雪球專刊：一位成長股投資達人十四年的修爲路（247期）

多學習，少操作，控制倉位。其實股票只要有耐心真的不難的，我的經驗如下去： 首先要明白股價只是當下市場的心理預期而已股價和價值是相關關係，但不是因果關係。 從行業角度分析 1.市盈率和市值要低，市盈率帶代表着你多少年能回本，市值決定了它的上漲空間，儘量尋找行業大，但是公司市值小的公司 2.應收賬款和應付賬款，前者是對下游議價能力的表現，後者是對上游的議價能力，換句話就是可以使用別人的無息使用別人的資金，而放緩自己付錢的壓力。 3.公司是不是有壟斷技術或者特殊執照，在或者是規模優勢造成的行業壁壘，可以控制或者主導價格，具有定價權利，市場上沒有太多的替代產品，消費者的轉換成本高。 從市場角度看 1.營業額和扣非淨利以及資產回報率是不是穩定增長，這些數據說明了公司產品的競爭力，在市場中消費者是不是認可和需求，看近五年的數據，判斷公司產品是不是在上升期或者成熟期內成爲了現金牛產品。 2.投資支出，看看企業的資金流向，觀察企業有沒有對未來進行佈局，就是有沒有做好向第二曲線跳躍的準備去，有沒有應對創新者的窘境。 從團隊角度看（個人認爲最重要） 1.公司負債率和現金流，企業有沒有良好的現金和流動資產去應付短期債務，以及有沒有過高的站務比，速動比是多少，資產週轉次數多少 2.淨現值，最理想是越低越好，1也是不錯的，意味着和公司一人分擔一半費用做生意，對於現在股市越來越多的概念股票，幾十的市淨率居然還有人買，公司拿一塊錢你需要拿幾十塊做生意，放在線下有人找你這麼一起做生意你會幹嘛，創始人團隊也一定願意那直接把公司買給你。 3.繼續說這個估值的事情，比如現在2萬億的茅臺，確實它不論公司還是賽道，再加上它一般等價物，價值標的等屬性無疑是A中最亮的崽，但是一年它也就是在400億左右，憑什麼能給與2萬的估值呢，這需要多少年才能消化呢，公司直接賣亮，每年10%的年化就是2000億純利，什麼都不用幹，沒有任何成本100%的純利，何必費勁做企業呢？ 4.管理層的能力和信用，A中的報表水分大，有時候不是瞧不起股民，而是侮辱你，有的企業一共市值30億，虧損能爆出來50多億，居然能把自己虧沒了，還有靈異的庫存沒了幾億，扇貝一會跑路一會又回來，什麼電纜公司買直播平臺，我用公司你5個億，你在給我個人5個億，公司一共才4億現金....A的瓜就像鬼故事，但是A的股民更厲害，不怕鬼抹黑往上上，賠了就哭爹喊娘，換一種邏輯，你什麼都不學習，投點錢就想變現幾十倍，憑什麼讓你攢錢？ 5.主營業務，好的公司一定專注於本行，高度聚焦。前一陣去朗姿留言居然被刪除了，這麼一個垃圾的公司，蹭了一波醫美概念股連多個漲停，這個公司股價一年比一年低，連年增收不增力，基本就沒利潤，利潤增長率都-70%多，醫美只佔收入15%，一個沒有任何價值的公司居然拉漲停，有時候韭菜真的不值得被人同情。就好比，你家親戚問你借錢，吹的未來有多棒，你知道他的買賣每年都走下坡路，你會相信他說的話而借錢嗎，爲什麼放到股市腦子就瓦特了呢！錢是大風颳來的嗎，那還不如去做慈善或者孝敬父母不香嗎？A的迷惑行爲真的多……

很實用，投資並不是非要價值投資和技術分析兩個極端，而是有很大的中間地帶。對普通人來說，兩者結合是更好的策略。 這本書看的很痛快，作者的理念跟我最近形成的理念一致。我也認爲是相對適合散戶的投資方法了。 相比於那些大師的書只講思想，這本書還講了實操，屬於把飯喂到嘴邊了。 文中有一句話是“歷史上大部分超級大牛股都具有一定時代特徵，符合經濟的發展方向。”，是真知灼見，現在 AI 時代，股市 K 形分化。如果你選了 AI，會乘着東風賺的盆滿鉢滿。如果沒選 AI，那麼即使是高增長的股票，現在也還在沉寂。

瞭解一個成長股投資者的成長曆程和成長股投資策略，多瞭解多學習。 “一個職業投資者的素養 1．擁有自己的獨立投資體系 2．經歷過慘烈熊市考驗，且能穩定盈利 3．強大的心臟和心理素質 4．源源不斷現金流”

作者通過結合技術趨勢和基本面分析。選擇大行業裏的小市值成長股獲取超額收益。 短期技術分析也是非常重要的，作爲普通散戶獲取信息總是慢一步，股價往往比業績出來之前就反應出來了。但中長期邏輯最終還是會回到基本面上來。所以基本面選股，技術分析選買點。兩者相結合完美。

作者的體系是，兼顧基本面和技術面，同時還有對市場情緒的分析，並以此爲依據做出買賣的決策。 這算是一直讀巴芒體系思想時，接觸到的一些由市場投資者自己總結提煉的不那麼巴芒的投資思想和投資方法。存在的都是有理的。比如對情緒的分析，對趨勢的把握，從消息面、股東人數變化等方面作爲分析股價走勢的依據，似乎也挺有道理的。 前期學習的巴芒-老唐的體系似乎簡單了很多，深入分析企業，進行合理估值，據此設定買點賣點，買點以下，有錢就買，賣點設置三個層級，到一個層級賣出相應持股比例，直至賣完。 或許還是要在實踐中更多的鍛鍊、思考，纔會明白如何纔是適合自己的最好的體系和方法。

我們應該低買高賣，但這本書它也有不同的方式。

這本書寫的挺不錯的，對於股市的認識也很深刻，值得回味，另外這個作者應該對於國學有很深刻的瞭解，能夠隨手拈來一些國學經典語錄，並且運用於股市之中，學以致用，運用得當，有很深刻的見解，值得推薦。

讀書就是這樣神奇：今天2025.08.27號股市收盤前跳水，情緒受到波動，翻開vx讀書，瀏覽期刊時看到了這本，現在已經能平靜下來了😊

1. 長線價值投資 2. 選股思路 3. 買賣時機 4. 個人投資體系 5. 倉位管理 6. 安全邊際：估值 7. 基本素養 8. 做生活的有心人，挖掘身邊的牛股

投資大簡，邏輯無非都是相通的。對於新手來說，建議可以深入學習下，在後期操作中可以少走一些彎路。而對於資深投資者來說，這些投資的邏輯其實大家都很清楚，導致最終投資收益的差別主要還是自身對交易系統的執行力及交易心態的把控。