江恩测市法则（批注版）

有实用的技巧传授。全书行情分析文字太多，结合图形走势分析就更好了。

成功必备的条件 第一点：知识 最重要的条件——必须掌握知识。 下定决心，每天花30分钟的时间研究股票市场未来5年的运行趋势。这样，将会获得如何探测股票市场趋势所需要的知识，并赚取利润。没有人可以找到一条可以在股市中轻松、快速赚钱的捷径。应该先付出时间进行学习。一个人获取知识所花费的时间越多，将来赚取的利润也就会越多。 第二点：耐心 这是投资者获得成功所必须具备的最重要的条件之一。无论是买入还是卖出股票，都必须要有耐心等待时机。还有，在结束交易或获利了结之前，必须要有足够的耐心持有股票，直到股票运行趋势出现了变化。 第三点：勇气 我可以给一个人世界上最好的武器，但是如果他没有勇气扣动板机，那么他就永远也不会赢得任何比赛。一个人可以拥有世界上所有股票方面的知识，但是如果他没有勇气进行实际的买卖操作，他将会赚不到一分钱。然而，知识可以带给人以勇气，使之能够在适当的时机勇敢地采取行动。 第四点：健康 在获得了知识、耐心和勇气后，对于投资者最重要的因素就是身体健康了。除非一个人保持身体健康，否则不可能有耐心和勇气去尽全力投资。如果一个人的身体状况很糟糕，就会变得悲观、失望，因为他的心中有着太多的恐惧而无法采取行动。我投身这个行业已经很多年了，曾经试图在身体不好的情况下进行交易，也曾看到其他人和我一样在类似的情况下进行交易。但是，我还从来没有看到过任何一个人能在健康状况不佳的情况下有过成功投机操作的经历。如果健康状况变得糟糕，你需要做的就是放下你的生意，停止投机操作，直到康复，因为身体健康就是财富。 第五点：资金 具备了上述成功的条件后，投资者还必须拥有资金。但是，一旦拥有了知识和耐心，就可以先从一小部分资金起步；如果能够使用止损单，承受小的损失，并且不进行过度交易，就会赚到可观的利润。 切记，永远不要和股票趋势对抗：在探测到股票趋势后，需要排除个人杂念、希望和恐惧的干扰进行买卖操作，只有这样你才能够获得成功。阅读并严格遵守《江恩选股方略》一书中所提供的“24条颠扑不破的交易规则”。

资本市场新cun长上任后，做了很多实事，2024年4月发布guo九条，2024年7月暂停增量转融通，禁止财务造jia，鼓励分红等，一系列正向操作，相信对市场长期来说是好事。但作为职业菜鸟，暂不高谈阔论各种政ce，也不谈论牛熊，而应紧跟市场，应对变化，穿越牛熊。 1） 谨以此书献给——给予我鼓励的读者以及那些理性的、希望按照实用规则而不是凭空猜测和博彩的方法进行交易的金融经济学研究者。 2）正如《圣经》中所言：“旧事已过，都变成新的了。”“智者通权达变，愚者刚愎自用。”当条件发生变化时，拒绝改变的人或不愿意采取新方法做事情的人注定要失败。这是一个不断发展、进步的年代。我们应该前进而不是倒退。每一个人都不能原地不动。我们必须随着时代的发展而进步，否则就会倒退成为“过时”名单中的一员。 3）不论股票交易的主体是普通投资者、共同基金还是庄家，当卖方多于买方时，价格就会下降；反之，当股票出现稀缺，买方多于卖方时，股价就会上升。交易所的雇员不会创造市场，他们只是负责为公众和大户买卖股票。股票价格在过去经常受到共同基金和大户操纵，但交易所不应该对此承担任何责任，因为交易所仅仅是为股票交易提供结算服务的机构。将来会有这样的一天，市场将面临真正沉重的抛售压力；股票的买入价和卖出价之间相差甚远。当所有人都打算卖出手中的股票，而没有人愿意接单时，股票就会很难被卖出。并且，过高的交易保证金会对市场产生不利的影响，导致股票价格出现更严重的下滑。这样，股票交易就会以充分的理由为前提和在确定的规则下进行。就不会再徘徊在希望和恐惧之间。股票交易将会以事实为依据。投资者可以采用止损单[插图]保住自己的本金和利润，赢得财富。如果买入或卖出的股票与股票运行的趋势发生了矛盾，有一种方法总是可以帮助你纠正错误，这一方法就是设置止损单。 4） 要想获得有价值的信息，或判定股票的运行趋势，没有什么能比研究股票过去的走势更好的方法了。一只股票过去的表现可以帮助判断它未来的走势。一只股票所有的买入和卖出交易都会记录在股票的价格中，股票价格受供给和需求的影响。如果认真研究股价的走势，就会得到比经纪人、报纸或其他任何所谓的“内部消息”更有价值的信息。 5）成功必备的条件第一点：知识+耐心+勇气+健康+资金，具备了上述成功的条件后，投资者还必须拥有资金。但是，一旦拥有了知识和耐心，就可以先从一小部分资金起步；如果能够使用止损单，承受小的损失，并且不进行过度交易，就会赚到可观的利润。切记，永远不要和股票趋势对抗：在探测到股票趋势后，需要排除个人杂念、希望和恐惧的干扰进行买卖操作，只有这样你才能够获得成功。阅读并严格遵守《江恩选股方略》一书中所提供的“24条颠扑不破的交易规则”。 6）历史不断重演通过对股票市场历史和过去走势的研究，投资者可以预测到股市未来的运行趋势。只要知道在什么时间股价出现过最大的涨幅、什么时间出现了最大的恐慌性下跌，以及在一个趋势中出现的主要和次要变化所持续的时间段，我们就可以探测到股市未来的表现。投资者只需要记住一点：无论股市还是华尔街过去发生了什么样的事情，他们在未来都会再次发生。股市在未来会出现股价上涨的牛市行情，也同样会出现股价恐慌性下跌的熊市行情，这与过去相比不会有什么不同。历史不断重演既是自然法则作用的结果，也是价格与时间取得平衡的结果，这就像在一个方向上加上作用力，那么在相反方向必然会有反作用力一样。如果投资者想获取利润，就必须学会顺应趋势，并且在趋势发生变化时做出相应的改变。 7）在过去，战争总是会对股票和期货价格产生重大的影响。战争的爆发通常会导致股市恐慌或者是股价暴跌后出现牛市行情。战争结束后，股价会出现再一次的暴跌或恐慌局面，随后又是新一轮的牛市行情，并且股价很有可能会突破战争期间的最高点位。因此，研究战争开始阶段和战争结束后一段时期内的股票和期货价格走势对于投资者非常重要。这样，投资者在将来面对同样的情况时就可以预测到未来将会发生什么情况了。研究股价从底部到顶部之间所需要的时间以及每次牛市和熊市的持续时间对于投资者是至关重要的。 8）1929年至1932年之间股价的跌幅如此巨大，因为那些在股价处于高点时买入的人总是持有手中的股票，希望股价继续上涨。当市场出现下跌后，买入了更多的股票试图摊薄损失。他们买入第一只股票时的时机就是错误的，后来又继续犯错。他们的操作与市场的趋势相悖，为了摊薄损失买入了更多的股票，这是任何一个交易者都可能犯的最大错误。记住，摊薄你的利润，而不是损失。 9）如果人们能够耐心等待，并且掌握了如何应用我在《江恩股市定律》和《江恩选股方略》这两本书中提供的交易规则，他们就能够判断出什么时候趋势发生了变化，然后在低点时买入，赚取丰厚的利润。然而，他们中的大多数人只是凭着猜测或抱着股价会上涨的侥幸心理买入股票。毫无疑问，他们中的大部分人都下定决心在市场出现反弹时抛掉手中的股票，并且设定了一个反弹永远也不会到达的卖出目标价位。他们期待反弹的出现，而这种希望却没有任何合理的理由为依据。没有足够的理由使他们能够在市场出现反弹或上涨时卖掉持有的股票。 10）“哪些人在市场陷入恐慌时买入股票？”许多人问过我这样的问题。能够在低点时买入股票的是那些聪明人，他们在1928年或1929年初就卖出了持有的股票，或是在1929年9月市场出现第一次暴跌后抛出了所持有的全部股票。这些人保住了他们的资金，然后耐心等待。直到事态糟糕到不能再糟糕的时候，他们以远远低于股票真实价值的价位买入股票。耐心、知识和勇气为他们带来了丰厚的回报。因为他们有勇气在所有事情看起来都会变得更糟糕的情况下买入股票，同样有勇气在1929年市场前景异常美好，大家都变得极度乐观的情况下卖出所持有的股票。 11）如果想成功，就必须随着时代的发展而进步。当旧的理论和观念变得过时后，就必须予以舍弃，采用新的规则去发现新的股票，只有这样才能在股市中获得成功。随时代的发展而改变如果想在条件发生变化的情况下获利，那么就必须研究个股，并抓住其运行趋势。当一只股票的趋势发生变化时，顺应这种变化，没有必要去关注同类股票中其他个股以及大盘的走势。 12）多年的经验使我确信，通过研究股价走势图可以探测到股票的运行趋势。月线图：由每月的最高点和最低点绘成的图表，是检测一只股票主趋势的最佳图表。周线图：由每周最高点和最低点绘成的图表，作用仅次于月线图。日线图：当市场的走势变化很快，并伴随大额成交量时，由每日最高点和最低点绘成的图表就成为检测一只股票趋势的好方法了。检测一只股票是否正在形成强势，股价即将出现上涨，需查看该股的月线图。如果一只股票获得了良好的支撑，并且买盘活跃，那么这只股票将逐渐被投资者买入吸纳。当它在市场的数量变得稀少后，需求就会增加，股价就会上涨，并且在更高的价位获得支撑，同时推动股价的高点和低点向上移动。当一只股票的趋势即将变为向下时，其股价将会出现低一些的顶部和底部。然后，股价会跌破一个阻力点位，这一点是股价最后一次上涨至顶点时的初始位置，说明这只股票的主趋势已经变为向下了。 13）关注上一次行情的顶部和底部当一只股票的股价跌至上一次熊市底部下方3个点的点位时，就应该关注股价在前一次熊市的底部位置所获得的支撑。查看过去行情中出现的高点对我们很重要。当股价突破过去高点3个点时，距离现在的时间越久的点位就越重要。以同样的方式判断每一只个股的趋势，如果单只股票的股价突破了上一年或上一次行情的顶部3个点，就预示着股价还会涨得更高。 14）反弹或下跌不足2至3个月的股票根据经验，在牛市中，一只股价处于上升过程中的股票回调的时间不会超过2到3个月。其股价会在第三个月恢复向上的趋势。如果一只股票股价出现下跌，那么其股价就会在第三个月继续下跌。不管成交量是大还是小，当股票趋势向下时，股价就会下跌；而当趋势向上时，股价就会上涨。 15）第六章 成交量成交量是市场背后真正的推动力，显示出供给或需求是在增长还是在下降。无论交易是来自专业交易者、公众投资者，还是其他类型的股票供给方或需求方，他们的大量买盘或卖盘都会被记录在行情显示系统中，并以成交量的方式表示出来。因此，对成交量进行仔细研究，可以帮助投资者非常清楚地判断出趋势的变化，特别是当应用所有其他交易规则判断一只股票处于强势还是弱势时。 16）通过成交量确定最高点的规则规则1：在任何长期牛市的末期或单个股票出现快速上涨后，通常都会伴随成交量的大幅增加，这预示着行情的结束，至少是暂时结束。随后，股价就会出现急跌，并伴随很高的成交量。当出现次级反弹而成交量降低时，预示着这只股票已经创下了最后一个高点，主趋势将会反转直下。规则2：如果一只股票在创下第二个较低点位的顶部后股价维持不动，随后一段时间里，股价在很小范围内横向运动。后来，成交量又突然出现放大，这是股价进一步下跌的信号。规则3：在一只股票出现几个星期、几个月或几年的长期下跌后，当该股股价触底时，成交量应该减少，股价做窄幅波动。这是市场上的抛盘即将结束、股票的趋势将发生反转的征兆。规则4：当市场出现第一次急剧上涨后（市场趋势从熊市变为牛市时），市场将会出现一次次级下跌，并形成底部，这就如同市场出现第一次急跌后会出现一次次级反弹一样。如果成交量在下跌过程中减少，随后当股价再次上涨，成交量也随之增多，这预示着市场将会继续上涨至更高点。这些交易规则适用于研究整个大盘走势，即纽约证券交易所全部股票的每天、每周或是每个月的成交量。这些规则同样适用于研究个股。 17）小结：除了反常的市场以外，成交量会在市场接近顶部时减少，在靠近底部时增大。比如1929年的10月和11月，当市场迅速下跌接近底部最低点时，成交量增大，并构成一个尖底，随后出现了快速的反弹。如规则4中所述，作为一个规则，在第一个急剧反弹后，会出现一次次级下跌，并伴随成交量的减少。 18）遵循交易规则的人才能获利人性的弱点致使大多数的交易者失败。股市本身不会使他们失败。我们要排除主观的臆断和猜测，买卖股票不能受希望或恐惧的支配。那些下定决心始终如一地严格遵循交易规则的人将会取得成功。实践证明，本书所提供的交易规则是实用的，应该遵循这些规则。当交易规则示出买入或卖出信号后，再进行买卖。在交易规则显示趋势还没有发生变化前，不要结束交易或者获利了结。根据本书所提供的规则进行交易，将会在股市中取得成功。成交量的重要性正如规则7所述，研究股价处于极限顶部和极限底部时的成交量非常重要。因为通过研究这时的成交量可以探测出趋势的变化。 19）波段操作是最佳的获利方法波段操作总是能比长期持有一只股票获得更多的利润。通过研究活跃股票的股价波动可以使人信服，若能够从波动幅度为8个点或更高的波段中获得25%～50%的利润，那么就可以获得比其他任何交易方法都要高出很多的利润。以下股价记录就可证明这个观点：这个例子充分地证明，通过波段操作可以比长期持有股票或获得红利更赚钱。波段操作可以比分得公司红利赚取更多的利润。 20）在他所撰写的《江恩股市定律》中，他这样说到：“为了获取经验，我曾经有40次身无分文，就是说，我把自己的钱赔了个精光，可我从未失去勇气。多年以前，我在试验和研究股市预测方法时常常会在错误的时刻入市，把流动资金全部亏掉；但我从来不曾因此而上火。我极为认真地检讨自己是怎么犯的错，造成损失的原因是什么。这样，我从每次失误和损失中获益匪浅，从而使自己的预测及交易方法不断完善并最终大获成功。” 21）首先，透彻的分析，只有那些专业的经济分析师才能够做到。仅这一条，普通人，或无法雇佣经济分析师的普通人，就不要再谈什么投资了，你做的就是投机。其次，保障本金安全，这一定是以“透彻的分析”为前提的，但即使做了透彻的分析，真的就能保障本金安全吗？目前来看，即使最能保障本金安全的储蓄，都会因为通货膨胀而使本金受损。何况任何投资都有比储蓄要大的多的风险。因此，是否保障了本金的安全，往往只有等到一项投资结束的时候才能见分晓。那么也就是说，是投资还是投机，要等这一行为的结果出来才能明确。这种判断的意义何在呢？当然还有其他方法可以使投资者在投资过程中通过过程控制来保障本金安全，比如采取套利、对冲、转换投资品种等。但这无非是用另外的投机行为来为最初的那个原计划的行为戴上一顶“投资”的帽子。因此，只要你在把钱投入进去之前不能说自己的本金是安全的（也没人敢说），你做的就是投机。再次，令人满意的回报率是投资的终极目标，但这也是要经过实践来验证的。同样说明，要想证明你所从事的是投资而不是投机，要等到取得回报的那一天才能加以判断。 22）由此可见，任何人在拿出自己的钱从事任何以赢利为目的的交易之前，都无法说明自己是在进行投资还是投机。那么这种定义又有何意义呢？其实，如果我们把观念颠倒一下，就发现真理是什么了。人们取得收入的途径可归结为两大类。一类是通过人的自然能力来取得收入，比如劳动；另一类是通过已有的其他资源来换取收入，比如投机。而投资，则只是投机的一种，是一种“通过透彻的分析，保障本金安全并获得令人满意的回报率的投机”。因此，所有借助自身劳动能力以外的资源从事交易获取利益的方式都是投机，而其中符合上述条件的可以称为投资。如果进行这样的观念调整，格雷厄姆大师的投资与投机的区别就能表述得非常清楚，也不会出现逻辑混乱了。由此，我们就再也不必要去为自己是在进行投机还是投资而烦恼了，只是最终赚到了钱就是投资。当然，需要考虑的可能只是“我们的投机行为是否恶意伤害到了他人的利益”这种道德层面的东西了。 23）江恩思想体系的形成是与其作为一个虔诚的基督教徒这一事实不无联系的。比如他相信《圣经》所说的“日光之下，并无新事”，从而建立了他的周期循环理论。他认为，过去发生过的，今后必将发生。因此他的许多预测都是在这个基础上建立起来的。他认为世间的很多事物都已经在《圣经》里被提到了，因此他在很多事情上都是从《圣经》中寻找答案。这一点可以从他的小说《挚爱成就梦想》中清楚地看到。大师江恩留给我们的有很多宝贵的东西，但我们也应该理智地看到，书中还是有他的一些偏于个人色彩的东西，比如从对来自于《圣经》的“七天”这一时间长度的绝对崇拜，到其后来的“泛数字崇拜”，把市场的“不确定性”转化为机械的“时间规律”，这些都是我们不应对其理论过于迷信的地方。因此我认为，多学习江恩的股市规则与操作方法要比研究他的那些神秘的时间规律更为重要，比如他的“机械操作法”、“金字塔交易法”、“止损单”、“阻力与支撑”等在实际操作中都是非常有效的方法，如能结合实际予以“参透”，将会对股民有重要的指导作用。 24）这里需要特别一提的是江恩所撰写的唯一一部文学作品《挚爱成就梦想》。这虽然是一部小说，但可以相信的是，这本书中的主人公就是江恩自己。作者告诉我们，“本书充满了神秘色彩……隐含着财富价值”“你会从中找到实现梦想的方法。”对于执着追求挚爱及信念的主人公罗伯特来说，对玛丽的爱成就了他的理想与事业，而这种爱又何尝不是一种对生活充满热望的象征呢。我们可以将罗伯特对玛丽的追求理解为他对真理的追求，对创造财富规律的追求，对人生意义的追求。这种爱是那么的难以寻找而又捉摸不定，但又是确确实实存在于某个地方。寻找股市的规律不正与之相似吗？ 25）人们追求财富，但总是感到财富与自己擦肩而过，得到的又是那么容易失去，失去后又是那么难以再次找到。一次次地忽隐忽现，一次次地不辞而别。但江恩相信，只要你对所从事的事业倾注了爱，只要你紧紧跟随你的梦想，你就能够找到成功的道路，就能够发现获得财富的神秘力量，最终实现自己的梦想。我们可以通过这本书更深刻地了解到江恩的成长过程，他的性格，他的处世哲学，特别是他对股票和期货的认识过程。通过阅读这本书，还能有助于我们对江恩其他几部著作进行更全面的领会和学习。

人的情感、希望、贪婪和恐惧是成功的死敌。

当投资者们在股市上铩羽而归、体无完肤时，江恩的经验之谈又能使许多人得以静心自省、迅速疗伤，带着必胜的信心重返战场。

江恩忠告：投资者进入投资市场如果没有掌握知识，失败的机会是90%。人的情感、希望、贪婪和恐惧是成功的死敌。

人的情感、希望、贪婪和恐惧是成功的死敌。 市场是博弈的，只有利用知识武装自己，才能获利。

忠于阅读，终见花开，每一次阅读，都有新的收获。成功的必要条件，知识，耐心，勇气，健康，资金。人的情感、希望、贪婪和恐惧是成功的死敌。

但凡江恩大师的书，都是我要用心看的。

《江恩测市法则（批注版）》 一、核心理论框架 1. 时间周期理论 - 江恩认为市场的波动与自然周期（如季节、天文周期）密切相关，通过研究历史数据可发现重复的时间规律。例如，30年、10年、7年、5年等周期对市场趋势有显著影响。 - 批注：现代量化交易已验证周期性现象，但需结合宏观经济背景解读。 2. 价格波动法则 - 价格运动遵循几何角度线（如45度角），支撑/阻力位的计算基于历史高低点和时间周期的叠加。江恩强调"当时间与价格形成平衡时，趋势将反转"。 - 案例：1929年9月3日道指见顶后，江恩通过角度线精准判断下跌幅度。 3. 轮中轮与九方图 - 使用几何工具（如轮中轮、六边形图）预测价格转折点，将时间与空间统一为数学模型。例如，通过数字螺旋排列发现关键价格区域。 二、关键投资原则 1. 知识先于行动 - 江恩警告："无知的投资者如同赌徒，90%的失败源于缺乏系统学习"。需掌握技术分析、历史规律与风险管理三要素。 - 批注：当代投资需补充行为金融学知识，理解市场非理性行为。 2. 情绪管理法则 - 贪婪（顶部追涨）与恐惧（底部割肉）是最大敌人。江恩提出"机械交易法"：按预设规则执行，避免主观判断干扰。 - 案例：1930-1932年大萧条中，严守止损纪律的投资者存活率更高。 3. 风险控制三要素 - 止损单（单笔损失不超过本金10%）、仓位控制（永不重仓押注）、分散投资（跨市场、跨品种）。 三、1929年预测的启示 1. 技术信号叠加 - 1929年9月3日道指见顶时，同时出现： - 价格突破历史新高但成交量萎缩（量价背离） - 时间周期完成30年大循环（1896-1929） - 江恩角度线显示趋势反转临界点 2. 市场心理转折 - 顶部特征：媒体狂热唱多、散户杠杆率飙升、内幕交易激增。江恩通过《华尔街日报》社论语气变化辅助判断。 四、读书笔记要点 1. 核心公式与工具 - 价格阻力位计算：前高/低点±（时间周期×波动率） - 时间窗口：关注历史顶/底部的周年纪念日（如1929年与1987年崩盘相隔58年≈江恩60年周期） 2. 批判性思考 - 局限性：江恩理论对突发性事件（如战争、政策）解释力不足，需结合基本面分析。 - 现代验证：算法交易中部分周期模型仍有效，但需动态调整参数。 3. 实践建议 - 建立交易日志，记录时间周期与价格运动的关联性； - 利用历史数据回测江恩角度线的有效性； - 将情绪管理纳入交易系统设计（如强制每日复盘）。 五、批注版补充价值 - 编者注：加入2000年互联网泡沫、2008年金融危机等案例，验证江恩理论的跨时代适用性。 - 数字化工具：推荐使用Python/Golang实现九方图算法，提升预测效率。 - 警示章节：强调"过度拟合风险"——避免为符合理论而扭曲市场信号。 总结：江恩理论的核心在于通过数学规律理解市场，但其成功应用需以知识积累、纪律执行和动态修正为前提。批注版的价值在于架接经典理论与现代金融实践的桥梁。