雪球專刊：怎樣應對瘋狂的牛市（240期）

2020年至今股市的跡象： A股市場震盪加劇，券商板塊領漲，銀行保險地產處於歷史低估值。 今年股市走得大開大合，不管是漲還是跌，都是波瀾壯闊，慷慨激昂。9月更是大量股票大幅回調，洗掉了一大波小散。 在以往的幾輪牛市，全是大藍籌爲主角小盤股爲配角，但是今年小盤股一路上揚，而銀行，保險和地產這樣的權重力量，大多數個股至今還是綠的。 究其原由：受新冠疫情影響，我國今年上半年GDP增速下降了1.6%，很多公司的中報業績，同比增長都是負的，大多數企業上半年應該不會有太好的增速。 爲什麼在這樣的經濟環境下迎來了一波股市的大漲，直至今年8月後股市開始回調？ 從7月1日開始地產銷售超預期開啓暴漲節奏，然後開始帶着銀行、保險券商等權重股一起瘋狂上漲一個星期，其後開啓了一個月的回調，這背後的邏輯是應該去深究的。 爲什麼7月1號後開始瘋狂的拉藍籌股？這些新進入的資金大V是否真的有離場？銀行保險地產是真的沒落了嗎？從10月雙節假期過後開市的這兩天，股市資金流入約6000億，北上資金流入約120億，大量資金流入是不是意味着三季報將開啓一輪新的大漲潮？ 從假後兩天的大盤走勢看，驗證了7月的低位放量後的縮量調整的銀行保險地產，是大資金建倉的正常洗盤行爲，而那些大漲後的大藍籌股更多的是經歷一波上漲後不願出來的小散。等到半年報出來，中報出來更是驗證了營收的預期是超出還是偏離，又會洗掉一波小散，被割掉一批韭菜。 在經歷9月的回調，很多散戶因陰跌套牢而絕望，而國家宏觀政策想要的是一個慢牛市場，對場外遊資的大量資金走向嚴密關注，更是點名通報。 在經歷9月回調，10月假期過後大量資金入場，大盤又開始了上漲，這一次的遊戲，又有誰能優雅退場呢？ 盤前學習，盤後總結，“投資要大氣，選股要嚴格，買股要隨時，持股要耐心。”你是否發現又錯過一次貪婪的機會。三季報會給你答案

看到了一些話 醍醐灌頂 1.緊守低估，不管後面如何潮起潮落，優質而又低估的企業，必然給你厚報，這是複雜市場中的唯一確定性。 2. 看到一個段子，說牛市瘋了和女朋友瘋了是一樣的，別問爲什麼，緊緊抓住不放就行了。 3.在熊市，低估定投的方式買了不少指數基金。 4.趨勢交易截斷虧損，讓利潤奔跑。如果虧損到一定幅度，不問原因，先止損。如果一直上漲，也不管上漲的理由，就一直拿着，只到拐點出現。 5.沒有哪個大資金會蠢到拉個30%就跑路，這樣一來一去連成本都兜不住。拉昇一波後洗盤，股價回到原點，可以讓很多之前被陰跌、套牢的散戶絕望，並交出籌碼， 6.人生成熟的三個階段：第一階段，意識到自己的父母是普通人；第二階段，意識到自己是普通人；第三階段，意識到自己的孩子是普通人。 7.除了“法定砸盤日”週四，還有牛市的週一。

作爲一個老股民，經歷了太多心酸和痛苦，與本期中的幾位有太多相似的弘大和感受。如今回過頭來看，總還算“回頭”不太晚，這得感謝雪球讓自己轉型價值投資。

金融的價值是不可取代的，經濟向上的大背景下看空大金融，這是沒有道理的。 選好核心資產、龍頭公司後，做趨勢交易截斷虧損，讓利潤奔跑。如果虧損到一定幅度，不問原因，先止損。如果一直上漲，也不管上漲的理由，就一直拿着，只到拐點出現。 趨勢交易一般勝率極低，特別是在振盪行情時，經常會左右打臉。但是趨勢交易非常適合牛市，牛市中勝率極高，好的趨勢交易者一般可以喫到牛市大部分漲幅。 分散投資的好處：     1、給自己容錯的空間，可以後續補倉，不至於滿倉套牢，不至於滿倉錯過牛市。     2、充足的彈藥：分倉的投資者，可以用自己其他倉位來短期救火，補倉反彈後再換會原來的倉位。     3、降低風險，平滑波動：分散投資可以減少市場情緒對投資收益的影響，投資品種越豐富，收益曲線越平滑。避免大起大落，賺確定的錢。     4、積累經驗，開闊視野：分散的投資還可以讓投資不侷限於某個行業，有利於學習新知識、擴大能力圈。

新司基應該注意的幾點—— 1、買基金是財富增值的好選擇，但要理性入市並做好迎接風險的心裏準備 2、基金小白最好堅持定投，不要一把梭哈，因爲你並不能判斷自己是否買在高點。 3、沒人能準確預估市場走勢，所以賺了不要貪婪，賠了不必喪氣。也許過幾天就會發生反轉。 4、買入時設定好賣出條件，比如30%賣出，-10%加倉。無論漲跌都不要後悔。 5、心態平和，不做超出自己財力範圍的博弈。 其餘的幾點—— 1. 對於在牛市來了才進場的散戶來說，在牛市別想着做價值投資，別想着買一個長期持有，也許選擇做趨勢交易纔是更明智的選擇； 2. 用估值便宜，但質量上稍次的股票替代估值高質優的股票或許並不明智。因爲賣出的通常是很優秀的公司，買入的卻存在一些問題；

剖析本輪抱團股背後的資本運作邏輯 大部分醫藥股的建倉時期，藉助“4+7帶量採購”的利空機會，機構大舉洗盤建倉。 白酒股三季報不及預期，衆多白酒股被砸跌停，在散戶瘋狂賣出的時候，機構開始大舉介入白酒。 科技股利用創業板科技股商譽集中爆雷的利空，散戶紛紛割肉賣出的時候，機構完成了大舉建倉。 基金經理都不傻，他們始終明白一點，抱團股抱得再緊，終究要有出貨的那一天，否則便是紙面富貴，最後還容易把自己玩死。所以他們一邊抱團，一邊等風來。說白了就是等待一個牛市。 銀行保險地產的首輪上漲後這一個月的下跌，其實新介入的資金都沒有離場，而是在一直不斷地洗盤、加倉、喫貨。沒有哪個大資金會蠢到拉個30%就跑路，這樣一來一去連成本都兜不住。拉昇一波後洗盤，股價回到原點，可以讓很多之前被陰跌、套牢的散戶絕望，並交出籌碼。低位放量後縮量整理，這是大資金建倉很正常的洗盤行爲。否則一直拉上去，散戶都不賣，哪來的籌碼給你？ 與“三傻”低位放量相對應的，便是抱團股的高位放量行爲。 多從事後瞭解一些事物運行的邏輯，雖然看後視鏡不能決定做什麼，但是可以想清楚自己分析錯誤有多偏差。看不明白，可以看看這裏的牛人是怎麼分析的。

借出錢時就別想着能還回來，買股票時就別想着能暴富，前景看好的股就別老換，慢慢漲比暴漲暴跌要好太多了，心臟傷不起呀，我註定發不了財

對投資策略的改進我們希望達到三個目標： 1最好的那些公司留在投資組合裏的概率會更高。 2降低換手率，減少交易成本。 3讓投資變得更簡單

散戶做趨勢投資，不太贊成在牛市裏，很容易成爲機構的接盤俠。個人經驗散戶做趨勢更應該做政策的趨勢;做有較強週期性的趨勢股，像航空這樣週期較爲明顯的。

相對於一般的說教，這個專刊裏面大部分都是投資者真實的心路歷程和經驗體會。有很多內容非常值得深思，有不錯的參考意義。 1、一個人的命運當然要靠自我奮鬥，但也要考慮歷史的進程。在同樣的時間上了不同的車，這輩子的命運可能完全不同。2、分散投資，不要把所有身價押在一隻股票，一個市場裏。一旦系統性風險來的時候，這樣才能保證安全。3、投資就是磨鍊人心性的過程，儘量克服自己的弱點。4、學會慢慢變富，做有把握的事情。投資的時間越久，越覺得投資就和開車一樣，無論經歷多大的困難，只要一拉開車門坐到“駕駛座”上，就能恢復平靜。後來我想了想，我喜歡的是那種掌控感，投資做到最後，也需要不斷磨鍊自己對各種信息的掌控感。就像握着方向盤，你心裏要對所有的意外有一個預判，並能在關鍵時刻靠肌肉記憶做出反應。