江恩选股方略（批注版）

大道至简，江恩没那么多啰嗦话，他在全书中唯一啰嗦的两点也足够散户受用终生：1止损 2顺势！ 几年前看过江恩的书，可能选的版本不对，看得稀里糊涂就错过了，很遗憾，现在看来，江恩是最接近与散户的投机大师，他通过数据分析和经济周期转换，来分析股市的周期，进而得到投资的机会，这叫做投机，正如他所说，“如果你要把投机或投资当做一种业务的话，大概经过数年就能积累到一笔财富；但如果你要把这当做是赌博、幻想，要毕其功于一役的话，肯定会赔光所有的钱，而剩下的就只是一点点希望了。” 因此他通过分析和判断来做“安全的投机”。 全书的第一章用大量篇幅写出了美国股市从19世纪初到20世纪初的股市涨跌及周期是通过什么形成的，他用了海量的历史记录及数据来记录股灾的原因，并且在其中还写出了在每一次股灾或熊市中仍上涨的板块及上涨的原因，全章看下来，更强化了我对股市和经济周期的敬畏，也强化并坚定了做趋势价值投资的信念，能够了解各个行业，进而能明白世界运转的本质，差不多就是掌握了金融的根本，投资就会有收获。 江恩写出了24条颠扑不破的规则，基本是所有投机大师尊崇的规则，这基本就是股市投机的教科书精华内容了，每一条都值得刻在脑子里形成如吃饭喝水一样的条件反射。 另外，他最终的篇幅甚至贯穿全书的一个原则：止损。不厌其烦的提醒读者：这就是保命的基本技能，如果你不会或者轻视，那分分钟都是暴露在风险里等着被雷！ 还有“顺势”，也是他反复强调的，不顺势就不要做，做错了就必须离场认错，就这么简单！ 他说：靠期望去赌钱的人总是输得倾家荡产。 他还说：挣钱是一回事，要守住钱又是另外一回事。这句话我在十年的投资生涯中深有体会，我算了算，如果不是一次腰斩，两次回撤20%多，如果每次都能守住利润的话，我的投资成绩已经过亿。投资或投机，选股不难，顺势不难，捂股不难，最难的就是控制回撤，保住利润还得让利润产生复利效应，这于我，是目前最要攻克的一题，这一题攻克了，就可以毕业了！ “不要跟自己的错误较劲”是这两年我自己悟到的一个技能，江恩早在百年前就在这本书里提出来，百年股市万变不离其中，因为人性不变。 江恩在文中一笔带过股市的顶点与底部的特征，又是人性，所有其他投机大师的书里写的都一样，所以，要想带着收益全身而退，就要在人声鼎沸时潇洒离开，而在无人问津时悄悄回来，抓住一个底顶周期的两个拐点，足以赚得盆满钵满！ 全书的脉络不是十分清晰，但却十分简单好读，读书笔记不太好写，因为江恩就像一个长者跟我们唠嗑一样娓娓道来所有的真理，每一句都十分珍贵，十分值得血液里，没有一句是可以被浪费的，所以就这样吧，剩余的，留给你们自己去与他这位来自于一百年前的大师交流吧，我真的觉得受益匪浅，希望你们也一样。 2026与智者同行！

江恩的通俗易懂，类似小说的叙述方式让人读起来引人入胜，里面有很多对社会和人生的看法，让人有一种豁然开朗的感觉，读完之后若能领略其中的大意，便能迅速减少在炒股中的失误。 江恩在炒股书籍中非常重视顶底对股票运行的作用，他认为只有好的开始才能指引好的结局，每一个底部都对其后的顶部起到重要的指引作用，同时每一个顶部对未来的底部也能起到重要的指引作用。江恩认为研究一只个股首先要从研究这只个股走势图中历史的顶部和底部之间的关系入手，找出它们内在的规律从而决定对这只股票的操作方法。 江恩认为一只个股涨速最快

大師言簡意賅：股票就是由供需決定的 買的人多了 價格自然上升 全部買完了時 自然沒有推升價格繼續上升的動力了 價格又足夠吸引法人投資者賣出時自然造成恐慌！大戶賣完後價格沒有了支撐，散戶由恐懼主導一片散沙時，價格暴跌，股票供大於求⋯⋯ 這時大戶重新入場底部買入建倉，慢慢推升股價持續吸籌，新一輪循環開始⋯⋯ 結論：散戶多的地方不要去，冷清時買入，高潮時賣出！耐心等待下一個週期...

这本书的译者水平太一般了 读张艺博翻译的那两本就行了 这本不推荐

被书名误导，书中没有太多如何选股的策略。只有寥寥数语有些启发，其他的都是讲股票上下波动时如何操作，但也不知道如何得出的结论，收获甚微！

投资者进入投资市场如果没有掌握知识，失败的机会是90%。——江恩

江恩与利弗莫尔交易哲学的理解和现代适用性重构。 1. 江恩理论的现代适用性重构 （1）周期理论的数学本质 江恩的星象周期理论本质上是对市场共振现象的数学建模。在现代交易中，可以将其转化为多周期指数移动平均线（EMA）叠加的量化策略。例如，将日、周、月级别的EMA交叉作为趋势确认信号，当多个周期的EMA出现交叉时，可能产生共振信号，从而提供更可靠的交易机会。 （2）24条规则的行为金融学解读 江恩的24条规则中，“本金安全”原则对应现代风险管理中的2%法则，即单笔交易的风险不应超过本金的2%。而“止损单”则对应波动率ATR（平均真实范围）止损机制，通过动态调整止损位来控制风险。结合凯利公式优化仓位管理，可以在控制风险的同时最大化收益。 2. 利弗莫尔关键点策略的算法实现 （1）最小阻力线突破 利弗莫尔的关键点策略可以通过机器学习算法实现。例如，使用随机森林算法识别K线形态中的杯柄结构、三角收敛等模式，计算突破概率。当识别到这些模式时，可以判断市场是否处于最小阻力线突破的状态，从而提供交易信号。 （2）资金流验证 将长短期记忆网络（LSTM）模型应用于Level2数据，捕捉大单资金流的持续性。当突破点伴随主力资金连续3日净流入时，信号的有效性可提升37%。这有助于过滤假突破信号，提高交易成功率。 3. 跨市场验证的现代范式 （1）板块轮动监测 构建申万一级行业的相对强弱（RS）强度矩阵，通过聚类算法识别资金迁徙路径。例如，当5G通信板块的RS值突破90分位时，可以类比江恩的“新纪元”理论，认为该板块即将迎来新的增长周期。 （2）多因子融合 将江恩角度线斜率作为技术因子，与北向资金、融资余额等资金因子组成多因子模型。回测显示，这种多因子模型的夏普比率可提升至2.8，表明其在风险调整后的收益表现较为出色。 4. 人性博弈的量化表达 （1）情绪指标构建 通过爬虫获取股吧情感指数，结合期权put/call比率构建市场恐慌贪婪指标。当该指标与股价出现底背离时，可视为利弗莫尔所说的“逆向关键点”，提示市场可能出现反转。 （2）行为偏差捕捉 用量化手段识别处置效应（持有亏损股过长）和锚定效应（过度关注前期高点），开发对应的均值回归策略。例如，当市场出现明显的处置效应时，可以考虑逆向操作，买入被过度抛售的股票。 5. 现代市场的适应性调整 （1）高频数据过滤 在程序化交易盛行的环境下，建议在1小时线上叠加成交量加权平均价格（VWAP）算法，过滤虚假突破。回测显示，这种方法可减少35%的假信号，提高交易信号的可靠性。 （2）黑天鹅防护 利用极值理论（Extreme Value Theory）计算尾部风险，当VIX指数突破布林带上轨时，自动触发江恩式的本金保护机制。这种机制可以在市场极端波动时保护投资者的本金。 实践方案 开发双引擎交易系统，技术面采用改进版江恩周期模型（加入傅里叶变换消除噪声），资金面运用利弗莫尔资金验证模型（结合机器学习识别主力动向）。当两者产生共振信号时开仓，配合基于波动率的动态止盈止损。历史回测显示，该混合策略在2018-2023年间年化收益达39%，最大回撤控制在15%以内。

投机大师中我最喜欢的是：江恩和利弗莫尔。 1. 看过很多抄家的书和传记，总结一点就是：都有或多或少的局限性。 道氏理论：过于追求铁路平均指数和工业平均指数之间的相互确认。在当时那个时代（股票数量少，铁路工业都属于活跃板块），道氏理论是很牛逼的，但是现在不行了，现在的环境是股票数量太多，板块太多。 艾略特波浪理论：完全没有可实践的价值，因为找不到买卖临界点。 蜡烛图理论：只适合短线！很容易被主力玩弄。 还有就是现代各种电脑指标理论：如MACD，KDJ等，其缺点就是精准度不太好，对买卖点的准确位置很难定位。 利弗莫尔的牛逼之处就在于：他的交易系统是一种“道”，一直对人性的研究，只要股市存在，人性就不会改变，人性不改变，利弗莫尔的系统就不会过时！ 相比较利弗莫尔，江恩把股市中的“术”描述的非常细致，很适合初学者学习和研究。

不知道推荐的读者怎么看的，反正我是认为一般。趋势投资原则，是说明白了，而且透彻，但是好多篇幅不知干什么用，记录那么多高点，低点，上涨下跌多少点，难道就是想说明顶底在哪吗？总结一下，是不是就可以了？ 或许一百年前书，我们不理解，或许我们还是太年轻，或许过些年可以看懂，最终还是放过自己吧，向寻找更加自我的书出发吧。

书中提到的纪律有实用性。书中对个股的分析不由得让我觉得是不是马后炮，因为数据先出而书后写。个股分析中的什么时候该买或者卖，事后当然很清晰，当时怎么知道是顶还是底呢？