投资者与市场：组合选择、资产价格与投资建议
威廉·F.夏普
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威廉·F.夏普
本书是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普的作品。在本书中，夏普告诉读者，对于专业投资人士而言，除非透彻理解资产价格的决定过程，不然无法作出上佳的投资组合选择。然而，资产价格分析一直是金融经济学博士以外的绝大部分投资者根本难以企及的方法。但是在本书中，夏普扭转了乾坤，他展示了关于资产定价的艺术级方法——并不需要精确的数理过程，因而对于诸如理财师、基金经理、投资顾问之类的广大的投资专业人士来说都易于理解和掌握。《投资者与市场》在顶级金融理论与投资实践之间搭建了一座桥梁，帮助投资专业人士作出更好、更明智的投资组合选择。本书成形于夏普在普林斯顿大学讲座上的讲稿，着重介绍了基于真实投资者行为的资产定价分析方法，并将这一技术通过计算机模拟程序清晰地展示给读者，使得读者也可以利用该程序设置各种初始条件来模拟资本市场达到均衡的复杂过程，观察分析投资组合的资产价格、期望收益、风险等各方面情况。除了资产定价这一经典理论，本书还涵盖了夏普的诸多早期重要研究成果，也涉及了生命周期理论等重要金融经济学内容。
投资者与市场是相互影响、相互依存的。投资者是市场的资金提供者，他们的行为模式和投资决策直接影响到市场的运行和价格形成。市场则为投资者提供了交易场所和机会，投资者的需求和行为又反过来推动市场的创新和发展。 一、投资者类型 1. 个人投资者：个人投资者是指在资本市场进行投资的个人，他们主要以个人的储蓄、其他资产的变现及投资性收益甚至贷款融资等进行投资。 2. 机构投资者：机构投资者是指以自有资金或筹集资金进行投资活动的法人机构，包括证券公司、基金公司、保险公司等。 二、投资者行为对市场的影响 1. 投资者关注：投资者对市场信息的关注影响投资者解读信息的效率，进而影响市场的定价效率。 2. 投资者结构：投资者结构对市场的影响主要体现在市场波动性、定价效率等方面。 三、市场环境对投资者的影响 1. 市场环境：市场环境对投资者的投资行为有重要影响。例如，在经济繁荣时期，投资者可能更倾向于风险较高的投资；而在经济衰退时期，投资者可能更倾向于保守的投资。 2. 投资者教育：市场环境对投资者的投资行为也有重要影响。例如，通过投资者教育，可以提高投资者的风险意识和投资技能，从而提高市场的稳定性和效率。
资产定价能反映资产的未来价值，他们都能在书中找到做出合乎逻辑的决策的一套可行方法。对于投资而言，区分投资和投机是至关重要的。这种定价，往往就是市场常说的预期，当投资者判断受到一些信息影响，往往会夸大预期，会出现疯狂追涨，否则就会出现不理智杀跌。