谁偷走了我们的财富？

在2020年这个时间节点上看张化桥先生的这本著作有一部分内容可能有一些过时了，但是大部分理论的东西都是实实在在可以让每一位读者都受益匪浅的……他说出了很多经济学家很多分析师不敢说出来的话，也有可能是根本不可能说出来的话，也许是因为他们水平还不够吧！ 关于中国的信贷、通胀和市场利率，张化桥先生用最通俗易懂的语言让即便是小白的读者也可以真真切切的感觉到中国经济的顽疾到底在何处？ 本书中有很大的篇幅写了中国银行业，这个中国经济不可动摇之重，他到底有哪些问题？那些投资风险？这些经济学家和著名的分析师不敢道出来的内幕，张化桥先生都把他写的非常的清楚！ 我觉得这才是一个良心作家，一个有良心的金融从业人员应该做的事儿……而不应该是人云亦云，所以这绝对是一本有良心的书，一个有良心的金融从业人员写出来的有良心的著作

“一个国家就相当于一个上市公司。如果国家不断增发货币，那必然摊薄已经持有货币的人。如果货币供应量的年复合增长率为13%，而你自己的回报率因此超过13%，那么你是受益者。否则，你就是一个受害者。这个道理是不是不难理解？” 。推荐。

四星 谁偷走了你的财富，这是个问题？我想是岁月，为什么巴菲特的岁月会带来财富，而我们的岁月会偷走财富呢？本质上就是我们的时间利用出了问题，世界整体开放度越来越高，我们的接触的知识越来越多，世界苍茫，让我们经常失去方向，在奔忙的世界里“心要驻足，江水自留”，别贱卖你的时间。 让我们整理一下对财富的认知： 1、“理财产品的收益率是6%～7%，你额外加上1/3的安全边际，大约9%～10%。所以，股票市场的合理市盈率应该在10～11倍”这段话告诉我们，别过高的估计了企业时间的价值。 2、不求所有，但求所在，首先在一个正确的地方很重要，活着是个过程，公司也是，你能看到过程中有很多金币就对了。 3、时间有限，买的股票支数就更应该有限，其实好的公司不多。 4、不是每种鸟都是凤凰，涅槃重生的是少数。

这是读的老张第二本书了，一半听一半读。 老张说话还是坦率直接，文风有点像张五常教授的，教授自信而直接，老张自嘲而直接。 老张心意拳拳，希望股民或者说是公民对经济汇率有更理性的认识，而不是骂政府又对政府抱有不理性的期待。

作者以自己资深的资本从业人的角度，去介绍不同时期，不同国家，政府，资本从业者及百姓对资本的态度。 尽管有很多作者的个人观点，但真实，客观。可喜的地方是，政府也在不断改进中。

整体还好，不是很惊艳，但也不算很烂，也可以读读。下面是梳理书中的一些觉得有点意思的摘抄。 ⭕️笔者的时间分配建议：（1） 我需要把上班的本分工作做好。（2） 我需要花时间陪家里人。（3） 我需要足够的休息。（4） 我需要锻炼身体。（5） 我要简化生活：朋友圈子小一点，应酬少一点。（6） 我要留下大量的时间关注我的业余爱好。（7） 我要投资。 ⭕️股市中人，都有一个大毛病：我们早就决定了要买股票。我们的挣扎只是买哪些股票和买多少，而根本不愿意花时间研究一个更基本的问题：该不该买股票，以及为什么一定要买股票。 ⭕️如何解释我们存款的下降呢？答案很简单：人民银行多次提高存款准备金率，还用贷款额度来限制信用扩张，贷款和存款当然都会同时下降。存款到哪里去了？烟消云散了。另外一种情况，如果经济前景黯淡，商界不愿意贷款，纷纷降低负债率，那么即使货币政策宽松，也可能出现贷款和存款同时下降的情况。现在美欧和日本遇到的就是这种情况。 ⭕️大股东和管理层知道的公司内情远远超过我们股民。股民不能自作聪明，要跟着他们做，千万不能反向操作。比如，他们在拼命上市IPO、增发、配股、减持，而股民还认为股票真便宜，还傻乎乎地高唱“敢死队”的战歌。不可笑吗？ ⭕️关于股市的两个结论：（1） 股市好坏跟股价完全没有关系，只要交易所确保交易各方提供的信息真实准确，并且在自愿原则下交易就行了。2） 在短期内，股市必然是个零和游戏。张三的利润只能是李四的亏损。 ⭕️影响股市的因素：1、巴菲特的结论是，股市在短期内受到各种因素影响，但是在长期内，只有一个决定因素：（名义）利率，而名义利率取决于通胀率。2、就中国而言还存在的其他因素：（1） 管理层难以真正站在股东角度看问题。（2） 人事任命每四年一届，不利企业战略的连续性。（3） 少数公司的人花钱大手大脚，觉得股东的钱用起来不心疼。（4） 太喜欢发行新股，摊薄很快，每股收益打折。 ⭕️IPO带来的股本融资，等于永远不需要归还的债务，而且是永远不需要付利息的债务。 ⭕️只有紧缩信贷，才有利率下降。只有用强势的货币紧缩，才能打断通胀的脊梁，才有股市的春天。这个逻辑跟直观相左，但是，没办法。 ⭕️大股东的根本利益在于不分红，而通过股票套现的办法来实现利益最大化。 ⭕️巴菲特建议大家给自己定一个总的额度：我一辈子只能买股票和卖股票若干次。额度用完了，就没有了。这样，我们就格外谨慎。 ⭕️分析企业最重要的变量无非三个：一是诚信，二是商业模式，三是执行力。 ⭕️有时不干活的人的存在，使干活的人很愤怒，所以大家都不愿意干，结果，三个和尚没水喝。 ⭕️“读公司的年报比分析联邦储备局主席的讲话重要100倍。看报纸和互联网上的股市和新闻评论没有太大的意义。” 以上，侵删！

作者张化桥老师考虑问题是深远的、周全的，心生敬意[玫瑰]

2023年8月，第五次得读此书，常读常新，这次最有启示的就是利率和股市的关系，作者的分析有一点我是认同的，即目前中国存在两个贷款利率市场，一是国企业和大民企业的市场，二是面向中小微企业的民间利率市场。前者获得的利率低，手续费少，但是贷款资金利用率不高，大量的资金被投到了低质甚至无效的项目。而最具活力的中小微企业确面临贷款利率高，手续费高的问题。如果不解决这两类市场的利率统一问题，而单纯地去谈降息，是无用的。作者给出的一个解决方案是提高基准利率，我觉得是可行的，目前基准利率过低，国企和大民企捡了很大的便宜，导致了不公平的市场竞争环境和大量低效的投资项目。但是对于作者所说的只有提高利率，才会提振股市，这一点我不认同，虽然我知道作者这里说的是提高基准利率，这我是认同的，但我同时也担心基准利率的提升，也会产生双刃的效应，导致民间贷款利率的抬升。最根本的解决办法，还是解决中小微企业的融资难，融资贵问题，中小微企业是就业的蓄水池，也是经济成长的强劲动力，通过降低这些小微企业的利率，给他们提供良好的营商环境，拉动就业，才能刺激消费。至于会不会提振股市，我觉得和利率的关系是有，但不是决定性或者最关键的，现在股市最大的问题，是新股的发行量太大，虹吸效应明显，国家如果不控制发行量，不转变股市融资的思维，只把股市看作是融资 的工具，是没法提振股市的。股市最关键的是人心，只有把股民的信心的提振了，让大家得到切实的实惠，才能真正的股市长牛。

2020年第贰拾本书：书写的一般吧，干货不多，有些书读完电子版本的 就知道以后必须买本纸质的放在书架上，有的书读完了 也就看看电子版本的吧 真不值20人民币去买，作者看似经历丰厚 写得就是愤青的思维，看不懂 理解不上去，看他写了不少书 有机会看看下一本书吧，可别是天天鼓吹为了稿费的作者！那真是使我对中国投资的书太失望了！根据不完全统计：世界各国阅读水平排行（年度）：以色列60本，美国50本，日本44本，法国24本，韩国15本，中国4.7本（数据基本真实，本人高中毕业后，本科期间到毕业的5年共9年中，除去教科书读的课外读物9年一共大约也没有5本书），后如梦初醒，致力于为提升中国平均阅读水平尽自己一份微薄之力，2020年目标60本书，加油！Temperanca:eat not to dullness and drink not to elevation!

资本市场肮脏的东西太多了，不能因噎废食，我们来到市场可以赚企业成长的钱，还可以赚市场情绪的钱，如果把这两种钱并为一种钱那就别在垃圾堆里找黄金了。未来，寻找到有能力大幅印钞的公司，就是我们必须要做的重要的事情！公司能赚大钱，我们就能坐到永不沉没的船上，如果这条船高增长，就是高速运行，我们就能高速增值财富。