證券市場週刊（2026年第29期）

《證券市場週刊（2026年第29期）》 證券市場週刊 14個筆記 封面專題 ◆ 截至6月30日,公募基金十大重倉股分別是中際旭創、新易盛、東山精密、寒武紀、寧德時代、北方華創、兆易創新、源傑科技、中微公司、三環集團。 ◆ “AI對硬件的需求拉動有明確的節奏差和擴圈效應——算力先行，存力跟進，運力後至。其中算力(GPU)是鏟子，存力（存儲）是金庫，運力（光模塊/互聯）是高速公路，分別對應着底層更高效率的計算、更大容量的存儲、更低延時的傳輸。” ◆ 謝治宇提示了風險：“對於二季度市場熱情追捧的AI通脹鏈條，我們認爲對於當前緊缺環節，給予一個很高的遠期價格預期和遠期估值，是十分危險的，參考上一輪新能源擴產週期，股價的拐點往往會領先於基本面價格拐點。參考過去衆多行業的發展歷程，基礎設施成本的下降，才能促進新技術新應用的普及和產業規模擴張，上游過度漲價將對下游應用推廣造成反噬。” ◆ 2026/08/13發表想法 格力電器、五糧液、上海銀行，伊利股份，等等 原文：隨着諸多優質消費股、順週期個股估值大幅下行，其長期佈局的絕對底部已然顯現——部分品牌消費品公司的估值已回到歷史極低分位，股息率超過無風險利率300BP，這意味着市場已將其視作永續衰退資產定價，而其品牌壁壘與現金流創造能力並未發生真正的折損；部分順週期個股在行業出清後供給格局顯著改善，具備了紮實的安全邊際與向上彈性。” ◆ 存儲、光芯片、PCB上游等漲價鏈，其核心邏輯在於供需錯配與景氣週期。在AI驅動的高帶寬存儲需求爆發下，行業供需結構已經反轉，價格進入上行通道，這一高景氣度有望延續到2028年，也有望給上游設備材料零部件，帶來歷史性擴產機遇。 ◆ 然而對於硬件公司來說，屬性依然是耐用品，業績與每年的資本開支金額相關。即使雲廠商每年的資本開支不增長，累計的資本開支也會使存量算力繼續增長若干年，供應緊張也會得到緩解 漫步華爾街 ◆ 2026/08/15發表想法 大盤暴跌時，蘋果公司很抗跌 原文：蘋果公司沒有在這波AI潮中跟風大規模資本支出，投資者近期反而在獎勵這種“剋制” ◆ 蘋果公司沒有在這波AI潮中跟風大規模資本支出，投資者近期反而在獎勵這種“剋制” 貴州茅臺年內二度提價 白酒板塊估值修復行情啓動 ◆ 貴州茅臺年內二度提價 白酒板塊估值修復行情啓動 ◆ 傳統的消費股掙錢能力依然穩健，同時它們估值低、分紅高、回購積極，這些都是白酒龍頭及其所在行業適合左側佈局的理由。 公司與產業 ◆ 價格漲幅最高逾600% 國產氦產能龍頭有望開啓價值重估 ◆ 2026/08/15發表想法 禁止出口，完蛋 原文：在全球氦氣供應鏈遭受地緣衝擊的背景下，近期氦氣出口禁令落地。7月10日，商務部、海關總署聯合發佈2026年第29號公告，依據《中華人民共和國對外貿易法》有關規定，決定對氦氣實施臨時禁止出口管理，自公佈之日起執行，後續相關調整將另行公告。公告明確，禁令覆蓋範圍包括國內自產氦氣以及進口轉出口的氦氣。 公司巡禮 ◆ 泰諾麥博登陸科創板 全球首創破傷風單抗開啓中國創新藥領跑時代 聚焦IPO ◆ 騰訊助力 雲豹智能衝刺“國產DPU第一股” -- 來自微信讀書