智譜狂奔的推手（《21世紀商業評論》2026年第7期）
《21世紀商業評論》
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《21世紀商業評論》
【內容簡介】智譜的估值，一路狂奔。 這家1月才登陸港股的公司，在6月下旬，市值一度突破萬億港元，哪怕股價回落，到7月2日，仍站在8000億港元的高位。 一出AI造富神話，正在上演： 上市當天，智譜破發，市值僅爲阿里的五十分之一、騰訊的百分之一；至7月初，已接近半個阿里、五分之一騰訊，超過一衆二線互聯網巨頭。 這樣瘋狂的走勢，放在一家7.24億元年收入、47億元淨虧的公司身上，不免讓人感嘆。這個時代對稀缺AI創企的估價，已飆漲到離譜的地步。 “現在的世界，我真是看不透了。”一家10億級營收軟件公司的創始人，私下向《21CBR》記者感嘆，其市值僅在30億左右。 智譜炫目的估值，或是籌碼集中的短期炒作溢價，無論賬面數字如何波動，依然要肯定一家中國AI公司的努力，它在不斷挑戰智能的極限。 尤其在高光之下，智譜核心的技術推手，始終遠離鎂光燈，心無旁騖。
智譜： MaaS模式，模型即服務；類似OpenAI與Anthropic的變現方式。 理想： 終局思維 vs 跟隨思維： 行業跟隨英偉達路線和端到端 + VLA方案，這種通用架構兼容性好，但面對大模型時，數據搬運會成爲瓶頸，算力利用率受限於內存帶寬。 理想攻堅VLA 基座，把大模型塞進芯片裏，在模型設計之初就考慮到硬件能力。用 M100 跑 VLA的性能是Thor U的3倍。讓端側原生具身智能成爲可能。 理想出走的高管們： 沈亞楠：棲息地、赫宇機器人。賈鵬、王佳佳：至簡動力。趙哲倫：維他動力。張驍 ：斜躍智能。
拿不到真實數據，只能看財報，連帶分析和猜測。