證券市場週刊（2026年第28期）

《證券市場週刊（2026年第28期）》 證券市場週刊 51個筆記 股市入伏攻略 ◆ 保持理性判斷，切勿盲目追逐短期熱點，堅守自身熟悉、基本面清晰的優質賽道，方能把握穩定投資機遇。 創新藥將成下半年新主線？ ◆ 大模型時代，龐大的數據吞吐量使得傳統的計算架構遭遇了難以逾越的物理瓶頸，其中尤以內存牆和互聯牆最爲顯著。隨着計算芯片性能的飛速提升，數據傳輸與存儲的帶寬增速無法跟上處理器的運算速度，導致計算單元經常處於等待數據的閒置狀態。 基礎化工密集預喜 30餘家公司上半年淨利潤翻倍 ◆ 近年來，AI產業帶動了半導體設備更新需求，尤其是SK海力士、三星電子、海光信息等代表的存儲企業股價持續創新高。 ◆ 2026/07/30發表想法 買頭部券商，中信證券，中金公司，中信建投證券，華泰證券 原文：不少頭部半導體企業的股東中都有着券商的身影。受益於科創板跟投制度，此前負責科創企業IPO保薦承銷業務的券商賬面浮盈走高，“買券商等於買打折的科技股”的觀點獲得不少二級市場投資者認可。 ◆ 不少頭部半導體企業的股東中都有着券商的身影。受益於科創板跟投制度，此前負責科創企業IPO保薦承銷業務的券商賬面浮盈走高，“買券商等於買打折的科技股”的觀點獲得不少二級市場投資者認可。 ◆ 2026/07/30發表想法 華泰證券，等待好價格 原文：即便部分頭部券商投行實力突出，其估值表現仍落後於板塊整體。比如華泰證券年內跌幅超過15%，PB(LF)僅爲1倍，處於大型券商低位；申萬宏源市值排名行業第十，但PB(LF)也僅有0.99倍，年內股價跌幅13%；興業證券PB(LF)爲0.93倍，年內股價跌幅達18.6%。 理財存續規模穩步擴容 頭部集中疊加權益轉型成行業主線 ◆ 券商中期業績高增兌現 板塊成長價值待重估 ◆ 2026年大批千億級科創企業登陸資本市場，盛合晶微、電科藍天、大普微、聯訊儀器等項目落地，爲券商直投帶來大額賬面浮盈；下半年，長鑫科技、宇樹科技、長江存儲、超聚變、藍箭航天等大型硬科技項目將陸續IPO，投資收益有望持續釋放。 下半年港股基金如何投？ ◆ 2026/07/30發表想法 怪不得最近內存股，在暴跌 原文：當前低PE本質上是在用週期頂部的利潤給週期股定價，隨着週期見頂信號增多，應堅決減持硬科技並做空。 ◆ 當前低PE本質上是在用週期頂部的利潤給週期股定價，隨着週期見頂信號增多，應堅決減持硬科技並做空。 ◆ 2026/07/30發表想法 原來港股流動性這麼弱，只有大A的十分之一，真不能輕易碰港股 原文：A股日均成交2萬億—3萬億元，相比之下，港股只有2千億—3千億港元，受短期流動性影響較大。作爲離岸市場，資金進出方便，流動性影響又以受外部流動性影響最大。 ◆ 某種程度上，港股定價權仍掌握在外資手中，外資持股佔港股56%。 ◆ 2026/07/30發表想法 不碰港股，以及港股通。逢高減倉 原文：目前在各類的投資者中，外資最爲看重的是地緣政治風險，受到種種因素的影響，部分外資回流港股的可能性在下降，同時部分港股出現在美國製裁的名單上，也會降低其對外資的吸引力。綜上所述，相對於成熟市場，香港市場短線波動極大，香港市場基金持有體驗也相對一般，投資者要做好分散配置。 ◆ 目前在各類的投資者中，外資最爲看重的是地緣政治風險，受到種種因素的影響，部分外資回流港股的可能性在下降，同時部分港股出現在美國製裁的名單上，也會降低其對外資的吸引力。綜上所述，相對於成熟市場，香港市場短線波動極大，香港市場基金持有體驗也相對一般，投資者要做好分散配置。 投資、週期與人生的83條啓示 ◆ 投資、週期與人生的83條啓示 ◆ 投資是種莊稼 不是種天氣 ◆ 1.做投資要解兩道題：第一，解企業的題，要選擇優秀的、成長空間大的好公司，跟它們一起成長；第二，識別市場趨勢，過濾掉市場的雜音。 ◆ 2.投資方法是“術”，需要和大的“道”結合，才能運用得更好。比如只要明白了盛極而衰、否極泰來的道理，就敢於在2007年、2015年的高點減倉，也敢於在市場低迷的時刻加倉。 ◆ 成長股投資是“種樹”，賺企業成長的錢；價值股投資是“種糧”，賺價值迴歸的錢；趨勢投資是博弈，賺後知後覺的錢！ ◆ 經濟景氣度很低，股票估值很低，投資者信心在低位，政策開始轉好，這是一個很典型的黃金組合的位置。 ◆ 牛市的啓動前提並非宏觀經濟改善，而是市場估值足夠低，以及大牛股帶來財富效應。 ◆ 當下的熊市板塊一直在孕育下一個牛市板塊，最寒冷的冬天與充滿希望的春天是一體的。 ◆ 春夏秋冬是四季的週期，每一種花也有自己的週期，不必搞懂每個週期，要專注搞懂想要賺錢領域的週期。 ◆ 在我所經歷的每一次熊市底部，投資者都處於“窒息與絕望”的狀態。但很多賺大錢的決策，都是在這種特別悲觀的時候去做的。 ◆ 春天該播種，春收賺大錢不符合“道”，目標不要定錯。 ◆ 以買公司的心態去投資 而不是選賽道 ◆ 追天上的白雲是一件很困難的事。不管市場怎麼變，只要抓住估值不高的優秀公司，你一定能在市場波動中獲得長期回報。 ◆ 成長股更適合運用市盈率相對盈利增長率比率（PEG）、行業空間和市值法，以及自由現金流貼現（DCF）這三種方法進行估值。 ◆ 在成長股領域，要以買公司的心態去做投資，而不是選賽道，這是成長股投資和成長主題投資的最大區別。 ◆ 堅持以合理甚至低估的價格去買優質的公司。 ◆ 2026/07/30發表想法 耐心，記錄，這應該是最難的吧 原文：25.做投資，耐心是一種美德。對於自己很喜歡的公司，要在泡沫階段耐心等待，等它的估值到了自己覺得買進去也不怕大股東減持，大股東也不捨得減持的時候再買。 ◆ 市場永遠存在你不懂的機會，但那些都是不屬於你的錢。 ◆ 價值投資者不應該僅滿足於找到市場中估值低的股票，更要找到那些市場價格顯著低於其內在價值，且具備長期增長潛力的優質企業。 ◆ 在熊市後期保持低倉位、空倉，是短期舒服、長期錯誤的事。 ◆ 下跌分爲三種：一是小級別的下跌，可過濾掉；二是牛市的中期調整，跌幅爲10%—20%，持續兩週到三個月，此時要做一定程度的套保；三是牛熊拐點的下跌，此刻要第一時間把倉位降到防守水平。 ◆ 在資本市場，大多數信仰都是害人的，只有一個信仰永遠正確，就是相信週期。 冷買熱賣 逆向而行 ◆ 一個健康的市場，不應該只有一種投資方法、一種理念。如果所有投資者都是一種投資風格，那是災難。 ◆ 在對企業進行資產清算時，核心要點可以概括爲：擁抱現金，警惕“毒藥”，挖掘“寶藏”。 ◆ 投資的本質是獲取知識和知識變現。只要這兩個維度不斷提升，財富就會不斷增長。 ◆ 做投資不能輕易認爲市場不理性，因爲你只是無數投資者中的一分子。 ◆ 要想牛市賺大錢，就別折騰：選最優秀的公司，買入持有，直到行情結束。 ◆ 中歐瑞博建倉三步法：第一步，左側建倉，先買進目標倉位的30%；第二步，如果股價止跌，可以慢慢加到50%；第三步，等明確市場大的貝塔會起來，再買滿。 ◆ 2026/07/30發表想法 不要加倉太快，一次性加滿倉 原文：如果買進目標倉位的30%後，股價繼續下跌，那就要“臥倒”，等市場真正企穩，再加倉到50%，在底部沒探明前不宜再加倉。 ◆ 如果買進目標倉位的30%後，股價繼續下跌，那就要“臥倒”，等市場真正企穩，再加倉到50%，在底部沒探明前不宜再加倉。 ◆ 無論每輪週期的投資主題如何演變，最終贏家往往都是那些虛懷若谷、具備專業能力且擁有獨立見解的投資者。 ◆ 研究原則之一是“疑罪從有”。太漂亮的東西，小概率是真實的，大概率是造假的。 ◆ 能在資本市場中長期持續獲利的人，幾乎都是能夠忍受短期痛苦、堅持做長期正確之事的人。 ◆ 當前，最稀缺的資本或許不再是知識，不再是智力，甚至不再是判斷力，而是行動力。 ◆ 在這個位置上，最稀缺的資本不再是知識，不是智力，甚至不再是判斷力，而是行動力。 ◆ 智能時代最稀缺的東西從來不是算力，不是模型，不是數據；而是連接，是“人感”。 ◆ 1.用AI升級自己，而不是讓AI替你思考； 2.把好奇心作爲每年唯一的KPI； 3.把行動力當作最稀缺的資產。 -- 來自微信讀書

25%紅利，25%券商，但是沒辦法50%互聯網！還是債券50%吧！又或者25債券，10%滬深300,10%中證500，5%半導體！

成長股投資是“種樹”， 賺企業成長的錢； 價值股投資是“種糧”， 賺價值迴歸的錢； 趨勢投資是博弈， 賺後知後覺的錢！

本期週刊認爲市場進入“政策+業績”雙驗證階段，AI 與創新藥是確定性較高的兩條主線，而存儲、消費、銀行、化工、券商等賽道將在輪動中捕捉結構性行情。投資者可結合政策催化與中報業績，把握高景氣與低估值板塊的修復機會。

週刊這一期非常好，觀點鮮明，但最好的是最後啓示這一章，讓我有種從夢中驚醒的驚悚感，值得反覆思考閱讀！不要外包自己的靈魂！日常必做：1.用AI升級自己，而不是讓AI替你思考； 2.把好奇心作爲每年唯一的KPI； 3.把行動力當作最稀缺的資產。

記住吳總《長贏》中的一句話：投資是種莊稼，而不是種天氣。要懂得春播、夏長、秋收、冬藏的週期性規律，不同的時節做不同的事情。