雪球專刊：ETF進階路上的四個關鍵議題（287期）

正反方觀點都有道理。可能存在就是合理吧！但想在市場上賺錢，可不是靠別人口中傳授給你的一招半式。要有屬於自己的投資體系，並且是經過市場考驗的那種。但這個很難短時間做到，需要慢慢積累經驗。 普通散戶其實定投就是最省心省力的，前提是要用閒錢投資。

用行業指數基金通過適當的配置和輪動，是有可能超越寬基指數甚至主動股票基金的。 配置和輪動方案如下： 1、當前以配置顯著低估的保險主題、銀行、中概互聯、基建指數爲主，佔總投資比例的70%左右，四個行業指數基金的配置比例爲30:30:30:10，以6個月左右週期定投買入。 買的便宜是投資基金賺錢的基本方法，我對此深信不疑。 2、餘下的30%資金擇機買入主要消費、科技50、300醫藥，買入比例爲50:30:20，買入條件：相關指數最高點下跌30%以上，達到條件就買，不達條件則停止買入，總買入週期都是12個月。 3、從買入第一筆計算時間，保險主題、銀行、基金指數基金年化收益率達到20%清倉止盈，中概互聯、主要消費、科技50、300醫藥達到年化收益率20%則止盈獲利部分；止盈退出資金以三個月爲週期分批買入中概互聯、主要消費、科技50、300醫藥中相對最低估值者。 4、長期維度，主要消費、科技50、中概互聯、300醫藥以4321比例配置，每1-2年固定時間動態再平衡一次，恢復四個行業指數基金4321的原始比例，以此來實現“行業輪動”。 一定要買的便宜！但是，請記住：買的便宜並不是代表要買便宜貨，這兩者有本質的區別，千萬不要混淆！

寬基窄基，是否擇時，一次性還是單筆，看不看估值。 討論得挺沒有質量的，就好比一羣人在討論肉怎麼做好喫，蒸燜煎熬都討論完了以後，發現大多數人根本沒錢買肉。討論的前提肯定是先根據口袋裏的錢來確定食材，然後纔是烹飪手法啊。這莫名其妙地還正反方扯啥淡。 浪費了我十分鐘。

感覺不錯，這是一個操作總結，別人的經驗，到底有沒有用，就看我們如何內化了！

總結一下個人觀點，購買etf就是爲了規避股票的黑天鵝風險，因此，對於求穩的投資者購買大盤etf比行業etf更能規避風險，但也沒必要，絕對可以通過分割控制倉位來平衡。 第2擇時還是有必要的 個人認爲不是具體的購買技術指標，而是整體的趨勢，特別是大盤趨勢，這一點可以通過投資者情緒來相互印證，另外判斷估值也是一個判斷購買時機和賣出時機的標誌。

“持有低估資產也要考慮時間成本”

第六章和第八章都對我之前的框架提出了挑戰，尤其是第六章，說的有理有據，改變了我的刻板思維。

我們的收益其實和配置什麼標的關係最大。擇時的觀念越來越被淡化。

俗話說“文無第一，武無第二。”這期雪球專刊有羣儒舌戰的感覺。得幸於全球資本市場發展的足夠漫長，各位作者總能找到某一時間段或某一支股票（基金）的走勢支持自己的觀點。然而真實的金融市場並不存在一直正確有效的“聖盃”。實際的操作邏輯因大到國際形勢、小到管理層能力而異。甭管是洪家鐵線拳還是王八拳，能戰勝市場就是好拳法。

讀這個小冊子就是一個學習過程，隨着投資年限的加長，學習的積累，個人觀點是會變化的。每個人喜歡的投資風格也各不相同，要點在於找到自己的風格，多學習，多實踐。