊齊了。鐵窗比K線圖誠實。K線能造假，牢飯假不了。 房間打掃乾淨，中國的金融市場應該到了真正反映經濟本來面貌的窗口和列車，如同當年的防火牆保護了中國弱小的互聯網企業，管制的匯率也是對金融的保護，可還是交了昂貴的學費（只要看中國富豪海外信託的規模，新加坡富豪的排名）。而現在進入決戰的時代，美國股市驚人的財富效應都押注在AI智能發展上，AI確實時劃時代的技術，已經不是隻存在於電腦上，而是各行各業，資本是嗅覺最敏感的，目前看西方還佔優勢，但未來我賭國運。 2026年#231

關於2026年下半年投資機會預測 主要關注四個方面，一是地緣政治風險；二是由中觀AI產業驅動的個股；三是去美元化；四是對沖科技調整。 一是就地緣政治風險而言，美國和伊朗就霍爾木茲海峽通行問題仍未能達成一致，能源戰略通道得不到恢復，或引發石油或天然氣價格繼續攀升；歐盟、東南亞輸入性通脹，加快能源轉型，鋰電池儲能等可能是一投資機會；海灣委員會國家牽扯鋁冶煉產能，鋁產量或進一步收緊。 二是AI中觀驅動的個股。國產替代沒有結束，國內芯片存儲、封裝仍有增長空間；受到海外數據中心建設拉動，中國產業鏈門類較全，或繼續關注液冷、變壓器、燃氣輪機或內燃機等供應。 三是去美元化。法幣信用進一步削弱，黃金作爲集消費、工業、投資和央行購金等需求爲一體的貨幣等價物，各國央行或進一步購金，同時降低美元儲備。目前英美黃金儲備爲53%，中國央行加大購金可爲人民幣國際化背書。且全球個人投資黃金佔比爲3%，美國爲0.3%，有待需求進一步釋放。短期或因美元加息預期波動，長期邏輯不變。 四是對沖科技調整。面對科技研發支出大、回報週期長的特點，下半年適當配置高股息和傳統產業以應對科技回調，另一線房地產2027至2028企穩回升，適當配置頭部房地產，多元配置仍爲核心，不可單一押注科技賽道，避免大幅回撤。

一、核心觀點綜述1. ​​科創板的制度外溢與精準產業支持已初見成效​​，正逐步成爲培育新質生產力的戰略高地，爲高端製造、集成電路等前沿產業提供“試驗田”和資本引擎。2. ​​居民消費進入“商品爲主”向“服務爲主”的換軌期​​——商品和餐飲增速放緩，服務消費成爲滿足“我想成爲什麼樣的人”這一身份與情緒訴求的新主線。3. ​​服務消費的觸發機制並非“缺什麼”而是“想成爲什麼”​​，它依賴體驗、情緒與身份認同，因此更強調場景營造和品牌共鳴。4. ​​當前居民財富配置仍高度倚重房產​​，未來資本市場有望接替房地產，成爲居民財富增值和資產保值的主要載體。5. ​​物業費收繳率不足10%的現實​​，折射出傳統物業管理與小區治理模式難以滿足居民對安全感、環境和增值服務的多元需求。6. ​​經濟面臨“K 型分化”與動能切換​​：一部分行業和企業受益於新技術、新需求，另一部分則在需求收縮、成本上升中承壓，政策需在穩增長與調結構間平衡。7. ​​人工智能、大數據等新技術​​正快速滲透各行業，爲生產效率提升和新商業模式提供底層驅動力，也帶來就業與技能結構的重塑。8. ​​“收入分層 + 代際錯位”構成新的社會分層圖景​​，既體現貧富差距，也反映不同世代在教育、住房、醫療等領域的錯位壓力。9. ​​在宏觀風險與全球貿易不確定性下​​，中國需要通過技術升級、內需市場和韌性供應鏈穩固經濟增長底線，並把握全球產業鏈重構機遇。10. ​​教育、醫療等公共服務供給與居民期待之間仍存缺口​​，AI 無法替代“爲什麼而學”“什麼值得教”的價值判斷，凸顯人文與情懷在公共服務中的不可替代性。二、10 條金句1. ​​“一個人想做什麼事，但缺個伴，或者缺個‘靠譜的人帶着’，又不想花太多精力去規劃和應對不確定性。”​​2. ​​“但服務消費的觸發機制完全不同。它不解決‘缺什麼’的問題，而是回答‘我想成爲什麼樣的人’或‘我想要什麼樣的狀態’。”​​3. ​​“現在居民消費結構在持續變化，商品和餐飲是居民消費結構中增速相對較慢的兩類，再用這個指標來衡量整體，無法客觀反映當下消費的整體情況。”​​4. ​​“但這未能改變物業費收繳率不足10%的情況。”​​5. ​​“即將上市的長鑫科技有望成爲科創板集成電路產業的又一‘壓艙石’和產業龍頭鏈主。”​​6. ​​“其實每一首我都會唱，歌詞倒背如流。但在現場，當全場幾萬人一起唱的時候，那種感覺完全不一樣。你會覺得自己的青春和情緒被這麼多人同時承認了，那種共振是沒有辦法在耳機裏複製的。”​​7. ​​“熊園強調，同時要探索居民財富增值新渠道——過去房產是居民財富的主要載體，未來資本市場有望承接這一功能。”​​8. ​​“高善文本人曾以一副自嘲對聯廣爲流傳：上聯‘解釋過去頭頭是道，似乎有理’，下聯‘預測未來躲躲閃閃，誤差驚人’，橫批‘經濟分析’。”​​9. ​​“AI雖能高效檢索信息、生成文本，卻無法回答‘什麼值得教’和‘爲什麼而學’。”​​10. ​​“但機制不是單一的‘貧富拉開’，而是‘收入分層+代際錯位’雙層疊加。”​​

空話套話多 《財經（2026年第15期）》 財經 20個筆記 版權信息 ◆ 出版時間：2026-07-20 中國消費“換軌” ◆ 2025年，大型演出對其他消費的平均帶動係數高達1∶6.85。也就是說，每1元演出票房可拉動約6.85元的關聯消費。 ◆ 不過崔麗麗在研究中發現，在情緒消費、“自我投資”的發展型服務消費之外，仍然有大量民生剛需領域面臨“需求強、供給弱”的結構性缺口。比如托育服務和養老服務。 ◆ 但服務消費的觸發機制完全不同。它不解決“缺什麼”的問題，而是回答“我想成爲什麼樣的人”或“我想要什麼樣的狀態”。 ◆ 淘天方面認爲，在消費拐點到來之際，企業對資源的分配不是“從商品挪到服務”，而是圍繞用戶全生命週期重新配置：商品供應鏈仍是基本盤，服務能力是增長增量。未來的主流不是單純賣貨，也不是單純賣服務，而是“實物商品+即時履約+本地服務+AI助手”的融合型電商。 ◆ 京東的全鏈路服務也是這個邏輯，“新機銷售”逐漸演變爲“新機銷售+舊機回收+數據遷移+安裝調試”的一體化服務，消費者購買的不再是一臺冰箱，而是一整套“空氣解決方案”或“食材管理方案”。 ◆ 劉曉龍認爲，當商品本身的絕對性差異不夠時，“疊加服務增值”是一條出路。在他看來，胖東來是這一邏輯的典型樣本，它從貨架邏輯轉向“生活解決方案”，不僅賣商品，還告訴消費者怎麼做、怎麼喫、怎麼搭配，用專業性重構了消費場景。 ◆ “以前是搶流量，現在是搶時間。”劉曉龍分析，“不管是刷抖音還是線下逛商場，核心競爭的都是消費者的時間。誰能更有效地佔據消費者更有質量的時間，誰就能獲取更高的客戶價值。” ◆ 就業方向也在發生對應的轉移。劉曉龍觀察到，商品時代效率提升會導致就業人數減少，但服務消費是純線性的——“只要有服務，就必須得有相應的服務人數”。 經濟半年考：“K型分化”下的動能切換 ◆ 從全球大趨勢來看，近年來的總體邏輯是投資表現好於需求——全球正進入一個“資本開支大時代”。這一輪資本開支提速主要集中兩大方向：一是以AI爲代表的科技浪潮；二是以資源、能源和國防軍工爲代表的安全領域。 全球化沒有終結，只是換了地圖——專訪BCG資深合夥人阿帕娜·巴拉德瓦基 ◆ 2024年至2025年期間的綠地投資中，數據中心領域投資增加了2350億美元，石油和天然氣領域投資增加了380億美元，半導體領域增加了130億美元。 還有一個行業也非常值得關注，就是關鍵資源和關鍵礦產。如今，關鍵礦產已經成爲全球供應鏈中極其重要的一部分。例如，製造半導體所必需的稀土礦產。 ◆ 這些供應鏈瓶頸以及那些生產高度集中於少數地區的重要原材料，未來都會成爲非常重要的投資方向 上半年居民貸款減少3668億元 ◆ 2027年下半年房價將企穩，到2028年將迎來房價穩定期。”摩根士丹利報告稱，預計到2028年中國居民家庭總資產增速將回升至4%-5%，標誌着居民部門“去槓桿”週期結束。 胃癌治療兩大里程碑突破 ◆ 2026/08/07發表想法 按癌症發病率排序：肺癌、甲狀腺癌、結直腸癌、女性乳腺癌、肝癌、胃癌 按死亡率排序：肺癌、肝癌、結直腸癌，胃癌、食管癌 原文：2024年中國胃癌的年發病人數超過34.2萬例，位列所有惡性腫瘤第六位；死亡人數超過24.9萬例，位列惡性腫瘤第四位 教師會被AI取代嗎？ ◆ 爲支撐教師能力建設，《報告》提出構建“四維三階”AI素養分析模型：四維涵蓋理念認知、倫理規範、方法應用、工具支撐；三階對應減負、提質、創新三個階段。 ◆ 教師的核心競爭力聚焦於算法無法替代的四個領域——價值引領、情感共振、思維激發與擁抱不確定性。 ◆ AI雖能高效檢索信息、生成文本，卻無法回答“什麼值得教”和“爲什麼而學”。 ◆ 這樣的故事並非孤例。教師的關懷不是程式化的鼓勵話術，而是基於長期相處積累的信任與理解，是一個成年人對一個成長中生命的真切“看見”。 ◆ 更首次明確將人工智能納入教師資格考試和認證體系 宏觀經濟學家高善文去世 ◆ “如果我們提出的結論，有大量非常彆扭的假設，那麼直覺上這就不太可能是正確的，深刻的定律一定是簡單、美與和諧並存的”。 -- 來自微信讀書

讀完《財經》第15期，本期選題較好。 科創板與併購類：結合科創企業實際情況給予上市融資，這個非常好的思路，今天的小企業或許會成爲明天的大公司，關鍵是今天要有適合這種種子生長、發芽的環境，我想這就是科創板設立的意義。 全球化或許改變中國仍是增長重心： 主題再認識：歐洲、法、德的大國是屬資本主義發達國家，實則它們有着非常明顯的弱點：能源、安全、經貿方面，從這幾個方面或許更能體會歐洲大國間製造效率的大背景和意義。 全球化沒有終結： 我想：流水不腐，這應該是宇宙中永恆不變的真理。衆所周知停滯運動是個可怕的事，同理：誰閉關自封，誰將會原地踏步！大家也都明白。但是美國供應鏈多元化應該是大勢所趨吧！同時也知道現在供應鏈被重構引發的物價波動，對全球產業鏈競爭會產生影響。 就AI使用而言，個人贊同：或許會是10年、20年以後的觀點。 日元貶值： 引發因素很多：1）美日之間巨大利差。2）若日元升值又失去競爭力，增加企業成本，經濟恢復形成堵點。3）關鍵原材料受他國控制，經濟雪上加霜。多種因素交織，日元問題值得關注。 胃癌治療的里程碑突破： 這是真正對人類生命有意義的事，同時也讓我們知道：傳統醫藥與創新藥的不同，而創新藥將是未來的重點。 教師是否會被AI取代： 不用說：不會。 SAF：作爲新能源是大趨勢。

7年前25聲鑼響，7年後610家企業、13萬億市值——科創板用一場資本盛宴證明，中國人搞制度創新跟搞基建一樣，堆數量從不含糊。2025年板塊營收 1.6萬億，淨利潤586億，一季度更拋出淨利潤暴漲近200個百分點的成績單；集成電路130家企業淨利激增86%，生物醫藥119家公司淨利翻了兩倍半。數字光鮮得像兩會報告，只是細究起來略顯尷尬：7年累計研發投入近 9000 億，算下來每賺1塊錢利潤，得先燒掉15塊本錢。這不是做生意，這是拿資本當柴火，燒給“國家戰略”看熱鬧。 所謂耐心資本，154只ETF規模3910億，聽着宏大，實則多爲被動資金的規則遊戲。科創綜指覆蓋97%市值，名曰分散，實則是把風險打包成盲盒，賣給相信“科技興國”的老實人。更妙的是那219家把“十五五”寫進戰略的公司，以及近5年參與的659項國家重點研發計劃——政治正確得令人起敬，彷彿不傍上國家意志，芯片就刻不出納米線。 科創板打破了盈利門檻，讓中芯國際、寒武紀們過了江，功德一件。但第5套標準向人工智能、量子科技、腦機接口敞開大門後，本質上是用明天的 PPT 融今天的資。7年“試驗田”，試出了註冊制，也試出了A股最昂貴的概念集中營。當“國產替代”從攻堅戰退化成護身符，當每個賽道都擠滿戴着硬科技面具的投機客，這塊田最該檢驗的，恐怕不是技術成色，而是我們識別騙子和夢想家的眼力。