指数基金投资日志

所谓定投，又被称为“懒人投资”，是非专业投资者最重要的投资策略之一，它与择时相对，即放弃投资时点的选择，而在固定时间，以固定的金额分批分次申购指定基金，是一次性签约后每期自动投资。 定投的特点包括：一次性额度小，投资门槛低；自动扣款，投资便捷；长期持有，平摊成本，熨平风险；复利效应，收益可观。定投秉承的是长期投资的理念，忽视市场的短时波动而注重长期价值，利滚利是其核心。 投资基金亏损的两个主要原因就是追高买入基金和频繁申购赎回。申购赎回一次的成本在互联网渠道为0.6%~0.7%，在银行渠道为1.5%~2.0%，如有一年反复申购赎回十次，成本就是6%或者15%，最终收益自然无法提升。

2021年读（听）完的第44本书 去年开始尝试定投基金，完全盲投，瞎猫撞上死耗子，投入的钱不多，总收益也有10％，今年好好学习，多投资一点，理财学起来，俗话说你不理财，财不理你。

金融的核心是能拉来钱，搞好业绩，不分是量化投资还是别的什么，如同人工智能也是人编程的一样吧。

虽然是泛泛而谈，但基本上还是把投资ETF的要点讲到位了，顺便把我国ETF的发展历史捋了一遍，该书适合希望通过定投方式简单投资，目标是跑赢通胀目标，确保自己的资产增值保值的个人投资者。对于以交易为生，希望通过交易ETF取得纯阿尔法回报的交易员来说，不够深入。瑕不掩瑜，是一本值得读的专业好书。

一点总结： 1.书开篇就介绍了适合投资指数基金的人群，也就是普通上班族既没有专业技能也没有太多的时间钻研。例如沪深300的年化复合收益率有10.6%，远比银行存款，国债，以及大多数股票投资者强。 2，作者拿各种投资工具和指数基金做了对比，就个股和指数基金而言，如果能有投资能力，个股的收益高于指数基金，就像巴菲特说的如果你真能理解五六个生意，那分散是没有必要的，关键就在于是否能真的理解。这就涉及到了能力圈，所谓能力圈大小不重要，重要的是知道能力圈的边界 。又有多少投资者知道自己的能力圈边界？芒格先生在穷查理宝典介绍过人类的自视过高倾向，百分之九十的驾驶员觉得自己驾驶水平高于平均水平。投资这又何尝不是呢？  投资没有容易的事，即使是指数基金。指数基金虽然简单，但仍然需要自主选择，宽基，行业，主题，策略，单个基金持仓比例，何时卖出？以及漫长浮亏中的坚守，反正挣钱没一件容易的。

钱是赚不完的，却能亏完。但凡是投资都有风险，指数基金也有风险，关键是要把风险控制在最低：分散风险、不要用急需的资金投资、选择规模大的基金公司、采用定投规避风险、定投不能中断。相对而言，定投指数基金只有短期波动风险，长期少有亏钱风险。

这本书跟他写的另外几本书都一样，没有真正理解什么是指数基金的投资核心，并且老是过于强调指数基金的好处，老是引用巴菲特说的话，其实人家巴菲特说的是投资美国的指数基金，而不是中国的500，300等宽基指数，这个区别开，因为美国标普500，纳指100都是长期牛市，而中国不一定，过去很多买300，500被套的还没有解套。还有这本书，很多都百度百科上乱复制的一些内容粘贴，真是坑指数基金小白。 我推荐大家去看看几本实用的基金投资书籍，兴全基金团队编制的《这样做，迈出投资第一步》，腾安基金编制《基金投资百问百答》。 指数基金，真正的投资是极品ETF的选择。如，酒ETF，消费ETF，医疗ETF，生物科技ETF，纳指ETF，战略新兴ETF等极品。其他的，很多垃圾ETF跟垃圾股票差不多，只会变成一种另外一种形式的炒股行为，而不是真正的价值投资。 还有，真正的场内基金交易，最好的选择除了极品ETF，还有主动型LOF。其实，中国很多人对ETF的理解不够深，因为是从美国复制过来的，美国的ETF还有主动型，中国改名叫做LOF，如兴全趋势LOF在15年过程中翻了26倍，2021年依然在创新高，而如果你投资这本书说的300，500等宽基指数基金，还是原地踏步，根本没有享受到中国经济发展带来的巨大红利机会。所以，我是不提倡普通投资者去看这种书，只会让你变得更平庸，而不是富有。 做基金投资，要选择优秀的基金公司，然后长期持有优秀的主动型LOF基金，这样子才会慢慢的变富有，实现复利人生。 而宽基指数基金，目前看也只有美国的纳指ETF，标普500ETF，才能长期带来复利的收益，其他的大部分都是股票一样的短线投机而已，不适合普通投资者去参与，所以这本书，直接丢垃圾桶。不要去学习这种韭菜思维，而应该长期持有纳指ETF，标普500ETF，才是最好的指数基金价值投资。

我们先来看看“赚”和“挣”这两个汉字： “赚”字左边是贝字，“贝”字代表着金钱，因为在古代人们都用贝壳当作钱来补差价，右边是个兼职的兼，也就是让金钱来做兼职。 挣钱的“挣”字：左边是手，右边是争，就是说每天你要靠勤劳的双手累死累活，才能为自己争取到一点点可怜的报酬。一旦你不继续做了，钱就没了，而且你挣钱的速度赶不上钱贬值的速度!

2021📚~15 科普定投指数基金，按照内容顺序摘要重点： 一般来说，买指数就是买国运。只要国家经济在持续发展，指数基金就会不断上涨，指数基金享受的是国家经济发展的红利。 选择指数基金最关键的就两步，首先要优选指数基金；其次，要确定低估值区间和低估值的百分比。任何一种资产投资，便宜就是硬道理，低位买入，相同的钱买到更多的份额，也就有更大的增长潜力。 低估值时分批买入，定期定投，并长期持有，那么你就能享受到节省成本的好处，就能战胜市场。如果市场持续低迷，则是加仓的好时机，但前提是已有仓位，而非空仓。 投资市场上有三个投资原则：收益和风险成正比；人弃我取，人取我弃；闲钱投资、理性投资。 主动型基金，是需要依赖基金经理进行资产配置、设计持仓比例和进出策略的基金，就是主动型基金。相信主动型基金的人，潜意识会认为在市场上涨和下跌之前，基金经理就会有所行动。实际上，再高明的基金经理都无法准确预测市场的涨跌，自然很难采取正确的行动。 马科维茨认为最佳投资组合应当是：具有风险厌恶特征的投资者的无差异曲线和资产的有效边界线的交点。 每天投入都亏钱，但是你知道这件事情是对的，不过心情会不好；但是市场涨的时候，你投进去，明天涨、后天涨，这件事情是高兴，但是你要知道这个投资行为是错误的。  不是买业绩好的基金，而是买的基金业绩好。 指数背后的公司越具有赚钱能力，指数涨幅越大。 投资盈利的最大敌人是费用与冲动。投资者的资金总是在基金实现好的收益之后才冲进来，等到业绩下跌之后又匆匆离开。 全世界能够长期跑赢沪深300的行业就是两个：一是消费，二是医药。 上证50选择的是上海证券交易市场中流动性最好、市场规模最大的50只股票，它代表的是市场绝对主力；沪深300选择的是上海、深圳两个交易市场里流动性最好、市场规模最大的300只股票，它代表的是市场第一梯队股票；中证500则是从全部A股中排除沪深300指数成分股即总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票，它代表的是中小盘股。 指数是一个选股规则，按照规则挑选出一篮子股票作为股票组合。指数基金就是由基金公司开发的基金产品，也按照指数的选股规则，买入相同的一篮子股票。 指数基金根据是否限定投资行业，分为宽基指数基金和窄基指数基金，窄基指数基金又进一步划分为：行业指数基金、主题指数基金、策略指数基金。 医药行业：公认的国际化产业，也是各国都在重点发展的行业，经济危机时期，医药行业是最好的避险板块，即使宏观经济差一些，医药行业的整体表现也会有很好的表现。 场内指数基金交易量大、交易频繁。场内指数基金包括ETF和LOF。ETF（Exchange Traded Funds）：译为交易型开放式指数证券投资基金。 LOF（Listed Open-Ended Fund）：这是本土化的创新品种，译为“上市型开放式基金” ETF和LOF有三点不同：申购赎回机制不同：ETF使用股票和现金来完成交易，LOF使用现金来交易。交易效率不同：ETF交易效率高于LOF，在深交所，LOF当天买入，T+1日才可以赎回，当天申购，T+2日才可以卖出，导致场内折价高。申购门槛不同：ETF申购最低份额为30万份，有的甚至以100万份为起点，门槛很高；LOF门槛低，一般以1000基金单位为起点。 在指数基金中，费用的性价比为：ETF＞普通指数基金＞指数基金（Smart Beta）。 无论指数基金还是主动型基金，长期而言都是可以获取正收益的。但是，投资者通常在市场高点购买偏股型基金（指数基金与股票基金），反而在市场低点购买保本基金或者债券基金，结果是市场上涨过程中投资者股票资产配置较少，市场下跌过程中投资者股票资产配置较重，导致投资者投资大多都是亏损的。 使用交易费用与管理费用的比率作为衡量基金交易成本性价比的指标是一个相对不错的选择。 同类指数基金，一定选择费率最低的。请记住指数基金之父约翰·博格的那句名言：“省到就是赚到。” 博格发现，影响指数基金收益的三大因素为：初始投资时的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率。年复合收益率=期初股息率+市盈率变化率+盈利增长率。 选择指数基金时，股息率越高，指数基金越可能被低估。从长期范围来看，市盈率会在一定范围内呈周期性变化。我们尽可能在市盈率较低、未来市盈率上涨可能性更高的时候买入。盈利收益率，它是市盈率的倒数。对大多数指数而言，市盈率小于10，意味着处于历史市盈率波动范围较低的区域，即未来市盈率上涨的可能性更高。 在什么样的市场环境下，我们最需要考虑定投。应该是短期有回调风险，而长期看好的情形。对定投而言，短期可能是一两年，长期可能是三五年。当市场下跌，即便几年后只是回到定投起点，你就已经赚了!如果市场处于明显高估，从长期看不可持续时，规避倒V形反转形态，暂停定投也是理性选择。 到底持有多少只基金最合适，答案是4~10只基金，否则你根本无从分析你持有的基金是否有价值。当然比个数更关键的是仓位，单只基金占比最好不要超过25% 所谓定投就是定期定额，无论是从市场顶部开始定投还是从市场底部开始定投；因为市场底部与顶部就相差半年多时间，如果在十年期限的角度，大多数定投筹码的成本是一样的。 底部永远是一个过程，而且区间振幅也不会小，唯有充分换手之后，市场才可以再次上涨。

会翻开这本书，主要是看到作者的名字，“望京博格”，其中望京是地名，而博格则是作者的投资偶像，也是资产管理行业的传奇人物——约翰·博格。 我对约翰·博格的了解始于支付宝推出的投顾服务——帮你投，这是一款全委托的基金投顾产品。产品的资产配置工作由Vanguard集团负责，投资风格是一贯的低成本投资，以沪深300、中证500ETF等宽基指数为厚实的中场，少量主动股基为前锋，再配置一定量利率债、信用债基金做坚实的后场。整体风格稳健，投顾服务费0.7%，算上基金申购费，年成本在1%-1.5%之间。 选择指数基金的原因，可以从博格的两句话得到答案：“相信主动型基金的人，潜意识会认为在市场上涨和下跌之前，基金经理就会有所行动。实际上，再高明的基金经理都无法准确预测市场的涨跌，自然很难采取正确的行动。事实证明，在危机发生时，主动型基金经理并不能保护投资者。但不管市场如何变动，指数基金却能给投资者合理的市场回报。”“如果你领悟到金融市场的运行机理，就会发现要获得属于你的那份收益，低费率的指数基金是唯一的途径。” 关于如何选择优秀的指数基金，可以分两步走，先根据指数持仓情况选择看好的指数，再根据指数规模、费率、换手率（越低越好，通过公布的年度交易费）来选择优秀的指数。 关于定投，我定义为一种储蓄式投资，赚钱在于国运，赚钱在于坚持。如果手上有较多本金，如何开始定投？在指数处于低估值区间时，可以选择一次性将本金的60%拿来建仓。有利于定投赚钱的市场环境是短期有回调风险，而长期看好的行情。 主动投资和被动投资应该是互补的关系，被动投资相对于主动投资，优势包括规避了择时择股的风险、投资更加分散、波动更小、费用更低等，但主动投资也有显著的优势，特别是在医药、军工、地产等专业性更强、龙头效应更强的行业，适合主动基金的发挥。 另外，有两点补偿，一，在市场顶部开始定投与市场底部开始定投的区别，取决于定投期限，期限越长，影响越小。二，相对而言，没有业绩报酬的公募基金更适合长期投资。